Ngắn hạn th&#236; c&#243; 2 yếu tố ảnh hưởng đến thị trường:
+ L&#227;i suất tăng (như đ&#227; n&#243;i trước đ&#226;y, giờ th&#244;ng tin n&#224;y đ&#227; ngấm rộng hơn)
+ C&#225;c c&#244;ng ty chứng kho&#225;n thiếu nguồn cho margin.
Đ&#242;n k&#233;p kết hợp với thời điểm thanh khoản thấp n&#234;n điều chỉnh nhẹ v&#224;i phần trăm l&#224; tất yếu.

Chiều t&#237;ch cực fed vừa giảm l&#227;i suất 0.25% sẽ c&#243; một độ trễ kh&#225; d&#224;i. Cơ bản trong 2026 fed sẽ kh&#244;ng giảm l&#227;i suất li&#234;n tục như 2025 m&#224; giữ đ&#226;u đ&#243; 3.0-3.25% t&#249;y thuộc t&#236;nh h&#236;nh vĩ m&#244;. N&#234;n khoảng qu&#253; 2-2026, l&#227;i suất vnd v&#224; usd ch&#234;nh gần 4% sẽ tạo lực đ&#225;ng kể xoay ngược d&#242;ng vốn ngoại. Do qu&#225;n t&#237;nh n&#234;n tới qu&#253; 3 d&#242;ng tiền mới đảo chiều v&#224; t&#237;ch lũy trong qu&#253; 4, thời điểm ch&#237;nh thức n&#226;ng hạng.
Tăng trưởng GDP vẫn sẽ t&#237;ch cực c&#242;n b&#225;n lẻ l&#224; ẩn số với c&#225;c quy định mời từ 2026. Đầu tư c&#244;ng cũng sẽ hỗ trợ đ&#225;ng kể trong bối cảnh nguồn thu thuế tiếp tục tăng mạnh.

Quay lại ngắn hạn, c&#225;c cty chứng kho&#225;n sẽ nhanh ch&#243;ng c&#226;n đối lại nguồn v&#236; miếng b&#225;nh retail l&#224; nguồn thu hấp dẫn nhất. Lưu &#253; rằng l&#227;i suất vnd hiện tăng l&#234;n vẫn l&#224; mức trung b&#236;nh trong d&#224;i hạn v&#224; l&#224; đ&#225;nh đổi tất yếu để đạt tăng trưởng gdp cao hơn. C&#225;c nước Đ&#244;ng &#193; trước đ&#226;y đều trải qua giai đoạn tương tự. B&#225;o c&#225;o qu&#253; 4 t&#237;ch cực cũng sẽ g&#243;p phần x&#243;a t&#226;m l&#253; bi quan. VNI nếu giảm tiếp tới 1595 c&#243; thể c&#243; lực bắt đ&#225;y thanh khoản cao.

Cuối c&#249;ng, vĩ m&#244; l&#224; nền, việc lựa chọn doanh nghiệp tốt lu&#244;n l&#224; yếu tố then chốt quyết định hiệu suất đầu tư. Ch&#250;c mọi người tin tưởng v&#224;o doanh nghiệp m&#236;nh đ&#227; chọn v&#224; th&#224;nh c&#244;ng.

Ngắn hạn thì có 2 yếu tố ảnh hưởng đến thị trường:
+ Lãi suất tăng (như đã nói trước đây, giờ thông tin này đã ngấm rộng hơn)
+ Các công ty chứng khoán thiếu nguồn cho margin.
Đòn kép kết hợp với thời điểm thanh khoản thấp nên điều chỉnh nhẹ vài phần trăm là tất yếu.

Chiều tích cực fed vừa giảm lãi suất 0.25% sẽ có một độ trễ khá dài. Cơ bản trong 2026 fed sẽ không giảm lãi suất liên tục như 2025 mà giữ đâu đó 3.0-3.25% tùy thuộc tình hình vĩ mô. Nên khoảng quý 2-2026, lãi suất vnd và usd chênh gần 4% sẽ tạo lực đáng kể xoay ngược dòng vốn ngoại. Do quán tính nên tới quý 3 dòng tiền mới đảo chiều và tích lũy trong quý 4, thời điểm chính thức nâng hạng.
Tăng trưởng GDP vẫn sẽ tích cực còn bán lẻ là ẩn số với các quy định mời từ 2026. Đầu tư công cũng sẽ hỗ trợ đáng kể trong bối cảnh nguồn thu thuế tiếp tục tăng mạnh.

Quay lại ngắn hạn, các cty chứng khoán sẽ nhanh chóng cân đối lại nguồn vì miếng bánh retail là nguồn thu hấp dẫn nhất. Lưu ý rằng lãi suất vnd hiện tăng lên vẫn là mức trung bình trong dài hạn và là đánh đổi tất yếu để đạt tăng trưởng gdp cao hơn. Các nước Đông Á trước đây đều trải qua giai đoạn tương tự. Báo cáo quý 4 tích cực cũng sẽ góp phần xóa tâm lý bi quan. VNI nếu giảm tiếp tới 1595 có thể có lực bắt đáy thanh khoản cao.

Cuối cùng, vĩ mô là nền, việc lựa chọn doanh nghiệp tốt luôn là yếu tố then chốt quyết định hiệu suất đầu tư. Chúc mọi người tin tưởng vào doanh nghiệp mình đã chọn và thành công.