B&#224;i tr&#234;n Cafef n&#243;i về việc Chứng kho&#225;n Vietcap (VCI) “đặt cược” lớn v&#224;o IPO của CTCP Ph&#225;t triển N&#244;ng nghiệp H&#242;a Ph&#225;t (HPA) (mảng n&#244;ng nghiệp thuộc hệ sinh th&#225;i H&#242;a Ph&#225;t của tỷ ph&#250; Trần Đ&#236;nh Long). 
cafef
HPA IPO: ch&#224;o b&#225;n 30 triệu cổ phiếu gi&#225; cố định 41.900 đồng/cp, dự kiến huy động khoảng 1.257 tỷ đồng để t&#225;i cơ cấu nguồn vốn v&#224; tăng năng lực t&#224;i ch&#237;nh. 
Vietcap mua lớn: VCI đăng k&#253; mua 7 triệu cổ phiếu, tương ứng khoảng 23,3% lượng ch&#224;o b&#225;n, ước t&#237;nh giải ng&#226;n khoảng 293 tỷ đồng. B&#224;i nhấn mạnh VCI tham gia với tư c&#225;ch nh&#224; đầu tư độc lập (t&#225;ch biệt vai tr&#242; đại l&#253; ph&#226;n phối), sau qu&#225; tr&#236;nh thẩm định. 
Vietcap chuẩn bị vốn ~4.000 tỷ: VCI chốt phương &#225;n ch&#224;o b&#225;n ri&#234;ng lẻ 127,5 triệu cổ phiếu cho 69 nh&#224; đầu tư chiến lược (9–15/12/2025) gi&#225; 31.000 đồng/cp, dự kiến huy động gần 4.000 tỷ; kế hoạch d&#249;ng 20% cho tự doanh v&#224; 80% cho vay margin. 
Danh mục tự doanh &amp; số liệu t&#224;i ch&#237;nh VCI: t&#237;nh đến 30/9/2025, tổng t&#224;i sản VCI khoảng 29.718 tỷ; danh mục AFS theo gi&#225; thị trường 11.457 tỷ, đang “tạm l&#227;i” khoảng 1.600 tỷ. B&#224;i n&#234;u một số khoản nổi bật như IDP (l&#227;i lớn), KDH l&#224; khoản ni&#234;m yết tỷ trọng lớn, c&#249;ng c&#225;c khoản như MBB, FPT, v&#224; tr&#225;i phiếu/chứng kho&#225;n kh&#225;c. 
V&#236; sao HPA được đ&#225;nh gi&#225; hấp dẫn: ở gi&#225; IPO, HPA được b&#224;i viết t&#237;nh P/E sau ph&#225;t h&#224;nh ~7,3 lần (thấp hơn mức b&#236;nh qu&#226;n ng&#224;nh ~14 lần). HPA cũng đưa ra kế hoạch cổ tức tiền mặt ~3.850 đồng/cp trong 12 th&#225;ng, tương ứng 38,5% mệnh gi&#225;, ước dividend yield ~9,2% theo gi&#225; IPO. 
Hiệu quả hoạt động HPA: lũy kế 9T/2025 l&#227;i sau thuế 1.295 tỷ, bi&#234;n r&#242;ng 21%, ROE 56,4%, ROA 31,7%; b&#224;i m&#244; tả lợi thế m&#244; h&#236;nh Feed–Farm t&#237;ch hợp, hệ thống trang trại/nh&#224; m&#225;y v&#224; quy m&#244; thị phần trong một số mảng

Bài trên Cafef nói về việc Chứng khoán Vietcap (VCI) “đặt cược” lớn vào IPO của CTCP Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát (HPA) (mảng nông nghiệp thuộc hệ sinh thái Hòa Phát của tỷ phú Trần Đình Long). 
cafef
HPA IPO: chào bán 30 triệu cổ phiếu giá cố định 41.900 đồng/cp, dự kiến huy động khoảng 1.257 tỷ đồng để tái cơ cấu nguồn vốn và tăng năng lực tài chính. 
Vietcap mua lớn: VCI đăng ký mua 7 triệu cổ phiếu, tương ứng khoảng 23,3% lượng chào bán, ước tính giải ngân khoảng 293 tỷ đồng. Bài nhấn mạnh VCI tham gia với tư cách nhà đầu tư độc lập (tách biệt vai trò đại lý phân phối), sau quá trình thẩm định. 
Vietcap chuẩn bị vốn ~4.000 tỷ: VCI chốt phương án chào bán riêng lẻ 127,5 triệu cổ phiếu cho 69 nhà đầu tư chiến lược (9–15/12/2025) giá 31.000 đồng/cp, dự kiến huy động gần 4.000 tỷ; kế hoạch dùng 20% cho tự doanh và 80% cho vay margin. 
Danh mục tự doanh & số liệu tài chính VCI: tính đến 30/9/2025, tổng tài sản VCI khoảng 29.718 tỷ; danh mục AFS theo giá thị trường 11.457 tỷ, đang “tạm lãi” khoảng 1.600 tỷ. Bài nêu một số khoản nổi bật như IDP (lãi lớn), KDH là khoản niêm yết tỷ trọng lớn, cùng các khoản như MBB, FPT, và trái phiếu/chứng khoán khác. 
Vì sao HPA được đánh giá hấp dẫn: ở giá IPO, HPA được bài viết tính P/E sau phát hành ~7,3 lần (thấp hơn mức bình quân ngành ~14 lần). HPA cũng đưa ra kế hoạch cổ tức tiền mặt ~3.850 đồng/cp trong 12 tháng, tương ứng 38,5% mệnh giá, ước dividend yield ~9,2% theo giá IPO. 
Hiệu quả hoạt động HPA: lũy kế 9T/2025 lãi sau thuế 1.295 tỷ, biên ròng 21%, ROE 56,4%, ROA 31,7%; bài mô tả lợi thế mô hình Feed–Farm tích hợp, hệ thống trang trại/nhà máy và quy mô thị phần trong một số mảng