Triển Vọng Nh&#243;m Cổ Phiếu Ng&#226;n H&#224;ng

Nh&#243;m cổ phiếu ng&#226;n h&#224;ng đang cho thấy nhịp hồi phục t&#237;ch cực v&#224; k&#236; vọng sẽ l&#224; t&#226;m điểm dẫn dắt thị trường trong năm 2026

1. Nền tảng cơ bản tốt v&#224; định gi&#225; hấp dẫn
Ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng hiện đang sở hữu mức định gi&#225; hấp dẫn với P/B dự ph&#243;ng 2026E l&#224; 1,2x, ROE dự ph&#243;ng năm 2026E đạt 17%. Chỉ số P/B hiện tại đang giao dịch dưới mức trung b&#236;nh 10 năm.

2. Động lực tăng trưởng từ hoạt động cốt l&#245;i
T&#237;n dụng: T&#237;nh đến hết th&#225;ng 11/2025, tăng trưởng t&#237;n dụng đ&#227; đạt 16,5% v&#224; dự kiến chạm mốc 19–20% cho cả năm. Kỳ vọng d&#242;ng vốn trung v&#224; d&#224;i hạn sẽ chiếm tỷ trọng lớn hơn v&#224;o năm 2026 nhờ sự phục hồi r&#245; n&#233;t của thị trường bất động sản v&#224; tiến độ giải ng&#226;n đầu tư c&#244;ng quyết liệt.

Chất lượng t&#224;i sản ổn định: D&#249; chịu &#225;p lực thu hẹp bi&#234;n l&#227;i thuần (NIM), nhưng lợi nhuận ng&#224;nh vẫn được bảo to&#224;n nhờ:
- Sự b&#249; đắp từ thu nhập ph&#237; v&#224; hoạt động thu hồi nợ xấu. 
- Quy m&#244; t&#237;n dụng mở rộng mạnh mẽ.
- Kỳ vọng thanh khoản hệ thống được nới lỏng trong năm 2026 gi&#250;p giảm chi ph&#237; vốn, tạo dư địa cải thiện NIM.

3. B&#234;n cạnh nền tảng kinh doanh, nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng c&#242;n thu h&#250;t d&#242;ng tiền nhờ kế hoạch tăng vốn v&#224; chia thưởng cổ phiếu lớn tại một số nh&#224; băng ti&#234;u biểu, tạo động lực tăng gi&#225; trong ngắn v&#224; trung hạn.

4. Ti&#234;u điểm đầu tư: MBB (Ng&#226;n h&#224;ng TMCP Qu&#226;n đội)
- Vị thế dẫn đầu: Sở hữu tệp kh&#225;ch h&#224;ng c&#225; nh&#226;n khủng, tốc độ tăng trưởng t&#237;n dụng v&#224; thu nhập l&#227;i thuần tăng rất mạnh. Đặc biệt, chiến lược tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng lớn gi&#250;p MBB c&#243; bộ đệm t&#224;i sản cực kỳ an to&#224;n.
- T&#237;n hiệu d&#242;ng tiền: Khối ngoại bắt đầu quay lại mua r&#242;ng; c&#225;c quỹ lớn như PYN Elite li&#234;n tục tăng tỷ trọng v&#224; duy tr&#236; MBB trong top danh mục đầu tư.


Triển Vọng Nhóm Cổ Phiếu Ngân Hàng

Nhóm cổ phiếu ngân hàng đang cho thấy nhịp hồi phục tích cực và kì vọng sẽ là tâm điểm dẫn dắt thị trường trong năm 2026

1. Nền tảng cơ bản tốt và định giá hấp dẫn
Ngành ngân hàng hiện đang sở hữu mức định giá hấp dẫn với P/B dự phóng 2026E là 1,2x, ROE dự phóng năm 2026E đạt 17%. Chỉ số P/B hiện tại đang giao dịch dưới mức trung bình 10 năm.

2. Động lực tăng trưởng từ hoạt động cốt lõi
Tín dụng: Tính đến hết tháng 11/2025, tăng trưởng tín dụng đã đạt 16,5% và dự kiến chạm mốc 19–20% cho cả năm. Kỳ vọng dòng vốn trung và dài hạn sẽ chiếm tỷ trọng lớn hơn vào năm 2026 nhờ sự phục hồi rõ nét của thị trường bất động sản và tiến độ giải ngân đầu tư công quyết liệt.

Chất lượng tài sản ổn định: Dù chịu áp lực thu hẹp biên lãi thuần (NIM), nhưng lợi nhuận ngành vẫn được bảo toàn nhờ:
- Sự bù đắp từ thu nhập phí và hoạt động thu hồi nợ xấu. 
- Quy mô tín dụng mở rộng mạnh mẽ.
- Kỳ vọng thanh khoản hệ thống được nới lỏng trong năm 2026 giúp giảm chi phí vốn, tạo dư địa cải thiện NIM.

3. Bên cạnh nền tảng kinh doanh, nhóm ngân hàng còn thu hút dòng tiền nhờ kế hoạch tăng vốn và chia thưởng cổ phiếu lớn tại một số nhà băng tiêu biểu, tạo động lực tăng giá trong ngắn và trung hạn.

4. Tiêu điểm đầu tư: MBB (Ngân hàng TMCP Quân đội)
- Vị thế dẫn đầu: Sở hữu tệp khách hàng cá nhân khủng, tốc độ tăng trưởng tín dụng và thu nhập lãi thuần tăng rất mạnh. Đặc biệt, chiến lược trích lập dự phòng lớn giúp MBB có bộ đệm tài sản cực kỳ an toàn.
- Tín hiệu dòng tiền: Khối ngoại bắt đầu quay lại mua ròng; các quỹ lớn như PYN Elite liên tục tăng tỷ trọng và duy trì MBB trong top danh mục đầu tư.
