&#128202; [CẬP NHẬT NHANH] KQKD QU&#221; 2/2025 – VCB: TĂNG TRƯỞNG ỔN ĐỊNH, CỦNG CỐ VỊ THẾ DẪN ĐẦU
Ng&#226;n h&#224;ng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCB) vừa c&#244;ng bố KQKD qu&#253; 2/2025 với lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 11.000 tỷ đồng, tăng 9% so với c&#249;ng kỳ v&#224; +2% QoQ, ph&#249; hợp với kỳ vọng thị trường. Lũy kế 6 th&#225;ng đầu năm, VCB ghi nhận LNTT 21.900 tỷ đồng, ho&#224;n th&#224;nh 47% kế hoạch năm.

&#129534; Điểm nhấn nổi bật trong qu&#253; 2/2025
Tổng thu nhập hoạt động đạt 17.900 tỷ đồng (+7% YoY), trong đ&#243;:

Thu nhập l&#227;i thuần đạt 14.200 tỷ đồng (+2% YoY), được hỗ trợ bởi tăng trưởng t&#237;n dụng 7,3% YTD.

NIM hợp nhất ổn định ở mức 2,64%, d&#249; giảm 40 điểm cơ bản so với c&#249;ng kỳ. Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, tỷ lệ CASA tăng l&#234;n mức kỷ lục 36,9%, g&#243;p phần ổn định chi ph&#237; vốn.

Thu nhập ngo&#224;i l&#227;i tăng mạnh +30% YoY, đạt 3.700 tỷ đồng:

Kinh doanh ngoại hối: 1.600 tỷ đồng (+41% YoY)

Thu hồi nợ xấu ngoại bảng: 1.200 tỷ đồng (+81% YoY)

Tuy nhi&#234;n, thu nhập từ ph&#237; thuần giảm 43% YoY, do kh&#244;ng c&#242;n ghi nhận ph&#237; trả trước từ FWD.

Chi ph&#237; dự ph&#242;ng giảm mạnh 47% YoY, chỉ c&#242;n 810 tỷ đồng, nhờ chất lượng t&#224;i sản cải thiện.

Nợ xấu giảm nhẹ c&#242;n 1,0%, v&#224; tỷ lệ LLR giữ ở mức cao nhất hệ thống: 214%.

Nợ nh&#243;m 2 giảm xuống 3.900 tỷ đồng (-9% QoQ).

&#128188; Một số yếu tố t&#224;i ch&#237;nh đ&#225;ng ch&#250; &#253;
Chi ph&#237; hoạt động tăng 18% YoY, k&#233;o CIR l&#234;n mức 35,2%.

ROAE tiếp tục điều chỉnh về 17,9%, do tăng trưởng lợi nhuận kh&#244;ng đủ b&#249; chi ph&#237; tăng nhanh.

BVPS đạt 25.600 đồng, tương ứng định gi&#225; P/B hiện tại l&#224; 2,4 lần.

&#128200; G&#243;c nh&#236;n đầu tư
Hiệu quả hoạt động của VCB trong qu&#253; 2 tiếp tục phản &#225;nh m&#244; h&#236;nh kinh doanh bền vững v&#224; bảng c&#226;n đối l&#224;nh mạnh. Mặc d&#249; tốc độ tăng trưởng lợi nhuận kh&#244;ng đột ph&#225;, nhưng chất lượng lợi nhuận cao, đến từ thu hồi nợ v&#224; kiểm so&#225;t chi ph&#237; dự ph&#242;ng. NIM kh&#244;ng giảm th&#234;m l&#224; điểm t&#237;ch cực trong bối cảnh &#225;p lực l&#227;i suất đầu ra tăng cao.

Ch&#250;ng t&#244;i tiếp tục duy tr&#236; gi&#225; mục ti&#234;u 1 năm của VCB ở mức 73.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng với mức tăng trưởng LNTT kỳ vọng +9% YoY trong năm 2025, v&#224; sẽ cập nhật định gi&#225; chi tiết sau cuộc họp NĐT sắp tới.

