TUẦN 27/10 - 2/11 | NHỮNG SỰ &quot;BẤT THƯỜNG&quot;
VĨ M&#212; &quot;BẤT THƯỜNG&quot;
Sự kiện quan trọng nhất trong tuần đ&#243; l&#224; cuộc họp FOMC th&#225;ng 10 của FED. Mọi thứ diễn ra về cơ bản kh&#225; &#234;m đẹp: FED cắt l&#227;i suất lần 2, vẫn nghi&#234;ng về ph&#237;a rủi ro việc l&#224;m hơn lạm ph&#225;t.. Tuy nhi&#234;n, Powell đ&#227; th&#244;ng b&#225;o cho anh em nh&#224; đầu tư đừng &quot;vui qu&#225;&quot; với lần cắt thứ 3 v&#224;o Th&#225;ng 12. Nội bộ c&#225;c &quot;Gi&#224; l&#224;ng&quot; FED c&#242;n đang rất m&#226;u thuẫn trong lần họp sắp tới, đặc biệt trong bối cảnh thiếu nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng do Ch&#237;nh Phủ đ&#243;ng cửa. 
FED cũng th&#244;ng b&#225;o QT nhưng cấu tr&#250;c Bảng c&#226;n đối của FED sẽ kh&#225;c. Số tiền thu về khi Tr&#225;i phiếu d&#224;i hạn đ&#225;o hạn sẽ t&#225;i đầu tư cho Tr&#225;i phiếu kỳ hạn ngắn (T-Bills) để hỗ trợ thanh khoản hệ thống, đồng nghĩa FED trả lại lợi suất TPCP kỳ hạn d&#224;i cho Cung - cầu thị trường quyết định. Lợi tức TPCP trung &amp; d&#224;i hạn (5 năm, 10 năm, 30 năm) lập tức tăng trở lại. Điều n&#224;y đồng nghĩa Định gi&#225; c&#225;c thị trường t&#224;i sản như: Chứng kho&#225;n, Crypto .. sẽ phải định gi&#225; lại. 

VIỆT NAM TH&#204; SAO?
Đ&#225;ng nhẽ ra khi FED hạ l&#227;i suất th&#236; ch&#250;ng ta phải nh&#236;n thấy Tỷ gi&#225; giảm tr&#234;n cả li&#234;n Ng&#226;n h&#224;ng &amp; Chợ Đen.. Nhưng Kh&#244;ng, tỷ gi&#225; USD/VND li&#234;n ng&#226;n h&#224;ng cơ bản đi ngang trong khi Tỷ gi&#225; Chợ Đen bật tăng: 27,800đ v&#224;o ng&#224;y h&#244;m qua, v&#224; cập nhập đến chiều 31/10 l&#224;: 27,850đ - s&#225;t mốc t&#226;m l&#253; 28,000đ. R&#245; r&#224;ng việc FED ngập ngừng hạ l&#227;i suất v&#224;o Th&#225;ng 12 l&#224;m t&#226;m l&#253; đầu cơ USD đang trở n&#234;n mạnh mẽ hơn, v&#224; h&#224;nh động can thiệp b&#225;n USD kỳ hạn trước đ&#243; của SBV c&#243; thể đ&#227; &quot;việt vị&quot;. 
SBV sẽ phải để l&#227;i suất li&#234;n Ng&#226;n h&#224;ng giao động quanh: 4% - 5% để đảm bảo Swap dương, tr&#225;nh những bất ổn về Tỷ gi&#225;. Mục ti&#234;u GDP 2025: &gt; 8% sẽ đạt được n&#234;n kh&#244;ng dại g&#236; SBV lại liều lĩnh để Tỷ gi&#225; mất kiểm so&#225;t trong thời điểm Cầu USD cuối năm đang &quot;n&#243;ng&quot;. 

