HPG - Sản lượng b&#225;n h&#224;ng 5T 2025: Sản lượng b&#225;n duy tr&#236; ở mức tốt trong th&#225;ng 5

CTCP Tập đo&#224;n H&#242;a Ph&#225;t (HPG) c&#244;ng bố sản lượng b&#225;n h&#224;ng 5 th&#225;ng đầu năm 2025 (5T 2025):

* Th&#233;p x&#226;y dựng:

- Sản lượng b&#225;n h&#224;ng th&#225;ng 5/2025 tăng 21% YoY v&#224; 24% MoM so với mức nền thấp của th&#225;ng 5/2024 v&#224; th&#225;ng 4/2025, do l&#224; m&#249;a cao điểm của hoạt động x&#226;y dựng. Sản lượng b&#225;n h&#224;ng 5T 2025 tăng 15% YoY đạt 2,15 triệu tấn, với tổng sản lượng th&#225;ng 3–th&#225;ng 5 tăng 13% YoY. Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng mức tăng trưởng mạnh n&#224;y l&#224; do sự phục hồi dần của thị trường BĐS v&#224; việc tăng cường đầu tư hạ tầng c&#244;ng. Kết quả 5T 2025 ho&#224;n th&#224;nh 43% dự b&#225;o cả năm 2025 của ch&#250;ng t&#244;i v&#224; nh&#236;n chung ph&#249; hợp với kỳ vọng.

* Th&#233;p cuộn c&#225;n n&#243;ng (HRC):

- Sản lượng b&#225;n h&#224;ng th&#225;ng 5 tăng 60% YoY trong khi giảm nhẹ 4% MoM, đạt 389.000 tấn, tương đương hiệu suất hoạt động 83% trong th&#225;ng. Giả sử DQ1 hoạt động hết c&#244;ng suất, ch&#250;ng t&#244;i ước t&#237;nh DQ2 giai đoạn 1 hoạt động với 67% c&#244;ng suất v&#224;o th&#225;ng 5 – vẫn tốt hơn so với kỳ vọng 60% của ch&#250;ng t&#244;i. Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng mức tăng so với c&#249;ng kỳ l&#224; do mở rộng c&#244;ng suất giai đoạn 1 của DQ2 trong bối cảnh &#225;p dụng ch&#237;nh s&#225;ch bảo hộ chống lại nhập khẩu từ Trung Quốc bởi AD20.

- Tổng sản lượng b&#225;n h&#224;ng th&#225;ng 3-th&#225;ng 5/2025 tăng 70% YoY, v&#224; theo đ&#243; hiệu suất hoạt động đạt 92% trong giai đoạn n&#224;y (tức kể từ khi DQ2 giai đoạn 1 đi v&#224;o hoạt động).

- Sản lượng b&#225;n h&#224;ng 5T 2025 tăng 37% YoY, đạt 1,8 triệu tấn, ho&#224;n th&#224;nh 40% dự b&#225;o năm 2025 của ch&#250;ng t&#244;i – nh&#236;n chung ph&#249; hợp với kỳ vọng hiện tại của ch&#250;ng t&#244;i.

- Tuy nhi&#234;n, như đ&#227; nhấn mạnh trong c&#225;c ghi ch&#250; trước đ&#226;y, ch&#250;ng t&#244;i quan s&#225;t thấy sự gia tăng mạnh lượng nhập khẩu HRC khổ rộng của Trung Quốc v&#224;o Việt Nam sau khi &#225;p dụng AD20. Nếu xu hướng n&#224;y tiếp tục, ch&#250;ng t&#244;i cho rằng sản lượng b&#225;n HRC của HPG c&#243; thể chịu &#225;p lực cho đến khi thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; (CBPG) được &#225;p dụng đối với HRC khổ rộng. Tuy nhi&#234;n, nếu đ&#224; tăng n&#224;y tiếp tục trong những th&#225;ng tới v&#224; Bộ C&#244;ng Thương thu thập đủ bằng chứng về việc lẩn tr&#225;nh AD20, ch&#250;ng t&#244;i cho rằng khả năng cao sẽ c&#243; thuế CBPG được &#225;p dụng đối với HRC khổ rộng để bảo vệ c&#225;c nh&#224; sản xuất th&#233;p trong nước.

* Ống th&#233;p:

- Sản lượng b&#225;n h&#224;ng 5T 2025 đạt 328.000 tấn, tăng 24% YoY, ho&#224;n th&#224;nh 42% dự b&#225;o năm 2025 của ch&#250;ng t&#244;i – ph&#249; hợp với dự b&#225;o.