&#128204; Kết luận: VCB vẫn l&#224; lựa chọn ưu ti&#234;n trong nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng quốc doanh nhờ năng lực quản trị rủi ro vượt trội, chất lượng t&#224;i sản h&#224;ng đầu v&#224; lợi thế vốn gi&#225; rẻ vững chắc. D&#249; tăng trưởng ngắn hạn c&#242;n khi&#234;m tốn, cổ phiếu xứng đ&#225;ng được xem l&#224; t&#224;i sản ph&#242;ng thủ với khả năng tạo gi&#225; trị bền vững trong trung v&#224; d&#224;i hạn.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

📊 [CẬP NHẬT NHANH] KQKD QUÝ 2/2025 – VCB: TĂNG TRƯỞNG ỔN ĐỊNH, CỦNG CỐ VỊ THẾ DẪN ĐẦU
Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCB) vừa công bố KQKD quý 2/2025 với lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 11.000 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ và +2% QoQ, phù hợp với kỳ vọng thị trường. Lũy kế 6 tháng đầu năm, VCB ghi nhận LNTT 21.900 tỷ đồng, hoàn thành 47% kế hoạch năm.

🧾 Điểm nhấn nổi bật trong quý 2/2025
Tổng thu nhập hoạt động đạt 17.900 tỷ đồng (+7% YoY), trong đó:

Thu nhập lãi thuần đạt 14.200 tỷ đồng (+2% YoY), được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng 7,3% YTD.

NIM hợp nhất ổn định ở mức 2,64%, dù giảm 40 điểm cơ bản so với cùng kỳ. Đáng chú ý, tỷ lệ CASA tăng lên mức kỷ lục 36,9%, góp phần ổn định chi phí vốn.

Thu nhập ngoài lãi tăng mạnh +30% YoY, đạt 3.700 tỷ đồng:

Kinh doanh ngoại hối: 1.600 tỷ đồng (+41% YoY)

Thu hồi nợ xấu ngoại bảng: 1.200 tỷ đồng (+81% YoY)

Tuy nhiên, thu nhập từ phí thuần giảm 43% YoY, do không còn ghi nhận phí trả trước từ FWD.

Chi phí dự phòng giảm mạnh 47% YoY, chỉ còn 810 tỷ đồng, nhờ chất lượng tài sản cải thiện.

Nợ xấu giảm nhẹ còn 1,0%, và tỷ lệ LLR giữ ở mức cao nhất hệ thống: 214%.

Nợ nhóm 2 giảm xuống 3.900 tỷ đồng (-9% QoQ).

💼 Một số yếu tố tài chính đáng chú ý
Chi phí hoạt động tăng 18% YoY, kéo CIR lên mức 35,2%.

ROAE tiếp tục điều chỉnh về 17,9%, do tăng trưởng lợi nhuận không đủ bù chi phí tăng nhanh.

BVPS đạt 25.600 đồng, tương ứng định giá P/B hiện tại là 2,4 lần.

📈 Góc nhìn đầu tư
Hiệu quả hoạt động của VCB trong quý 2 tiếp tục phản ánh mô hình kinh doanh bền vững và bảng cân đối lành mạnh. Mặc dù tốc độ tăng trưởng lợi nhuận không đột phá, nhưng chất lượng lợi nhuận cao, đến từ thu hồi nợ và kiểm soát chi phí dự phòng. NIM không giảm thêm là điểm tích cực trong bối cảnh áp lực lãi suất đầu ra tăng cao.

Chúng tôi tiếp tục duy trì giá mục tiêu 1 năm của VCB ở mức 73.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng với mức tăng trưởng LNTT kỳ vọng +9% YoY trong năm 2025, và sẽ cập nhật định giá chi tiết sau cuộc họp NĐT sắp tới.

📌 Kết luận: VCB vẫn là lựa chọn ưu tiên trong nhóm ngân hàng quốc doanh nhờ năng lực quản trị rủi ro vượt trội, chất lượng tài sản hàng đầu và lợi thế vốn giá rẻ vững chắc. Dù tăng trưởng ngắn hạn còn khiêm tốn, cổ phiếu xứng đáng được xem là tài sản phòng thủ với khả năng tạo giá trị bền vững trong trung và dài hạn.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996