&#127974; Ch&#237;nh thức: Giao dịch v&#224;ng miếng sẽ bị đ&#225;nh 

&#128467; Thời điểm:
S&#225;ng 10/12/2025, trong kỳ họp Quốc hội kh&#243;a XV, Luật Thuế Thu nhập c&#225; nh&#226;n (sửa đổi) được th&#244;ng qua, trong đ&#243; ch&#237;nh thức bổ sung quy định thu thuế 0,1% tr&#234;n gi&#225; trị giao dịch v&#224;ng miếng SJC.

➡️ Thuế suất: 0,1% tr&#234;n gi&#225; trị chuyển nhượng từng lần (kh&#244;ng phải phần ch&#234;nh lệch).
➡️ Đối tượng &#225;p dụng: C&#225;c c&#225; nh&#226;n, tổ chức c&#243; hoạt động chuyển nhượng v&#224;ng miếng.

Theo PGS.TS Ng&#244; Tr&#237; Long, đ&#226;y l&#224; bước đi hợp l&#253; v&#236;:
- Thị trường v&#224;ng trong nước thời gian qua xuất hiện t&#236;nh trạng đầu cơ mạnh, gi&#225; v&#224;ng SJC ch&#234;nh cao so với gi&#225; thế giới.
- Đ&#225;nh thuế giao dịch l&#224; c&#225;ch tiếp cận khả thi nhất, tương tự thuế giao dịch bất động sản, v&#236; kh&#243; x&#225;c định gi&#225; vốn từng l&#244; v&#224;ng.
- Ch&#237;nh s&#225;ch vừa gi&#250;p minh bạch thị trường, vừa hạn chế d&#242;ng tiền “n&#243;ng” đầu cơ v&#224;ng, vốn l&#224;m m&#233;o m&#243; t&#237;n hiệu gi&#225; v&#224; tỷ gi&#225;.

✅ Kết luận: 
Việc đ&#225;nh thuế 0,1% tr&#234;n giao dịch v&#224;ng miếng l&#224; bước ngoặt quan trọng trong qu&#225; tr&#236;nh minh bạch h&#243;a v&#224; kiểm so&#225;t thị trường v&#224;ng Việt Nam.
Ch&#237;nh s&#225;ch n&#224;y sẽ giảm đầu cơ, ổn định tỷ gi&#225;, đồng thời đưa v&#224;ng trở lại đ&#250;ng vai tr&#242; t&#224;i sản t&#237;ch trữ, kh&#244;ng phải c&#244;ng cụ đầu cơ ngắn hạn.















🏦 Chính thức: Giao dịch vàng miếng sẽ bị đánh 

🗓 Thời điểm:
Sáng 10/12/2025, trong kỳ họp Quốc hội khóa XV, Luật Thuế Thu nhập cá nhân (sửa đổi) được thông qua, trong đó chính thức bổ sung quy định thu thuế 0,1% trên giá trị giao dịch vàng miếng SJC.

➡️ Thuế suất: 0,1% trên giá trị chuyển nhượng từng lần (không phải phần chênh lệch).
➡️ Đối tượng áp dụng: Các cá nhân, tổ chức có hoạt động chuyển nhượng vàng miếng.

Theo PGS.TS Ngô Trí Long, đây là bước đi hợp lý vì:
- Thị trường vàng trong nước thời gian qua xuất hiện tình trạng đầu cơ mạnh, giá vàng SJC chênh cao so với giá thế giới.
- Đánh thuế giao dịch là cách tiếp cận khả thi nhất, tương tự thuế giao dịch bất động sản, vì khó xác định giá vốn từng lô vàng.
- Chính sách vừa giúp minh bạch thị trường, vừa hạn chế dòng tiền “nóng” đầu cơ vàng, vốn làm méo mó tín hiệu giá và tỷ giá.

✅ Kết luận: 
Việc đánh thuế 0,1% trên giao dịch vàng miếng là bước ngoặt quan trọng trong quá trình minh bạch hóa và kiểm soát thị trường vàng Việt Nam.
Chính sách này sẽ giảm đầu cơ, ổn định tỷ giá, đồng thời đưa vàng trở lại đúng vai trò tài sản tích trữ, không phải công cụ đầu cơ ngắn hạn.















Nguyễn Tú

⚡️Bank of America dự b&#225;o Fed sẽ phải bơm $45B/th&#225;ng kể từ th&#225;ng 1/2026 để ổn định hệ thống sau khi QT kết th&#250;c.

&#128073;&#127995; Để so s&#225;nh với quy m&#244; những lần QE gần nhất:
- QE sau khủng hoảng t&#224;i ch&#237;nh 2008: $85B/th&#225;ng (ở thời điểm cao nhất) mua treasury + MBS song song.
- QE 2019 (sau sự cố repo strike): $60B/th&#225;ng mua T-bills (chưa kể repo operations quy m&#244; h&#224;ng trăm tỷ qua đ&#234;m)
- QE Covid 2020: Unlimited QE với khởi điểm: ~$120B/th&#225;ng, nhưng c&#243; những giai đoạn Fed bơm tới $300–600B/tuần.

