Đ&#225;nh gi&#225; tiềm năng v&#224; triển vọng HPG nửa cuối năm 2025

Luận điểm đầu tư:
1) Kế hoạch 2025 đầy tham vọng, 170.000 tỷ doanh thu v&#224; l&#227;i r&#242;ng 15.000 tỷ. Qu&#253; 1 doanh thu 37.000 tỷ, v&#224; l&#227;i r&#242;ng 3.300 tỷ. Dự &#225;n đường sắt, Ch&#237;nh phủ giao nhiệm vụ sản xuất đường ray t&#224;u, HPG đ&#227; c&#243; dự &#225;n sản xuất ray chất lượng cao tại Dung Quất 2 đầu tư 14.000 tỷ, kiện to&#224;n nh&#224; m&#225;y dự ứng lực. Mục ti&#234;u tham dự tất cả c&#225;c dự &#225;n đường sắt. Ngo&#224;i ra Bộ x&#226;y dựng tr&#236;nh v&#224; được giao nhiệm vụ cho c&#225;c c&#244;ng ty, n&#234;n sẽ c&#243; đầu ra cửa sản phẩm đường ray.

2) Kế hoạch sản xuất cao, nhưng vẫn tiếp tục l&#224;m kh&#244;ng c&#243; điều chỉnh.

3) Về cổ tức kh&#244;ng chia cổ tức tiền mặt, nếu kh&#244;ng c&#243; g&#236; biến động lớn th&#236; 2026 trở đi lại tiếp tục chia tiền mặt.

4) Về thuế ph&#242;ng vệ, th&#233;p gi&#225; rẻ th&#236; vẫn được Nh&#224; nước bảo hộ sản xuất trong nước. Đơn h&#224;ng sản xuất ra vẫn b&#225;n hết.
Về HRC Ph&#250; Y&#234;n, đang trong qu&#225; tr&#236;nh xem x&#233;t. Nếu ok th&#236; sẽ tiếp tục đầu tư.

5) Rủi ro của c&#244;ng ty l&#224; (1) Biến động gi&#225; th&#233;p to&#224;n cầu v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch thương mại v&#224; (2) Rủi ro tỷ gi&#225; v&#224; lạm ph&#225;t nguy&#234;n liệu.

6) Triển vọng tăng trưởng d&#224;i hạn từ dự &#225;n Dung Quất 2 v&#224; phục hồi của ng&#224;nh th&#233;p, ủng hộ đầu tư c&#244;ng.
Định gi&#225; hấp dẫn so với mặt bằng ng&#224;nh.

Đánh giá tiềm năng và triển vọng HPG nửa cuối năm 2025

Luận điểm đầu tư:
1) Kế hoạch 2025 đầy tham vọng, 170.000 tỷ doanh thu và lãi ròng 15.000 tỷ. Quý 1 doanh thu 37.000 tỷ, và lãi ròng 3.300 tỷ. Dự án đường sắt, Chính phủ giao nhiệm vụ sản xuất đường ray tàu, HPG đã có dự án sản xuất ray chất lượng cao tại Dung Quất 2 đầu tư 14.000 tỷ, kiện toàn nhà máy dự ứng lực. Mục tiêu tham dự tất cả các dự án đường sắt. Ngoài ra Bộ xây dựng trình và được giao nhiệm vụ cho các công ty, nên sẽ có đầu ra cửa sản phẩm đường ray.

2) Kế hoạch sản xuất cao, nhưng vẫn tiếp tục làm không có điều chỉnh.

3) Về cổ tức không chia cổ tức tiền mặt, nếu không có gì biến động lớn thì 2026 trở đi lại tiếp tục chia tiền mặt.

4) Về thuế phòng vệ, thép giá rẻ thì vẫn được Nhà nước bảo hộ sản xuất trong nước. Đơn hàng sản xuất ra vẫn bán hết.
Về HRC Phú Yên, đang trong quá trình xem xét. Nếu ok thì sẽ tiếp tục đầu tư.

5) Rủi ro của công ty là (1) Biến động giá thép toàn cầu và chính sách thương mại và (2) Rủi ro tỷ giá và lạm phát nguyên liệu.

6) Triển vọng tăng trưởng dài hạn từ dự án Dung Quất 2 và phục hồi của ngành thép, ủng hộ đầu tư công.
Định giá hấp dẫn so với mặt bằng ngành.