T&#194;M ĐIỂM THỊ TRƯỜNG PHI&#202;N 29/10/2025
HPG NG&#192;Y MAI SẼ T&#205;M TRẦN

Thị trường
- VN-Index thu hẹp đ&#224; tăng về cuối ng&#224;y, đ&#243;ng cửa với mức tăng nhẹ. Sắc xanh lan tỏa tr&#234;n diện rộng, với c&#225;c cổ phiếu vốn h&#243;a lớn giao dịch t&#237;ch cực v&#224; một số m&#227; mid-cap chạm mức gi&#225; trần nhờ c&#225;c th&#244;ng tin kết quả lợi nhuận t&#237;ch cực. Trong khi thanh khoản giảm nhẹ, tổng khối lượng giao dịch vẫn ổn định, cho thấy khẩu vị rủi ro trong nước tiếp tục duy tr&#236;. Tuy nhi&#234;n, khối ngoại b&#225;n r&#242;ng trở lại, tập trung tại nh&#243;m chứng kho&#225;n v&#224; MBB.
NT2 +7%
- Đối với qu&#253; 4/2025, NT2 đặt mục ti&#234;u sản lượng điện huy động Qc cao hơn 59% YoY, với sản lượng Qc th&#225;ng 10 được kỳ vọng tăng 1,8 lần YoY. Tăng trưởng sản lượng mạnh v&#224; chi ph&#237; đầu v&#224;o thuận lợi dự kiến th&#250;c đẩy LNST qu&#253; 4 +3,1 lần YoY, gi&#250;p duy tr&#236; dự b&#225;o LNST năm 2025 +9,8 lần YoY của ch&#250;ng t&#244;i cho NT2.
NLG +5%
- Lợi nhuận từ HĐKD bất động sản cốt l&#245;i của NLG qu&#253; 3/2025 +142% QoQ v&#224; +312% YoY. LNST sau lợi &#237;ch CĐTS +47% QoQ v&#224; so với lỗ r&#242;ng qu&#253; 3/2024.
- Trong 9T 2025, lợi nhuận từ HĐKD bất động sản cốt l&#245;i của NLG tăng 2,7 lần YoY trong khi LNST sau lợi &#237;ch CĐTS tăng mạnh 23 lần YoY từ mức nền thấp, được th&#250;c đẩy bởi hoạt động b&#224;n giao tại c&#225;c dự &#225;n Cần Thơ, Southgate v&#224; Akari City Giai đoạn 2. Kết quả n&#224;y lần lượt ho&#224;n th&#224;nh 76% v&#224; 51% dự b&#225;o cả năm của ch&#250;ng t&#244;i.
- Ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o việc ghi nhận l&#227;i tho&#225;i vốn từ việc b&#225;n 15% cổ phần tại Izumi City sẽ l&#224; động lực lợi nhuận ch&#237;nh cho qu&#253; 4/2025.
- Cập nhật ph&#225;t h&#224;nh quyền mua: Đợt ph&#225;t h&#224;nh quyền mua hiện đang diễn ra, với thời gian đăng k&#253; v&#224; nộp tiền mua diễn ra từ ng&#224;y 27/10 đến 17/11/2025.
HPG +2%
- KQKD sơ bộ 9T 2025: Doanh thu +5,7% YoY, ho&#224;n th&#224;nh 72% dự b&#225;o năm 2025 v&#224; LNST +26% YoY, ho&#224;n th&#224;nh 70% dự b&#225;o năm 2025, nh&#236;n chung ph&#249; hợp với dự b&#225;o.
- Qu&#253; 3/2025: Doanh thu +8,4% YoY, +2,5% QoQ v&#224; LNST +32,8% YoY, -5,9% QoQ phản &#225;nh m&#249;a thấp điểm. Ch&#250;ng t&#244;i nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm nhẹ đối với dự b&#225;o cả năm do (1) qu&#253; 3 l&#224; m&#249;a thấp điểm trong năm, (2) đ&#243;ng g&#243;p cả qu&#253; của Nh&#224; m&#225;y Dung Quất 2 Giai đoạn 2 trong qu&#253; 4/2025, v&#224; (3) m&#249;a cao điểm x&#226;y dựng qu&#253; 4.
ACB 0%
- Giao dịch thỏa thuận được thu xếp trước từ nh&#224; đầu tư nước ngo&#224;i sang nh&#224; đầu tư trong nước, 30 triệu cổ phiếu được thực hiện tại gi&#225; 25.180 đồng/cổ phiếu

