MWG – SỨC BẬT TỪ CƠ CẤU

1. Mảng ICT &amp; CE: Phục hồi từ sức mua v&#224; minh bạch h&#243;a thị trường
Dự b&#225;o mảng ICT &amp; CE sẽ tăng trưởng 12% YoY trong năm 2026 dựa tr&#234;n hai tiền đề ch&#237;nh:

Sức mua hồi phục: C&#225;c ch&#237;nh s&#225;ch vĩ m&#244;, đặc biệt l&#224; thay đổi trong ch&#237;nh s&#225;ch thuế TNCN mới, kỳ vọng sẽ gia tăng thu nhập khả dụng của người d&#226;n, k&#237;ch th&#237;ch nhu cầu đổi mới thiết bị c&#244;ng nghệ.

Chuyển dịch thị phần sang b&#225;n lẻ hiện đại: Việc siết chặt quản l&#253; thương mại điện tử v&#224; &#225;p dụng h&#243;a đơn điện tử bắt buộc gi&#250;p minh bạch h&#243;a m&#244;i trường kinh doanh. Điều n&#224;y tạo lợi thế cạnh tranh lớn cho MWG trước c&#225;c cửa h&#224;ng nhỏ lẻ/x&#225;ch tay vốn thường cạnh tranh bằng gi&#225; nhờ tối ưu thuế.

Vị thế dẫn đầu: Với mạng lưới cửa h&#224;ng phủ rộng, MWG đ&#243;ng vai tr&#242; l&#224; điểm đến đầu ti&#234;n khi d&#242;ng tiền ti&#234;u d&#249;ng quay trở lại.

2. B&#225;ch H&#243;a Xanh: Động cơ tăng trưởng mới từ ph&#237;a Bắc BHX đ&#227; bước qua giai đoạn h&#242;a vốn v&#224; bắt đầu đ&#243;ng g&#243;p thực chất v&#224;o lợi nhuận tập đo&#224;n:

Mục ti&#234;u lợi nhuận 2025: Hiệu quả vận h&#224;nh tối ưu tại từng cửa h&#224;ng gi&#250;p BHX hướng tới mức lợi nhuận r&#242;ng 700 tỷ đồng.

Chiến lược mở rộng 2026: Kế hoạch mở mới 700 điểm b&#225;n, đưa BHX tiến qu&#226;n ra khu vực Bắc Trung Bộ v&#224; Đồng bằng s&#244;ng Hồng. Đ&#226;y l&#224; thị trường c&#242;n rất nhiều dư địa cho m&#244; h&#236;nh b&#225;n lẻ hiện đại chuy&#234;n thực phẩm tươi sống.

Lợi thế chuẩn bị: C&#244;ng t&#225;c logistics v&#224; nghi&#234;n cứu thị trường tại miền Bắc đ&#227; được khởi động, sẵn s&#224;ng cho giai đoạn b&#249;ng nổ quy m&#244;.

3. Tối ưu h&#243;a bi&#234;n lợi nhuận v&#224; năng lực t&#224;i ch&#237;nh
Động lực gi&#250;p MWG duy tr&#236; bi&#234;n l&#227;i r&#242;ng tr&#234;n 4% trong trung v&#224; d&#224;i hạn đến từ:

Đ&#242;n bẩy hoạt động (tăng trưởng doanh thu &gt; chi ph&#237;) nhờ mở rộng BHX v&#224; vị thế TGDĐ/ĐMX. 

Đồng thời, CFO dồi d&#224;o gi&#250;p c&#244;ng ty tự chủ vốn, giảm &#225;p lực nợ vay v&#224; tận dụng l&#227;i suất để tạo nguồn thu nhập t&#224;i ch&#237;nh ổn định.


MWG – SỨC BẬT TỪ CƠ CẤU

1. Mảng ICT & CE: Phục hồi từ sức mua và minh bạch hóa thị trường
Dự báo mảng ICT & CE sẽ tăng trưởng 12% YoY trong năm 2026 dựa trên hai tiền đề chính:

Sức mua hồi phục: Các chính sách vĩ mô, đặc biệt là thay đổi trong chính sách thuế TNCN mới, kỳ vọng sẽ gia tăng thu nhập khả dụng của người dân, kích thích nhu cầu đổi mới thiết bị công nghệ.

Chuyển dịch thị phần sang bán lẻ hiện đại: Việc siết chặt quản lý thương mại điện tử và áp dụng hóa đơn điện tử bắt buộc giúp minh bạch hóa môi trường kinh doanh. Điều này tạo lợi thế cạnh tranh lớn cho MWG trước các cửa hàng nhỏ lẻ/xách tay vốn thường cạnh tranh bằng giá nhờ tối ưu thuế.

Vị thế dẫn đầu: Với mạng lưới cửa hàng phủ rộng, MWG đóng vai trò là điểm đến đầu tiên khi dòng tiền tiêu dùng quay trở lại.

2. Bách Hóa Xanh: Động cơ tăng trưởng mới từ phía Bắc BHX đã bước qua giai đoạn hòa vốn và bắt đầu đóng góp thực chất vào lợi nhuận tập đoàn:

Mục tiêu lợi nhuận 2025: Hiệu quả vận hành tối ưu tại từng cửa hàng giúp BHX hướng tới mức lợi nhuận ròng 700 tỷ đồng.

Chiến lược mở rộng 2026: Kế hoạch mở mới 700 điểm bán, đưa BHX tiến quân ra khu vực Bắc Trung Bộ và Đồng bằng sông Hồng. Đây là thị trường còn rất nhiều dư địa cho mô hình bán lẻ hiện đại chuyên thực phẩm tươi sống.

Lợi thế chuẩn bị: Công tác logistics và nghiên cứu thị trường tại miền Bắc đã được khởi động, sẵn sàng cho giai đoạn bùng nổ quy mô.

3. Tối ưu hóa biên lợi nhuận và năng lực tài chính
Động lực giúp MWG duy trì biên lãi ròng trên 4% trong trung và dài hạn đến từ:

Đòn bẩy hoạt động (tăng trưởng doanh thu > chi phí) nhờ mở rộng BHX và vị thế TGDĐ/ĐMX. 

Đồng thời, CFO dồi dào giúp công ty tự chủ vốn, giảm áp lực nợ vay và tận dụng lãi suất để tạo nguồn thu nhập tài chính ổn định.


Hạnh Trình

Danh mục đ&#226;u, trade m&#245;m &#224;