BẢN TIN THỊ TRƯỜNG V&#192; DANH MỤC ĐẦU TƯ 19/12

Với lượng hợp đồng mở kh&#225; thấp trong phi&#234;n đ&#225;o hạn, kh&#244;ng c&#243; g&#236; bất ngờ khi thị trường cơ sở kết th&#250;c b&#236;nh y&#234;n. Điểm tốt l&#224; với lực cầu mua rất k&#233;m nhưng b&#234;n b&#225;n cũng kh&#244;ng tạo được sức &#233;p l&#234;n gi&#225;, n&#234;n thanh khoản giảm mạnh h&#244;m c&#243; n&#233;t t&#237;ch cực nhiều hơn. Nốt đợt t&#225;i cơ cấu ng&#224;y mai, thị trường sẽ bước v&#224;o tuần Noel với kỳ vọng hiệu ứng cuối năm.
Phi&#234;n tăng mạnh h&#244;m 16/12 gi&#250;p lượng h&#224;ng bắt đ&#225;y c&#243; lời tốt trong ngắn hạn v&#224; nếu quan điểm lướt s&#243;ng chiếm ưu thế, những phi&#234;n h&#224;ng về thường sẽ chịu &#225;p lực tăng dần. V&#236; vậy thanh khoản trong những phi&#234;n n&#224;y sẽ gi&#250;p đ&#225;nh gi&#225; phần n&#224;o quan điểm của c&#225;c giao dịch bắt đ&#225;y. Một diễn biến c&#226;n bằng với b&#234;n b&#225;n kh&#244;ng xả h&#224;ng l&#224; kết quả t&#237;ch cực.

Thanh khoản khớp lệnh hai s&#224;n h&#244;m nay chỉ hơn 14,3k tỷ chưa t&#237;nh thỏa thuận. Nếu trừ đi 5 giao dịch lớn nhất th&#236; chỉ đạt gần 10,7k tỷ, mức thấp kỷ lục từ đầu th&#225;ng 2/2025. Thanh khoản thấp dĩ nhi&#234;n c&#243; t&#237;nh hai mặt, một b&#234;n l&#224; d&#242;ng tiền v&#224;o kh&#244;ng hưng phấn n&#234;n kh&#244;ng chấp nhận mua gi&#225; cao. Ph&#237;a c&#242;n lại l&#224; b&#234;n b&#225;n giữ gi&#225; kh&#244;ng chịu xả xuống c&#225;c lệnh mua thấp. Khi kết hợp với bi&#234;n độ dao động hẹp, đ&#226;y l&#224; hệ quả của việc c&#226;n bằng tạm thời v&#224; mức độ biến động danh mục cũng kh&#244;ng lớn.

Nh&#236;n từ g&#243;c độ tổng cung cầu (tổng khối lượng mua b&#225;n được đặt v&#224;o hệ thống) th&#236; thị trường kh&#244;ng thiếu tiền cũng như kh&#244;ng thiếu h&#224;ng. Chỉ l&#224; kh&#244;ng b&#234;n n&#224;o c&#243; &#253; ch&#237; giao dịch đủ quyết liệt để lấn &#225;t. Với một phi&#234;n bật l&#234;n mạnh như ng&#224;y 16/12, thị trường đang trong nhịp “bull-trap” ngắn hạn hay thực sự đ&#227; “tới đ&#225;y” vẫn l&#224; yếu tố tạo m&#226;u thuẫn trong quan điểm v&#224; kh&#244;ng đồng thuận. Nếu nh&#236;n lại giai đoạn nảy l&#234;n cuối th&#225;ng 10 vừa qua, nhịp bull-trap vẫn dẫn tới một đợt giảm nữa đến tầm giữa th&#225;ng 11 mới tạo đ&#225;y nhờ trụ. Do đ&#243; về mặt kỹ thuật kịch bản VNI trượt th&#234;m nhịp nữa xuống quanh 1600 điểm cũng c&#243; thể xảy ra. D&#242;ng tiền c&#243; l&#253; do để thận trọng l&#250;c n&#224;y.

