CHỨNG KHO&#193;N
Viết cho Ng&#224;nh Ng&#226;n h&#224;ng trong Chu k&#236; mới .....
Trong trend tăng lớn hiện tại, d&#242;ng ng&#226;n h&#224;ng ch&#237;nh l&#224; mũi nhọn dẫn s&#243;ng. Anh em n&#224;o c&#243; vị thế tốt th&#236; ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể tiếp tục nắm giữ, c&#225; nh&#226;n t&#244;i cũng vẫn duy tr&#236; một phần tỉ trọng ở nh&#243;m n&#224;y. Ng&#224;nh Bank c&#243; thể sẽ c&#243; những nhịp chỉnh nhanh 10–15%, nhưng rồi xu hướng uptrend vẫn l&#224; chủ đạo.
Ở g&#243;c độ vĩ m&#244;, t&#237;n dụng nửa cuối năm chỉ c&#243; thể đi l&#234;n, chứ kh&#244;ng thể đi xuống. Ch&#237;nh s&#225;ch hiện tại đ&#227; định hướng r&#245;: phải bơm vốn v&#224;o nền kinh tế, phải th&#250;c đẩy d&#242;ng chảy tiền tệ để bằng mọi gi&#225; đạt tăng trưởng GDP 8.3% v&#224; ng&#226;n h&#224;ng l&#224; k&#234;nh dẫn vốn chủ lực. Điều n&#224;y đồng nghĩa, c&#225;c c&#250; chỉnh 10–15% trong qu&#225; tr&#236;nh đi l&#234;n chỉ l&#224; nhịp nghỉ cần thiết, giống như “thở ra để h&#237;t v&#224;o s&#226;u hơn”. Nh&#224; đầu tư c&#243; vị thế tốt ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể giữ, c&#242;n ai lỡ t&#224;u, những nhịp chỉnh lại l&#224; cơ hội cover kh&#244;ng thể bỏ lỡ.
H&#244;m qua c&#243; bạn hỏi t&#244;i: “Rung lắc th&#236; mua g&#236;?”. T&#244;i vẫn tự tin trả lời: ng&#226;n h&#224;ng. Những c&#225;i t&#234;n như MBB, STB, CTG, ACB, VPB, TCB... đều đang trong s&#243;ng tăng gi&#225; trung d&#224;i hạn tương tự nhịp tăng 2020-2021. Đ&#226;y kh&#244;ng c&#242;n l&#224; s&#243;ng “ăn xổi” một nhịp rồi th&#244;i, m&#224; l&#224; s&#243;ng mang nhiều điểm mới mẻ, nhiều động lực th&#250;c đẩy mạnh mẽ hơn hẳn so với chu kỳ uptrend Covid trước đ&#243;. 
Giai đoạn Covid-19, s&#243;ng Bank chỉ xoay quanh game cũ r&#237;c: tăng vốn, chia cổ tức, chuyển s&#224;n. T&#244;i nhớ đợt đ&#243; tham gia SHB LPB STB từ Upcom sang Hose cũng kh&#225; thơm hoặc cứ canh timing Bank n&#224;o tăng vốn l&#224; m&#250;c, chắc chắn c&#243; ăn. Để đ&#225;nh gi&#225; 1 ng&#226;n h&#224;ng ĐỪNG CHỈ NH&#204;N LỢI NHUẬN SAU THUẾ.
C&#243; nhiều thứ kh&#225;c quan trọng hơn, bởi lẽ n&#243; quyết định lợi nhuận tương lai cao hay thấp. C&#242;n lợi nhuận qu&#225; khứ chỉ l&#224; qu&#225; khứ m&#224; th&#244;i. Thống k&#234; trung b&#236;nh ng&#224;nh bank tăng x3 lần trong nhịp s&#243;ng đ&#243;, dĩ nhi&#234;n ai nhận cổ tức th&#236; c&#243; lẽ x4 x5 l&#224; b&#236;nh thường.
