VGI – VƯỢT 33% KẾ HOẠCH LNTT SAU 9T2025, GI&#193; Đ&#195; CHIẾT KHẤU VỀ V&#217;NG HẤP DẪN

Trong Q3/2025, Tổng CTCP Đầu tư Quốc tế Viettel (VGI) ghi nhận kết quả kinh doanh bứt ph&#225; mạnh mẽ. Doanh thu thuần đạt 11.622 tỷ đồng, tăng 27% so với c&#249;ng kỳ. LNST thuộc c&#244;ng ty mẹ đạt 4.160 tỷ đồng, gấp 20 lần c&#249;ng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ nền so s&#225;nh thấp khi Q3/2024 chịu ảnh hưởng lớn từ chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh do đ&#225;nh gi&#225; lại ch&#234;nh lệch tỷ gi&#225;.

Lũy kế 9T2025, doanh thu thuần đạt 31.793 tỷ đồng, tăng 23,6% YoY; LNST-CTM đạt 5.982 tỷ đồng, tăng 159% YoY. Với kết quả n&#224;y, VGI đ&#227; ho&#224;n th&#224;nh 82% kế hoạch doanh thu v&#224; vượt 39% kế hoạch LNTT cả năm chỉ sau 9 th&#225;ng, cho thấy khả năng ho&#224;n th&#224;nh v&#224; vượt kế hoạch năm l&#224; rất cao.

Động lực tăng trưởng đến từ thị trường nước ngo&#224;i

Doanh thu của VGI tiếp tục được dẫn dắt bởi c&#225;c thị trường quốc tế, trong đ&#243; Ch&#226;u Phi, Mỹ Latin v&#224; Đ&#244;ng Nam &#193; lần lượt đ&#243;ng g&#243;p 53%, 13% v&#224; 40% tổng doanh thu. Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, Ch&#226;u Phi v&#224; Mỹ Latin duy tr&#236; mức tăng trưởng tr&#234;n 30% trong 9T2025, qua đ&#243; gia tăng tỷ trọng đ&#243;ng g&#243;p so với c&#249;ng kỳ. Nhiều thị trường ghi nhận mức tăng trưởng tr&#234;n 20% như Burundi, Tanzania, Mozambique.

Khu vực Đ&#244;ng Nam &#193; tăng trưởng ổn định 12–14% YoY, d&#249; tỷ trọng doanh thu giảm nhẹ do tốc độ tăng trưởng vượt trội của Ch&#226;u Phi. Tuy vậy, đ&#226;y vẫn l&#224; khu vực c&#243; bi&#234;n lợi nhuận r&#242;ng cao nhất nhờ lợi thế về địa l&#253; v&#224; chi ph&#237; vận h&#224;nh.

Động lực tăng trưởng của VGI kh&#244;ng đến từ tăng gi&#225; cước m&#224; chủ yếu nhờ mở rộng thu&#234; bao v&#224; gia tăng ARPU th&#244;ng qua khai th&#225;c th&#234;m dịch vụ. Ri&#234;ng trong Q3/2025, số thu&#234; bao 4G tăng th&#234;m 1,89 triệu, cao gấp 2,5 lần kế hoạch qu&#253;.

Bi&#234;n lợi nhuận duy tr&#236; cao, hưởng lợi từ yếu tố tỷ gi&#225;

Bi&#234;n lợi nhuận gộp của VGI duy tr&#236; tr&#234;n 50% trong Q3 v&#224; 9T2025. D&#249; c&#243; dấu hiệu chững lại theo qu&#253;, lợi nhuận tuyệt đối vẫn tăng nhờ quy m&#244; thu&#234; bao mở rộng trong khi chi ph&#237; hạ tầng mang t&#237;nh cố định, qua đ&#243; gi&#250;p giảm chi ph&#237; b&#236;nh qu&#226;n tr&#234;n mỗi thu&#234; bao.

Thu nhập t&#224;i ch&#237;nh r&#242;ng l&#224; điểm s&#225;ng lớn trong kỳ. Q3/2025 ghi nhận 864,7 tỷ đồng, lũy kế 9T đạt 1.932 tỷ đồng, tăng 269% YoY. Diễn biến tỷ gi&#225; trong năm 2025, với VND tăng 3,7% so với USD t&#237;nh đến cuối th&#225;ng 9, gi&#250;p VGI ghi nhận gần 910 tỷ đồng thu nhập t&#224;i ch&#237;nh r&#242;ng từ ch&#234;nh lệch tỷ gi&#225; sau hợp nhất, chiếm gần một nửa tổng thu nhập t&#224;i ch&#237;nh 9 th&#225;ng.

Chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng v&#224; quản l&#253; doanh nghiệp trong Q3 tăng mạnh so với c&#249;ng kỳ do tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng phải thu kh&#243; đ&#242;i tại một số c&#244;ng ty thị trường. Tuy nhi&#234;n, lũy kế 9T2025, tỷ lệ chi ph&#237; BH&amp;QLDN tr&#234;n doanh thu vẫn được kiểm so&#225;t tốt ở mức 28%, giảm so với c&#249;ng kỳ.

Về lợi nhuận, LNST Q3 đạt 4.160 tỷ đồng, trong đ&#243; LNST-CTM đạt 3.626 tỷ đồng, phản &#225;nh sự cải thiện r&#245; n&#233;t về hiệu quả hoạt động khi rủi ro tỷ gi&#225; kh&#244;ng c&#242;n tạo &#225;p lực như năm trước.

Triển vọng v&#224; nhận định chuy&#234;n vi&#234;n

Với nền tảng hoạt động ổn định tại c&#225;c thị trường nước ngo&#224;i, VGI đang tăng trưởng vượt xa mức trung b&#236;nh của ng&#224;nh viễn th&#244;ng trong nước (3–5%/năm giai đoạn 2022–2024) v&#224; to&#224;n cầu (dưới 7%). Ch&#250;ng t&#244;i điều chỉnh tăng nhẹ dự ph&#243;ng doanh thu v&#224; LNST-CTM năm 2025, kỳ vọng mức tăng trưởng khoảng 20% cho cả năm, nhờ độ phủ v&#224; số thu&#234; bao mới tăng nhanh hơn dự kiến ban đầu.

Gi&#225; mục ti&#234;u được đưa ra l&#224; 81.800 đồng/cổ phiếu, tương ứng khuyến nghị MUA với mức sinh lời kỳ vọng khoảng 20%. Ở mặt bằng gi&#225; hiện tại, cổ phiếu đ&#227; chiết khấu về v&#249;ng hấp dẫn cho nh&#224; đầu tư trung – d&#224;i hạn.

Cập nhật một số hoạt động nổi bật

Trong Q3/2025, Unitel L&#224;o ch&#237;nh thức khai trương dịch vụ logistics, đ&#225;nh dấu bước mở rộng sang mảng kinh doanh mới b&#234;n cạnh viễn th&#244;ng v&#224; dịch vụ số. Dịch vụ n&#224;y ứng dụng c&#244;ng nghệ Big Data nhằm tối ưu vận h&#224;nh v&#224; tiết kiệm chi ph&#237;, hướng tới mục ti&#234;u trở th&#224;nh doanh nghiệp logistics h&#224;ng đầu tại L&#224;o. Tuy nhi&#234;n, t&#225;c động t&#224;i ch&#237;nh cụ thể cần th&#234;m thời gian để đ&#225;nh gi&#225;.

Tại Campuchia, Metfone k&#253; kết hợp t&#225;c chiến lược với Cellcard trong lĩnh vực hạ tầng số, trung t&#226;m dữ liệu, AI v&#224; kết nối quốc tế. Đồng thời, Metfone cũng k&#253; c&#225;c bi&#234;n bản ghi nhớ với Bộ Kinh tế v&#224; Bộ T&#224;i ch&#237;nh Campuchia nhằm triển khai h&#243;a đơn điện tử quốc gia v&#224; chương tr&#236;nh hỗ trợ doanh nghiệp chuyển đổi số, tạo nền tảng cho tăng trưởng d&#224;i hạn trong giai đoạn 2025–2026.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; tham gia nh&#243;m đầu tư.

VGI – VƯỢT 33% KẾ HOẠCH LNTT SAU 9T2025, GIÁ ĐÃ CHIẾT KHẤU VỀ VÙNG HẤP DẪN

Trong Q3/2025, Tổng CTCP Đầu tư Quốc tế Viettel (VGI) ghi nhận kết quả kinh doanh bứt phá mạnh mẽ. Doanh thu thuần đạt 11.622 tỷ đồng, tăng 27% so với cùng kỳ. LNST thuộc công ty mẹ đạt 4.160 tỷ đồng, gấp 20 lần cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ nền so sánh thấp khi Q3/2024 chịu ảnh hưởng lớn từ chi phí tài chính do đánh giá lại chênh lệch tỷ giá.

Lũy kế 9T2025, doanh thu thuần đạt 31.793 tỷ đồng, tăng 23,6% YoY; LNST-CTM đạt 5.982 tỷ đồng, tăng 159% YoY. Với kết quả này, VGI đã hoàn thành 82% kế hoạch doanh thu và vượt 39% kế hoạch LNTT cả năm chỉ sau 9 tháng, cho thấy khả năng hoàn thành và vượt kế hoạch năm là rất cao.