VNINDEX CŨNG &quot;BẤT THƯỜNG&quot;
Vnindex ch&#224;o tuần bằng phi&#234;n b&#225;n mạnh Ng&#224;y thứ 2 (27/10) trong thời điểm ATC. Nhiều anh em gọi l&#224;: &quot;B&#225;n trộm&quot; nhưng anh em kh&#225;c lại n&#243;i l&#224;: &quot;B&#225;n &#233;p&quot; để tạo đ&#225;y, hay thậm ch&#237; chỉ l&#224; &quot;Force Sell&quot; cục bộ. Mỗi 1 quan điểm đều dựa tr&#234;n những kỳ vọng ri&#234;ng biệt, v&#224; ch&#237;nh điều n&#224;y tạo n&#234;n n&#233;t đẹp của Thị trường. 
Nhưng 1 thực tế phải thừa nhận l&#224;: nếu &quot;b&#225;n &#233;p&quot; để tạo đ&#225;y đi l&#234;n th&#236; đến hết tuần ch&#250;ng ta n&#234;n nh&#236;n thấy Vnindex đ&#243;ng tr&#234;n 1700 với thanh khoản tăng dần, chứ kh&#244;ng phải thanh khoản thấp như hiện tại. 
C&#225;c Cổ phiếu c&#243; kết quả kinh doanh tốt như: CTG - &quot;hotboy&quot; của ng&#224;nh Ng&#226;n h&#224;ng n&#234;n tăng mạnh v&#224;i phi&#234;n, tạo đ&#224; cho Ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng k&#233;o Vnindex vượt qua v&#249;ng 1700, hay NLG phải trần t&#237;m để ph&#249; hợp với Kết quả tốt trong BCTC Qu&#253; 3. Nhưng kh&#244;ng hề như vậy, m&#224;u sắc trần t&#237;m ch&#250;ng ta lại nh&#236;n thấy ở nh&#243;m Penny &quot;tr&#224; đ&#225;&quot;: LDG, TDG, SJE ... Điều n&#224;y b&#225;o hiệu điều g&#236;?

NHỮNG CH&#218; CHIM M&#210;NG BIỂN B&#193;O B&#195;O
Cổ Penny đ&#227; &quot;n&#243;ng&quot; th&#236; ch&#250;ng ta thường nghĩ đến cuối s&#243;ng. Cổ Dầu kh&#237; tăng cũng l&#224; l&#250;c Thị trường &quot;Cạn &#253; tưởng&quot; - nơi c&#225;c d&#242;ng cổ phiếu đ&#227; tăng hết cả. Vậy đ&#226;y c&#243; phải l&#224; Chỉ b&#225;o &quot;cuối s&#243;ng&quot;? 
&quot;Thị trường l&#234;n bằng g&#236;, Xuống bằng c&#225;i đ&#243;&quot;. Thị trường đ&#227; l&#234;n bằng Nh&#243;m Vin, hưng phấn bằng nh&#243;m anh Tuấn Sunsilk. Vậy 2 nh&#243;m n&#224;y đang bị b&#225;n &quot;kh&#244;ng thấy mặt mũi&quot; đ&#226;u th&#236; c&#243; phải l&#224; Kết th&#250;c S&#243;ng tăng trung &amp; d&#224;i hạn kh&#244;ng anh em?
V&#224; c&#226;u hỏi để thay đổi quan điểm sẽ l&#224;: &quot;Nh&#243;m n&#224;o thay được nh&#243;m Vin dẫn Thị trường?&quot;. C&#226;u hỏi n&#224;y được trả lời th&#236; thị trường c&#242;n cơ hội tăng tiếp. Ng&#226;n h&#224;ng l&#224; nh&#243;m m&#224; bất kỳ ai cũng mong đợi khi &quot;đủ tầm&quot; lấn &#225;p được đ&#224; giảm của Nh&#243;m Vin, nhưng trong bối cảnh vĩ m&#244; tiền &quot;c&#224;ng đắt&quot; (nền l&#227;i suất tăng), điều n&#224;y kh&#225; kh&#243; xảy ra, kết hợp c&#249;ng vận động hiện tại của Nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng đang yếu. 

