Thị trường rung lắc l&#224; ph&#233;p thử thực sự cho độ bền của từng cổ phiếu. Trong khi phần lớn m&#227; giảm mạnh theo nhịp điều chỉnh chung, vẫn c&#243; những c&#225;i t&#234;n giữ gi&#225; tốt, thanh khoản ổn định v&#224; thể hiện sức mạnh vượt trội – đ&#243; ch&#237;nh l&#224; những cổ phiếu khỏe, được d&#242;ng tiền tổ chức ưu &#225;i gom mua lặng lẽ.
Vậy dựa v&#224;o đ&#226;u để đ&#225;nh gi&#225; điều n&#224;y?
I- Một số dấu hiệu thường thấy ở nh&#243;m cổ phiếu n&#224;y bao gồm:
Gi&#225; &#237;t bị điều chỉnh, thậm ch&#237; vẫn c&#243; thể đi ngang hoặc tăng nhẹ trong những phi&#234;n thị trường đỏ lửa. Điều đ&#243; phản &#225;nh lực cầu chủ động hấp thụ lượng cung, hạn chế tối đa t&#236;nh trạng b&#225;n th&#225;o.
Thanh khoản ổn định, cho thấy d&#242;ng tiền kh&#244;ng r&#250;t ra m&#224; vẫn lu&#226;n chuyển đều đặn – một biểu hiện cho thấy niềm tin của nh&#224; đầu tư lớn chưa hề suy giảm.
Việc nhận diện đ&#250;ng những cổ phiếu n&#224;y sẽ gi&#250;p nh&#224; đầu tư tr&#225;nh được t&#226;m l&#253; hoảng loạn, biết nắm giữ đ&#250;ng m&#227;, kh&#244;ng b&#225;n ra ở thời điểm tồi tệ nhất v&#224; thậm ch&#237; tự tin giải ng&#226;n ở c&#225;c v&#249;ng gi&#225; an to&#224;n hơn.
&#128313; Lưu &#253;: B&#224;i viết n&#224;y mang t&#237;nh chia sẻ g&#243;c nh&#236;n thị trường v&#224; kh&#244;ng nhằm mục đ&#237;ch khuyến nghị mua b&#225;n bất kỳ m&#227; cổ phiếu n&#224;o

<a href="https://zalo.me/g/zhbqiy748" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">https://zalo.me/g/zhbqiy748</a>

