PMI sản xuất của Trung Quốc bất ngờ sụt giảm trong th&#225;ng 5, gia tăng &#225;p lực l&#234;n nền kinh tế

Hoạt động sản xuất tại Trung Quốc bất ngờ thu hẹp trong th&#225;ng 5, theo dữ liệu từ chỉ số nh&#224; quản l&#253; mua h&#224;ng (PMI) Caixin c&#244;ng bố h&#244;m thứ Ba. Nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh đến từ &#225;p lực gia tăng đối với đơn h&#224;ng xuất khẩu do thuế quan cao từ Mỹ.

Chỉ số PMI sản xuất Caixin giảm mạnh xuống 48,3 trong th&#225;ng 5 – thấp hơn đ&#225;ng kể so với dự b&#225;o 50,8 v&#224; mức 50,4 của th&#225;ng trước. Đ&#226;y l&#224; lần đầu ti&#234;n chỉ số n&#224;y rơi xuống dưới ngưỡng 50 – cho thấy sự co hẹp trong hoạt động sản xuất – kể từ th&#225;ng 10/2022.

Kết quả n&#224;y tương đồng với số liệu PMI ch&#237;nh thức của ch&#237;nh phủ Trung Quốc, vốn cũng ghi nhận sự suy giảm trong lĩnh vực sản xuất th&#225;ng thứ hai li&#234;n tiếp.

Sự kh&#225;c biệt giữa hai chỉ số PMI
PMI của ch&#237;nh phủ thường phản &#225;nh t&#236;nh h&#236;nh của c&#225;c doanh nghiệp nh&#224; nước lớn ở khu vực ph&#237;a Bắc.

PMI Caixin, trong khi đ&#243;, tập trung v&#224;o c&#225;c doanh nghiệp tư nh&#226;n nhỏ v&#224; vừa, chủ yếu ở miền Nam.

Sự sụt giảm trong chỉ số Caixin phản &#225;nh r&#245; n&#233;t những kh&#243; khăn m&#224; khối tư nh&#226;n đang đối mặt, đặc biệt l&#224; từ b&#234;n ngo&#224;i.

&#193;p lực từ thương mại v&#224; nhu cầu yếu
B&#225;o c&#225;o PMI Caixin cho thấy:

Đơn h&#224;ng xuất khẩu giảm mạnh, chịu ảnh hưởng trực tiếp từ ch&#237;nh s&#225;ch thuế quan cao của Mỹ.

Sản lượng sản xuất giảm, do nhu cầu yếu hơn từ cả thị trường trong v&#224; ngo&#224;i nước.

Đơn h&#224;ng mới giảm với tốc độ nhanh nhất trong v&#242;ng 2 năm rưỡi.

Tồn kho cao tiếp tục g&#226;y &#225;p lực l&#234;n sản xuất.

Chi ph&#237; đầu v&#224;o v&#224; đầu ra giảm, cho thấy nguy cơ giảm ph&#225;t k&#233;o d&#224;i trong ng&#224;nh c&#244;ng nghiệp.

Mặc d&#249; Trung Quốc v&#224; Mỹ đ&#227; đạt được một thỏa thuận tạm thời v&#224;o th&#225;ng 5 nhằm hạ nhiệt căng thẳng thương mại, mức thuế của Mỹ vẫn duy tr&#236; ở mức cao lịch sử. Ngo&#224;i ra, c&#225;c cuộc đ&#224;m ph&#225;n giữa hai nước gần đ&#226;y kh&#244;ng c&#243; tiến triển, l&#224;m giảm kỳ vọng về một thỏa thuận d&#224;i hạn.