Ở ph&#237;a ngược lại, thị trường đ&#227; trải qua gần 2 th&#225;ng “vắt kiệt” nguồn cung với trạng th&#225;i l&#236;nh x&#236;nh giảm ở đa số cổ phiếu (VNI hồi lại l&#234;n gần 180 điểm hầu hết nhờ trụ). C&#225;c cổ phiếu kh&#244;ng c&#243; h&#236;nh mẫu kỹ thuật giống như VNI. Cụ thể, điểm số VNI h&#244;m nay tương đương với đỉnh của nhịp bull-trap cuối th&#225;ng 10 nhưng 66% số cổ phiếu c&#243; gi&#225; thấp hơn, thậm ch&#237; 35% thấp hơn từ 5% trở l&#234;n. Thậm ch&#237; nếu so với gi&#225; ng&#224;y 10/11 (ng&#224;y VNI tạo đ&#225;y) th&#236; khoảng 20% cổ phiếu vẫn c&#243; gi&#225; thấp hơn.

C&#225;c thống k&#234; n&#224;y cho thấy nh&#224; đầu tư đ&#227; chịu sự “tra tấn” rất d&#224;i, đặc biệt trong khoảng thời gian VNI hồi lại l&#234;n gần 1800 điểm lần thứ 2. Qu&#225; tr&#236;nh n&#224;y hoặc sẽ dẫn đến sự ch&#225;n nản b&#225;n th&#225;o cắt lỗ, hoặc sẽ dẫn tới sự bu&#244;ng xu&#244;i. Từ g&#243;c độ n&#224;y khả năng duy tr&#236; mức thanh khoản thấp v&#224; bi&#234;n độ dao động nhỏ đ&#227; l&#224; một th&#224;nh c&#244;ng.

Vẫn giữ quan điểm cổ phiếu đang t&#236;m v&#249;ng c&#226;n bằng, c&#242;n điểm số th&#236; t&#249;y. Những biến động l&#250;c n&#224;y chỉ mang t&#237;nh ngắn hạn, kh&#244;ng l&#224;m thay đổi triển vọng d&#224;i hạn. Sự ức chế vẫn c&#243; gốc rễ từ kỳ vọng n&#244;n n&#243;ng v&#224; c&#225;c giao dịch vội v&#227; kiếm lời trong từng bi&#234;n độ nhỏ.

Thị trường ph&#225;i sinh h&#244;m nay đ&#225;o hạn F1. F2 bất ngờ xuất hiện chiết khấu trong nửa đầu phi&#234;n s&#225;ng. Tuy nhi&#234;n sau đ&#243; kỳ vọng quay lại, nhất l&#224; trong buổi chiều. F2 phản ứng rất chậm với c&#225;c nhịp dao động li&#234;n tục của VN30 nhưng c&#224;ng về cuối c&#224;ng l&#234;n r&#245; n&#233;t hơn. Điểm kh&#243; giao dịch ở F2 h&#244;m nay l&#224; VN30 qu&#225; nhiễu. Khoảng bi&#234;n độ duy nhất an to&#224;n l&#224; từ 1890.xx tới 1900.xx.

Ng&#224;y mai thị trường sẽ c&#243; phi&#234;n t&#225;i cơ cấu ETF v&#224; c&#243; thể thanh khoản sẽ phục hồi. Hiện sức &#233;p b&#225;n ra kh&#244;ng lớn, kh&#244;ng đủ để đẩy dao động nhưng c&#225;c quỹ th&#236; c&#243; thể. Thị trường tuần tới sẽ bước v&#224;o giai đoạn cuối năm, thường xuất hiện những biến động t&#237;ch cực hơn d&#249; thanh khoản kh&#243; thay đổi lớn. 

BẢN TIN THỊ TRƯỜNG VÀ DANH MỤC ĐẦU TƯ 19/12

Với lượng hợp đồng mở khá thấp trong phiên đáo hạn, không có gì bất ngờ khi thị trường cơ sở kết thúc bình yên. Điểm tốt là với lực cầu mua rất kém nhưng bên bán cũng không tạo được sức ép lên giá, nên thanh khoản giảm mạnh hôm có nét tích cực nhiều hơn. Nốt đợt tái cơ cấu ngày mai, thị trường sẽ bước vào tuần Noel với kỳ vọng hiệu ứng cuối năm.
Phiên tăng mạnh hôm 16/12 giúp lượng hàng bắt đáy có lời tốt trong ngắn hạn và nếu quan điểm lướt sóng chiếm ưu thế, những phiên hàng về thường sẽ chịu áp lực tăng dần. Vì vậy thanh khoản trong những phiên này sẽ giúp đánh giá phần nào quan điểm của các giao dịch bắt đáy. Một diễn biến cân bằng với bên bán không xả hàng là kết quả tích cực.