II- Một v&#224;i t&#237;n hiệu bước đầu cho thấy VND tương đối khỏe trong c&#225;c phi&#234;n gần đ&#226;y:
VNDIRECT – TỪ “VẾT GỢN TR&#193;I PHIẾU TRUNG NAM” ĐẾN BƯỚC T&#193;I SINH
- Khi gi&#225; giảm mạnh, xuất hiện c&#225;c lệnh mua lớn tham gia, cho thấy lực cầu chủ động đ&#227; bắt đầu nhập cuộc ở v&#249;ng gi&#225; thấp. Điều n&#224;y gi&#250;p cổ phiếu kh&#244;ng rơi tự do m&#224; nhanh ch&#243;ng lấy lại trạng th&#225;i c&#226;n bằng. Tuy nhi&#234;n, đ&#224; hồi phục sau đ&#243; lại diễn ra trong bối cảnh thanh khoản suy giảm, cho thấy d&#242;ng tiền chưa thực sự đồng thuận. Cổ phiếu hiện vẫn đang ở v&#249;ng lưng chừng, chưa chạm về hỗ trợ r&#245; r&#224;ng v&#224; cũng chưa bứt ph&#225; thuyết phục.
- Kh&#244;ng những thế, VND c&#242;n đang từng bước xử l&#253; khủng hoảng li&#234;n quan đến tr&#225;i phiếu Trung Nam – sự kiện từng l&#224; “vết gợn” lớn về mặt t&#226;m l&#253; đối với nh&#224; đầu tư. Những động th&#225;i chủ động t&#225;i cơ cấu danh mục, tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng rủi ro v&#224; minh bạch th&#244;ng tin t&#224;i ch&#237;nh cho thấy doanh nghiệp kh&#244;ng n&#233; tr&#225;nh vấn đề, m&#224; đang hướng đến việc giải quyết dứt điểm để lấy lại niềm tin thị trường.
1. Vấn đề nảy sinh từ tr&#225;i phiếu Trung Nam
- T&#237;nh đến cuối qu&#253; III/2024, VNDIRECT đang giữ khoảng 13.100 tỷ đồng tr&#225;i phiếu Trung Nam, trong đ&#243; hơn 184 tỷ đồng l&#224; khoản phải thu kh&#243; đ&#242;i, đ&#227; tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng gần 55 tỷ đồng. Những khoản đầu tư n&#224;y g&#226;y ra lo ngại về rủi ro thanh khoản, ph&#225;p l&#253;, l&#224;m cổ phiếu VND lao dốc mạnh, thậm ch&#237; bị b&#225;n th&#225;o trong c&#225;c “phi&#234;n khủng hoảng” thời điểm đ&#243;
2.Phản ứng nhanh v&#224; mạnh mẽ từ ph&#237;a VNDIRECT
- Siết chặt quy tr&#236;nh ph&#225;t h&#224;nh, bảo l&#227;nh tr&#225;i phiếu, kh&#244;ng c&#242;n dễ d&#227;i như trước 
- Minh bạch t&#224;i ch&#237;nh: c&#244;ng bố dự ph&#242;ng, tr&#237;ch lập rủi ro li&#234;n quan đến Trung Nam
3. T&#225;i cấu tr&#250;c danh mục v&#224; chiến lược ph&#225;t triển
- Thanh l&#253; hoặc gia tăng dự ph&#242;ng c&#225;c khoản đầu tư tr&#225;i phiếu li&#234;n quan 
- Tăng vốn điều lệ để cải thiện khả năng cho vay margin, mở rộng hoạt động đầu tư
- Đa dạng ho&#225; nguồn thu: m&#244;i giới, tự doanh, IB, chứng quyền, HTM
4. C&#226;u chuyện phục hồi r&#245; n&#233;t 
- Qu&#253; 2/2025, VNDIRECT ghi nhận: L&#227;i r&#242;ng tăng 7%, đạt 369 tỷ đồng. Doanh thu m&#244;i giới tăng 20%, thị phần đạt mức cao nhất 4 qu&#253;, 6.36% s&#224;n HOSE
- Danh mục tự doanh được điều chỉnh an to&#224;n, giảm cổ phiếu / tăng HTM, tỷ lệ margin duy tr&#236; ổn định
- Khoản tr&#237;ch lập rủi ro từ Trung Nam d&#249; tăng l&#234;n ~1.840 tỷ đồng nhưng l&#227;nh đạo đ&#225;nh gi&#225; c&#225;c dự &#225;n đang được th&#225;o gỡ ph&#225;p l&#253;, vẫn c&#243; cơ sở thu hồi vốn
III- Tổng kết:
Thị trường rung lắc l&#224; nơi cổ phiếu lộ r&#245; &quot;chất&quot;.Trong nhịp giằng co gần đ&#226;y, VND chưa phải l&#224; cổ phiếu thực sự khỏe, nhưng lại xuất hiện một v&#224;i t&#237;n hiệu t&#237;ch cực đ&#225;ng ch&#250; &#253;: c&#243; lực cầu chọn lọc khi giảm s&#226;u, kh&#244;ng rơi tự do, v&#224; đặc biệt l&#224; những động th&#225;i chủ động xử l&#253; &quot;vết gợn Trung Nam&quot; cho thấy doanh nghiệp đang t&#225;i cấu tr&#250;c để phục hồi nền tảng cơ bản.
Việc quan s&#225;t kỹ những m&#227; c&#243; đặc điểm tương tự – d&#249; chưa ho&#224;n hảo – sẽ gi&#250;p nh&#224; đầu tư nhận diện sớm những cổ phiếu đang được gom, để c&#243; sự chuẩn bị tốt hơn khi thị trường tạo s&#243;ng mới.
THAM GIA ROOM TƯ VẤN TẠI Đ&#194;Y

<a href="https://zalo.me/g/zhbqiy748" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">https://zalo.me/g/zhbqiy748</a>

Thị trường rung lắc là phép thử thực sự cho độ bền của từng cổ phiếu. Trong khi phần lớn mã giảm mạnh theo nhịp điều chỉnh chung, vẫn có những cái tên giữ giá tốt, thanh khoản ổn định và thể hiện sức mạnh vượt trội – đó chính là những cổ phiếu khỏe, được dòng tiền tổ chức ưu ái gom mua lặng lẽ.
Vậy dựa vào đâu để đánh giá điều này?
I- Một số dấu hiệu thường thấy ở nhóm cổ phiếu này bao gồm:
Giá ít bị điều chỉnh, thậm chí vẫn có thể đi ngang hoặc tăng nhẹ trong những phiên thị trường đỏ lửa. Điều đó phản ánh lực cầu chủ động hấp thụ lượng cung, hạn chế tối đa tình trạng bán tháo.
Thanh khoản ổn định, cho thấy dòng tiền không rút ra mà vẫn luân chuyển đều đặn – một biểu hiện cho thấy niềm tin của nhà đầu tư lớn chưa hề suy giảm.
Việc nhận diện đúng những cổ phiếu này sẽ giúp nhà đầu tư tránh được tâm lý hoảng loạn, biết nắm giữ đúng mã, không bán ra ở thời điểm tồi tệ nhất và thậm chí tự tin giải ngân ở các vùng giá an toàn hơn.
🔹 Lưu ý: Bài viết này mang tính chia sẻ góc nhìn thị trường và không nhằm mục đích khuyến nghị mua bán bất kỳ mã cổ phiếu nào

