QNS – KQKD Q2-2025 ước t&#237;nh

Ng&#224;y 16/07/2025, QNS th&#244;ng b&#225;o về KQKD Q2-2025 với doanh thu thuần đạt gần 3.131 tỷ đồng (+11% YoY) v&#224; LNTT đạt 617 tỷ đồng (-19% YoY), thấp hơn 11% dự ph&#243;ng chuy&#234;n vi&#234;n do mảng đường ra sản lượng dưới kỳ vọng trong T5-6 (18 ngh&#236;n tấn/th&#225;ng). Mảng sữa v&#224; mảng kh&#225;c (điện sinh khối, Th&#224;nh Ph&#225;t) l&#224; trụ cột ch&#237;nh tăng trưởng doanh thu lần lượt 16,3% YoY, 17,3% YoY, nhờ thị phần gia tăng trong ng&#224;nh sữa v&#224; hiệu quả hoạt động tốt hơn ở mảng kh&#225;c.

Với kỳ vọng siết chặt h&#224;ng lậu (Campuchia, L&#224;o) từ H2-2025 (chiếm 28% ti&#234;u thụ đường Việt Nam) v&#224; gi&#225; đường c&#243; dấu hiệu tạo đ&#225;y (18.200-18.500 đồng/kg) v&#224; giao dịch ng&#224;nh đường kh&#225; hơn từ T7, QNS sẽ kh&#244;i phục sản lượng đầu ra/doanh thu ph&#249; hợp với kế hoạch mở rộng v&#249;ng trồng (+20,5% YoY) trong trung d&#224;i hạn. Qua đ&#243;, ch&#250;ng t&#244;i duy tr&#236; khuyến nghị T&#205;CH LŨY cho QNS với gi&#225; mục ti&#234;u 56.100 đồng/cổ phiếu. Rủi ro giảm gi&#225; li&#234;n quan tới độ hiệu quả thấp trong việc thực thi siết chặt h&#224;ng lậu từ c&#225;c b&#234;n li&#234;n quan.

QNS – KQKD Q2-2025 ước tính

Ngày 16/07/2025, QNS thông báo về KQKD Q2-2025 với doanh thu thuần đạt gần 3.131 tỷ đồng (+11% YoY) và LNTT đạt 617 tỷ đồng (-19% YoY), thấp hơn 11% dự phóng chuyên viên do mảng đường ra sản lượng dưới kỳ vọng trong T5-6 (18 nghìn tấn/tháng). Mảng sữa và mảng khác (điện sinh khối, Thành Phát) là trụ cột chính tăng trưởng doanh thu lần lượt 16,3% YoY, 17,3% YoY, nhờ thị phần gia tăng trong ngành sữa và hiệu quả hoạt động tốt hơn ở mảng khác.

Với kỳ vọng siết chặt hàng lậu (Campuchia, Lào) từ H2-2025 (chiếm 28% tiêu thụ đường Việt Nam) và giá đường có dấu hiệu tạo đáy (18.200-18.500 đồng/kg) và giao dịch ngành đường khá hơn từ T7, QNS sẽ khôi phục sản lượng đầu ra/doanh thu phù hợp với kế hoạch mở rộng vùng trồng (+20,5% YoY) trong trung dài hạn. Qua đó, chúng tôi duy trì khuyến nghị TÍCH LŨY cho QNS với giá mục tiêu 56.100 đồng/cổ phiếu. Rủi ro giảm giá liên quan tới độ hiệu quả thấp trong việc thực thi siết chặt hàng lậu từ các bên liên quan.