V&#224; ở giai đoạn n&#224;y, ng&#226;n h&#224;ng kh&#244;ng chỉ l&#224; d&#242;ng mạnh, m&#224; c&#242;n l&#224; nơi hội tụ những c&#226;u chuyện mới, t&#244;i thống k&#234; c&#243; 8 C&#193;I MỚI, hấp dẫn hơn rất nhiều so với s&#243;ng 2020–2021. Giờ đ&#226;y bức tranh đ&#227; rộng lớn, nhiều tầng &#253; nghĩa hơn. Nh&#224; đầu tư kh&#244;ng c&#242;n nh&#236;n ng&#226;n h&#224;ng như những cổ phiếu “ăn chia vốn” đơn thuần, m&#224; l&#224; những đầu t&#224;u t&#225;i cấu tr&#250;c to&#224;n bộ hệ thống t&#224;i ch&#237;nh.
(1) N&#226;ng room ngoại d&#242;ng vốn quốc tế sẽ chảy mạnh hơn v&#224;o bank, đặc biệt trong bối cảnh n&#226;ng hạng đến gần. 1 số bank vẫn để ROOM ngoại rất thấp chưa ở mức 30% max vd TCB VIB MBB…. Sẽ c&#243; triển vọng mở lại full ROOM ngoại.
(2) N&#226;ng hạng TTCK: Muốn n&#226;ng hạng, bắt buộc phải c&#243; những doanh nghiệp đủ chuẩn minh bạch, quản trị, vốn h&#243;a – m&#224; ng&#226;n h&#224;ng l&#224; lực lượng ti&#234;n phong. Đ&#226;y l&#224; c&#226;u chuyện vĩ m&#244; lớn m&#224; kh&#244;ng chu kỳ n&#224;o trước đ&#226;y c&#243; được.
(3) PHRL, b&#225;n vốn cho đối t&#225;c chiến lược nước ngo&#224;i: VCB BID Phrl đầu năm, sắp tới VIB cũng đang t&#236;m kiếm cổ đ&#244;ng ngoại, hay SHB LPB BID đều c&#243; rumor b&#225;n vốn ngoại.  C&#225;c thương vụ n&#224;y kh&#244;ng chỉ bổ sung nguồn vốn ngoại khổng lồ cho ng&#226;n h&#224;ng, m&#224; c&#242;n gi&#250;p n&#226;ng chuẩn quản trị, tăng năng lực cạnh tranh. Nh&#224; đầu tư chứng kho&#225;n lu&#244;n h&#224;o hứng với những “deal” tỷ đ&#244; kiểu n&#224;y.
(4) Tiếp nhận TCTD yếu k&#233;m: Ch&#237;nh phủ đ&#227; bật đ&#232;n xanh cho việc t&#225;i cấu tr&#250;c hệ thống, VCB VPB HDB MBB tiếp nhận c&#225;c TCTD yếu k&#233;m đ&#227; v&#224; đang nhận được nhưng hỗ trợ về cơ chế của SBV về room ngoại, vốn vay ưu đ&#227;i v&#224; ti lệ DDB v&#224; khi tham gia t&#225;i cấu tr&#250;c những TCTD n&#224;y c&#243; l&#227;i th&#224;nh c&#244;ng th&#236; c&#225;c bank tiếp nhận kh&#244;ng kh&#225;c g&#236; hổ mọc th&#234;m c&#225;nh.
(5) Ni&#234;m yết Cty con: Từ ni&#234;m yết c&#244;ng ty con (chứng kho&#225;n, bảo hiểm, t&#224;i ch&#237;nh ti&#234;u d&#249;ng). TCB VPB tăng cực mạnh khi c&#243; th&#244;ng tin v&#224; tin t&#244;i đi sẽ c&#242;n rất nhiều bank ngửa b&#224;i nhăm nhe đưa cty con l&#234;n s&#224;n, trong 1 cuộc đua ng&#224;nh t&#225;i ch&#237;nh, cuộc đua ctck n&#224;y kh&#244;ng ai muốn bị bỏ lại ph&#237;a sau. giờ cty ck v&#224; bank l&#224; ng&#224;nh nghề c&#243; điều kiện, ko cấp license mới, n&#234;n &#244;ng n&#224;o c&#243; m&#224; kh&#225;ch h&#224;ng sẳn lại l&#224; 1 lợi thế, c&#225;c &#244;ng c&#243; CTCK lớn mạnh rồi th&#236; đem l&#234;n s&#224;n, &#244;ng n&#224;o chưa c&#243; th&#236; nhăm nhe MA, mua cổ phần... T&#237;n dụng đẩy qua CTCK để cho vay margin &#224;o &#224;o, l&#227;i 13-14%/ năm, kh&#225;ch x&#224;i tẹt ga, 6 th&#225;ng đ.ả.o n.ợ 1 lần nhanh gọn lẹ.