Động lực tăng trưởng đến từ thị trường nước ngoài

Doanh thu của VGI tiếp tục được dẫn dắt bởi các thị trường quốc tế, trong đó Châu Phi, Mỹ Latin và Đông Nam Á lần lượt đóng góp 53%, 13% và 40% tổng doanh thu. Đáng chú ý, Châu Phi và Mỹ Latin duy trì mức tăng trưởng trên 30% trong 9T2025, qua đó gia tăng tỷ trọng đóng góp so với cùng kỳ. Nhiều thị trường ghi nhận mức tăng trưởng trên 20% như Burundi, Tanzania, Mozambique.

Khu vực Đông Nam Á tăng trưởng ổn định 12–14% YoY, dù tỷ trọng doanh thu giảm nhẹ do tốc độ tăng trưởng vượt trội của Châu Phi. Tuy vậy, đây vẫn là khu vực có biên lợi nhuận ròng cao nhất nhờ lợi thế về địa lý và chi phí vận hành.

Động lực tăng trưởng của VGI không đến từ tăng giá cước mà chủ yếu nhờ mở rộng thuê bao và gia tăng ARPU thông qua khai thác thêm dịch vụ. Riêng trong Q3/2025, số thuê bao 4G tăng thêm 1,89 triệu, cao gấp 2,5 lần kế hoạch quý.

Biên lợi nhuận duy trì cao, hưởng lợi từ yếu tố tỷ giá

Biên lợi nhuận gộp của VGI duy trì trên 50% trong Q3 và 9T2025. Dù có dấu hiệu chững lại theo quý, lợi nhuận tuyệt đối vẫn tăng nhờ quy mô thuê bao mở rộng trong khi chi phí hạ tầng mang tính cố định, qua đó giúp giảm chi phí bình quân trên mỗi thuê bao.

Thu nhập tài chính ròng là điểm sáng lớn trong kỳ. Q3/2025 ghi nhận 864,7 tỷ đồng, lũy kế 9T đạt 1.932 tỷ đồng, tăng 269% YoY. Diễn biến tỷ giá trong năm 2025, với VND tăng 3,7% so với USD tính đến cuối tháng 9, giúp VGI ghi nhận gần 910 tỷ đồng thu nhập tài chính ròng từ chênh lệch tỷ giá sau hợp nhất, chiếm gần một nửa tổng thu nhập tài chính 9 tháng.

Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp trong Q3 tăng mạnh so với cùng kỳ do trích lập dự phòng phải thu khó đòi tại một số công ty thị trường. Tuy nhiên, lũy kế 9T2025, tỷ lệ chi phí BH&QLDN trên doanh thu vẫn được kiểm soát tốt ở mức 28%, giảm so với cùng kỳ.

Về lợi nhuận, LNST Q3 đạt 4.160 tỷ đồng, trong đó LNST-CTM đạt 3.626 tỷ đồng, phản ánh sự cải thiện rõ nét về hiệu quả hoạt động khi rủi ro tỷ giá không còn tạo áp lực như năm trước.

Triển vọng và nhận định chuyên viên

Với nền tảng hoạt động ổn định tại các thị trường nước ngoài, VGI đang tăng trưởng vượt xa mức trung bình của ngành viễn thông trong nước (3–5%/năm giai đoạn 2022–2024) và toàn cầu (dưới 7%). Chúng tôi điều chỉnh tăng nhẹ dự phóng doanh thu và LNST-CTM năm 2025, kỳ vọng mức tăng trưởng khoảng 20% cho cả năm, nhờ độ phủ và số thuê bao mới tăng nhanh hơn dự kiến ban đầu.

Giá mục tiêu được đưa ra là 81.800 đồng/cổ phiếu, tương ứng khuyến nghị MUA với mức sinh lời kỳ vọng khoảng 20%. Ở mặt bằng giá hiện tại, cổ phiếu đã chiết khấu về vùng hấp dẫn cho nhà đầu tư trung – dài hạn.

Cập nhật một số hoạt động nổi bật

Trong Q3/2025, Unitel Lào chính thức khai trương dịch vụ logistics, đánh dấu bước mở rộng sang mảng kinh doanh mới bên cạnh viễn thông và dịch vụ số. Dịch vụ này ứng dụng công nghệ Big Data nhằm tối ưu vận hành và tiết kiệm chi phí, hướng tới mục tiêu trở thành doanh nghiệp logistics hàng đầu tại Lào. Tuy nhiên, tác động tài chính cụ thể cần thêm thời gian để đánh giá.

Tại Campuchia, Metfone ký kết hợp tác chiến lược với Cellcard trong lĩnh vực hạ tầng số, trung tâm dữ liệu, AI và kết nối quốc tế. Đồng thời, Metfone cũng ký các biên bản ghi nhớ với Bộ Kinh tế và Bộ Tài chính Campuchia nhằm triển khai hóa đơn điện tử quốc gia và chương trình hỗ trợ doanh nghiệp chuyển đổi số, tạo nền tảng cho tăng trưởng dài hạn trong giai đoạn 2025–2026.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.