Thanh khoản khớp lệnh hai sàn hôm nay chỉ hơn 14,3k tỷ chưa tính thỏa thuận. Nếu trừ đi 5 giao dịch lớn nhất thì chỉ đạt gần 10,7k tỷ, mức thấp kỷ lục từ đầu tháng 2/2025. Thanh khoản thấp dĩ nhiên có tính hai mặt, một bên là dòng tiền vào không hưng phấn nên không chấp nhận mua giá cao. Phía còn lại là bên bán giữ giá không chịu xả xuống các lệnh mua thấp. Khi kết hợp với biên độ dao động hẹp, đây là hệ quả của việc cân bằng tạm thời và mức độ biến động danh mục cũng không lớn.

Nhìn từ góc độ tổng cung cầu (tổng khối lượng mua bán được đặt vào hệ thống) thì thị trường không thiếu tiền cũng như không thiếu hàng. Chỉ là không bên nào có ý chí giao dịch đủ quyết liệt để lấn át. Với một phiên bật lên mạnh như ngày 16/12, thị trường đang trong nhịp “bull-trap” ngắn hạn hay thực sự đã “tới đáy” vẫn là yếu tố tạo mâu thuẫn trong quan điểm và không đồng thuận. Nếu nhìn lại giai đoạn nảy lên cuối tháng 10 vừa qua, nhịp bull-trap vẫn dẫn tới một đợt giảm nữa đến tầm giữa tháng 11 mới tạo đáy nhờ trụ. Do đó về mặt kỹ thuật kịch bản VNI trượt thêm nhịp nữa xuống quanh 1600 điểm cũng có thể xảy ra. Dòng tiền có lý do để thận trọng lúc này.

Ở phía ngược lại, thị trường đã trải qua gần 2 tháng “vắt kiệt” nguồn cung với trạng thái lình xình giảm ở đa số cổ phiếu (VNI hồi lại lên gần 180 điểm hầu hết nhờ trụ). Các cổ phiếu không có hình mẫu kỹ thuật giống như VNI. Cụ thể, điểm số VNI hôm nay tương đương với đỉnh của nhịp bull-trap cuối tháng 10 nhưng 66% số cổ phiếu có giá thấp hơn, thậm chí 35% thấp hơn từ 5% trở lên. Thậm chí nếu so với giá ngày 10/11 (ngày VNI tạo đáy) thì khoảng 20% cổ phiếu vẫn có giá thấp hơn.

Các thống kê này cho thấy nhà đầu tư đã chịu sự “tra tấn” rất dài, đặc biệt trong khoảng thời gian VNI hồi lại lên gần 1800 điểm lần thứ 2. Quá trình này hoặc sẽ dẫn đến sự chán nản bán tháo cắt lỗ, hoặc sẽ dẫn tới sự buông xuôi. Từ góc độ này khả năng duy trì mức thanh khoản thấp và biên độ dao động nhỏ đã là một thành công.

Vẫn giữ quan điểm cổ phiếu đang tìm vùng cân bằng, còn điểm số thì tùy. Những biến động lúc này chỉ mang tính ngắn hạn, không làm thay đổi triển vọng dài hạn. Sự ức chế vẫn có gốc rễ từ kỳ vọng nôn nóng và các giao dịch vội vã kiếm lời trong từng biên độ nhỏ.

Thị trường phái sinh hôm nay đáo hạn F1. F2 bất ngờ xuất hiện chiết khấu trong nửa đầu phiên sáng. Tuy nhiên sau đó kỳ vọng quay lại, nhất là trong buổi chiều. F2 phản ứng rất chậm với các nhịp dao động liên tục của VN30 nhưng càng về cuối càng lên rõ nét hơn. Điểm khó giao dịch ở F2 hôm nay là VN30 quá nhiễu. Khoảng biên độ duy nhất an toàn là từ 1890.xx tới 1900.xx.

Ngày mai thị trường sẽ có phiên tái cơ cấu ETF và có thể thanh khoản sẽ phục hồi. Hiện sức ép bán ra không lớn, không đủ để đẩy dao động nhưng các quỹ thì có thể. Thị trường tuần tới sẽ bước vào giai đoạn cuối năm, thường xuất hiện những biến động tích cực hơn dù thanh khoản khó thay đổi lớn. 

Hoàng Thành Công MBS

Li&#234;n hệ SĐT để v&#224;o nh&#243;m tư vấn Zalo : 0988522319

Liên hệ SĐT để vào nhóm tư vấn Zalo : 0988522319

TƯ VẤN ĐẦU TƯ CHỨNG KHO&#193;N - HỢP T&#193;C , ỦY TH&#193;C ĐẦU TƯ

TƯ VẤN ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN - HỢP TÁC , ỦY THÁC ĐẦU TƯ