HPG – Kết quả sản lượng b&#225;n h&#224;ng th&#225;ng 11/2025: HRC tiếp tục b&#249; đắp cho sự suy yếu của th&#233;p x&#226;y dựng

Hiệp hội Th&#233;p Việt Nam (VSA) vừa c&#244;ng bố số liệu sản lượng b&#225;n h&#224;ng của CTCP Tập đo&#224;n H&#242;a Ph&#225;t (HPG) trong th&#225;ng 11/2025. Bức tranh chung cho thấy sự ph&#226;n h&#243;a r&#245; n&#233;t giữa c&#225;c mảng sản phẩm, trong đ&#243; HRC tiếp tục đ&#243;ng vai tr&#242; động lực tăng trưởng, phần n&#224;o b&#249; đắp cho sự suy yếu tạm thời của th&#233;p x&#226;y dựng.

Th&#233;p x&#226;y dựng: Phục hồi kỹ thuật nhưng vẫn dưới kỳ vọng

Sản lượng th&#233;p x&#226;y dựng trong th&#225;ng 11 ghi nhận cải thiện so với th&#225;ng trước, tăng 5% MoM v&#224; 17% YoY. Tuy nhi&#234;n, mức phục hồi n&#224;y chủ yếu đến từ nền so s&#225;nh thấp. T&#237;nh chung hai th&#225;ng 10 v&#224; 11, tổng sản lượng b&#225;n th&#233;p x&#226;y dựng vẫn giảm 5% YoY, phản &#225;nh nhu cầu chưa thực sự cải thiện, chịu t&#225;c động đ&#225;ng kể từ điều kiện thời tiết bất lợi tại Việt Nam trong giai đoạn n&#224;y.

Lũy kế 11 th&#225;ng đầu năm 2025, sản lượng ti&#234;u thụ th&#233;p x&#226;y dựng của HPG tăng nhẹ 4% YoY v&#224; mới ho&#224;n th&#224;nh khoảng 87% dự b&#225;o cả năm. Do đ&#243;, rủi ro điều chỉnh giảm nhẹ dự b&#225;o sản lượng th&#233;p x&#226;y dựng năm 2025 l&#224; hiện hữu. D&#249; vậy, ch&#250;ng t&#244;i cho rằng t&#225;c động của thời tiết chỉ mang t&#237;nh ngắn hạn v&#224; c&#243; thể tạo ra sự dồn n&#233;n nhu cầu t&#225;i thiết, nhiều khả năng được giải ph&#243;ng trong qu&#253; 1/2026 khi điều kiện thời tiết trở lại b&#236;nh thường. V&#236; vậy, triển vọng năm 2026 vẫn c&#243; dư địa điều chỉnh tăng nhẹ.

HRC: Động lực tăng trưởng ch&#237;nh tiếp tục duy tr&#236;

Ngược lại, mảng HRC tiếp tục ghi nhận kết quả t&#237;ch cực. Sản lượng b&#225;n HRC trong th&#225;ng 11 tăng hơn gấp đ&#244;i so với c&#249;ng kỳ, d&#249; giảm 17% MoM do th&#225;ng 10 c&#243; mức nền cao. Đ&#224; tăng trưởng mạnh YoY đến từ hai yếu tố ch&#237;nh: sự đ&#243;ng g&#243;p của dự &#225;n Dung Quất 2 (bao gồm cả giai đoạn 1 v&#224; 2) v&#224; t&#225;c động hỗ trợ từ biện ph&#225;p ph&#242;ng vệ thương mại AD20 đối với HRC khổ hẹp nhập khẩu từ Trung Quốc.

Với giả định Dung Quất 1 vận h&#224;nh đủ c&#244;ng suất, ch&#250;ng t&#244;i ước t&#237;nh Dung Quất 2 đạt khoảng 50% c&#244;ng suất trong ri&#234;ng th&#225;ng 11 v&#224; khoảng 60% nếu t&#237;nh chung hai th&#225;ng 10–11. Hiệu suất hoạt động b&#236;nh qu&#226;n của to&#224;n bộ c&#225;c cơ sở sản xuất HRC trong th&#225;ng đạt khoảng 66%.

Lũy kế 11 th&#225;ng năm 2025, doanh số b&#225;n HRC của HPG tăng mạnh 64% YoY, đạt gần 4,5 triệu tấn, tương đương 89% dự b&#225;o cả năm. Diễn biến n&#224;y cho thấy kh&#244;ng c&#243; thay đổi đ&#225;ng kể n&#224;o đối với dự b&#225;o sản lượng b&#225;n HRC năm 2025.

Ống th&#233;p: Kết quả vượt kỳ vọng

Sản lượng b&#225;n ống th&#233;p trong 11 th&#225;ng đầu năm 2025 đạt 757.000 tấn, tăng 17% YoY v&#224; ho&#224;n th&#224;nh 97% dự b&#225;o năm. Kết quả n&#224;y nh&#236;n chung cao hơn kỳ vọng ban đầu, phản &#225;nh nhu cầu ổn định ở cả thị trường nội địa v&#224; xuất khẩu.

T&#244;n mạ: Suy giảm YoY nhưng vẫn đạt kế hoạch

Ở mảng t&#244;n mạ, sản lượng b&#225;n lũy kế 11 th&#225;ng đạt 383.000 tấn, giảm 10% so với c&#249;ng kỳ. D&#249; vậy, mức ti&#234;u thụ n&#224;y vẫn ho&#224;n th&#224;nh 101% dự b&#225;o năm, vượt nhẹ kỳ vọng của ch&#250;ng t&#244;i trong bối cảnh thị trường t&#244;n mạ chịu nhiều &#225;p lực từ yếu tố thời tiết v&#224; cạnh tranh.