(6) Tham gia s&#226;u hơn v&#224;o c&#225;c mảng rất mới: như trung gian thanh to&#225;n, s&#224;n v&#224;ng, thậm ch&#237; tiền điện tử – những lĩnh vực chưa từng xuất hiện trong s&#243;ng 2020–2021. Đ&#226;y l&#224; những c&#226;u chuyện ho&#224;n to&#224;n mới, tạo chất x&#250;c t&#225;c cực mạnh cho cổ phiếu. Dẫn số liệu từ Tổng c&#244;ng ty Lưu k&#253; v&#224; B&#249; trừ Chứng kho&#225;n Việt Nam (VSDC) c&#249;ng nền tảng ph&#226;n t&#237;ch Chainalysis, kết quả &quot;Khảo s&#225;t nh&#224; đầu tư t&#224;i sản m&#227; h&#243;a Việt Nam 2025&quot; do mạng lưới truyền th&#244;ng IVY thực hiện, cho thấy: T&#237;nh đến cuối năm 2024 đ&#227; c&#243; khoảng 17 triệu người Việt sở hữu tiền m&#227; h&#243;a, gần gấp đ&#244;i số lượng t&#224;i khoản chứng kho&#225;n hiện h&#224;nh =&gt; nguồn lợi nhuận từ giao dịch tiền điện tử sẽ cực kỳ lớn.
(7) Ngo&#224;i ra 1 đặc điểm nhận diện ng&#224;nh nghề Hot trend: l&#224; nhận được cực nhiều c&#225;c ưu đ&#227;i, hỗ trợ của ch&#237;nh phủ. Nghị định 69/2025/NĐ-CP, Th&#244;ng tư 23/2025/TT NHNN, Th&#244;ng tư 23/2025/TT NHNN, Nghị định 94/2025/NĐ CP, Nghị quyết số 68-NQ/TW ng&#224;y 4/5/2025 của Bộ Ch&#237;nh trị – Ph&#225;t triển kinh tế tư nh&#226;n, Luật h&#243;a Nghị quyết 42 (xử l&#253; nợ xấu). C&#225;c bank đang li&#234;n tục được ưu &#225;i của Ch&#237;nh phủ.
(&#128526; 1 &#253; nhỏ nữa l&#224; cổ tức : 2020-2021 bank chỉ to&#224;n chia cổ, chu k&#236; n&#224;y vừa chia tiền vừa chia cổ, hấp dẫn hơn rất nhiều
TTCK vốn dĩ l&#224; nơi bỏ lại c&#225;i cũ, t&#244;n vinh v&#224; h&#242;a v&#224;o c&#225;i mới. Thị trường kh&#244;ng trả c&#244;ng cho sự ho&#224;i niệm, m&#224; chỉ tưởng thưởng cho những ai d&#225;m nắm bắt tương lai. Như Warren Buffett từng n&#243;i: “Thị trường chứng kho&#225;n l&#224; c&#244;ng cụ chuyển tiền từ người thiếu ki&#234;n nhẫn sang người ki&#234;n nhẫn.” V&#224; Peter Lynch cũng nhấn mạnh: “Thời gian l&#224; người bạn tốt nhất của những doanh nghiệp tuyệt vời v&#224; l&#224; kẻ th&#249; lớn nhất của những doanh nghiệp tầm thường.” C&#226;u chuyện ng&#226;n h&#224;ng h&#244;m nay ch&#237;nh l&#224; minh chứng sống động cho những triết l&#253; ấy – chỉ những ai đủ bản lĩnh nắm giữ d&#224;i hạn mới thực sự được hưởng tr&#225;i ngọt.
