Cuối tuần lại chọc ghẹo ae, c&#242;n thiếu &#237;t gạch x&#226;y nh&#224; lầu: :)

Qu&#225; tr&#236;nh n&#224;y ko gọi l&#224; &quot;PH&#194;N PHỐI&quot;. L&#225;i c&#243; phối th&#236; n&#243; b&#225;n từ 20x rồi. Giai đoạn n&#224;y gọi l&#224; &quot;T&#193;I ĐỊNH GI&#193;&quot;. Khi thị trường gặp kh&#243; khăn, lợi nhuận thực tế ko như kỳ vọng. C&#225;c cổ đ&#244;ng cứ mua rồi cắt lỗ dần th&#244;i. Cp sẽ ngừng rơi khi gi&#225; chiết khấu s&#226;u đến mức đủ thơm để t&#237;ch lũy d&#224;i hạn (chiết khấu &gt; 30% so với gi&#225; trị nội tại). Khi đ&#243; n&#243; sẽ t&#237;ch nền tạo đ&#225;y.

Lợi nhuận NKG hiện đang mớm lỗ, th&#225;ng 4 vận h&#224;nh Nam Kim Ph&#250; Mỹ n&#234;n sẽ tăng khấu hao (+ th&#234;m 3xx tỷ khấu hao/năm) Trong khi nhu cầu đầu ra vẫn chưa s&#225;ng sủa g&#236;. NỀN kinh tế sản xuất, ti&#234;u d&#249;ng thế giới n&#243;i chung đang hẹo. DJ30 hay Korea n&#243; tăng năm qua ko phải từ khối sản xuất m&#224; từ khối c&#244;ng nghệ/ AI.

Khi Nam Kim vận h&#224;nh nh&#224; m&#225;y Nam Kim 3, n&#243; cũng phải mất 6 - 9 th&#225;ng mới ngon dc. Rất may thời điểm sau đ&#243; tr&#249;ng với đợt China cắt giảm sản lượng c&#225;c nh&#224; m&#225;y th&#233;p. Đẩy gi&#225; HRC tăng mạnh. N&#234;n Nam Kim c&#243; l&#227;i tốt

Nếu t&#237;nh điểm rơi ko tốt, khi vận h&#224;nh nh&#224; m&#225;y mới, th&#236; khấu hao v&#224; l&#227;i vay trung d&#224;i hạn sẽ trở th&#224;nh g&#225;nh nặng thật sự.

Bi&#234;n lợi nhuận ng&#224;nh mạ vốn đ&#227; rất mỏng. C&#225;c năm ng&#224;nh t&#244;n mạ l&#227;i nhiều đều l&#224; năm m&#224; gi&#225; HRC china tăng mạnh (cắt giảm sản lượng, covid...). M&#244; h&#236;nh lợi nhuận cty phụ thuộc v&#224;o tăng trưởng gi&#225; HRC RẤT NHIỀU. Đ&#194;Y KO PHẢI L&#192; LỢI THẾ BỀN VỮNG. Ko c&#243; cơ sở để nắm giữ l&#226;u d&#224;i.

Nếu định gi&#225; theo P/B th&#236; NKG hiện dưới gi&#225; trị sổ s&#225;ch, mức gi&#225; n&#224;y ko đ&#225;ng lo ngại lắm.

Tuy nhi&#234;n nếu định gi&#225; theo thu nhập, ngay cả khi hồi dc về mốc lợi nhuận 450 tỷ. Eps 1k ==&gt; th&#236; NKG gi&#225; 10 đ&#227; l&#224; cao rồi. Huống chi b&#226;y giờ lỗ. Đầu tư DN SẢN XUẤT th&#236; c&#225;c bạn ch&#250; trọng lợi nhuận Dn kiếm dc hay ch&#250; trọng cục t&#224;i sản n&#243; nắm giữ.

BLĐ mua v&#224;o cp thể hiện niềm tin d&#224;i hạn với c&#244;ng ty. Nhưng những biến động thị trường như: chiến tranh, thuế quan, l&#227;i suất th&#236; kh&#243; ai c&#243; thể dự đo&#225;n dc. Lệch kế hoạch l&#224; bth.

Quyết định nắm giữ NKG hay ko sẽ phụ thuộc:

1. T&#237;nh to&#225;n điểm c&#244;ng ty sẽ kh&#244;i phục lợi nhuận kinh doanh. Chạy nh&#224; m&#225;y ph&#250; mỹ ko đảm bảo v&#236; b&#225;n ko dc h&#224;ng th&#236; c&#243; tăng c&#244;ng suất cũng v&#244; nghĩa.

2. Tr&#234;n thị trường c&#242;n cơ hội n&#224;o ngon v&#224; bền vững hơn ko?

Th&#226;n.

P/s: NKG ko phải l&#224; ko c&#243; thế mạnh. Thị trường đầu ra xuất hơn 70 nước l&#224; một lợi thế ko thể b&#224;n c&#227;i.

