&#127759; T&#243;m Tắt Thị Trường T&#224;i Ch&#237;nh 2025: Một Năm Của Những Bất Ngờ Dưới Ch&#237;nh S&#225;ch Của Trump

Năm 2025 đ&#227; đi v&#224;o lịch sử như một trong những năm biến động nhất của thị trường t&#224;i ch&#237;nh, khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump ph&#225; vỡ ho&#224;n to&#224;n c&#225;c quy tắc kinh tế đ&#227; định h&#236;nh thế giới to&#224;n cầu h&#243;a trong nhiều thập kỷ. Mặc d&#249; chiến lược của &#244;ng đ&#227; được b&#225;o trước, t&#225;c động thực tế của n&#243; l&#234;n thị trường, tăng trưởng v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch lại ho&#224;n to&#224;n tr&#225;i ngược với dự đo&#225;n của phần lớn c&#225;c nh&#224; ph&#226;n t&#237;ch Phố Wall.

&#128640;Chiến tranh thương mại v&#224; phản ứng bất ngờ của phố wall
Trọng t&#226;m ch&#237;nh s&#225;ch của Trump l&#224; cuộc chiến thương mại to&#224;n cầu, khởi đầu bằng việc &#225;p đặt h&#224;ng loạt mức thuế quan khổng lồ v&#224;o ng&#224;y 2 th&#225;ng 4, được gọi l&#224; &quot;Ng&#224;y Giải ph&#243;ng&quot;. Động th&#225;i n&#224;y đ&#227; đẩy mức thuế suất nhập khẩu hiệu dụng của Hoa Kỳ từ khoảng 2,5% v&#224;o cuối năm 2024 l&#234;n gần 17%, mức cao nhất kể từ năm 1935. Như ch&#237;nh &#244;ng Trump đ&#227; tuy&#234;n bố trước đ&#243;: &quot;T&#244;i y&#234;u thuế quan... T&#244;i c&#243; thể khiến bất kỳ ai l&#224;m bất cứ điều g&#236; th&#244;ng qua việc sử dụng thuế quan.&quot;

Thị trường ban đầu phản ứng ti&#234;u cực, với chỉ số S&amp;P 500 mất gần 15% trong ba ng&#224;y. Tuy nhi&#234;n, chỉ số n&#224;y đ&#227; nhanh ch&#243;ng phục hồi sau khi Trump tr&#236; ho&#227;n một số yếu tố cực đoan nhất. Đ&#225;ng ngạc nhi&#234;n hơn, S&amp;P 500 đang tr&#234;n đ&#224; tăng trưởng gấp đ&#244;i so với dự b&#225;o cuối năm 2024, hướng tới mốc 7.000 điểm thay v&#236; mức 6.500 điểm được kỳ vọng. Điều n&#224;y cho thấy c&#225;c nh&#224; đầu tư dường như đ&#227; th&#237;ch nghi với bối cảnh thương mại mới.

Những sai lầm dự b&#225;o lớn nhất:

&#128201; Sự sụt giảm lịch sử của đồng đ&#244; la: Dự b&#225;o sai lầm lớn nhất năm 2025 thuộc về đồng đ&#244; la Mỹ. Đồng bạc xanh đ&#227; giảm 12% so với rổ c&#225;c loại tiền tệ ch&#237;nh trong s&#225;u th&#225;ng đầu năm, khởi đầu tồi tệ nhất kể từ khi Tổng thống Nixon chấm dứt chế độ bản vị v&#224;ng. C&#225;c chuy&#234;n gia đ&#227; kỳ vọng ch&#237;nh s&#225;ch bảo hộ v&#224; thuế quan sẽ l&#224;m tăng lạm ph&#225;t, giữ ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ thắt chặt v&#224; hỗ trợ đồng đ&#244; la. Tuy nhi&#234;n, điều ngược lại đ&#227; xảy ra. C&#225;c nh&#224; đầu tư to&#224;n cầu, e ngại trước chương tr&#236;nh nghị sự g&#226;y tranh c&#227;i của Trump, đ&#227; giảm tỷ trọng nắm giữ đ&#244; la. Họ vẫn đổ tiền v&#224;o cổ phiếu c&#244;ng nghệ v&#224; AI của Mỹ nhưng đ&#227; ph&#242;ng hộ rủi ro tiền tệ, tạo ra một hiện tượng hiếm thấy: Phố Wall b&#249;ng nổ trong khi đồng đ&#244; la sụt gi&#225;.