Nắm bắt được bối cảnh rất mới, rất x&#225;n lạn của Ng&#224;nh bank n&#234;n 8 th&#225;ng vừa qua t&#244;i tự tin khuyến nghị NĐT n&#234;n ưu ti&#234;n mua ng&#226;n h&#224;ng. TCB STB SHB CTG ACB MBB đầu năm v&#224; 1-2 th&#225;ng gần đ&#226;y bổ sung mạnh th&#234;m VPB VIB HDB.
Trong đầu tư, cũng như trong cuộc sống, kh&#244;ng c&#243; con đường n&#224;o trải đầy hoa hồng. Sẽ lu&#244;n c&#243; những nhịp rung lắc, những phi&#234;n đỏ m&#225;u. Nhưng ch&#237;nh trong thử th&#225;ch ấy, bản lĩnh v&#224; tầm nh&#236;n mới được kiểm chứng. Người xưa c&#243; c&#226;u: “Dục tốc bất đạt”, trong chứng kho&#225;n cũng vậy – gi&#224;u bền vững kh&#244;ng đến từ việc mua b&#225;n li&#234;n tục, m&#224; đến từ việc chọn đ&#250;ng ng&#224;nh, đ&#250;ng cổ phiếu, đ&#250;ng xu hướng v&#224; ki&#234;n nhẫn nắm giữ.
T&#244;i tin rằng, s&#243;ng ng&#226;n h&#224;ng lần n&#224;y kh&#244;ng chỉ l&#224; s&#243;ng tăng gi&#225; cổ phiếu, m&#224; c&#242;n l&#224; s&#243;ng t&#225;i định h&#236;nh hệ thống t&#224;i ch&#237;nh Việt Nam. Thị trường sẽ tưởng thưởng xứng đ&#225;ng cho những ai nh&#236;n xa hơn một v&#224;i phi&#234;n điều chỉnh, d&#225;m đặt niềm tin v&#224;o những c&#226;u chuyện lớn, v&#224; c&#243; đủ sự kỷ luật để đi c&#249;ng doanh nghiệp. Đầu tư b&#224;i bản, ki&#234;n nhẫn nắm giữ – đ&#243; ch&#237;nh l&#224; con đường để biến biến động ngắn hạn th&#224;nh lợi nhuận d&#224;i hạn, để biến những c&#250; chỉnh 10% th&#224;nh những c&#250; nh&#226;n đ&#244;i t&#224;i khoản.

CHỨNG KHOÁN
Viết cho Ngành Ngân hàng trong Chu kì mới .....
Trong trend tăng lớn hiện tại, dòng ngân hàng chính là mũi nhọn dẫn sóng. Anh em nào có vị thế tốt thì hoàn toàn có thể tiếp tục nắm giữ, cá nhân tôi cũng vẫn duy trì một phần tỉ trọng ở nhóm này. Ngành Bank có thể sẽ có những nhịp chỉnh nhanh 10–15%, nhưng rồi xu hướng uptrend vẫn là chủ đạo.
Ở góc độ vĩ mô, tín dụng nửa cuối năm chỉ có thể đi lên, chứ không thể đi xuống. Chính sách hiện tại đã định hướng rõ: phải bơm vốn vào nền kinh tế, phải thúc đẩy dòng chảy tiền tệ để bằng mọi giá đạt tăng trưởng GDP 8.3% và ngân hàng là kênh dẫn vốn chủ lực. Điều này đồng nghĩa, các cú chỉnh 10–15% trong quá trình đi lên chỉ là nhịp nghỉ cần thiết, giống như “thở ra để hít vào sâu hơn”. Nhà đầu tư có vị thế tốt hoàn toàn có thể giữ, còn ai lỡ tàu, những nhịp chỉnh lại là cơ hội cover không thể bỏ lỡ.
Hôm qua có bạn hỏi tôi: “Rung lắc thì mua gì?”. Tôi vẫn tự tin trả lời: ngân hàng. Những cái tên như MBB, STB, CTG, ACB, VPB, TCB... đều đang trong sóng tăng giá trung dài hạn tương tự nhịp tăng 2020-2021. Đây không còn là sóng “ăn xổi” một nhịp rồi thôi, mà là sóng mang nhiều điểm mới mẻ, nhiều động lực thúc đẩy mạnh mẽ hơn hẳn so với chu kỳ uptrend Covid trước đó. 