Eps của NKG bị pha lo&#227;ng một phần (1:1), do t&#224;i trợ cho nh&#224; m&#225;y Ph&#250; Mỹ. C&#242;n cần chờ sự đ&#243;ng g&#243;p của nh&#224; m&#225;y n&#224;y trong tương lai. Nếu khoản vốn đầu tư n&#224;y sinh lợi tốt, th&#236; ok

Gi&#225; HRC đang ở dưới đ&#225;y x&#227; hội. Đầu tư v&#224;o một nh&#243;m ng&#224;nh h&#224;ng h&#243;a, th&#236; mua khi gi&#225; h&#224;ng h&#243;a ở đ&#225;y cũng l&#224; một khoản cược hợp l&#253;.

Lại chờ đến năm đại dịch tiếp theo th&#244;i.

Cuối tuần lại chọc ghẹo ae, còn thiếu ít gạch xây nhà lầu: :)

Quá trình này ko gọi là "PHÂN PHỐI". Lái có phối thì nó bán từ 20x rồi. Giai đoạn này gọi là "TÁI ĐỊNH GIÁ". Khi thị trường gặp khó khăn, lợi nhuận thực tế ko như kỳ vọng. Các cổ đông cứ mua rồi cắt lỗ dần thôi. Cp sẽ ngừng rơi khi giá chiết khấu sâu đến mức đủ thơm để tích lũy dài hạn (chiết khấu > 30% so với giá trị nội tại). Khi đó nó sẽ tích nền tạo đáy.

Lợi nhuận NKG hiện đang mớm lỗ, tháng 4 vận hành Nam Kim Phú Mỹ nên sẽ tăng khấu hao (+ thêm 3xx tỷ khấu hao/năm) Trong khi nhu cầu đầu ra vẫn chưa sáng sủa gì. NỀN kinh tế sản xuất, tiêu dùng thế giới nói chung đang hẹo. DJ30 hay Korea nó tăng năm qua ko phải từ khối sản xuất mà từ khối công nghệ/ AI.

Khi Nam Kim vận hành nhà máy Nam Kim 3, nó cũng phải mất 6 - 9 tháng mới ngon dc. Rất may thời điểm sau đó trùng với đợt China cắt giảm sản lượng các nhà máy thép. Đẩy giá HRC tăng mạnh. Nên Nam Kim có lãi tốt

Nếu tính điểm rơi ko tốt, khi vận hành nhà máy mới, thì khấu hao và lãi vay trung dài hạn sẽ trở thành gánh nặng thật sự.

Biên lợi nhuận ngành mạ vốn đã rất mỏng. Các năm ngành tôn mạ lãi nhiều đều là năm mà giá HRC china tăng mạnh (cắt giảm sản lượng, covid...). Mô hình lợi nhuận cty phụ thuộc vào tăng trưởng giá HRC RẤT NHIỀU. ĐÂY KO PHẢI LÀ LỢI THẾ BỀN VỮNG. Ko có cơ sở để nắm giữ lâu dài.

Nếu định giá theo P/B thì NKG hiện dưới giá trị sổ sách, mức giá này ko đáng lo ngại lắm.

Tuy nhiên nếu định giá theo thu nhập, ngay cả khi hồi dc về mốc lợi nhuận 450 tỷ. Eps 1k ==> thì NKG giá 10 đã là cao rồi. Huống chi bây giờ lỗ. Đầu tư DN SẢN XUẤT thì các bạn chú trọng lợi nhuận Dn kiếm dc hay chú trọng cục tài sản nó nắm giữ.

BLĐ mua vào cp thể hiện niềm tin dài hạn với công ty. Nhưng những biến động thị trường như: chiến tranh, thuế quan, lãi suất thì khó ai có thể dự đoán dc. Lệch kế hoạch là bth.

Quyết định nắm giữ NKG hay ko sẽ phụ thuộc:

1. Tính toán điểm công ty sẽ khôi phục lợi nhuận kinh doanh. Chạy nhà máy phú mỹ ko đảm bảo vì bán ko dc hàng thì có tăng công suất cũng vô nghĩa.

2. Trên thị trường còn cơ hội nào ngon và bền vững hơn ko?

Thân.

P/s: NKG ko phải là ko có thế mạnh. Thị trường đầu ra xuất hơn 70 nước là một lợi thế ko thể bàn cãi.

Eps của NKG bị pha loãng một phần (1:1), do tài trợ cho nhà máy Phú Mỹ. Còn cần chờ sự đóng góp của nhà máy này trong tương lai. Nếu khoản vốn đầu tư này sinh lợi tốt, thì ok

Giá HRC đang ở dưới đáy xã hội. Đầu tư vào một nhóm ngành hàng hóa, thì mua khi giá hàng hóa ở đáy cũng là một khoản cược hợp lý.

Lại chờ đến năm đại dịch tiếp theo thôi.