TAKE NOTE 01.04.2026
TH&#193;NG GI&#202;NG KẾT THỨC V&#192; QU&#221; MỚI BẮT ĐẦU

TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG

VN-Index tăng 0,72% so với phi&#234;n trước, l&#234;n 1.674 điểm, GTGD đạt 24,4 ngh&#236;n tỷ đồng. Thanh khoản tiếp tục suy giảm khi ng&#224;y c&#224;ng nhiều NĐT đứng ngo&#224;i thị trường.

Khối ngoại duy tr&#236; b&#225;n r&#242;ng, d&#249; lực mua v&#224;o cuối phi&#234;n gi&#250;p thu hẹp gi&#225; trị b&#225;n r&#242;ng xuống c&#242;n 849 tỷ đồng so với mức hơn 1.000 tỷ đồng trong phần lớn thời gian giao dịch. 

—&gt; Điều n&#224;y cho thấy d&#242;ng tiền mang t&#237;nh cơ bản vẫn đang nghi&#234;ng về xu hướng ti&#234;u cực trong bối cảnh thị trường hồi phục.

Nhịp hồi kỹ thuật tiếp tục được duy tr&#236;, một phần nhờ c&#225;c diễn biến gần đ&#226;y tr&#234;n thị trường vốn trong nước. Nh&#243;m cổ phiếu chứng kho&#225;n tiếp tục vượt trội trước thời điểm c&#244;ng bố kết quả r&#224; so&#225;t ph&#226;n loại thị trường của FTSE Emerging Market (ng&#224;y 7/4), trong bối cảnh kỳ vọng Việt Nam c&#243; thể được n&#226;ng hạng.

Tuy nhi&#234;n, độ rộng thị trường vẫn yếu. Ri&#234;ng VIC đ&#243;ng g&#243;p khoảng 75% mức tăng của chỉ số, trong khi c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh kh&#225;c diễn biến ph&#226;n h&#243;a v&#224; lu&#226;n chuyển. Sự dẫn dắt hẹp như vậy kh&#244;ng đủ để h&#236;nh th&#224;nh một xu hướng tăng bền vững, m&#224; chỉ phản &#225;nh m&#244;i trường ph&#249; hợp cho giao dịch ngắn hạn.

Kịch b&#225;n t&#237;ch cực: VN-Index c&#243; thể tiến tới v&#249;ng 1.700–1.720 điểm (gần đường MA20), trước khi đối mặt với &#225;p lực chốt lời ngắn hạn hoặc c&#225;c c&#250; sốc từ b&#234;n ngo&#224;i, khi nhiều rủi ro quan trọng vẫn chưa được phản &#225;nh đầy đủ v&#224;o thị trường. 

C&#225;c sự kiện c&#243; thể g&#226;y biến động trong thời gian tới:

Ng&#224;y 6/4: Hết hiệu lực tạm dừng xung đột qu&#226;n sự Mỹ–Iran

Ng&#224;y 7/4: C&#244;ng bố kết quả r&#224; so&#225;t n&#226;ng hạng thị trường Việt Nam

Giữa th&#225;ng 4: Ho&#224;n tất bộ m&#225;y ch&#237;nh phủ mới

Diễn biến xung đột Iran c&#242;n nhiều bất định

T&#237;n hiệu hạ nhiệt từ Donald Trump chỉ gi&#250;p gi&#225; dầu giảm tạm thời; lo ngại to&#224;n cầu vẫn cao.

C&#225;c nước V&#249;ng Vịnh vẫn muốn duy tr&#236; &#225;p lực qu&#226;n sự l&#234;n Iran → kh&#243; đạt giải ph&#225;p nhanh.

Thiệt hại 30–40% c&#244;ng suất lọc dầu khiến nguồn cung phục hồi chậm (3–5 năm) → gi&#225; dầu vẫn sẽ duy tr&#236; cao

Đề xuất thu ph&#237; qua Strait of Hormuz (tối đa 2 triệu USD/t&#224;u) c&#243; thể l&#224;m tăng chi ph&#237; năng lượng, g&#226;y &#225;p lực lạm ph&#225;t v&#224; ti&#234;u cực cho thị trường t&#224;i ch&#237;nh.

Nh&#224; Trắng cho biết Tổng thống Donald Trump c&#243; thể y&#234;u cầu c&#225;c nước V&#249;ng Vịnh đ&#243;ng g&#243;p t&#224;i ch&#237;nh cho cuộc chiến với Iran.