&#128177; Sức mạnh bất ngờ của đồng nh&#226;n d&#226;n tệ: C&#225;c nh&#224; ph&#226;n t&#237;ch đ&#227; dự đo&#225;n Bắc Kinh sẽ trả đũa bằng c&#225;ch ph&#225; gi&#225; đồng nh&#226;n d&#226;n tệ (CNY) để th&#250;c đẩy xuất khẩu. Tuy nhi&#234;n, đồng CNY lại tăng gi&#225; so với đ&#244; la, tiến gần đến mức quan trọng 7,00 CNY/USD. Mặc d&#249; xuất khẩu sang Mỹ giảm gần 20%, Trung Quốc đ&#227; b&#249; đắp bằng c&#225;ch đẩy mạnh xuất khẩu sang phần c&#242;n lại của thế giới, đưa thặng dư thương mại năm 2025 vượt mốc 1 ngh&#236;n tỷ đ&#244; la v&#224; duy tr&#236; m&#244; h&#236;nh tăng trưởng dựa v&#224;o xuất khẩu.

&#128178;Dự b&#225;o cho năm 2026: bất ổn sẽ tiếp diễn
Cục Dự trữ Li&#234;n bang (Fed) cũng g&#226;y bất ngờ khi cắt giảm l&#227;i suất ba lần trong bốn th&#225;ng cuối năm, d&#249; thị trường chỉ dự đo&#225;n một lần. Nhiều người cho rằng động th&#225;i n&#224;y xuất ph&#225;t từ &#225;p lực ch&#237;nh trị gay gắt từ Nh&#224; Trắng. Tuy nhi&#234;n, thị trường dường như kh&#244;ng mấy lo ngại về sự độc lập của Fed.

Nh&#236;n về ph&#237;a trước, c&#225;c yếu tố đ&#227; chi phối năm 2025 sẽ tiếp tục l&#224; t&#226;m điểm trong năm 2026, bao gồm: lo ngại về thương mại, nguy cơ bong b&#243;ng AI, nợ c&#244;ng gia tăng v&#224; sự độc lập của ng&#226;n h&#224;ng trung ương. C&#225;c nh&#224; đầu tư c&#243; thể đ&#227; quen với kịch bản kinh tế của Trump, nhưng điều đ&#243; kh&#244;ng đảm bảo sự ổn định. Năm 2026 rất c&#243; thể sẽ l&#224; một năm đầy biến động v&#224; kh&#243; lường nữa.

🌏 Tóm Tắt Thị Trường Tài Chính 2025: Một Năm Của Những Bất Ngờ Dưới Chính Sách Của Trump

Năm 2025 đã đi vào lịch sử như một trong những năm biến động nhất của thị trường tài chính, khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump phá vỡ hoàn toàn các quy tắc kinh tế đã định hình thế giới toàn cầu hóa trong nhiều thập kỷ. Mặc dù chiến lược của ông đã được báo trước, tác động thực tế của nó lên thị trường, tăng trưởng và chính sách lại hoàn toàn trái ngược với dự đoán của phần lớn các nhà phân tích Phố Wall.