1. Về mặt ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ
- QT (Quantitative Tightening) l&#224; giai đoạn Fed r&#250;t thanh khoản ra khỏi hệ thống bằng c&#225;ch giảm bảng c&#226;n đối kế to&#225;n (b&#225;n hoặc kh&#244;ng t&#225;i đầu tư tr&#225;i phiếu đ&#225;o hạn).
- Khi Fed chuyển sang QE nhẹ (bơm 45 tỷ USD/th&#225;ng) tức l&#224; bắt đầu tăng thanh khoản trở lại để ổn định thị trường tiền tệ, đặc biệt l&#224; thị trường repo v&#224; t&#224;i sản d&#224;i hạn.
- Tuy nhi&#234;n, 45 tỷ/th&#225;ng chỉ bằng khoảng 50–60% quy m&#244; QE 2019 v&#224; chưa tới nửa QE 2008, n&#234;n đ&#226;y kh&#244;ng phải ch&#237;nh s&#225;ch nới lỏng mạnh, m&#224; thi&#234;n về ổn định thanh khoản kỹ thuật.

2. Về t&#225;c động l&#234;n USD v&#224; DXY
- Thanh khoản bơm ra → lợi suất tr&#225;i phiếu giảm nhẹ, USD c&#243; thể yếu dần.
- Nhưng do quy m&#244; QE n&#224;y kh&#225; nhỏ v&#224; c&#243; thể bị trung h&#242;a bởi nợ ch&#237;nh phủ ph&#225;t h&#224;nh th&#234;m, DXY c&#243; thể chỉ điều chỉnh nhẹ, kh&#244;ng lao dốc mạnh.
- Nếu Fed k&#232;m ph&#225;t biểu “still data-dependent” → thị trường sẽ coi đ&#226;y l&#224; QE kỹ thuật, chưa phải pivot thực sự.

3. Về v&#224;ng (XAUUSD)
- Về nguy&#234;n tắc, QE = nới lỏng → bullish cho v&#224;ng.
- Tuy nhi&#234;n, v&#236; quy m&#244; nhỏ ($45B/th&#225;ng) → hiệu ứng k&#237;ch th&#237;ch gi&#225; v&#224;ng yếu hơn nhiều so với QE 2020.
- V&#224;ng chỉ phản ứng mạnh nếu Fed chuyển giọng dovish r&#245; rệt (ngụ &#253; t&#225;i mở rộng bảng c&#226;n đối l&#226;u d&#224;i).


⚡️Bank of America dự báo Fed sẽ phải bơm $45B/tháng kể từ tháng 1/2026 để ổn định hệ thống sau khi QT kết thúc.

👉🏻 Để so sánh với quy mô những lần QE gần nhất:
- QE sau khủng hoảng tài chính 2008: $85B/tháng (ở thời điểm cao nhất) mua treasury + MBS song song.
- QE 2019 (sau sự cố repo strike): $60B/tháng mua T-bills (chưa kể repo operations quy mô hàng trăm tỷ qua đêm)
- QE Covid 2020: Unlimited QE với khởi điểm: ~$120B/tháng, nhưng có những giai đoạn Fed bơm tới $300–600B/tuần.

1. Về mặt chính sách tiền tệ
- QT (Quantitative Tightening) là giai đoạn Fed rút thanh khoản ra khỏi hệ thống bằng cách giảm bảng cân đối kế toán (bán hoặc không tái đầu tư trái phiếu đáo hạn).
- Khi Fed chuyển sang QE nhẹ (bơm 45 tỷ USD/tháng) tức là bắt đầu tăng thanh khoản trở lại để ổn định thị trường tiền tệ, đặc biệt là thị trường repo và tài sản dài hạn.
- Tuy nhiên, 45 tỷ/tháng chỉ bằng khoảng 50–60% quy mô QE 2019 và chưa tới nửa QE 2008, nên đây không phải chính sách nới lỏng mạnh, mà thiên về ổn định thanh khoản kỹ thuật.

2. Về tác động lên USD và DXY
- Thanh khoản bơm ra → lợi suất trái phiếu giảm nhẹ, USD có thể yếu dần.
- Nhưng do quy mô QE này khá nhỏ và có thể bị trung hòa bởi nợ chính phủ phát hành thêm, DXY có thể chỉ điều chỉnh nhẹ, không lao dốc mạnh.
- Nếu Fed kèm phát biểu “still data-dependent” → thị trường sẽ coi đây là QE kỹ thuật, chưa phải pivot thực sự.

3. Về vàng (XAUUSD)
- Về nguyên tắc, QE = nới lỏng → bullish cho vàng.
- Tuy nhiên, vì quy mô nhỏ ($45B/tháng) → hiệu ứng kích thích giá vàng yếu hơn nhiều so với QE 2020.
- Vàng chỉ phản ứng mạnh nếu Fed chuyển giọng dovish rõ rệt (ngụ ý tái mở rộng bảng cân đối lâu dài).