KỸ THUẬT
H&#236;nh ảnh đ&#237;nh k&#232;m l&#224; Chart Th&#225;ng của Vnindex, nến th&#225;ng kết th&#250;c bằng nến bia mộ rất xấu (Đ&#226;y l&#224; nến th&#225;ng anh em nh&#233;, độ uy t&#237;n cực cao). Nến th&#225;ng cũng chạm đường Trendline nối c&#225;c đỉnh quan trọng, c&#249;ng với đ&#243; l&#224; mẫu h&#236;nh 3 đỉnh tại nhiều cổ phiếu. Anh em bật Chart W của FTS, EVF, HAH ... l&#224; sẽ thấy, đặc biệt tại đỉnh số 3 khối lượng rất lớn - Đỉnh thanh khoản c&#243; thể l&#224; Đỉnh chu kỳ. Hay 1 điều rất lạ l&#224;: ở thời điểm Vnindex chỉnh th&#225;ng 8 &amp; th&#225;ng 9, nhiều anh em &amp; chuy&#234;n gia nh&#236;n thấy Mẫu h&#236;nh &quot;vai - đầu - vai&quot; &amp; cho rằng Vnindex sẽ đi xuống. Tuy nhi&#234;n, hiện tại Vnindex cũng đang tạo Mẫu h&#236;nh &quot;Vai - đầu - vai&quot; th&#236; rất &#237;t người đề cập. Th&#250; vị &amp; rủi ro khi kh&#244;ng ai tin mẫu h&#236;nh :D. 
M&#236;nh kh&#244;ng hề c&#243; &#253; &#39;Chim lợn&quot;. M&#236;nh chỉ đưa ra g&#243;c nh&#236;n của c&#225; nh&#226;n về mặt Vĩ m&#244;, Thị trường, Kỹ thuật.. để anh em tham khảo. Anh em vẫn c&#243; thể đ&#225;nh đấm được ở 1 số d&#242;ng, nhưng cơ bản vui chơi ở V&#249;ng cao n&#224;y  &quot;l&#224;nh &#237;t dữ nhiều&quot;. Thị trường chiết khấu kh&#244;ng đủ tốt th&#236; m&#236;nh xin ph&#233;p nghỉ Tết sớm.

Ch&#250;c anh em ch&#226;n cứng đ&#225; mềm, đầu tư &amp; đ&#225;nh đấm nhiều may mắn. 

TUẦN 27/10 - 2/11 | NHỮNG SỰ "BẤT THƯỜNG"
VĨ MÔ "BẤT THƯỜNG"
Sự kiện quan trọng nhất trong tuần đó là cuộc họp FOMC tháng 10 của FED. Mọi thứ diễn ra về cơ bản khá êm đẹp: FED cắt lãi suất lần 2, vẫn nghiêng về phía rủi ro việc làm hơn lạm phát.. Tuy nhiên, Powell đã thông báo cho anh em nhà đầu tư đừng "vui quá" với lần cắt thứ 3 vào Tháng 12. Nội bộ các "Già làng" FED còn đang rất mâu thuẫn trong lần họp sắp tới, đặc biệt trong bối cảnh thiếu nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng do Chính Phủ đóng cửa. 
FED cũng thông báo QT nhưng cấu trúc Bảng cân đối của FED sẽ khác. Số tiền thu về khi Trái phiếu dài hạn đáo hạn sẽ tái đầu tư cho Trái phiếu kỳ hạn ngắn (T-Bills) để hỗ trợ thanh khoản hệ thống, đồng nghĩa FED trả lại lợi suất TPCP kỳ hạn dài cho Cung - cầu thị trường quyết định. Lợi tức TPCP trung & dài hạn (5 năm, 10 năm, 30 năm) lập tức tăng trở lại. Điều này đồng nghĩa Định giá các thị trường tài sản như: Chứng khoán, Crypto .. sẽ phải định giá lại. 

VIỆT NAM THÌ SAO?
Đáng nhẽ ra khi FED hạ lãi suất thì chúng ta phải nhìn thấy Tỷ giá giảm trên cả liên Ngân hàng & Chợ Đen.. Nhưng Không, tỷ giá USD/VND liên ngân hàng cơ bản đi ngang trong khi Tỷ giá Chợ Đen bật tăng: 27,800đ vào ngày hôm qua, và cập nhập đến chiều 31/10 là: 27,850đ - sát mốc tâm lý 28,000đ. Rõ ràng việc FED ngập ngừng hạ lãi suất vào Tháng 12 làm tâm lý đầu cơ USD đang trở nên mạnh mẽ hơn, và hành động can thiệp bán USD kỳ hạn trước đó của SBV có thể đã "việt vị". 
SBV sẽ phải để lãi suất liên Ngân hàng giao động quanh: 4% - 5% để đảm bảo Swap dương, tránh những bất ổn về Tỷ giá. Mục tiêu GDP 2025: > 8% sẽ đạt được nên không dại gì SBV lại liều lĩnh để Tỷ giá mất kiểm soát trong thời điểm Cầu USD cuối năm đang "nóng". 