🚀Chiến tranh thương mại và phản ứng bất ngờ của phố wall
Trọng tâm chính sách của Trump là cuộc chiến thương mại toàn cầu, khởi đầu bằng việc áp đặt hàng loạt mức thuế quan khổng lồ vào ngày 2 tháng 4, được gọi là "Ngày Giải phóng". Động thái này đã đẩy mức thuế suất nhập khẩu hiệu dụng của Hoa Kỳ từ khoảng 2,5% vào cuối năm 2024 lên gần 17%, mức cao nhất kể từ năm 1935. Như chính ông Trump đã tuyên bố trước đó: "Tôi yêu thuế quan... Tôi có thể khiến bất kỳ ai làm bất cứ điều gì thông qua việc sử dụng thuế quan."

Thị trường ban đầu phản ứng tiêu cực, với chỉ số S&P 500 mất gần 15% trong ba ngày. Tuy nhiên, chỉ số này đã nhanh chóng phục hồi sau khi Trump trì hoãn một số yếu tố cực đoan nhất. Đáng ngạc nhiên hơn, S&P 500 đang trên đà tăng trưởng gấp đôi so với dự báo cuối năm 2024, hướng tới mốc 7.000 điểm thay vì mức 6.500 điểm được kỳ vọng. Điều này cho thấy các nhà đầu tư dường như đã thích nghi với bối cảnh thương mại mới.

Những sai lầm dự báo lớn nhất:

📉 Sự sụt giảm lịch sử của đồng đô la: Dự báo sai lầm lớn nhất năm 2025 thuộc về đồng đô la Mỹ. Đồng bạc xanh đã giảm 12% so với rổ các loại tiền tệ chính trong sáu tháng đầu năm, khởi đầu tồi tệ nhất kể từ khi Tổng thống Nixon chấm dứt chế độ bản vị vàng. Các chuyên gia đã kỳ vọng chính sách bảo hộ và thuế quan sẽ làm tăng lạm phát, giữ chính sách tiền tệ thắt chặt và hỗ trợ đồng đô la. Tuy nhiên, điều ngược lại đã xảy ra. Các nhà đầu tư toàn cầu, e ngại trước chương trình nghị sự gây tranh cãi của Trump, đã giảm tỷ trọng nắm giữ đô la. Họ vẫn đổ tiền vào cổ phiếu công nghệ và AI của Mỹ nhưng đã phòng hộ rủi ro tiền tệ, tạo ra một hiện tượng hiếm thấy: Phố Wall bùng nổ trong khi đồng đô la sụt giá.

💱 Sức mạnh bất ngờ của đồng nhân dân tệ: Các nhà phân tích đã dự đoán Bắc Kinh sẽ trả đũa bằng cách phá giá đồng nhân dân tệ (CNY) để thúc đẩy xuất khẩu. Tuy nhiên, đồng CNY lại tăng giá so với đô la, tiến gần đến mức quan trọng 7,00 CNY/USD. Mặc dù xuất khẩu sang Mỹ giảm gần 20%, Trung Quốc đã bù đắp bằng cách đẩy mạnh xuất khẩu sang phần còn lại của thế giới, đưa thặng dư thương mại năm 2025 vượt mốc 1 nghìn tỷ đô la và duy trì mô hình tăng trưởng dựa vào xuất khẩu.

💲Dự báo cho năm 2026: bất ổn sẽ tiếp diễn
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cũng gây bất ngờ khi cắt giảm lãi suất ba lần trong bốn tháng cuối năm, dù thị trường chỉ dự đoán một lần. Nhiều người cho rằng động thái này xuất phát từ áp lực chính trị gay gắt từ Nhà Trắng. Tuy nhiên, thị trường dường như không mấy lo ngại về sự độc lập của Fed.

Nhìn về phía trước, các yếu tố đã chi phối năm 2025 sẽ tiếp tục là tâm điểm trong năm 2026, bao gồm: lo ngại về thương mại, nguy cơ bong bóng AI, nợ công gia tăng và sự độc lập của ngân hàng trung ương. Các nhà đầu tư có thể đã quen với kịch bản kinh tế của Trump, nhưng điều đó không đảm bảo sự ổn định. Năm 2026 rất có thể sẽ là một năm đầy biến động và khó lường nữa.