1. Luận điểm ch&#237;nh
VTP l&#224; doanh nghiệp bưu ch&#237;nh – logistics lớn thứ 2 tại Việt Nam, chỉ sau Vietnam Post, v&#224; đang dẫn đầu ph&#226;n kh&#250;c chuyển ph&#225;t nhanh thương mại điện tử.
Với định hướng chuyển m&#236;nh th&#224;nh tập đo&#224;n logistics c&#244;ng nghệ, kết hợp hệ sinh th&#225;i số của Viettel, VTP được kỳ vọng bước v&#224;o chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ giai đoạn 2025–2027 khi thương mại điện tử b&#249;ng nổ v&#224; hạ tầng logistics được đầu tư đồng bộ.
2. Luận cứ chi tiết
Vị thế doanh nghiệp

VTP l&#224; đơn vị th&#224;nh vi&#234;n của Tập đo&#224;n Viettel, c&#243; mạng lưới phủ khắp 63 tỉnh th&#224;nh, hơn 2.500 bưu cục v&#224; 6.000 điểm giao nhận, bao phủ 100% huyện x&#227; cả nước.
Hoạt động ch&#237;nh gồm 3 mảng:
Chuyển ph&#225;t nhanh v&#224; giao h&#224;ng thương mại điện tử – chiếm ~70% doanh thu.
Logistics &amp; Fulfillment (kho b&#227;i, vận tải, chuỗi cung ứng) – mảng tăng trưởng nhanh nhất.
Thương mại điện tử v&#224; giải ph&#225;p c&#244;ng nghệ – ph&#225;t triển nền tảng logistics số v&#224; quản trị h&#224;ng h&#243;a.
3. Kết quả kinh doanh 6 th&#225;ng đầu năm 2025
Doanh thu hợp nhất: đạt 14.850 tỷ đồng, tăng ~11% so với c&#249;ng kỳ 2024.
Lợi nhuận sau thuế: đạt 430 tỷ đồng, tăng ~19% YoY, nhờ tăng sản lượng đơn h&#224;ng v&#224; cải thiện hiệu suất giao h&#224;ng.
Bi&#234;n lợi nhuận gộp: tăng từ 7,6% l&#234;n 8,3%, nhờ giảm chi ph&#237; vận chuyển v&#224; tối ưu năng suất nh&#226;n sự.
Doanh thu mảng logistics &amp; kho vận: tăng mạnh 35% YoY, chiếm ~20% tổng doanh thu, trở th&#224;nh động lực tăng trưởng mới.
D&#242;ng tiền hoạt động kinh doanh: dương hơn 600 tỷ đồng, phản &#225;nh khả năng quản trị vốn lưu động tốt hơn giai đoạn 2023.
4. Động lực tăng trưởng
(a) B&#249;ng nổ thương mại điện tử

Thị trường thương mại điện tử Việt Nam dự kiến đạt 40 tỷ USD v&#224;o năm 2027, tăng trưởng b&#236;nh qu&#226;n 18–20%/năm.
Nhu cầu giao h&#224;ng nhanh, ho&#224;n tất đơn h&#224;ng (fulfillment) v&#224; logistics xuy&#234;n bi&#234;n giới tạo dư địa tăng trưởng lớn cho VTP.
Với mạng lưới v&#224; hệ sinh th&#225;i Viettel, VTP c&#243; lợi thế cạnh tranh vượt trội về tốc độ v&#224; độ phủ so với c&#225;c đối thủ như GHTK, J&amp;T hay GHN.
(b) Đẩy mạnh chuyển đổi số v&#224; logistics th&#244;ng minh

VTP đầu tư mạnh v&#224;o hệ thống kho vận th&#244;ng minh, trung t&#226;m ph&#226;n loại tự động v&#224; c&#244;ng nghệ quản l&#253; h&#224;ng h&#243;a.
Năm 2025, c&#244;ng ty vận h&#224;nh Trung t&#226;m Logistics miền Bắc tại Hưng Y&#234;n (50.000 m&#178;), gi&#250;p tăng năng lực xử l&#253; 1 triệu đơn/ng&#224;y.
Ứng dụng c&#244;ng nghệ Viettel AI v&#224; dữ liệu lớn (Big Data) v&#224;o định tuyến, gi&#250;p giảm 10–15% chi ph&#237; giao h&#224;ng/km.
(c) Mở rộng quốc tế v&#224; hợp t&#225;c chiến lược