Giai đoạn Covid-19, sóng Bank chỉ xoay quanh game cũ ríc: tăng vốn, chia cổ tức, chuyển sàn. Tôi nhớ đợt đó tham gia SHB LPB STB từ Upcom sang Hose cũng khá thơm hoặc cứ canh timing Bank nào tăng vốn là múc, chắc chắn có ăn. Để đánh giá 1 ngân hàng ĐỪNG CHỈ NHÌN LỢI NHUẬN SAU THUẾ.
Có nhiều thứ khác quan trọng hơn, bởi lẽ nó quyết định lợi nhuận tương lai cao hay thấp. Còn lợi nhuận quá khứ chỉ là quá khứ mà thôi. Thống kê trung bình ngành bank tăng x3 lần trong nhịp sóng đó, dĩ nhiên ai nhận cổ tức thì có lẽ x4 x5 là bình thường.
Và ở giai đoạn này, ngân hàng không chỉ là dòng mạnh, mà còn là nơi hội tụ những câu chuyện mới, tôi thống kê có 8 CÁI MỚI, hấp dẫn hơn rất nhiều so với sóng 2020–2021. Giờ đây bức tranh đã rộng lớn, nhiều tầng ý nghĩa hơn. Nhà đầu tư không còn nhìn ngân hàng như những cổ phiếu “ăn chia vốn” đơn thuần, mà là những đầu tàu tái cấu trúc toàn bộ hệ thống tài chính.
(1) Nâng room ngoại dòng vốn quốc tế sẽ chảy mạnh hơn vào bank, đặc biệt trong bối cảnh nâng hạng đến gần. 1 số bank vẫn để ROOM ngoại rất thấp chưa ở mức 30% max vd TCB VIB MBB…. Sẽ có triển vọng mở lại full ROOM ngoại.
(2) Nâng hạng TTCK: Muốn nâng hạng, bắt buộc phải có những doanh nghiệp đủ chuẩn minh bạch, quản trị, vốn hóa – mà ngân hàng là lực lượng tiên phong. Đây là câu chuyện vĩ mô lớn mà không chu kỳ nào trước đây có được.
(3) PHRL, bán vốn cho đối tác chiến lược nước ngoài: VCB BID Phrl đầu năm, sắp tới VIB cũng đang tìm kiếm cổ đông ngoại, hay SHB LPB BID đều có rumor bán vốn ngoại.  Các thương vụ này không chỉ bổ sung nguồn vốn ngoại khổng lồ cho ngân hàng, mà còn giúp nâng chuẩn quản trị, tăng năng lực cạnh tranh. Nhà đầu tư chứng khoán luôn hào hứng với những “deal” tỷ đô kiểu này.
(4) Tiếp nhận TCTD yếu kém: Chính phủ đã bật đèn xanh cho việc tái cấu trúc hệ thống, VCB VPB HDB MBB tiếp nhận các TCTD yếu kém đã và đang nhận được nhưng hỗ trợ về cơ chế của SBV về room ngoại, vốn vay ưu đãi và ti lệ DDB và khi tham gia tái cấu trúc những TCTD này có lãi thành công thì các bank tiếp nhận không khác gì hổ mọc thêm cánh.
(5) Niêm yết Cty con: Từ niêm yết công ty con (chứng khoán, bảo hiểm, tài chính tiêu dùng). TCB VPB tăng cực mạnh khi có thông tin và tin tôi đi sẽ còn rất nhiều bank ngửa bài nhăm nhe đưa cty con lên sàn, trong 1 cuộc đua ngành tái chính, cuộc đua ctck này không ai muốn bị bỏ lại phía sau. giờ cty ck và bank là ngành nghề có điều kiện, ko cấp license mới, nên ông nào có mà khách hàng sẳn lại là 1 lợi thế, các ông có CTCK lớn mạnh rồi thì đem lên sàn, ông nào chưa có thì nhăm nhe MA, mua cổ phần... Tín dụng đẩy qua CTCK để cho vay margin ào ào, lãi 13-14%/ năm, khách xài tẹt ga, 6 tháng đ.ả.o n.ợ 1 lần nhanh gọn lẹ.