Triển vọng ch&#237;nh s&#225;ch: Bắc Kinh c&#243; thể phải h&#224;nh động
Sự yếu k&#233;m trong lĩnh vực sản xuất l&#224;m tăng khả năng Trung Quốc sẽ đưa ra th&#234;m c&#225;c biện ph&#225;p k&#237;ch th&#237;ch kinh tế, đặc biệt l&#224; về t&#224;i kh&#243;a, nhằm hỗ trợ ti&#234;u d&#249;ng nội địa v&#224; ổn định tăng trưởng. Ch&#237;nh phủ Trung Quốc vẫn chưa triển khai th&#234;m g&#243;i k&#237;ch th&#237;ch n&#224;o kể từ cuối năm 2024, d&#249; nền kinh tế tiếp tục đối mặt với nhiều th&#225;ch thức trong v&#224; ngo&#224;i nước.



PMI sản xuất của Trung Quốc bất ngờ sụt giảm trong tháng 5, gia tăng áp lực lên nền kinh tế

Hoạt động sản xuất tại Trung Quốc bất ngờ thu hẹp trong tháng 5, theo dữ liệu từ chỉ số nhà quản lý mua hàng (PMI) Caixin công bố hôm thứ Ba. Nguyên nhân chính đến từ áp lực gia tăng đối với đơn hàng xuất khẩu do thuế quan cao từ Mỹ.

Chỉ số PMI sản xuất Caixin giảm mạnh xuống 48,3 trong tháng 5 – thấp hơn đáng kể so với dự báo 50,8 và mức 50,4 của tháng trước. Đây là lần đầu tiên chỉ số này rơi xuống dưới ngưỡng 50 – cho thấy sự co hẹp trong hoạt động sản xuất – kể từ tháng 10/2022.

Kết quả này tương đồng với số liệu PMI chính thức của chính phủ Trung Quốc, vốn cũng ghi nhận sự suy giảm trong lĩnh vực sản xuất tháng thứ hai liên tiếp.

Sự khác biệt giữa hai chỉ số PMI
PMI của chính phủ thường phản ánh tình hình của các doanh nghiệp nhà nước lớn ở khu vực phía Bắc.

PMI Caixin, trong khi đó, tập trung vào các doanh nghiệp tư nhân nhỏ và vừa, chủ yếu ở miền Nam.

Sự sụt giảm trong chỉ số Caixin phản ánh rõ nét những khó khăn mà khối tư nhân đang đối mặt, đặc biệt là từ bên ngoài.

Áp lực từ thương mại và nhu cầu yếu
Báo cáo PMI Caixin cho thấy:

Đơn hàng xuất khẩu giảm mạnh, chịu ảnh hưởng trực tiếp từ chính sách thuế quan cao của Mỹ.

Sản lượng sản xuất giảm, do nhu cầu yếu hơn từ cả thị trường trong và ngoài nước.

Đơn hàng mới giảm với tốc độ nhanh nhất trong vòng 2 năm rưỡi.

Tồn kho cao tiếp tục gây áp lực lên sản xuất.

Chi phí đầu vào và đầu ra giảm, cho thấy nguy cơ giảm phát kéo dài trong ngành công nghiệp.

Mặc dù Trung Quốc và Mỹ đã đạt được một thỏa thuận tạm thời vào tháng 5 nhằm hạ nhiệt căng thẳng thương mại, mức thuế của Mỹ vẫn duy trì ở mức cao lịch sử. Ngoài ra, các cuộc đàm phán giữa hai nước gần đây không có tiến triển, làm giảm kỳ vọng về một thỏa thuận dài hạn.

Triển vọng chính sách: Bắc Kinh có thể phải hành động
Sự yếu kém trong lĩnh vực sản xuất làm tăng khả năng Trung Quốc sẽ đưa ra thêm các biện pháp kích thích kinh tế, đặc biệt là về tài khóa, nhằm hỗ trợ tiêu dùng nội địa và ổn định tăng trưởng. Chính phủ Trung Quốc vẫn chưa triển khai thêm gói kích thích nào kể từ cuối năm 2024, dù nền kinh tế tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức trong và ngoài nước.