Tổng kết

Nh&#236;n chung, kết quả b&#225;n h&#224;ng th&#225;ng 11/2025 cho thấy sự suy yếu ngắn hạn của th&#233;p x&#226;y dựng đang được HRC b&#249; đắp hiệu quả. Với đ&#224; tăng trưởng mạnh của HRC nhờ Dung Quất 2 v&#224; c&#225;c biện ph&#225;p bảo hộ thương mại, HPG tiếp tục duy tr&#236; vị thế doanh nghiệp đầu ng&#224;nh, đồng thời tạo nền tảng thuận lợi cho triển vọng năm 2026 khi nhu cầu x&#226;y dựng dần phục hồi.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; tham gia nh&#243;m đầu tư.

HPG – Kết quả sản lượng bán hàng tháng 11/2025: HRC tiếp tục bù đắp cho sự suy yếu của thép xây dựng

Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA) vừa công bố số liệu sản lượng bán hàng của CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) trong tháng 11/2025. Bức tranh chung cho thấy sự phân hóa rõ nét giữa các mảng sản phẩm, trong đó HRC tiếp tục đóng vai trò động lực tăng trưởng, phần nào bù đắp cho sự suy yếu tạm thời của thép xây dựng.

Thép xây dựng: Phục hồi kỹ thuật nhưng vẫn dưới kỳ vọng

Sản lượng thép xây dựng trong tháng 11 ghi nhận cải thiện so với tháng trước, tăng 5% MoM và 17% YoY. Tuy nhiên, mức phục hồi này chủ yếu đến từ nền so sánh thấp. Tính chung hai tháng 10 và 11, tổng sản lượng bán thép xây dựng vẫn giảm 5% YoY, phản ánh nhu cầu chưa thực sự cải thiện, chịu tác động đáng kể từ điều kiện thời tiết bất lợi tại Việt Nam trong giai đoạn này.

Lũy kế 11 tháng đầu năm 2025, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng của HPG tăng nhẹ 4% YoY và mới hoàn thành khoảng 87% dự báo cả năm. Do đó, rủi ro điều chỉnh giảm nhẹ dự báo sản lượng thép xây dựng năm 2025 là hiện hữu. Dù vậy, chúng tôi cho rằng tác động của thời tiết chỉ mang tính ngắn hạn và có thể tạo ra sự dồn nén nhu cầu tái thiết, nhiều khả năng được giải phóng trong quý 1/2026 khi điều kiện thời tiết trở lại bình thường. Vì vậy, triển vọng năm 2026 vẫn có dư địa điều chỉnh tăng nhẹ.

HRC: Động lực tăng trưởng chính tiếp tục duy trì

Ngược lại, mảng HRC tiếp tục ghi nhận kết quả tích cực. Sản lượng bán HRC trong tháng 11 tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ, dù giảm 17% MoM do tháng 10 có mức nền cao. Đà tăng trưởng mạnh YoY đến từ hai yếu tố chính: sự đóng góp của dự án Dung Quất 2 (bao gồm cả giai đoạn 1 và 2) và tác động hỗ trợ từ biện pháp phòng vệ thương mại AD20 đối với HRC khổ hẹp nhập khẩu từ Trung Quốc.

Với giả định Dung Quất 1 vận hành đủ công suất, chúng tôi ước tính Dung Quất 2 đạt khoảng 50% công suất trong riêng tháng 11 và khoảng 60% nếu tính chung hai tháng 10–11. Hiệu suất hoạt động bình quân của toàn bộ các cơ sở sản xuất HRC trong tháng đạt khoảng 66%.

Lũy kế 11 tháng năm 2025, doanh số bán HRC của HPG tăng mạnh 64% YoY, đạt gần 4,5 triệu tấn, tương đương 89% dự báo cả năm. Diễn biến này cho thấy không có thay đổi đáng kể nào đối với dự báo sản lượng bán HRC năm 2025.

Ống thép: Kết quả vượt kỳ vọng

Sản lượng bán ống thép trong 11 tháng đầu năm 2025 đạt 757.000 tấn, tăng 17% YoY và hoàn thành 97% dự báo năm. Kết quả này nhìn chung cao hơn kỳ vọng ban đầu, phản ánh nhu cầu ổn định ở cả thị trường nội địa và xuất khẩu.

Tôn mạ: Suy giảm YoY nhưng vẫn đạt kế hoạch

Ở mảng tôn mạ, sản lượng bán lũy kế 11 tháng đạt 383.000 tấn, giảm 10% so với cùng kỳ. Dù vậy, mức tiêu thụ này vẫn hoàn thành 101% dự báo năm, vượt nhẹ kỳ vọng của chúng tôi trong bối cảnh thị trường tôn mạ chịu nhiều áp lực từ yếu tố thời tiết và cạnh tranh.

Tổng kết

Nhìn chung, kết quả bán hàng tháng 11/2025 cho thấy sự suy yếu ngắn hạn của thép xây dựng đang được HRC bù đắp hiệu quả. Với đà tăng trưởng mạnh của HRC nhờ Dung Quất 2 và các biện pháp bảo hộ thương mại, HPG tiếp tục duy trì vị thế doanh nghiệp đầu ngành, đồng thời tạo nền tảng thuận lợi cho triển vọng năm 2026 khi nhu cầu xây dựng dần phục hồi.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.