Trong qu&#225; khứ, c&#225;c nước như Kuwait, Saudi Arabia v&#224; UAE đ&#227; từng hỗ trợ chi ph&#237; trong Chiến tranh V&#249;ng Vịnh 1990–1991. Hiện tại, xung đột đ&#227; k&#233;o d&#224;i 4 tuần với hơn 11.000 mục ti&#234;u bị tấn c&#244;ng, g&#226;y thiệt hại lớn về kinh tế v&#224; cơ sở hạ tầng trong khu vực.

Ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ – hỗ trợ nhưng hạn chế

Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước: Y&#234;u cầu: Ổn định l&#227;i suất, Tăng minh bạch, Kiểm so&#225;t t&#237;n dụng

Tuy nhi&#234;n, hạn chế lớn:

Thanh khoản hệ thống căng:

LDR ~110% (mức cao kỷ lục)

Tăng trưởng tiền gửi yếu từ 2021

VND mất gi&#225; → hạn chế nới lỏng → Dư địa ch&#237;nh s&#225;ch kh&#244;ng c&#242;n nhiều

C&#225;c đề xuất hỗ trợ thị trường (chưa x&#225;c nhận)

Lập quỹ b&#236;nh ổn thị trường (như Trung Quốc)

SCIC mua cổ phiếu khi biến động

Nới room t&#237;n dụng chứng kho&#225;n (7–10%) 

D&#249; mang t&#237;nh hỗ trợ về định hướng, c&#225;c đề xuất n&#224;y vẫn đối mặt với th&#225;ch thức lớn trong kh&#226;u triển khai.

CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH 

Đ&#226;y l&#224; giai đoạn cần sự kiểm định kỹ lưỡng về sự đồng thuận của d&#242;ng tiền để x&#225;c nhận xu hướng tăng bền vững hơn. 

Thận trọng vẫn l&#224; tr&#234;n hết, ưu ti&#234;n quản trị rủi ro danh mục thay v&#236; t&#226;m l&#253; mua đuổi trong c&#225;c nhịp hưng phấn. 

—&gt; Việc tập trung v&#224;o c&#225;c doanh nghiệp c&#243; nền tảng cơ bản vững chắc, triển vọng tăng trưởng thực chất trong c&#225;c ng&#224;nh B&#225;n lẻ, C&#244;ng nghiệp v&#224; Bất động sản khu c&#244;ng nghiệp sẽ l&#224; chiến lược ph&#249; hợp. 

Duy tr&#236; một tỷ trọng tiền mặt hợp l&#253; vẫn l&#224; lựa chọn an to&#224;n để sẵn s&#224;ng ứng ph&#243; với c&#225;c kịch bản kiểm định lại hỗ trợ nếu &#225;p lực từ thị trường quốc tế c&#243; biến động bất ngờ.

DANH MỤC CỔ PHIẾU ĐANG ĐƯỢC COVER
BSR GAS POW HCM CTG MSN VNM HPG PNJ VHC

Diễn biến TT đầu phi&#234;n rất t&#237;ch cực với t&#226;m l&#253; Mỹ tuy&#234;n bố muốn hạ nhiệt leo thang. Nh&#243;m CK bật hồi 1 c&#225;ch mạnh mẽ. VIC VHM tăng mạnh đặc biệt l&#224; VHM chất trần cứng hơn 9tr9 trước th&#244;ng tin cổ tức. Tuy nhi&#234;n vol chưa thực sự mạnh mẽ v&#224; chủ động 


TAKE NOTE 01.04.2026
THÁNG GIÊNG KẾT THỨC VÀ QUÝ MỚI BẮT ĐẦU

TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG

VN-Index tăng 0,72% so với phiên trước, lên 1.674 điểm, GTGD đạt 24,4 nghìn tỷ đồng. Thanh khoản tiếp tục suy giảm khi ngày càng nhiều NĐT đứng ngoài thị trường.

Khối ngoại duy trì bán ròng, dù lực mua vào cuối phiên giúp thu hẹp giá trị bán ròng xuống còn 849 tỷ đồng so với mức hơn 1.000 tỷ đồng trong phần lớn thời gian giao dịch. 

—> Điều này cho thấy dòng tiền mang tính cơ bản vẫn đang nghiêng về xu hướng tiêu cực trong bối cảnh thị trường hồi phục.

Nhịp hồi kỹ thuật tiếp tục được duy trì, một phần nhờ các diễn biến gần đây trên thị trường vốn trong nước. Nhóm cổ phiếu chứng khoán tiếp tục vượt trội trước thời điểm công bố kết quả rà soát phân loại thị trường của FTSE Emerging Market (ngày 7/4), trong bối cảnh kỳ vọng Việt Nam có thể được nâng hạng.