(6) Tham gia sâu hơn vào các mảng rất mới: như trung gian thanh toán, sàn vàng, thậm chí tiền điện tử – những lĩnh vực chưa từng xuất hiện trong sóng 2020–2021. Đây là những câu chuyện hoàn toàn mới, tạo chất xúc tác cực mạnh cho cổ phiếu. Dẫn số liệu từ Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC) cùng nền tảng phân tích Chainalysis, kết quả "Khảo sát nhà đầu tư tài sản mã hóa Việt Nam 2025" do mạng lưới truyền thông IVY thực hiện, cho thấy: Tính đến cuối năm 2024 đã có khoảng 17 triệu người Việt sở hữu tiền mã hóa, gần gấp đôi số lượng tài khoản chứng khoán hiện hành => nguồn lợi nhuận từ giao dịch tiền điện tử sẽ cực kỳ lớn.
(7) Ngoài ra 1 đặc điểm nhận diện ngành nghề Hot trend: là nhận được cực nhiều các ưu đãi, hỗ trợ của chính phủ. Nghị định 69/2025/NĐ-CP, Thông tư 23/2025/TT NHNN, Thông tư 23/2025/TT NHNN, Nghị định 94/2025/NĐ CP, Nghị quyết số 68-NQ/TW ngày 4/5/2025 của Bộ Chính trị – Phát triển kinh tế tư nhân, Luật hóa Nghị quyết 42 (xử lý nợ xấu). Các bank đang liên tục được ưu ái của Chính phủ.
(😎 1 ý nhỏ nữa là cổ tức : 2020-2021 bank chỉ toàn chia cổ, chu kì này vừa chia tiền vừa chia cổ, hấp dẫn hơn rất nhiều
TTCK vốn dĩ là nơi bỏ lại cái cũ, tôn vinh và hòa vào cái mới. Thị trường không trả công cho sự hoài niệm, mà chỉ tưởng thưởng cho những ai dám nắm bắt tương lai. Như Warren Buffett từng nói: “Thị trường chứng khoán là công cụ chuyển tiền từ người thiếu kiên nhẫn sang người kiên nhẫn.” Và Peter Lynch cũng nhấn mạnh: “Thời gian là người bạn tốt nhất của những doanh nghiệp tuyệt vời và là kẻ thù lớn nhất của những doanh nghiệp tầm thường.” Câu chuyện ngân hàng hôm nay chính là minh chứng sống động cho những triết lý ấy – chỉ những ai đủ bản lĩnh nắm giữ dài hạn mới thực sự được hưởng trái ngọt.
Nắm bắt được bối cảnh rất mới, rất xán lạn của Ngành bank nên 8 tháng vừa qua tôi tự tin khuyến nghị NĐT nên ưu tiên mua ngân hàng. TCB STB SHB CTG ACB MBB đầu năm và 1-2 tháng gần đây bổ sung mạnh thêm VPB VIB HDB.
Trong đầu tư, cũng như trong cuộc sống, không có con đường nào trải đầy hoa hồng. Sẽ luôn có những nhịp rung lắc, những phiên đỏ máu. Nhưng chính trong thử thách ấy, bản lĩnh và tầm nhìn mới được kiểm chứng. Người xưa có câu: “Dục tốc bất đạt”, trong chứng khoán cũng vậy – giàu bền vững không đến từ việc mua bán liên tục, mà đến từ việc chọn đúng ngành, đúng cổ phiếu, đúng xu hướng và kiên nhẫn nắm giữ.
Tôi tin rằng, sóng ngân hàng lần này không chỉ là sóng tăng giá cổ phiếu, mà còn là sóng tái định hình hệ thống tài chính Việt Nam. Thị trường sẽ tưởng thưởng xứng đáng cho những ai nhìn xa hơn một vài phiên điều chỉnh, dám đặt niềm tin vào những câu chuyện lớn, và có đủ sự kỷ luật để đi cùng doanh nghiệp. Đầu tư bài bản, kiên nhẫn nắm giữ – đó chính là con đường để biến biến động ngắn hạn thành lợi nhuận dài hạn, để biến những cú chỉnh 10% thành những cú nhân đôi tài khoản.