24/3/2026

Trump TACO như thường lệ. Nhưng lần n&#224;y c&#243; vẻ Trump mặt dầy tự bịa ra l&#253; do. Liền ngay sau đ&#243; Mỹ bắn tin tiếp tục (plan) điều qu&#226;n tới Hormuz. Việc n&#224;y c&#243; 2 mục ti&#234;u - G&#226;y sức &#233;p cho Iran đ&#224;m ph&#225;n - Test thử xem Iran thực sự sợ điều g&#236; nhất: lưới điện hay đảo Kharg để tung đ&#242;n quyết định.

Nhiều người li&#234;n tưởng đoạn n&#224;y giống đoạn đầu cuộc chiến Nga-Ukraine. Nhưng theo t&#244;i bản chất kh&#225;c nhau, v&#236; mấy l&#253; do:

- Mỹ kh&#244;ng c&#243; &#253; định chiếm l&#227;nh thổ Ukraine như Nga

- Thế giới kh&#244;ng thể chờ: Thiếu dầu Nga thế giới vẫn ổn. Nhưng Hormuz đ&#243;ng, to&#224;n cầu sẽ gặp rủi ro lớn. Do vậy phần c&#242;n lại của thế giới bao gồm EU, Trung quốc, Nhật, H&#224;n, V&#249;ng vịnh...sẽ kh&#244;ng ngồi y&#234;n để khủng hoảng Hormuz k&#233;o d&#224;i. Họ sẽ h&#224;nh động v&#236; lợi &#237;ch kinh tế của ch&#237;nh m&#236;nh.

- Mặc d&#249; Trump đang ở thế kh&#243;, nhưng Trump kh&#244;ng phải l&#224; Putin. Mục ti&#234;u của Trump l&#224; kiếm 1 deal tốt nhất c&#243; thể cho Mỹ v&#224; r&#250;t. Ngo&#224;i ra bầu cử giữa nhiệm kỳ mỹ th&#225;ng 11 c&#243; thể sẽ kh&#243;a quyền lực của Trump khi đảng d&#226;n chủ d&#224;nh lại quốc hội. C&#242;n ở Nga Putin quyền lực tuyệt đối.

- Trump rất sợ bond yield Mỹ tăng. Khủng hoảng hormuz k&#233;o d&#224;i, mỹ sẽ gặp vấn đề lớn về vay nợ. Động t&#225;c TACO h&#244;m qua c&#242;n nhằm th&#234;m mục đ&#237;ch hạ nhiệt bond yield.

Kịch bản cơ sở t&#244;i đưa ra: Iran sẽ đồng &#253; đ&#224;m ph&#225;n v&#236; c&#224;ng k&#233;o d&#224;i Iran cũng c&#224;ng thiệt hại kinh tế v&#224; dễ k&#237;ch động người d&#226;n nổi dậy lần 2. Trong thời gian đ&#224;m ph&#225;n đương nhi&#234;n 2 b&#234;n sẽ c&#242;n thể hiện sức mạnh bằng c&#225;c đ&#242;n gi&#243;, đ&#242;n n&#233;m bom, bắn t&#234;n lửa lẫn nhau. Nhưng khả năng cao 1 deal sẽ sớm được chốt c&#243; thể v&#224;o th&#225;ng 4 n&#224;y. Lịch sử Trump l&#224;m tổng thống Mỹ, chưa c&#243; vấn đề n&#224;o m&#224; cuối c&#249;ng kh&#244;ng c&#243; 1 deal. Ngay cả những v&#225;n đề kh&#243; như chiến tranh thương mại với TQ.

V&#224; t&#244;i cho rằng cuộc chiến n&#224;y chỉ l&#224; nhiễu ngắn hạn, l&#224;m chậm đi nhưng kh&#244;ng thay đổi xu hướng lớn cắt l&#227;i suất của FED trong giai đoạn 2025-2030. 

VNI c&#243; phi&#234;n hồi phục kĩ thuật tốt. Thị trường vấn rất bền bỉ, trong khoảng loạn cũng lu&#244;n c&#243; cơ hội. Cho đến khi xu hướng x&#225;c nhận, theo t&#244;i nh&#224; đầu tư n&#234;n hạn chế tối đa d&#249;ng margin.

Facebook:  S&#243;ng v&#224; Người.

24/3/2026

Trump TACO như thường lệ. Nhưng lần này có vẻ Trump mặt dầy tự bịa ra lý do. Liền ngay sau đó Mỹ bắn tin tiếp tục (plan) điều quân tới Hormuz. Việc này có 2 mục tiêu - Gây sức ép cho Iran đàm phán - Test thử xem Iran thực sự sợ điều gì nhất: lưới điện hay đảo Kharg để tung đòn quyết định.

Nhiều người liên tưởng đoạn này giống đoạn đầu cuộc chiến Nga-Ukraine. Nhưng theo tôi bản chất khác nhau, vì mấy lý do:

- Mỹ không có ý định chiếm lãnh thổ Ukraine như Nga

- Thế giới không thể chờ: Thiếu dầu Nga thế giới vẫn ổn. Nhưng Hormuz đóng, toàn cầu sẽ gặp rủi ro lớn. Do vậy phần còn lại của thế giới bao gồm EU, Trung quốc, Nhật, Hàn, Vùng vịnh...sẽ không ngồi yên để khủng hoảng Hormuz kéo dài. Họ sẽ hành động vì lợi ích kinh tế của chính mình.

- Mặc dù Trump đang ở thế khó, nhưng Trump không phải là Putin. Mục tiêu của Trump là kiếm 1 deal tốt nhất có thể cho Mỹ và rút. Ngoài ra bầu cử giữa nhiệm kỳ mỹ tháng 11 có thể sẽ khóa quyền lực của Trump khi đảng dân chủ dành lại quốc hội. Còn ở Nga Putin quyền lực tuyệt đối.

- Trump rất sợ bond yield Mỹ tăng. Khủng hoảng hormuz kéo dài, mỹ sẽ gặp vấn đề lớn về vay nợ. Động tác TACO hôm qua còn nhằm thêm mục đích hạ nhiệt bond yield.

Kịch bản cơ sở tôi đưa ra: Iran sẽ đồng ý đàm phán vì càng kéo dài Iran cũng càng thiệt hại kinh tế và dễ kích động người dân nổi dậy lần 2. Trong thời gian đàm phán đương nhiên 2 bên sẽ còn thể hiện sức mạnh bằng các đòn gió, đòn ném bom, bắn tên lửa lẫn nhau. Nhưng khả năng cao 1 deal sẽ sớm được chốt có thể vào tháng 4 này. Lịch sử Trump làm tổng thống Mỹ, chưa có vấn đề nào mà cuối cùng không có 1 deal. Ngay cả những ván đề khó như chiến tranh thương mại với TQ.

Và tôi cho rằng cuộc chiến này chỉ là nhiễu ngắn hạn, làm chậm đi nhưng không thay đổi xu hướng lớn cắt lãi suất của FED trong giai đoạn 2025-2030. 

VNI có phiên hồi phục kĩ thuật tốt. Thị trường vấn rất bền bỉ, trong khoảng loạn cũng luôn có cơ hội. Cho đến khi xu hướng xác nhận, theo tôi nhà đầu tư nên hạn chế tối đa dùng margin.

Facebook:  Sóng và Người.