Nh&#236;n v&#224;o bảng SO S&#193;NH SỰ KH&#193;C NHAU CỦA 3 CHU KỲ TĂNG GI&#193; dưới đ&#226;y th&#236; c&#243; thể thấy l&#224; C&#211; HAI L&#221; DO CH&#205;NH ĐỂ TIN V&#192;O XU HƯỚNG TĂNG TRƯỞNG D&#192;I HẠN CỦA THỊ TRƯỜNG: 

1. Định gi&#225; vẫn hấp dẫn: P/E trung b&#236;nh của thị trường hiện tại l&#224; khoảng 13, vẫn thấp hơn đ&#225;ng kể so với c&#225;c chu kỳ trước.

2. Chu kỳ tăng gi&#225; c&#242;n non trẻ: Chu kỳ n&#224;y mới chỉ k&#233;o d&#224;i 5 th&#225;ng với mức tăng 56%, trong khi hai chu kỳ trước k&#233;o d&#224;i tới 21-26 th&#225;ng v&#224; tăng trưởng tới 150%. Điều n&#224;y cho thấy dư địa tăng trưởng vẫn c&#242;n rất lớn.

Điểm kh&#225;c biệt lớn nhất giữa chu kỳ hiện tại v&#224; c&#225;c chu kỳ trước c&#243; lẽ l&#224; động th&#225;i b&#225;n r&#242;ng của khối ngoại. Năm 2025, khối ngoại đ&#227; b&#225;n r&#242;ng hơn 73 ngh&#236;n tỷ đồng, tr&#225;i ngược ho&#224;n to&#224;n với giai đoạn 2016-2018 khi họ mua r&#242;ng rất mạnh. 

✅ Tổng kết lại với những quan điểm em đưa ra suốt từ tuần trước đến nay th&#236; em vẫn view nếu thị trường gặp &#225;p lực điều chỉnh mạnh hơn th&#236; đ&#226;y sẽ thi&#234;n về cơ hội hơn l&#224; rủi ro, đặc biệt đối với ac đầu tư trung hạn muốn ăn trọn con s&#243;ng sắp tới.

✅ Tuy thế, mặc d&#249; kh&#244;ng phủ nhận trung hạn l&#224; uptrend (hiện tại thị trường mới chỉ l&#224; giai đoạn của chu kỳ v&#224; kỳ vọng tăng trưởng vẫn c&#242;n rất d&#224;i), nhưng trong ngắn hạn thị trường đang ở v&#249;ng nhạy cảm, điều chỉnh ngắn hạn 100đ l&#224; b&#236;nh thường v&#224; ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể xảy ra, em vẫn giữ quan điểm l&#224; phải thận trọng, nhất l&#224; với ac n&#224;o tỷ lệ margin căng, tỷ trọng cao, kh&#244;ng c&#242;n sức mua th&#236; buộc phải xem x&#233;t lại, hạ bớt ra, tr&#225;nh việc c&#243; biến động lớn lại trở tay kh&#244;ng kịp. N&#234;n giữ &#237;t nhất 30% sức mua, tỷ trọng 50% cổ phiếu l&#224; tốt nhất. Hiện tại ai c&#242;n tiền mặt l&#250;c n&#224;y l&#224; vua rồi, cứ b&#236;nh tĩnh th&#244;i nh&#233; 

Nhìn vào bảng SO SÁNH SỰ KHÁC NHAU CỦA 3 CHU KỲ TĂNG GIÁ dưới đây thì có thể thấy là CÓ HAI LÝ DO CHÍNH ĐỂ TIN VÀO XU HƯỚNG TĂNG TRƯỞNG DÀI HẠN CỦA THỊ TRƯỜNG: 

1. Định giá vẫn hấp dẫn: P/E trung bình của thị trường hiện tại là khoảng 13, vẫn thấp hơn đáng kể so với các chu kỳ trước.

2. Chu kỳ tăng giá còn non trẻ: Chu kỳ này mới chỉ kéo dài 5 tháng với mức tăng 56%, trong khi hai chu kỳ trước kéo dài tới 21-26 tháng và tăng trưởng tới 150%. Điều này cho thấy dư địa tăng trưởng vẫn còn rất lớn.

Điểm khác biệt lớn nhất giữa chu kỳ hiện tại và các chu kỳ trước có lẽ là động thái bán ròng của khối ngoại. Năm 2025, khối ngoại đã bán ròng hơn 73 nghìn tỷ đồng, trái ngược hoàn toàn với giai đoạn 2016-2018 khi họ mua ròng rất mạnh. 

✅ Tổng kết lại với những quan điểm em đưa ra suốt từ tuần trước đến nay thì em vẫn view nếu thị trường gặp áp lực điều chỉnh mạnh hơn thì đây sẽ thiên về cơ hội hơn là rủi ro, đặc biệt đối với ac đầu tư trung hạn muốn ăn trọn con sóng sắp tới.

✅ Tuy thế, mặc dù không phủ nhận trung hạn là uptrend (hiện tại thị trường mới chỉ là giai đoạn của chu kỳ và kỳ vọng tăng trưởng vẫn còn rất dài), nhưng trong ngắn hạn thị trường đang ở vùng nhạy cảm, điều chỉnh ngắn hạn 100đ là bình thường và hoàn toàn có thể xảy ra, em vẫn giữ quan điểm là phải thận trọng, nhất là với ac nào tỷ lệ margin căng, tỷ trọng cao, không còn sức mua thì buộc phải xem xét lại, hạ bớt ra, tránh việc có biến động lớn lại trở tay không kịp. Nên giữ ít nhất 30% sức mua, tỷ trọng 50% cổ phiếu là tốt nhất. Hiện tại ai còn tiền mặt lúc này là vua rồi, cứ bình tĩnh thôi nhé 

Nguyễn Yến Nhi

MUOI PHAT 73

Tran Van Duong

Khánh