Cổ phiếu DPG – Hưởng lợi k&#233;p từ đầu tư c&#244;ng v&#224; bất động sản khu vực miền Trung
1. Luận điểm ch&#237;nh
DPG l&#224; doanh nghiệp đa ng&#224;nh với thế mạnh trong x&#226;y dựng hạ tầng, đầu tư thủy điện v&#224; ph&#225;t triển bất động sản, đặc biệt tại khu vực miền Trung.
Nhờ hưởng lợi từ l&#224;n s&#243;ng đầu tư c&#244;ng, c&#249;ng việc đẩy mạnh ph&#225;t triển dự &#225;n bất động sản v&#224; duy tr&#236; d&#242;ng tiền ổn định từ thủy điện, DPG đang bước v&#224;o chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận ổn định giai đoạn 2025–2027.
2. Luận cứ chi tiết
Cơ cấu hoạt động kinh doanh
DPG tập trung v&#224;o 3 mảng cốt l&#245;i:

X&#226;y dựng hạ tầng – giao th&#244;ng: chiếm khoảng 45–50% doanh thu, l&#224; nh&#224; thầu uy t&#237;n tại miền Trung, tham gia nhiều dự &#225;n cao tốc v&#224; hạ tầng c&#244;ng.
Thủy điện: sở hữu 3 nh&#224; m&#225;y thủy điện (A Ro&#224;ng, Đăk Mi 4, Sơn Tr&#224; 1A-1B) với tổng c&#244;ng suất gần 150 MW, đ&#243;ng g&#243;p d&#242;ng tiền ổn định.
Bất động sản: ph&#225;t triển dự &#225;n Khu đ&#244; thị D’Ligth Đ&#224; Nẵng, Khu đ&#244; thị An Ph&#250; – Quảng Nam, v&#224; c&#225;c dự &#225;n mở rộng tại Quảng Ng&#227;i, Hội An.
3. Kết quả kinh doanh 6 th&#225;ng đầu năm 2025
Doanh thu hợp nhất: đạt 2.175 tỷ đồng, tăng 18% so với c&#249;ng kỳ 2024, nhờ hoạt động x&#226;y dựng hạ tầng v&#224; bất động sản hồi phục.
Lợi nhuận sau thuế: đạt 305 tỷ đồng, tăng ~21% YoY.
Bi&#234;n lợi nhuận gộp: đạt 17,2%, cải thiện nhờ tỷ trọng cao từ mảng thủy điện v&#224; dự &#225;n bất động sản c&#243; bi&#234;n tốt.
Tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu: giảm xuống c&#242;n 0,68 lần, phản &#225;nh cấu tr&#250;c t&#224;i ch&#237;nh l&#224;nh mạnh hơn so với 2023.
D&#242;ng tiền hoạt động kinh doanh: dương hơn 200 tỷ đồng, nhờ thu hồi c&#244;ng nợ từ c&#225;c dự &#225;n hạ tầng.
4. Động lực tăng trưởng
(a) Hưởng lợi từ đầu tư c&#244;ng

DPG đang tham gia thi c&#244;ng c&#225;c dự &#225;n lớn như Cao tốc Bắc – Nam giai đoạn 2, Cao tốc Quảng Ng&#227;i – B&#236;nh Định, v&#224; mở rộng s&#226;n bay Chu Lai.
Tổng gi&#225; trị hợp đồng x&#226;y lắp (backlog) t&#237;nh đến giữa 2025 ước đạt hơn 6.000 tỷ đồng, đảm bảo doanh thu ổn định cho 2–3 năm tới.
(b) Mảng bất động sản bứt tốc

Dự &#225;n An Ph&#250; – Quảng Nam (25 ha) đang được triển khai mạnh, dự kiến ghi nhận doanh thu từ cuối 2025.
D’Light Đ&#224; Nẵng giai đoạn 1 đ&#227; ho&#224;n tất hạ tầng, dự kiến mở b&#225;n trong nửa đầu 2026.
DPG c&#243; lợi thế quỹ đất sạch tại c&#225;c vị tr&#237; trung t&#226;m miền Trung, được hưởng lợi từ hạ tầng giao th&#244;ng đang ph&#225;t triển.
(c) Mảng thủy điện ổn định