CẬP NHẬT TIN TỨC NG&#192;Y 08/12:

1. CTD: Coteccons vừa th&#244;ng qua chủ trương tham gia thi c&#244;ng c&#225;c hạng mục quan trọng của dự &#225;n Cảng h&#224;ng kh&#244;ng quốc tế Gia B&#236;nh - một trong những s&#226;n bay quy m&#244; lớn nhất Việt Nam.

2. NLG: Trong 10 th&#225;ng đầu năm 2025, NLG ghi nhận doanh số b&#225;n bất động sản đạt 9.290 tỷ đồng, ri&#234;ng th&#225;ng 10 đạt 4.300 tỷ đồng.

3. NVL: Novaland sẽ giảm gần 300 tỷ đồng vốn g&#243;p tại Nova Ph&#250;c Nguy&#234;n. Sau khi điều chỉnh, gi&#225; trị phần vốn g&#243;p của NVL tại c&#244;ng ty tr&#234;n c&#242;n 490 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ sở hữu 99,97%.

4. BCG: BCG Land cho biết việc khởi tố cựu l&#227;nh đạo trong hệ sinh th&#225;i Bamboo Capital khiến nhiều dự &#225;n đ&#236;nh trệ. HĐQT dự kiến khả năng cao đơn vị kiểm to&#225;n sẽ từ chối đưa ra &#253; kiến đối với BCTC năm 2024.

5. QCG: Quốc Cường Gia Lai t&#237;nh nhiều phương &#225;n để trả nốt khoản nợ c&#242;n lại cho c&#244;ng ty của b&#224; Trương Mỹ Lan như chuyển nhượng vốn tại c&#225;c c&#244;ng ty con v&#224; c&#244;ng ty li&#234;n kết, hợp t&#225;c đầu tư c&#225;c dự &#225;n bất động sản…

6. TAL: TAL đặt mục ti&#234;u doanh thu 12.000 tỷ đồng v&#224; lợi nhuận sau thuế 3.000 tỷ đồng cho năm 2026.

7. VPX:&#160;VPBankS sẽ đưa 1,875 tỷ cổ phiếu l&#234;n ni&#234;m yết tr&#234;n HoSE v&#224;o ng&#224;y 11/12 tới, ấn định gi&#225; tham chiếu trong phi&#234;n giao dịch đầu ti&#234;n ở mức 33.900 đồng/cp.

8. MCH: Masan Consumer c&#244;ng bố lộ tr&#236;nh ni&#234;m yết tr&#234;n HoSE từ th&#225;ng 12 v&#224; đặt ra nhiều mục ti&#234;u tăng trưởng mới ở cả thị trường trong nước cũng như quốc tế.

9. POM: Pomina sẽ tổ chức ĐHĐCĐ bất thường trong th&#225;ng 12 để tr&#236;nh cổ đ&#244;ng b&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh 9 th&#225;ng v&#224; phương &#225;n t&#225;i cấu tr&#250;c, trong bối cảnh doanh nghiệp đang chịu lỗ lũy kế hơn 3.050 tỷ đồng.


CẬP NHẬT TIN TỨC NGÀY 08/12:

1. CTD: Coteccons vừa thông qua chủ trương tham gia thi công các hạng mục quan trọng của dự án Cảng hàng không quốc tế Gia Bình - một trong những sân bay quy mô lớn nhất Việt Nam.

2. NLG: Trong 10 tháng đầu năm 2025, NLG ghi nhận doanh số bán bất động sản đạt 9.290 tỷ đồng, riêng tháng 10 đạt 4.300 tỷ đồng.

3. NVL: Novaland sẽ giảm gần 300 tỷ đồng vốn góp tại Nova Phúc Nguyên. Sau khi điều chỉnh, giá trị phần vốn góp của NVL tại công ty trên còn 490 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ sở hữu 99,97%.

4. BCG: BCG Land cho biết việc khởi tố cựu lãnh đạo trong hệ sinh thái Bamboo Capital khiến nhiều dự án đình trệ. HĐQT dự kiến khả năng cao đơn vị kiểm toán sẽ từ chối đưa ra ý kiến đối với BCTC năm 2024.

5. QCG: Quốc Cường Gia Lai tính nhiều phương án để trả nốt khoản nợ còn lại cho công ty của bà Trương Mỹ Lan như chuyển nhượng vốn tại các công ty con và công ty liên kết, hợp tác đầu tư các dự án bất động sản…

6. TAL: TAL đặt mục tiêu doanh thu 12.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 3.000 tỷ đồng cho năm 2026.

7. VPX: VPBankS sẽ đưa 1,875 tỷ cổ phiếu lên niêm yết trên HoSE vào ngày 11/12 tới, ấn định giá tham chiếu trong phiên giao dịch đầu tiên ở mức 33.900 đồng/cp.

8. MCH: Masan Consumer công bố lộ trình niêm yết trên HoSE từ tháng 12 và đặt ra nhiều mục tiêu tăng trưởng mới ở cả thị trường trong nước cũng như quốc tế.

9. POM: Pomina sẽ tổ chức ĐHĐCĐ bất thường trong tháng 12 để trình cổ đông báo cáo tài chính 9 tháng và phương án tái cấu trúc, trong bối cảnh doanh nghiệp đang chịu lỗ lũy kế hơn 3.050 tỷ đồng.
