H&#212;M NAY, 15/3 
 • Việc giảm l&#227;i suất điều h&#224;nh c&#243; hiệu lực.

  SBV (Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước) đ&#227; giảm l&#227;i suất lần đầu ti&#234;n giai đoạn hậu Covid, trước cả khi Fed kịp họp FOMC v&#224;o th&#225;ng 03 tới đ&#226;y. C&#243; thể n&#243;i, đ&#226;y l&#224; một h&#224;nh động quyết liệt theo chỉ đạo của Ch&#237;nh Phủ nhưng kh&#225; rủi ro khi biến số lạm ph&#225;t vẫn chưa r&#245; r&#224;ng. 

  Việc Quốc hội cơi nới chỉ ti&#234;u lạm ph&#225;t l&#234;n mức 4.5% trong 2023 cũng ch&#237;nh l&#224; một h&#236;nh thức đ&#243;n đầu trước để SBV c&#243; nhiều room hơn trong việc giảm l&#227;i suất điều h&#224;nh. Vậy c&#226;u hỏi đặt ra l&#250;c n&#224;y ch&#237;nh l&#224; t&#225;c động của việc giảm l&#227;i suất l&#234;n nền kinh tế v&#224; TTCK l&#250;c n&#224;y l&#224; như thế n&#224;o?

 ĐỐI VỚI NỀN KINH TẾ
Nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh khiến nền kinh tế đang gặp kh&#243; l&#224; thiếu tiền, xuất ph&#225;t từ việc t&#237;n dụng kh&#244;ng được bơm ra. C&#243; 02 nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh 
(i) l&#227;i suất vay cao, kh&#225;ch h&#224;ng tốt chần chừ vay hoặc tất to&#225;n 
(ii) NHTM tự giới hạn t&#237;n dụng ch&#237;nh m&#236;nh, do l&#227;i suất cao th&#236; tiềm ẩn xảy ra nợ xấu.

 Việc c&#225;c NHTM c&#243; cho vay hay kh&#244;ng trong thời gian tới (thể hiện qua tăng trưởng t&#237;n dụng) ch&#237;nh l&#224; điều quan trọng để đ&#225;nh gi&#225; mức độ t&#225;c động của việc giảm l&#227;i suất ( gi&#225; vốn rẻ, nhưng kh&#244;ng cho vay th&#236; kh&#244;ng c&#243; &#253; nghĩa g&#236;)

 ĐỐI VỚI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHO&#193;N
Đ&#226;y l&#224; tin tốt kết hợp với việc phi&#234;n h&#244;m nay 14/3 b&#225;n mạnh (c&#243; nghĩa l&#224; tiền mặt đang nhiều trong t&#224;i khoản) th&#236; c&#243; thể kỳ vọng rằng, &#237;t nhất l&#224; thị trường sẽ kh&#244;ng giảm s&#226;u nữa v&#224; c&#243; c&#250; hồi ngắn hạn. Đ&#226;y l&#224; cột mốc b&#225;o hiệu điểm uốn ch&#237;nh s&#225;ch, nhưng để mua d&#224;i hạn, th&#236; vẫn phải chờ đến khi biến số lạm ph&#225;t r&#245; r&#224;ng v&#224; kết quả kinh doanh qu&#253; 1 được c&#244;ng bố, chiết khấu. 

 • Danh mục hiện tại, với th&#244;ng tin n&#224;y th&#236; đ&#250;ng l&#224; 1 cơn giải kh&#225;t thật sự. Việc nhiều hội nh&#243;m full margin h&#244; cắt lỗ, khả năng sẽ c&#243; 1 c&#250; hồi về MA200. Phi&#234;n nay vẫn những m&#227; cụ trong danh mục anh chị c&#243; thể tham khảo gia tăng quanh gi&#225; đỏ , tham chiếu như l&#224; TCB CII CTI HDG SZC

HÔM NAY, 15/3 
 • Việc giảm lãi suất điều hành có hiệu lực.

  SBV (Ngân hàng Nhà nước) đã giảm lãi suất lần đầu tiên giai đoạn hậu Covid, trước cả khi Fed kịp họp FOMC vào tháng 03 tới đây. Có thể nói, đây là một hành động quyết liệt theo chỉ đạo của Chính Phủ nhưng khá rủi ro khi biến số lạm phát vẫn chưa rõ ràng. 

  Việc Quốc hội cơi nới chỉ tiêu lạm phát lên mức 4.5% trong 2023 cũng chính là một hình thức đón đầu trước để SBV có nhiều room hơn trong việc giảm lãi suất điều hành. Vậy câu hỏi đặt ra lúc này chính là tác động của việc giảm lãi suất lên nền kinh tế và TTCK lúc này là như thế nào?

 ĐỐI VỚI NỀN KINH TẾ
Nguyên nhân chính khiến nền kinh tế đang gặp khó là thiếu tiền, xuất phát từ việc tín dụng không được bơm ra. Có 02 nguyên nhân chính 
(i) lãi suất vay cao, khách hàng tốt chần chừ vay hoặc tất toán 
(ii) NHTM tự giới hạn tín dụng chính mình, do lãi suất cao thì tiềm ẩn xảy ra nợ xấu.

 Việc các NHTM có cho vay hay không trong thời gian tới (thể hiện qua tăng trưởng tín dụng) chính là điều quan trọng để đánh giá mức độ tác động của việc giảm lãi suất ( giá vốn rẻ, nhưng không cho vay thì không có ý nghĩa gì)

 ĐỐI VỚI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
Đây là tin tốt kết hợp với việc phiên hôm nay 14/3 bán mạnh (có nghĩa là tiền mặt đang nhiều trong tài khoản) thì có thể kỳ vọng rằng, ít nhất là thị trường sẽ không giảm sâu nữa và có cú hồi ngắn hạn. Đây là cột mốc báo hiệu điểm uốn chính sách, nhưng để mua dài hạn, thì vẫn phải chờ đến khi biến số lạm phát rõ ràng và kết quả kinh doanh quý 1 được công bố, chiết khấu. 

 • Danh mục hiện tại, với thông tin này thì đúng là 1 cơn giải khát thật sự. Việc nhiều hội nhóm full margin hô cắt lỗ, khả năng sẽ có 1 cú hồi về MA200. Phiên nay vẫn những mã cụ trong danh mục anh chị có thể tham khảo gia tăng quanh giá đỏ , tham chiếu như là TCB CII CTI HDG SZC

QK Investor

Tien Nguyen

Phú Hào

Hang