TÂM ĐIỂM THỊ TRƯỜNG PHIÊN 29/10/2025
HPG NGÀY MAI SẼ TÍM TRẦN

Thị trường
- VN-Index thu hẹp đà tăng về cuối ngày, đóng cửa với mức tăng nhẹ. Sắc xanh lan tỏa trên diện rộng, với các cổ phiếu vốn hóa lớn giao dịch tích cực và một số mã mid-cap chạm mức giá trần nhờ các thông tin kết quả lợi nhuận tích cực. Trong khi thanh khoản giảm nhẹ, tổng khối lượng giao dịch vẫn ổn định, cho thấy khẩu vị rủi ro trong nước tiếp tục duy trì. Tuy nhiên, khối ngoại bán ròng trở lại, tập trung tại nhóm chứng khoán và MBB.
NT2 +7%
- Đối với quý 4/2025, NT2 đặt mục tiêu sản lượng điện huy động Qc cao hơn 59% YoY, với sản lượng Qc tháng 10 được kỳ vọng tăng 1,8 lần YoY. Tăng trưởng sản lượng mạnh và chi phí đầu vào thuận lợi dự kiến thúc đẩy LNST quý 4 +3,1 lần YoY, giúp duy trì dự báo LNST năm 2025 +9,8 lần YoY của chúng tôi cho NT2.
NLG +5%
- Lợi nhuận từ HĐKD bất động sản cốt lõi của NLG quý 3/2025 +142% QoQ và +312% YoY. LNST sau lợi ích CĐTS +47% QoQ và so với lỗ ròng quý 3/2024.
- Trong 9T 2025, lợi nhuận từ HĐKD bất động sản cốt lõi của NLG tăng 2,7 lần YoY trong khi LNST sau lợi ích CĐTS tăng mạnh 23 lần YoY từ mức nền thấp, được thúc đẩy bởi hoạt động bàn giao tại các dự án Cần Thơ, Southgate và Akari City Giai đoạn 2. Kết quả này lần lượt hoàn thành 76% và 51% dự báo cả năm của chúng tôi.
- Chúng tôi dự báo việc ghi nhận lãi thoái vốn từ việc bán 15% cổ phần tại Izumi City sẽ là động lực lợi nhuận chính cho quý 4/2025.
- Cập nhật phát hành quyền mua: Đợt phát hành quyền mua hiện đang diễn ra, với thời gian đăng ký và nộp tiền mua diễn ra từ ngày 27/10 đến 17/11/2025.
HPG +2%
- KQKD sơ bộ 9T 2025: Doanh thu +5,7% YoY, hoàn thành 72% dự báo năm 2025 và LNST +26% YoY, hoàn thành 70% dự báo năm 2025, nhìn chung phù hợp với dự báo.
- Quý 3/2025: Doanh thu +8,4% YoY, +2,5% QoQ và LNST +32,8% YoY, -5,9% QoQ phản ánh mùa thấp điểm. Chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm nhẹ đối với dự báo cả năm do (1) quý 3 là mùa thấp điểm trong năm, (2) đóng góp cả quý của Nhà máy Dung Quất 2 Giai đoạn 2 trong quý 4/2025, và (3) mùa cao điểm xây dựng quý 4.
ACB 0%
- Giao dịch thỏa thuận được thu xếp trước từ nhà đầu tư nước ngoài sang nhà đầu tư trong nước, 30 triệu cổ phiếu được thực hiện tại giá 25.180 đồng/cổ phiếu