https://zalo.me/g/zhbqiy748

II- Một vài tín hiệu bước đầu cho thấy VND tương đối khỏe trong các phiên gần đây:
VNDIRECT – TỪ “VẾT GỢN TRÁI PHIẾU TRUNG NAM” ĐẾN BƯỚC TÁI SINH
- Khi giá giảm mạnh, xuất hiện các lệnh mua lớn tham gia, cho thấy lực cầu chủ động đã bắt đầu nhập cuộc ở vùng giá thấp. Điều này giúp cổ phiếu không rơi tự do mà nhanh chóng lấy lại trạng thái cân bằng. Tuy nhiên, đà hồi phục sau đó lại diễn ra trong bối cảnh thanh khoản suy giảm, cho thấy dòng tiền chưa thực sự đồng thuận. Cổ phiếu hiện vẫn đang ở vùng lưng chừng, chưa chạm về hỗ trợ rõ ràng và cũng chưa bứt phá thuyết phục.
- Không những thế, VND còn đang từng bước xử lý khủng hoảng liên quan đến trái phiếu Trung Nam – sự kiện từng là “vết gợn” lớn về mặt tâm lý đối với nhà đầu tư. Những động thái chủ động tái cơ cấu danh mục, trích lập dự phòng rủi ro và minh bạch thông tin tài chính cho thấy doanh nghiệp không né tránh vấn đề, mà đang hướng đến việc giải quyết dứt điểm để lấy lại niềm tin thị trường.
1. Vấn đề nảy sinh từ trái phiếu Trung Nam
- Tính đến cuối quý III/2024, VNDIRECT đang giữ khoảng 13.100 tỷ đồng trái phiếu Trung Nam, trong đó hơn 184 tỷ đồng là khoản phải thu khó đòi, đã trích lập dự phòng gần 55 tỷ đồng. Những khoản đầu tư này gây ra lo ngại về rủi ro thanh khoản, pháp lý, làm cổ phiếu VND lao dốc mạnh, thậm chí bị bán tháo trong các “phiên khủng hoảng” thời điểm đó
2.Phản ứng nhanh và mạnh mẽ từ phía VNDIRECT
- Siết chặt quy trình phát hành, bảo lãnh trái phiếu, không còn dễ dãi như trước 
- Minh bạch tài chính: công bố dự phòng, trích lập rủi ro liên quan đến Trung Nam
3. Tái cấu trúc danh mục và chiến lược phát triển
- Thanh lý hoặc gia tăng dự phòng các khoản đầu tư trái phiếu liên quan 
- Tăng vốn điều lệ để cải thiện khả năng cho vay margin, mở rộng hoạt động đầu tư
- Đa dạng hoá nguồn thu: môi giới, tự doanh, IB, chứng quyền, HTM
4. Câu chuyện phục hồi rõ nét 
- Quý 2/2025, VNDIRECT ghi nhận: Lãi ròng tăng 7%, đạt 369 tỷ đồng. Doanh thu môi giới tăng 20%, thị phần đạt mức cao nhất 4 quý, 6.36% sàn HOSE
- Danh mục tự doanh được điều chỉnh an toàn, giảm cổ phiếu / tăng HTM, tỷ lệ margin duy trì ổn định
- Khoản trích lập rủi ro từ Trung Nam dù tăng lên ~1.840 tỷ đồng nhưng lãnh đạo đánh giá các dự án đang được tháo gỡ pháp lý, vẫn có cơ sở thu hồi vốn
III- Tổng kết:
Thị trường rung lắc là nơi cổ phiếu lộ rõ "chất".Trong nhịp giằng co gần đây, VND chưa phải là cổ phiếu thực sự khỏe, nhưng lại xuất hiện một vài tín hiệu tích cực đáng chú ý: có lực cầu chọn lọc khi giảm sâu, không rơi tự do, và đặc biệt là những động thái chủ động xử lý "vết gợn Trung Nam" cho thấy doanh nghiệp đang tái cấu trúc để phục hồi nền tảng cơ bản.
Việc quan sát kỹ những mã có đặc điểm tương tự – dù chưa hoàn hảo – sẽ giúp nhà đầu tư nhận diện sớm những cổ phiếu đang được gom, để có sự chuẩn bị tốt hơn khi thị trường tạo sóng mới.
THAM GIA ROOM TƯ VẤN TẠI ĐÂY

https://zalo.me/g/zhbqiy748