Với tổng c&#244;ng suất gần 150 MW, mảng thủy điện mang lại d&#242;ng tiền ổn định hằng năm khoảng 400–450 tỷ đồng doanh thu, lợi nhuận bi&#234;n cao (~40%).
Năm 2025 được dự b&#225;o thủy văn thuận lợi, sản lượng điện tăng 5–7% YoY, g&#243;p phần ổn định lợi nhuận hợp nhất.
5. Lợi thế &amp; tiềm năng
Doanh nghiệp c&#243; nền tảng đa ng&#224;nh, gi&#250;p ph&#226;n t&#225;n rủi ro kinh doanh.
Kinh nghiệm thi c&#244;ng hạ tầng c&#244;ng tr&#236;nh giao th&#244;ng, gi&#250;p DPG lu&#244;n nằm trong danh s&#225;ch nh&#224; thầu uy t&#237;n khu vực miền Trung.
Quỹ đất gi&#225; rẻ, vị tr&#237; tốt, tạo bi&#234;n lợi nhuận cao khi thị trường bất động sản phục hồi.
D&#242;ng tiền ổn định từ thủy điện, hỗ trợ t&#224;i ch&#237;nh cho mảng đầu tư d&#224;i hạn.
Cơ cấu nợ vay an to&#224;n, tỷ lệ đ&#242;n bẩy thấp, gi&#250;p dễ d&#224;ng huy động vốn cho giai đoạn mở rộng.
6. Rủi ro cần lưu &#253;
Tiến độ đầu tư c&#244;ng chậm c&#243; thể ảnh hưởng doanh thu mảng x&#226;y lắp.
Thị trường bất động sản phục hồi chậm hơn dự kiến, l&#224;m l&#249;i thời điểm ghi nhận lợi nhuận.
Rủi ro thi&#234;n tai v&#224; biến động thủy văn c&#243; thể t&#225;c động đến sản lượng thủy điện.
&#193;p lực chi ph&#237; nh&#226;n c&#244;ng v&#224; vật liệu c&#243; thể l&#224;m bi&#234;n lợi nhuận hạ tầng giảm nhẹ.
7. Kết luận – Triển vọng đầu tư
DPG l&#224; cổ phiếu ti&#234;u biểu cho nh&#243;m hưởng lợi k&#233;p từ đầu tư c&#244;ng v&#224; phục hồi bất động sản miền Trung, đồng thời c&#243; d&#242;ng tiền ổn định từ thủy điện.
Sau khi t&#225;i cấu tr&#250;c t&#224;i ch&#237;nh v&#224; giảm nợ, doanh nghiệp đang quay lại chu kỳ tăng trưởng bền vững.
Với định gi&#225; P/E chỉ khoảng 9–10 lần, thấp hơn so với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận, DPG l&#224; lựa chọn ph&#249; hợp cho nh&#224; đầu tư trung – d&#224;i hạn trong nh&#243;m hạ tầng – bất động sản – năng lượng.
Chiến lược đầu tư:

T&#237;ch lũy quanh v&#249;ng gi&#225; chiết khấu, theo d&#245;i tiến độ c&#225;c dự &#225;n An Ph&#250;, D’Light v&#224; c&#225;c g&#243;i thầu cao tốc.
Hưởng cổ tức tiền mặt đều đặn từ mảng thủy điện trong khi chờ động lực tăng trưởng bất động sản được k&#237;ch hoạt.

Cổ phiếu DPG – Hưởng lợi kép từ đầu tư công và bất động sản khu vực miền Trung
1. Luận điểm chính
DPG là doanh nghiệp đa ngành với thế mạnh trong xây dựng hạ tầng, đầu tư thủy điện và phát triển bất động sản, đặc biệt tại khu vực miền Trung.
Nhờ hưởng lợi từ làn sóng đầu tư công, cùng việc đẩy mạnh phát triển dự án bất động sản và duy trì dòng tiền ổn định từ thủy điện, DPG đang bước vào chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận ổn định giai đoạn 2025–2027.
2. Luận cứ chi tiết
Cơ cấu hoạt động kinh doanh
DPG tập trung vào 3 mảng cốt lõi:

