Luận điểm đầu tư MWG - B&#225;n lẻ đa chuỗi tr&#234;n đ&#224; phục hồi, mục ti&#234;u định gi&#225; ở mức cao
1. Luận điểm ch&#237;nh
C&#225;c c&#244;ng ty chứng kho&#225;n lớn như BVSC đều khuyến nghị Outperform, với gi&#225; mục ti&#234;u l&#234;n tới 91.300 đ/CP, cho thấy thị trường chưa phản &#225;nh hết tiềm năng tăng trưởng mạnh từ sự hồi phục to&#224;n diện hoạt động kinh doanh v&#224; động lực từ việc mua lại cổ phiếu quỹ.

2. Luận cứ chi tiết
Kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2025 t&#237;ch cực

ACBS ghi nhận doanh thu đạt 73.755 tỷ đồng (+12,4% YoY) v&#224; lợi nhuận sau thuế tăng tới 54,4% YoY (đạt 3.205 tỷ đồng). Qu&#253; II ghi nhận EAT tăng 41,4% YoY, vượt kỳ vọng, phản &#225;nh hiệu quả vận h&#224;nh tốt.
Triển vọng tăng trưởng r&#245; rệt trong 2025

ACBS n&#226;ng dự b&#225;o lợi nhuận sau thuế cả năm l&#234;n 5.984 tỷ đồng (+60,3% YoY), đồng thời đưa gi&#225; mục ti&#234;u đến cuối năm 2026 l&#224; 83.200 đ/CP (tổng lợi nhuận +16,6%).
Nguồn động lực d&#224;i hạn từ chuỗi B&#225;ch H&#243;a Xanh (BHX)

BHX tăng trưởng doanh thu 16,6% YoY, đẩy mạnh mở rộng chuỗi; hoạt động hiệu quả hơn r&#245; rệt trong Q2/2025. Ngo&#224;i ra, chuỗi EraBlue bắt đầu đ&#243;ng g&#243;p lợi nhuận v&#224; tiếp tục mở rộng tại Indonesia.
Chiến lược tiềm năng năm 2025–2030

Ban l&#227;nh đạo dự kiến IPO BHX v&#224;o năm 2028 v&#224; c&#225;c chuỗi kh&#225;c v&#224;o năm 2030, c&#249;ng với chiến lược “ph&#225;t triển theo chất lượng”, chuyển h&#243;a th&#224;nh si&#234;u app tiện &#237;ch, dự b&#225;o l&#224; động lực tăng trưởng bền vững trong d&#224;i hạn.

3. Lợi thế v&#224; tiềm năng
Tăng trưởng doanh thu – lợi nhuận vượt kỳ vọng nửa đầu 2025 nhờ t&#225;i cấu tr&#250;c hiệu quả.
Chiến lược đa chuỗi (TGDD, DMX, BHX, EraBlue) gồm ph&#226;n kh&#250;c c&#244;ng nghệ, b&#225;n lẻ ti&#234;u d&#249;ng v&#224; b&#225;n lẻ quốc tế – gi&#250;p đa dạng h&#243;a thu nhập.
Dự định IPO chuỗi BHX v&#224; EraBlue tạo ra triển vọng tăng gi&#225; đ&#225;ng kể trong d&#224;i hạn.
Định gi&#225; mục ti&#234;u cao hơn thị trường hiện tại, dư địa tăng trưởng r&#245; r&#224;ng

4. Rủi ro cần lưu &#253;
Gi&#225; mục ti&#234;u đ&#227; được điều chỉnh một phần, nhưng vẫn y&#234;u cầu nh&#224; đầu tư kỳ vọng r&#245; rệt về tăng trưởng để tr&#225;nh điều chỉnh gi&#225;.
Việc mở rộng BHX v&#224; EraBlue cần đảm bảo bi&#234;n lợi nhuận kh&#244;ng bị pha lo&#227;ng trong ngắn hạn.
Cần theo d&#245;i s&#225;t tiến độ IPO c&#225;c chuỗi, quản trị vận h&#224;nh v&#224; d&#242;ng tiền để x&#225;c thực kỳ vọng d&#224;i hạn.

5. Kết luận – Triển vọng đầu tư
MWG l&#224; cổ phiếu đ&#225;ng xem x&#233;t cho nh&#224; đầu tư trung – d&#224;i hạn, với nền tảng t&#224;i ch&#237;nh vững mạnh, chiến lược đa ng&#224;nh r&#245; r&#224;ng v&#224; dư địa tăng trưởng thực tế từ c&#225;c chuỗi kinh doanh chiến lược.
Đ&#224; phục hồi lợi nhuận nửa đầu năm 2025 v&#224; cam kết mở rộng mạnh mẽ từ BHX v&#224; EraBlue ch&#237;nh l&#224; những cơ sở vững chắc cho c&#226;u chuyện đầu tư.