VTP đ&#227; mở tuyến vận tải quốc tế đi L&#224;o, Campuchia, Myanmar v&#224; Trung Quốc.
Hợp t&#225;c với Viettel Global, tạo hệ sinh th&#225;i logistics xuy&#234;n bi&#234;n giới cho h&#224;ng h&#243;a xuất nhập khẩu thương mại điện tử.
5. Lợi thế &amp; tiềm năng
Lợi thế thương hiệu Viettel, độ tin cậy cao, kh&#225;ch h&#224;ng doanh nghiệp lớn v&#224; khả năng đầu tư c&#244;ng nghệ mạnh.
Mạng lưới logistics phủ to&#224;n quốc, kh&#243; đối thủ n&#224;o c&#243; thể sao ch&#233;p nhanh.
Tận dụng dữ liệu hệ sinh th&#225;i Viettel, hỗ trợ mảng logistics v&#224; thương mại điện tử ph&#225;t triển nhanh.
Cơ cấu t&#224;i ch&#237;nh l&#224;nh mạnh, tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu ~0,4 lần, d&#242;ng tiền dương li&#234;n tục.
Định gi&#225; hợp l&#253;, P/E dự ph&#243;ng 2025 khoảng 9–10 lần, thấp hơn so với tiềm năng tăng trưởng ng&#224;nh logistics (12–13 lần).
6. Rủi ro cần lưu &#253;
Cạnh tranh khốc liệt trong mảng giao h&#224;ng thương mại điện tử, đặc biệt từ c&#225;c đối thủ c&#243; vốn ngoại (J&amp;T, Shopee Express).
Biến động gi&#225; nhi&#234;n liệu v&#224; chi ph&#237; logistics c&#243; thể ảnh hưởng bi&#234;n lợi nhuận.
Đầu tư hạ tầng lớn, nếu hiệu quả khai th&#225;c chậm c&#243; thể ảnh hưởng d&#242;ng tiền ngắn hạn.
&#193;p lực chi ph&#237; nh&#226;n sự v&#224; c&#244;ng nghệ trong qu&#225; tr&#236;nh mở rộng hệ thống.
7. Kết luận – Triển vọng đầu tư
VTP đang chuyển m&#236;nh mạnh mẽ th&#224;nh doanh nghiệp logistics c&#244;ng nghệ h&#224;ng đầu Việt Nam, hưởng lợi trực tiếp từ thương mại điện tử v&#224; nhu cầu logistics to&#224;n quốc.
M&#244; h&#236;nh kinh doanh đang dần dịch chuyển từ “bưu ch&#237;nh truyền thống” sang logistics t&#237;ch hợp v&#224; chuỗi cung ứng th&#244;ng minh, gi&#250;p cải thiện bi&#234;n lợi nhuận v&#224; tăng trưởng bền vững.
Triển vọng 2025–2027: doanh thu tăng 12–15%/năm, lợi nhuận tăng 18–20%/năm.
Cổ phiếu VTP ph&#249; hợp cho nh&#224; đầu tư trung – d&#224;i hạn, t&#236;m kiếm cơ hội trong ng&#224;nh logistics &amp; thương mại điện tử đang b&#249;ng nổ.
Chiến lược đầu tư:

T&#237;ch lũy tại v&#249;ng gi&#225; chiết khấu, nắm giữ trung hạn.
Theo d&#245;i tiến độ vận h&#224;nh trung t&#226;m logistics mới v&#224; tăng trưởng đơn h&#224;ng thương mại điện tử.
Ưu ti&#234;n VTP trong nh&#243;m logistics – c&#244;ng nghệ nhờ định gi&#225; thấp v&#224; tiềm năng mở rộng d&#224;i hạn.

1. Luận điểm chính
VTP là doanh nghiệp bưu chính – logistics lớn thứ 2 tại Việt Nam, chỉ sau Vietnam Post, và đang dẫn đầu phân khúc chuyển phát nhanh thương mại điện tử.
Với định hướng chuyển mình thành tập đoàn logistics công nghệ, kết hợp hệ sinh thái số của Viettel, VTP được kỳ vọng bước vào chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ giai đoạn 2025–2027 khi thương mại điện tử bùng nổ và hạ tầng logistics được đầu tư đồng bộ.
2. Luận cứ chi tiết
Vị thế doanh nghiệp

VTP là đơn vị thành viên của Tập đoàn Viettel, có mạng lưới phủ khắp 63 tỉnh thành, hơn 2.500 bưu cục và 6.000 điểm giao nhận, bao phủ 100% huyện xã cả nước.
Hoạt động chính gồm 3 mảng:
Chuyển phát nhanh và giao hàng thương mại điện tử – chiếm ~70% doanh thu.
Logistics & Fulfillment (kho bãi, vận tải, chuỗi cung ứng) – mảng tăng trưởng nhanh nhất.
Thương mại điện tử và giải pháp công nghệ – phát triển nền tảng logistics số và quản trị hàng hóa.
3. Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025
Doanh thu hợp nhất: đạt 14.850 tỷ đồng, tăng ~11% so với cùng kỳ 2024.
Lợi nhuận sau thuế: đạt 430 tỷ đồng, tăng ~19% YoY, nhờ tăng sản lượng đơn hàng và cải thiện hiệu suất giao hàng.
Biên lợi nhuận gộp: tăng từ 7,6% lên 8,3%, nhờ giảm chi phí vận chuyển và tối ưu năng suất nhân sự.
Doanh thu mảng logistics & kho vận: tăng mạnh 35% YoY, chiếm ~20% tổng doanh thu, trở thành động lực tăng trưởng mới.
Dòng tiền hoạt động kinh doanh: dương hơn 600 tỷ đồng, phản ánh khả năng quản trị vốn lưu động tốt hơn giai đoạn 2023.
4. Động lực tăng trưởng
(a) Bùng nổ thương mại điện tử