VNINDEX CŨNG "BẤT THƯỜNG"
Vnindex chào tuần bằng phiên bán mạnh Ngày thứ 2 (27/10) trong thời điểm ATC. Nhiều anh em gọi là: "Bán trộm" nhưng anh em khác lại nói là: "Bán ép" để tạo đáy, hay thậm chí chỉ là "Force Sell" cục bộ. Mỗi 1 quan điểm đều dựa trên những kỳ vọng riêng biệt, và chính điều này tạo nên nét đẹp của Thị trường. 
Nhưng 1 thực tế phải thừa nhận là: nếu "bán ép" để tạo đáy đi lên thì đến hết tuần chúng ta nên nhìn thấy Vnindex đóng trên 1700 với thanh khoản tăng dần, chứ không phải thanh khoản thấp như hiện tại. 
Các Cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt như: CTG - "hotboy" của ngành Ngân hàng nên tăng mạnh vài phiên, tạo đà cho Ngành ngân hàng kéo Vnindex vượt qua vùng 1700, hay NLG phải trần tím để phù hợp với Kết quả tốt trong BCTC Quý 3. Nhưng không hề như vậy, màu sắc trần tím chúng ta lại nhìn thấy ở nhóm Penny "trà đá": LDG, TDG, SJE ... Điều này báo hiệu điều gì?

NHỮNG CHÚ CHIM MÒNG BIỂN BÁO BÃO
Cổ Penny đã "nóng" thì chúng ta thường nghĩ đến cuối sóng. Cổ Dầu khí tăng cũng là lúc Thị trường "Cạn ý tưởng" - nơi các dòng cổ phiếu đã tăng hết cả. Vậy đây có phải là Chỉ báo "cuối sóng"? 
"Thị trường lên bằng gì, Xuống bằng cái đó". Thị trường đã lên bằng Nhóm Vin, hưng phấn bằng nhóm anh Tuấn Sunsilk. Vậy 2 nhóm này đang bị bán "không thấy mặt mũi" đâu thì có phải là Kết thúc Sóng tăng trung & dài hạn không anh em?
Và câu hỏi để thay đổi quan điểm sẽ là: "Nhóm nào thay được nhóm Vin dẫn Thị trường?". Câu hỏi này được trả lời thì thị trường còn cơ hội tăng tiếp. Ngân hàng là nhóm mà bất kỳ ai cũng mong đợi khi "đủ tầm" lấn áp được đà giảm của Nhóm Vin, nhưng trong bối cảnh vĩ mô tiền "càng đắt" (nền lãi suất tăng), điều này khá khó xảy ra, kết hợp cùng vận động hiện tại của Nhóm ngân hàng đang yếu. 

KỸ THUẬT
Hình ảnh đính kèm là Chart Tháng của Vnindex, nến tháng kết thúc bằng nến bia mộ rất xấu (Đây là nến tháng anh em nhé, độ uy tín cực cao). Nến tháng cũng chạm đường Trendline nối các đỉnh quan trọng, cùng với đó là mẫu hình 3 đỉnh tại nhiều cổ phiếu. Anh em bật Chart W của FTS, EVF, HAH ... là sẽ thấy, đặc biệt tại đỉnh số 3 khối lượng rất lớn - Đỉnh thanh khoản có thể là Đỉnh chu kỳ. Hay 1 điều rất lạ là: ở thời điểm Vnindex chỉnh tháng 8 & tháng 9, nhiều anh em & chuyên gia nhìn thấy Mẫu hình "vai - đầu - vai" & cho rằng Vnindex sẽ đi xuống. Tuy nhiên, hiện tại Vnindex cũng đang tạo Mẫu hình "Vai - đầu - vai" thì rất ít người đề cập. Thú vị & rủi ro khi không ai tin mẫu hình :D. 
Mình không hề có ý 'Chim lợn". Mình chỉ đưa ra góc nhìn của cá nhân về mặt Vĩ mô, Thị trường, Kỹ thuật.. để anh em tham khảo. Anh em vẫn có thể đánh đấm được ở 1 số dòng, nhưng cơ bản vui chơi ở Vùng cao này  "lành ít dữ nhiều". Thị trường chiết khấu không đủ tốt thì mình xin phép nghỉ Tết sớm.

Chúc anh em chân cứng đá mềm, đầu tư & đánh đấm nhiều may mắn. 