Thứ hai l&#224; &#225;p lực định gi&#225; - kỳ vọng cao hơn. L&#234;n s&#224;n lớn hơn đi k&#232;m kỳ vọng tăng trưởng, tỷ lệ cổ tức, ROE, ROA… Nếu kết quả kinh doanh kh&#244;ng theo kịp, rủi ro điều chỉnh gi&#225; sau hiệu ứng chuyển s&#224;n l&#224; tất yếu. Thực tế cho thấy nhiều doanh nghiệp chuyển s&#224;n tiếp nối chuỗi tăng gi&#225; mạnh l&#224; đợt giảm gi&#225; s&#226;u, khi c&#225;c nh&#224; đầu tư nhận ra triển vọng của doanh nghiệp thực tế vẫn kh&#244;ng c&#243; g&#236; nổi bật.

Một yếu tố kh&#225;c m&#224; c&#225;c nh&#224; đầu tư cũng cần lưu &#253; l&#224; rủi ro thủ tục k&#233;o d&#224;i, theo đ&#243; nh&#224; đầu tư c&#243; nguy cơ bị ch&#244;n vốn nếu tham gia sớm, l&#224;m tăng chi ph&#237; cơ hội cho cả nh&#224; đầu tư lẫn doanh nghiệp. Kh&#244;ng &#237;t kế hoạch chuyển s&#224;n phải “l&#249;i lịch” v&#236; điều kiện thị trường, hồ sơ kỹ thuật, y&#234;u cầu xử l&#253; tồn tại (nợ, tranh chấp, chuẩn mực c&#244;ng bố…), hệ quả l&#224; khi ch&#237;nh thức chuyển s&#224;n th&#236; thị trường chứng kho&#225;n đ&#227; trải qua giai đoạn tăng trưởng, doanh nghiệp kh&#244;ng thể thu h&#250;t th&#234;m vốn như mục ti&#234;u đề ra ban đầu.

Thứ hai là áp lực định giá - kỳ vọng cao hơn. Lên sàn lớn hơn đi kèm kỳ vọng tăng trưởng, tỷ lệ cổ tức, ROE, ROA… Nếu kết quả kinh doanh không theo kịp, rủi ro điều chỉnh giá sau hiệu ứng chuyển sàn là tất yếu. Thực tế cho thấy nhiều doanh nghiệp chuyển sàn tiếp nối chuỗi tăng giá mạnh là đợt giảm giá sâu, khi các nhà đầu tư nhận ra triển vọng của doanh nghiệp thực tế vẫn không có gì nổi bật.

Một yếu tố khác mà các nhà đầu tư cũng cần lưu ý là rủi ro thủ tục kéo dài, theo đó nhà đầu tư có nguy cơ bị chôn vốn nếu tham gia sớm, làm tăng chi phí cơ hội cho cả nhà đầu tư lẫn doanh nghiệp. Không ít kế hoạch chuyển sàn phải “lùi lịch” vì điều kiện thị trường, hồ sơ kỹ thuật, yêu cầu xử lý tồn tại (nợ, tranh chấp, chuẩn mực công bố…), hệ quả là khi chính thức chuyển sàn thì thị trường chứng khoán đã trải qua giai đoạn tăng trưởng, doanh nghiệp không thể thu hút thêm vốn như mục tiêu đề ra ban đầu.