Thị trường thương mại điện tử Việt Nam dự kiến đạt 40 tỷ USD vào năm 2027, tăng trưởng bình quân 18–20%/năm.
Nhu cầu giao hàng nhanh, hoàn tất đơn hàng (fulfillment) và logistics xuyên biên giới tạo dư địa tăng trưởng lớn cho VTP.
Với mạng lưới và hệ sinh thái Viettel, VTP có lợi thế cạnh tranh vượt trội về tốc độ và độ phủ so với các đối thủ như GHTK, J&T hay GHN.
(b) Đẩy mạnh chuyển đổi số và logistics thông minh

VTP đầu tư mạnh vào hệ thống kho vận thông minh, trung tâm phân loại tự động và công nghệ quản lý hàng hóa.
Năm 2025, công ty vận hành Trung tâm Logistics miền Bắc tại Hưng Yên (50.000 m²), giúp tăng năng lực xử lý 1 triệu đơn/ngày.
Ứng dụng công nghệ Viettel AI và dữ liệu lớn (Big Data) vào định tuyến, giúp giảm 10–15% chi phí giao hàng/km.
(c) Mở rộng quốc tế và hợp tác chiến lược

VTP đã mở tuyến vận tải quốc tế đi Lào, Campuchia, Myanmar và Trung Quốc.
Hợp tác với Viettel Global, tạo hệ sinh thái logistics xuyên biên giới cho hàng hóa xuất nhập khẩu thương mại điện tử.
5. Lợi thế & tiềm năng
Lợi thế thương hiệu Viettel, độ tin cậy cao, khách hàng doanh nghiệp lớn và khả năng đầu tư công nghệ mạnh.
Mạng lưới logistics phủ toàn quốc, khó đối thủ nào có thể sao chép nhanh.
Tận dụng dữ liệu hệ sinh thái Viettel, hỗ trợ mảng logistics và thương mại điện tử phát triển nhanh.
Cơ cấu tài chính lành mạnh, tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu ~0,4 lần, dòng tiền dương liên tục.
Định giá hợp lý, P/E dự phóng 2025 khoảng 9–10 lần, thấp hơn so với tiềm năng tăng trưởng ngành logistics (12–13 lần).
6. Rủi ro cần lưu ý
Cạnh tranh khốc liệt trong mảng giao hàng thương mại điện tử, đặc biệt từ các đối thủ có vốn ngoại (J&T, Shopee Express).
Biến động giá nhiên liệu và chi phí logistics có thể ảnh hưởng biên lợi nhuận.
Đầu tư hạ tầng lớn, nếu hiệu quả khai thác chậm có thể ảnh hưởng dòng tiền ngắn hạn.
Áp lực chi phí nhân sự và công nghệ trong quá trình mở rộng hệ thống.
7. Kết luận – Triển vọng đầu tư
VTP đang chuyển mình mạnh mẽ thành doanh nghiệp logistics công nghệ hàng đầu Việt Nam, hưởng lợi trực tiếp từ thương mại điện tử và nhu cầu logistics toàn quốc.
Mô hình kinh doanh đang dần dịch chuyển từ “bưu chính truyền thống” sang logistics tích hợp và chuỗi cung ứng thông minh, giúp cải thiện biên lợi nhuận và tăng trưởng bền vững.
Triển vọng 2025–2027: doanh thu tăng 12–15%/năm, lợi nhuận tăng 18–20%/năm.
Cổ phiếu VTP phù hợp cho nhà đầu tư trung – dài hạn, tìm kiếm cơ hội trong ngành logistics & thương mại điện tử đang bùng nổ.
Chiến lược đầu tư:

Tích lũy tại vùng giá chiết khấu, nắm giữ trung hạn.
Theo dõi tiến độ vận hành trung tâm logistics mới và tăng trưởng đơn hàng thương mại điện tử.
Ưu tiên VTP trong nhóm logistics – công nghệ nhờ định giá thấp và tiềm năng mở rộng dài hạn.

Nam Nguyễn Invest

vẫn c&#243; kh&#225;ch h&#224;ng trung th&#224;nh th&#244;i

vẫn có khách hàng trung thành thôi

cước ship đắt giờ s&#224;i SPX 11-15k 1 đơn ship to&#224;n quốc

cước ship đắt giờ sài SPX 11-15k 1 đơn ship toàn quốc