VPB – HƯỚNG TỚI TĂNG TRƯỞNG BỀN VỮNG V&#192; ỔN ĐỊNH HƠN
Gi&#225; mục ti&#234;u: 23.200 đồng/cp – Triển vọng tăng trưởng t&#237;ch cực giai đoạn 2025–2028

Luận điểm đầu tư ch&#237;nh
Tăng trưởng LNTT k&#233;p 25%/năm trong giai đoạn 2025–2028, nhờ:

Kiểm so&#225;t tốt chi ph&#237; t&#237;n dụng v&#224; hưởng lợi từ hạn mức tăng trưởng t&#237;n dụng cao hơn khi tham gia t&#225;i cơ cấu GPBank
FE CREDIT bước đầu phục hồi t&#237;ch cực sau t&#225;i cấu tr&#250;c 2023–2024: cải thiện m&#244; h&#236;nh kinh doanh, quản trị rủi ro v&#224; hiệu quả t&#224;i sản
Tại ng&#226;n h&#224;ng mẹ, nợ xấu c&#243; thể tăng nhẹ trong nửa đầu 2025 do một số khoản vay BĐS kh&#244;ng c&#242;n được t&#225;i cơ cấu, nhưng kỳ vọng cải thiện trong nửa cuối năm, đặc biệt nếu c&#225;c vấn đề ph&#225;p l&#253; của Novaland được th&#225;o gỡ
Dựa tr&#234;n giả định chi ph&#237; t&#237;n dụng b&#236;nh qu&#226;n ~1,9% v&#224; tăng trưởng t&#237;n dụng k&#233;p ~23%, d&#249; NIM c&#243; thể thấp hơn 20bps so với giai đoạn 2021–2024 do &#225;p lực cạnh tranh, LNTT vẫn c&#243; thể duy tr&#236; tốc độ tăng trưởng k&#233;p ấn tượng 25% trong 3 năm tới.

X&#226;y dựng m&#244; h&#236;nh tập đo&#224;n t&#224;i ch&#237;nh to&#224;n diện
VPBank đang ho&#224;n thiện hệ sinh th&#225;i t&#224;i ch&#237;nh, gồm:

FE CREDIT (t&#224;i ch&#237;nh ti&#234;u d&#249;ng)
VPBankS (chứng kho&#225;n)
OPES (bảo hiểm phi nh&#226;n thọ)
Dự kiến mở rộng sang bảo hiểm nh&#226;n thọ – lĩnh vực c&#243; tỷ lệ th&#226;m nhập c&#242;n thấp, mở ra tiềm năng tăng trưởng thu nhập ngo&#224;i l&#227;i trong d&#224;i hạn
Định gi&#225; hấp dẫn, dư địa cải thiện lớn
ROE dự ph&#243;ng cải thiện dần l&#234;n 18% v&#224;o năm 2030, nhờ tăng trưởng lợi nhuận d&#224;i hạn v&#224; cổ tức tiền mặt đều đặn
Chất lượng t&#224;i sản được cải thiện, với khẩu vị rủi ro thấp hơn
P/B 2025F hiện chỉ ở mức 0,9x, cho thấy định gi&#225; c&#242;n rẻ so với tiềm năng
Rủi ro cần theo d&#245;i
Chi ph&#237; t&#237;n dụng c&#243; thể cao hơn dự kiến trong năm 2025, nếu nợ xấu tăng mạnh hơn kỳ vọng, đặc biệt nếu xuất hiện th&#234;m yếu tố bất định từ căng thẳng thương mại to&#224;n cầu
G&#243;c nh&#236;n đầu tư
Với tăng trưởng lợi nhuận k&#233;p cao, chiến lược x&#226;y dựng tập đo&#224;n t&#224;i ch&#237;nh to&#224;n diện v&#224; định gi&#225; hiện tại c&#242;n nhiều hấp dẫn, VPB l&#224; lựa chọn đ&#225;ng c&#226;n nhắc cho nh&#224; đầu tư trung – d&#224;i hạn đang t&#236;m kiếm cơ hội trong nh&#243;m cổ phiếu ng&#226;n h&#224;ng c&#243; tiềm năng phục hồi mạnh mẽ v&#224; bền vững.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

VPB – HƯỚNG TỚI TĂNG TRƯỞNG BỀN VỮNG VÀ ỔN ĐỊNH HƠN
Giá mục tiêu: 23.200 đồng/cp – Triển vọng tăng trưởng tích cực giai đoạn 2025–2028

Luận điểm đầu tư chính
Tăng trưởng LNTT kép 25%/năm trong giai đoạn 2025–2028, nhờ:

Kiểm soát tốt chi phí tín dụng và hưởng lợi từ hạn mức tăng trưởng tín dụng cao hơn khi tham gia tái cơ cấu GPBank
FE CREDIT bước đầu phục hồi tích cực sau tái cấu trúc 2023–2024: cải thiện mô hình kinh doanh, quản trị rủi ro và hiệu quả tài sản
Tại ngân hàng mẹ, nợ xấu có thể tăng nhẹ trong nửa đầu 2025 do một số khoản vay BĐS không còn được tái cơ cấu, nhưng kỳ vọng cải thiện trong nửa cuối năm, đặc biệt nếu các vấn đề pháp lý của Novaland được tháo gỡ
Dựa trên giả định chi phí tín dụng bình quân ~1,9% và tăng trưởng tín dụng kép ~23%, dù NIM có thể thấp hơn 20bps so với giai đoạn 2021–2024 do áp lực cạnh tranh, LNTT vẫn có thể duy trì tốc độ tăng trưởng kép ấn tượng 25% trong 3 năm tới.

Xây dựng mô hình tập đoàn tài chính toàn diện
VPBank đang hoàn thiện hệ sinh thái tài chính, gồm:

FE CREDIT (tài chính tiêu dùng)
VPBankS (chứng khoán)
OPES (bảo hiểm phi nhân thọ)
Dự kiến mở rộng sang bảo hiểm nhân thọ – lĩnh vực có tỷ lệ thâm nhập còn thấp, mở ra tiềm năng tăng trưởng thu nhập ngoài lãi trong dài hạn
Định giá hấp dẫn, dư địa cải thiện lớn
ROE dự phóng cải thiện dần lên 18% vào năm 2030, nhờ tăng trưởng lợi nhuận dài hạn và cổ tức tiền mặt đều đặn
Chất lượng tài sản được cải thiện, với khẩu vị rủi ro thấp hơn
P/B 2025F hiện chỉ ở mức 0,9x, cho thấy định giá còn rẻ so với tiềm năng
Rủi ro cần theo dõi
Chi phí tín dụng có thể cao hơn dự kiến trong năm 2025, nếu nợ xấu tăng mạnh hơn kỳ vọng, đặc biệt nếu xuất hiện thêm yếu tố bất định từ căng thẳng thương mại toàn cầu
Góc nhìn đầu tư
Với tăng trưởng lợi nhuận kép cao, chiến lược xây dựng tập đoàn tài chính toàn diện và định giá hiện tại còn nhiều hấp dẫn, VPB là lựa chọn đáng cân nhắc cho nhà đầu tư trung – dài hạn đang tìm kiếm cơ hội trong nhóm cổ phiếu ngân hàng có tiềm năng phục hồi mạnh mẽ và bền vững.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

Duy Anh VDSC

T2 giảm tiếp cứ Quảng c&#225;o l&#224; hiểu

T2 giảm tiếp cứ Quảng cáo là hiểu