* T&#244;n mạ:

- Doanh số b&#225;n h&#224;ng 5T 2025 vẫn yếu ở mức 169.000 tấn, giảm 7% YoY, ho&#224;n th&#224;nh 45% dự b&#225;o năm 2025 của ch&#250;ng t&#244;i — nh&#236;n chung ph&#249; hợp với kỳ vọng. Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng mức giảm n&#224;y đến từ c&#225;c biện ph&#225;p bảo hộ ng&#224;y c&#224;ng tăng v&#224; sự cạnh tranh gay gắt từ th&#233;p Trung Quốc tại c&#225;c thị trường xuất khẩu, nơi t&#244;n mạ Trung Quốc c&#243; sức cạnh tranh lớn. Trong nước, cạnh tranh vẫn ở mức cao do xuất khẩu được chuyển hướng v&#224; t&#236;nh trạng dư thừa c&#244;ng suất, mặc d&#249; điều n&#224;y đ&#227; được giảm nhẹ một phần nhờ biện ph&#225;p bảo hộ AD19 chống t&#244;n mạ nhập khẩu.

HPG - Sản lượng bán hàng 5T 2025: Sản lượng bán duy trì ở mức tốt trong tháng 5

CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) công bố sản lượng bán hàng 5 tháng đầu năm 2025 (5T 2025):

* Thép xây dựng:

- Sản lượng bán hàng tháng 5/2025 tăng 21% YoY và 24% MoM so với mức nền thấp của tháng 5/2024 và tháng 4/2025, do là mùa cao điểm của hoạt động xây dựng. Sản lượng bán hàng 5T 2025 tăng 15% YoY đạt 2,15 triệu tấn, với tổng sản lượng tháng 3–tháng 5 tăng 13% YoY. Chúng tôi cho rằng mức tăng trưởng mạnh này là do sự phục hồi dần của thị trường BĐS và việc tăng cường đầu tư hạ tầng công. Kết quả 5T 2025 hoàn thành 43% dự báo cả năm 2025 của chúng tôi và nhìn chung phù hợp với kỳ vọng.

* Thép cuộn cán nóng (HRC):

- Sản lượng bán hàng tháng 5 tăng 60% YoY trong khi giảm nhẹ 4% MoM, đạt 389.000 tấn, tương đương hiệu suất hoạt động 83% trong tháng. Giả sử DQ1 hoạt động hết công suất, chúng tôi ước tính DQ2 giai đoạn 1 hoạt động với 67% công suất vào tháng 5 – vẫn tốt hơn so với kỳ vọng 60% của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng mức tăng so với cùng kỳ là do mở rộng công suất giai đoạn 1 của DQ2 trong bối cảnh áp dụng chính sách bảo hộ chống lại nhập khẩu từ Trung Quốc bởi AD20.

- Tổng sản lượng bán hàng tháng 3-tháng 5/2025 tăng 70% YoY, và theo đó hiệu suất hoạt động đạt 92% trong giai đoạn này (tức kể từ khi DQ2 giai đoạn 1 đi vào hoạt động).

- Sản lượng bán hàng 5T 2025 tăng 37% YoY, đạt 1,8 triệu tấn, hoàn thành 40% dự báo năm 2025 của chúng tôi – nhìn chung phù hợp với kỳ vọng hiện tại của chúng tôi.

- Tuy nhiên, như đã nhấn mạnh trong các ghi chú trước đây, chúng tôi quan sát thấy sự gia tăng mạnh lượng nhập khẩu HRC khổ rộng của Trung Quốc vào Việt Nam sau khi áp dụng AD20. Nếu xu hướng này tiếp tục, chúng tôi cho rằng sản lượng bán HRC của HPG có thể chịu áp lực cho đến khi thuế chống bán phá giá (CBPG) được áp dụng đối với HRC khổ rộng. Tuy nhiên, nếu đà tăng này tiếp tục trong những tháng tới và Bộ Công Thương thu thập đủ bằng chứng về việc lẩn tránh AD20, chúng tôi cho rằng khả năng cao sẽ có thuế CBPG được áp dụng đối với HRC khổ rộng để bảo vệ các nhà sản xuất thép trong nước.

* Ống thép:

- Sản lượng bán hàng 5T 2025 đạt 328.000 tấn, tăng 24% YoY, hoàn thành 42% dự báo năm 2025 của chúng tôi – phù hợp với dự báo.

* Tôn mạ:

- Doanh số bán hàng 5T 2025 vẫn yếu ở mức 169.000 tấn, giảm 7% YoY, hoàn thành 45% dự báo năm 2025 của chúng tôi — nhìn chung phù hợp với kỳ vọng. Chúng tôi cho rằng mức giảm này đến từ các biện pháp bảo hộ ngày càng tăng và sự cạnh tranh gay gắt từ thép Trung Quốc tại các thị trường xuất khẩu, nơi tôn mạ Trung Quốc có sức cạnh tranh lớn. Trong nước, cạnh tranh vẫn ở mức cao do xuất khẩu được chuyển hướng và tình trạng dư thừa công suất, mặc dù điều này đã được giảm nhẹ một phần nhờ biện pháp bảo hộ AD19 chống tôn mạ nhập khẩu.