Xây dựng hạ tầng – giao thông: chiếm khoảng 45–50% doanh thu, là nhà thầu uy tín tại miền Trung, tham gia nhiều dự án cao tốc và hạ tầng công.
Thủy điện: sở hữu 3 nhà máy thủy điện (A Roàng, Đăk Mi 4, Sơn Trà 1A-1B) với tổng công suất gần 150 MW, đóng góp dòng tiền ổn định.
Bất động sản: phát triển dự án Khu đô thị D’Ligth Đà Nẵng, Khu đô thị An Phú – Quảng Nam, và các dự án mở rộng tại Quảng Ngãi, Hội An.
3. Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025
Doanh thu hợp nhất: đạt 2.175 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ 2024, nhờ hoạt động xây dựng hạ tầng và bất động sản hồi phục.
Lợi nhuận sau thuế: đạt 305 tỷ đồng, tăng ~21% YoY.
Biên lợi nhuận gộp: đạt 17,2%, cải thiện nhờ tỷ trọng cao từ mảng thủy điện và dự án bất động sản có biên tốt.
Tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu: giảm xuống còn 0,68 lần, phản ánh cấu trúc tài chính lành mạnh hơn so với 2023.
Dòng tiền hoạt động kinh doanh: dương hơn 200 tỷ đồng, nhờ thu hồi công nợ từ các dự án hạ tầng.
4. Động lực tăng trưởng
(a) Hưởng lợi từ đầu tư công

DPG đang tham gia thi công các dự án lớn như Cao tốc Bắc – Nam giai đoạn 2, Cao tốc Quảng Ngãi – Bình Định, và mở rộng sân bay Chu Lai.
Tổng giá trị hợp đồng xây lắp (backlog) tính đến giữa 2025 ước đạt hơn 6.000 tỷ đồng, đảm bảo doanh thu ổn định cho 2–3 năm tới.
(b) Mảng bất động sản bứt tốc

Dự án An Phú – Quảng Nam (25 ha) đang được triển khai mạnh, dự kiến ghi nhận doanh thu từ cuối 2025.
D’Light Đà Nẵng giai đoạn 1 đã hoàn tất hạ tầng, dự kiến mở bán trong nửa đầu 2026.
DPG có lợi thế quỹ đất sạch tại các vị trí trung tâm miền Trung, được hưởng lợi từ hạ tầng giao thông đang phát triển.
(c) Mảng thủy điện ổn định

Với tổng công suất gần 150 MW, mảng thủy điện mang lại dòng tiền ổn định hằng năm khoảng 400–450 tỷ đồng doanh thu, lợi nhuận biên cao (~40%).
Năm 2025 được dự báo thủy văn thuận lợi, sản lượng điện tăng 5–7% YoY, góp phần ổn định lợi nhuận hợp nhất.
5. Lợi thế & tiềm năng
Doanh nghiệp có nền tảng đa ngành, giúp phân tán rủi ro kinh doanh.
Kinh nghiệm thi công hạ tầng công trình giao thông, giúp DPG luôn nằm trong danh sách nhà thầu uy tín khu vực miền Trung.
Quỹ đất giá rẻ, vị trí tốt, tạo biên lợi nhuận cao khi thị trường bất động sản phục hồi.
Dòng tiền ổn định từ thủy điện, hỗ trợ tài chính cho mảng đầu tư dài hạn.
Cơ cấu nợ vay an toàn, tỷ lệ đòn bẩy thấp, giúp dễ dàng huy động vốn cho giai đoạn mở rộng.
6. Rủi ro cần lưu ý
Tiến độ đầu tư công chậm có thể ảnh hưởng doanh thu mảng xây lắp.
Thị trường bất động sản phục hồi chậm hơn dự kiến, làm lùi thời điểm ghi nhận lợi nhuận.
Rủi ro thiên tai và biến động thủy văn có thể tác động đến sản lượng thủy điện.
Áp lực chi phí nhân công và vật liệu có thể làm biên lợi nhuận hạ tầng giảm nhẹ.
7. Kết luận – Triển vọng đầu tư
DPG là cổ phiếu tiêu biểu cho nhóm hưởng lợi kép từ đầu tư công và phục hồi bất động sản miền Trung, đồng thời có dòng tiền ổn định từ thủy điện.
Sau khi tái cấu trúc tài chính và giảm nợ, doanh nghiệp đang quay lại chu kỳ tăng trưởng bền vững.
Với định giá P/E chỉ khoảng 9–10 lần, thấp hơn so với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận, DPG là lựa chọn phù hợp cho nhà đầu tư trung – dài hạn trong nhóm hạ tầng – bất động sản – năng lượng.
Chiến lược đầu tư:

Tích lũy quanh vùng giá chiết khấu, theo dõi tiến độ các dự án An Phú, D’Light và các gói thầu cao tốc.
Hưởng cổ tức tiền mặt đều đặn từ mảng thủy điện trong khi chờ động lực tăng trưởng bất động sản được kích hoạt.

Nam Nguyễn Invest

bịa fact dữ vậy cha, coi lại mấy c&#225;i thuỷ điện với bđs đi :)


bịa fact dữ vậy cha, coi lại mấy cái thuỷ điện với bđs đi :)
