**D&#242;ng Vốn Ngoại: &#193;p Lực B&#225;n R&#242;ng Giảm, T&#237;n Hiệu T&#237;ch Cực Xuất Hiện**
Anh em c&#243; thể thấy &#225;p lực b&#225;n r&#242;ng từ khối ngoại đ&#227; hạ nhiệt đ&#225;ng kể trong th&#225;ng 10. Dữ liệu từ Bloomberg cho thấy khối ngoại chỉ b&#225;n r&#242;ng khoảng 723 triệu USD, thấp hơn nhiều so với con số hơn 900 triệu USD của th&#225;ng 9 v&#224; mức kỷ lục 1.5 tỷ USD của th&#225;ng 8.

D&#249; t&#237;nh cả năm 2025 vẫn l&#224; năm khối ngoại r&#250;t r&#242;ng mạnh nhất thập kỷ (hơn 4 tỷ USD), nhưng sự chững lại n&#224;y l&#224; một t&#237;n hiệu đ&#225;ng ch&#250; &#253;. Nguy&#234;n nh&#226;n b&#225;n r&#242;ng trước đ&#243; chủ yếu đến từ việc chốt lời sau khi VN-Index tăng mạnh hơn 33% v&#224; do tỷ gi&#225; VND/USD biến động.
Tuy nhi&#234;n, bối cảnh đang c&#243; những thay đổi t&#237;ch cực hỗ trợ thị trường:
Tỷ gi&#225; ổn định: Đồng Việt Nam (VND) đang phục hồi, ghi nhận th&#225;ng tăng gi&#225; tốt nhất từ đầu năm. Điều n&#224;y gi&#250;p giảm rủi ro cho c&#225;c quỹ ngoại.
Kỳ vọng kinh tế: Triển vọng tăng trưởng kinh tế vĩ m&#244; vẫn lạc quan, tạo niềm tin nền tảng cho nh&#224; đầu tư.
C&#226;u chuyện n&#226;ng hạng: Tiềm năng được FTSE Russell n&#226;ng hạng l&#234;n thị trường mới nổi vẫn l&#224; một chất x&#250;c t&#225;c lớn, được kỳ vọng sẽ h&#250;t về h&#224;ng tỷ USD trong trung v&#224; d&#224;i hạn.
Về định gi&#225;, P/E dự ph&#243;ng của VN-Index d&#249; ở v&#249;ng cao 3 năm nhưng vẫn hợp l&#253; so với trung b&#236;nh d&#224;i hạn. C&#225;c tổ chức lớn như JPMorgan cũng đ&#227; c&#243; khuyến nghị &quot;tăng tỷ trọng&quot; với thị trường Việt Nam nhờ c&#226;u chuyện tăng trưởng d&#224;i hạn.
T&#243;m lại, d&#249; d&#242;ng tiền ngoại chưa quay lại mua r&#242;ng mạnh mẽ, nhưng &#225;p lực b&#225;n đ&#227; giảm r&#245; rệt. Đ&#226;y l&#224; một t&#237;n hiệu t&#237;ch cực cho thấy giai đoạn b&#225;n th&#225;o mạnh nhất c&#243; thể đ&#227; qua, tạo điều kiện cho thị trường ổn định v&#224; đi l&#234;n bền vững hơn.

**Dòng Vốn Ngoại: Áp Lực Bán Ròng Giảm, Tín Hiệu Tích Cực Xuất Hiện**
Anh em có thể thấy áp lực bán ròng từ khối ngoại đã hạ nhiệt đáng kể trong tháng 10. Dữ liệu từ Bloomberg cho thấy khối ngoại chỉ bán ròng khoảng 723 triệu USD, thấp hơn nhiều so với con số hơn 900 triệu USD của tháng 9 và mức kỷ lục 1.5 tỷ USD của tháng 8.

Dù tính cả năm 2025 vẫn là năm khối ngoại rút ròng mạnh nhất thập kỷ (hơn 4 tỷ USD), nhưng sự chững lại này là một tín hiệu đáng chú ý. Nguyên nhân bán ròng trước đó chủ yếu đến từ việc chốt lời sau khi VN-Index tăng mạnh hơn 33% và do tỷ giá VND/USD biến động.
Tuy nhiên, bối cảnh đang có những thay đổi tích cực hỗ trợ thị trường:
Tỷ giá ổn định: Đồng Việt Nam (VND) đang phục hồi, ghi nhận tháng tăng giá tốt nhất từ đầu năm. Điều này giúp giảm rủi ro cho các quỹ ngoại.
Kỳ vọng kinh tế: Triển vọng tăng trưởng kinh tế vĩ mô vẫn lạc quan, tạo niềm tin nền tảng cho nhà đầu tư.
Câu chuyện nâng hạng: Tiềm năng được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi vẫn là một chất xúc tác lớn, được kỳ vọng sẽ hút về hàng tỷ USD trong trung và dài hạn.
Về định giá, P/E dự phóng của VN-Index dù ở vùng cao 3 năm nhưng vẫn hợp lý so với trung bình dài hạn. Các tổ chức lớn như JPMorgan cũng đã có khuyến nghị "tăng tỷ trọng" với thị trường Việt Nam nhờ câu chuyện tăng trưởng dài hạn.
Tóm lại, dù dòng tiền ngoại chưa quay lại mua ròng mạnh mẽ, nhưng áp lực bán đã giảm rõ rệt. Đây là một tín hiệu tích cực cho thấy giai đoạn bán tháo mạnh nhất có thể đã qua, tạo điều kiện cho thị trường ổn định và đi lên bền vững hơn.