Tuy nhiên, độ rộng thị trường vẫn yếu. Riêng VIC đóng góp khoảng 75% mức tăng của chỉ số, trong khi các nhóm ngành khác diễn biến phân hóa và luân chuyển. Sự dẫn dắt hẹp như vậy không đủ để hình thành một xu hướng tăng bền vững, mà chỉ phản ánh môi trường phù hợp cho giao dịch ngắn hạn.

Kịch bán tích cực: VN-Index có thể tiến tới vùng 1.700–1.720 điểm (gần đường MA20), trước khi đối mặt với áp lực chốt lời ngắn hạn hoặc các cú sốc từ bên ngoài, khi nhiều rủi ro quan trọng vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào thị trường. 

Các sự kiện có thể gây biến động trong thời gian tới:

Ngày 6/4: Hết hiệu lực tạm dừng xung đột quân sự Mỹ–Iran

Ngày 7/4: Công bố kết quả rà soát nâng hạng thị trường Việt Nam

Giữa tháng 4: Hoàn tất bộ máy chính phủ mới

Diễn biến xung đột Iran còn nhiều bất định

Tín hiệu hạ nhiệt từ Donald Trump chỉ giúp giá dầu giảm tạm thời; lo ngại toàn cầu vẫn cao.

Các nước Vùng Vịnh vẫn muốn duy trì áp lực quân sự lên Iran → khó đạt giải pháp nhanh.

Thiệt hại 30–40% công suất lọc dầu khiến nguồn cung phục hồi chậm (3–5 năm) → giá dầu vẫn sẽ duy trì cao

Đề xuất thu phí qua Strait of Hormuz (tối đa 2 triệu USD/tàu) có thể làm tăng chi phí năng lượng, gây áp lực lạm phát và tiêu cực cho thị trường tài chính.

Nhà Trắng cho biết Tổng thống Donald Trump có thể yêu cầu các nước Vùng Vịnh đóng góp tài chính cho cuộc chiến với Iran.

Trong quá khứ, các nước như Kuwait, Saudi Arabia và UAE đã từng hỗ trợ chi phí trong Chiến tranh Vùng Vịnh 1990–1991. Hiện tại, xung đột đã kéo dài 4 tuần với hơn 11.000 mục tiêu bị tấn công, gây thiệt hại lớn về kinh tế và cơ sở hạ tầng trong khu vực.

Chính sách tiền tệ – hỗ trợ nhưng hạn chế

Ngân hàng Nhà nước: Yêu cầu: Ổn định lãi suất, Tăng minh bạch, Kiểm soát tín dụng

Tuy nhiên, hạn chế lớn:

Thanh khoản hệ thống căng:

LDR ~110% (mức cao kỷ lục)

Tăng trưởng tiền gửi yếu từ 2021

VND mất giá → hạn chế nới lỏng → Dư địa chính sách không còn nhiều

Các đề xuất hỗ trợ thị trường (chưa xác nhận)

Lập quỹ bình ổn thị trường (như Trung Quốc)

SCIC mua cổ phiếu khi biến động

Nới room tín dụng chứng khoán (7–10%) 

Dù mang tính hỗ trợ về định hướng, các đề xuất này vẫn đối mặt với thách thức lớn trong khâu triển khai.

CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH 

Đây là giai đoạn cần sự kiểm định kỹ lưỡng về sự đồng thuận của dòng tiền để xác nhận xu hướng tăng bền vững hơn. 

Thận trọng vẫn là trên hết, ưu tiên quản trị rủi ro danh mục thay vì tâm lý mua đuổi trong các nhịp hưng phấn. 

—> Việc tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững chắc, triển vọng tăng trưởng thực chất trong các ngành Bán lẻ, Công nghiệp và Bất động sản khu công nghiệp sẽ là chiến lược phù hợp. 

Duy trì một tỷ trọng tiền mặt hợp lý vẫn là lựa chọn an toàn để sẵn sàng ứng phó với các kịch bản kiểm định lại hỗ trợ nếu áp lực từ thị trường quốc tế có biến động bất ngờ.

DANH MỤC CỔ PHIẾU ĐANG ĐƯỢC COVER
BSR GAS POW HCM CTG MSN VNM HPG PNJ VHC

Diễn biến TT đầu phiên rất tích cực với tâm lý Mỹ tuyên bố muốn hạ nhiệt leo thang. Nhóm CK bật hồi 1 cách mạnh mẽ. VIC VHM tăng mạnh đặc biệt là VHM chất trần cứng hơn 9tr9 trước thông tin cổ tức. Tuy nhiên vol chưa thực sự mạnh mẽ và chủ động 