Chiến lược đầu tư gợi &#253;:

Bắt đầu t&#237;ch lũy ở v&#249;ng gi&#225; hiện tại.
Gia tăng tỷ trọng khi c&#243; dấu hiệu thị trường phản &#225;nh r&#245; t&#237;n hiệu kinh doanh t&#237;ch cực từ BHX v&#224; EraBlue.
Theo d&#245;i c&#225;c t&#237;n hiệu tiền mặt, IPO, v&#224; định gi&#225; forward để điều chỉnh chiến lược kịp thời.

LƯU &#221; LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ KH&#212;NG KHUYẾN NGHỊ MUA - B&#193;N

Luận điểm đầu tư MWG - Bán lẻ đa chuỗi trên đà phục hồi, mục tiêu định giá ở mức cao
1. Luận điểm chính
Các công ty chứng khoán lớn như BVSC đều khuyến nghị Outperform, với giá mục tiêu lên tới 91.300 đ/CP, cho thấy thị trường chưa phản ánh hết tiềm năng tăng trưởng mạnh từ sự hồi phục toàn diện hoạt động kinh doanh và động lực từ việc mua lại cổ phiếu quỹ.

2. Luận cứ chi tiết
Kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2025 tích cực

ACBS ghi nhận doanh thu đạt 73.755 tỷ đồng (+12,4% YoY) và lợi nhuận sau thuế tăng tới 54,4% YoY (đạt 3.205 tỷ đồng). Quý II ghi nhận EAT tăng 41,4% YoY, vượt kỳ vọng, phản ánh hiệu quả vận hành tốt.
Triển vọng tăng trưởng rõ rệt trong 2025

ACBS nâng dự báo lợi nhuận sau thuế cả năm lên 5.984 tỷ đồng (+60,3% YoY), đồng thời đưa giá mục tiêu đến cuối năm 2026 là 83.200 đ/CP (tổng lợi nhuận +16,6%).
Nguồn động lực dài hạn từ chuỗi Bách Hóa Xanh (BHX)

BHX tăng trưởng doanh thu 16,6% YoY, đẩy mạnh mở rộng chuỗi; hoạt động hiệu quả hơn rõ rệt trong Q2/2025. Ngoài ra, chuỗi EraBlue bắt đầu đóng góp lợi nhuận và tiếp tục mở rộng tại Indonesia.
Chiến lược tiềm năng năm 2025–2030

Ban lãnh đạo dự kiến IPO BHX vào năm 2028 và các chuỗi khác vào năm 2030, cùng với chiến lược “phát triển theo chất lượng”, chuyển hóa thành siêu app tiện ích, dự báo là động lực tăng trưởng bền vững trong dài hạn.

3. Lợi thế và tiềm năng
Tăng trưởng doanh thu – lợi nhuận vượt kỳ vọng nửa đầu 2025 nhờ tái cấu trúc hiệu quả.
Chiến lược đa chuỗi (TGDD, DMX, BHX, EraBlue) gồm phân khúc công nghệ, bán lẻ tiêu dùng và bán lẻ quốc tế – giúp đa dạng hóa thu nhập.
Dự định IPO chuỗi BHX và EraBlue tạo ra triển vọng tăng giá đáng kể trong dài hạn.
Định giá mục tiêu cao hơn thị trường hiện tại, dư địa tăng trưởng rõ ràng

4. Rủi ro cần lưu ý
Giá mục tiêu đã được điều chỉnh một phần, nhưng vẫn yêu cầu nhà đầu tư kỳ vọng rõ rệt về tăng trưởng để tránh điều chỉnh giá.
Việc mở rộng BHX và EraBlue cần đảm bảo biên lợi nhuận không bị pha loãng trong ngắn hạn.
Cần theo dõi sát tiến độ IPO các chuỗi, quản trị vận hành và dòng tiền để xác thực kỳ vọng dài hạn.

5. Kết luận – Triển vọng đầu tư
MWG là cổ phiếu đáng xem xét cho nhà đầu tư trung – dài hạn, với nền tảng tài chính vững mạnh, chiến lược đa ngành rõ ràng và dư địa tăng trưởng thực tế từ các chuỗi kinh doanh chiến lược.
Đà phục hồi lợi nhuận nửa đầu năm 2025 và cam kết mở rộng mạnh mẽ từ BHX và EraBlue chính là những cơ sở vững chắc cho câu chuyện đầu tư.

Chiến lược đầu tư gợi ý:

Bắt đầu tích lũy ở vùng giá hiện tại.
Gia tăng tỷ trọng khi có dấu hiệu thị trường phản ánh rõ tín hiệu kinh doanh tích cực từ BHX và EraBlue.
Theo dõi các tín hiệu tiền mặt, IPO, và định giá forward để điều chỉnh chiến lược kịp thời.

LƯU Ý LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ KHÔNG KHUYẾN NGHỊ MUA - BÁN