&#127754; HSV – Con s&#243;ng th&#233;p &amp; logistics: Từ 4.x về mệnh v&#224; xa hơn
1. Game ph&#225;t h&#224;nh 10k – “người trong cuộc xuống tiền thật”

15 triệu cp, gi&#225; 10.000đ/cp (~150 tỷ) – đ&#227; được HĐQT th&#244;ng qua.

Người mua: 9 NĐT chuy&#234;n nghiệp, trong đ&#243; c&#243; HĐQT &amp; cổ đ&#244;ng lớn → người trong cuộc bỏ tiền thật.

Mục ti&#234;u vốn: đ&#243;ng/mua t&#224;u – s&#224; lan, bổ sung vốn lưu động, trả nợ ng&#226;n h&#224;ng.

&#221; nghĩa:

Vốn mới đi thẳng v&#224;o t&#224;i sản sinh d&#242;ng tiền.

Giảm nợ vay (hiện ~157 tỷ) → hạ chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh, cải thiện bi&#234;n LN.

Ph&#225;t h&#224;nh ở 10k khi thị gi&#225; 4–5k → c&#244;ng ty c&#243; động cơ mạnh để đưa gi&#225; về mệnh.

&#128073; Đ&#226;y l&#224; “xương sống” cho lộ tr&#236;nh về mệnh 9–10 trong 12–18 th&#225;ng.

2. Tồn kho gi&#225; đ&#225;y – “đạn đ&#227; l&#234;n n&#242;ng”

BCTC Q2/2025 ghi nhận tồn kho 79,3 tỷ, chủ yếu l&#224; h&#224;ng th&#233;p (~77 tỷ).

Gi&#225; nhập b&#236;nh qu&#226;n ~11 triệu/tấn – v&#249;ng đ&#225;y Q2.

Độ nhạy lợi nhuận: chỉ cần gi&#225; th&#233;p nh&#237;ch 5–10% → lợi nhuận gộp tăng th&#234;m 4–8 tỷ.

Q3 &amp; Q4/2025 l&#224; l&#250;c tồn kho n&#224;y bung l&#227;i.

&#128073; Trong khi nhiều DN th&#233;p lo &#244;m h&#224;ng gi&#225; cao, HSV lại c&#243; “đạn gi&#225; đ&#225;y” sẵn s&#224;ng khai hỏa.

3. Thi&#234;n thời ng&#224;nh – s&#243;ng th&#233;p đang trở lại

Gi&#225; HRC Trung Quốc giữ nền 3,38–3,40k NDT/tấn, kh&#244;ng c&#242;n rơi tự do.

Thuế CBPG HRC ch&#237;nh thức &#225;p từ 2025 → bảo vệ bi&#234;n lợi nhuận th&#233;p nội.

Đầu tư c&#244;ng 2025 giải ng&#226;n kỷ lục → cầu th&#233;p x&#226;y dựng ổn định.

L&#227;i suất thấp (4–5%) → giảm chi ph&#237; vốn, tạo dư địa margin.

&#128073; Chỉ cần gi&#225; th&#233;p giữ nền hoặc nh&#237;ch l&#234;n, HSV đ&#227; c&#243; l&#227;i từ tồn kho + th&#234;m lợi thế logistics.

4. Logistics – động cơ d&#224;i hạn

Vốn ph&#225;t h&#224;nh ph&#226;n bổ: 67 tỷ cho t&#224;u mới, 45 tỷ cho t&#224;u/s&#224; lan cũ.

Khi logistics vận h&#224;nh, HSV c&#243; thể tự chủ vận tải cho dự &#225;n đầu tư c&#244;ng, tiết kiệm cước, mở th&#234;m nguồn lợi nhuận bền vững.

Đ&#226;y l&#224; bước chuyển m&#236;nh từ thương mại th&#233;p sang t&#237;ch hợp th&#233;p + logistics.

5. Kịch bản gi&#225; – theo lộ tr&#236;nh &amp; tỷ lệ %
Ngắn hạn (1–2 th&#225;ng)

Base case (50%): dao động 4,3–4,9, t&#237;ch lũy nền sau nhịp tăng n&#243;ng.

Bull case (30%): vượt 5,2 → tiến 5,8–6,2 khi c&#243; tin ph&#225;t h&#224;nh/gi&#225; th&#233;p giữ tốt.

Bear case (20%): thủng 4,3 → l&#249;i về 4,0 nếu VNI g&#227;y mạnh hoặc thanh khoản r&#250;t.

Trung hạn (3–6 th&#225;ng, ph&#225;t h&#224;nh + KQKD Q3/Q4)

Base case (50%): 6,5–8,0, ph&#225;t t&#237;n hiệu “về mệnh”.

Bull case (35%): 8–10 nếu ph&#225;t h&#224;nh th&#224;nh c&#244;ng, lợi nhuận tồn kho bật mạnh.

Bear case (15%): 5,5–6,0 nếu thị trường chung xấu hoặc tiến độ ph&#225;t h&#224;nh chậm.

D&#224;i hạn (12–18 th&#225;ng, logistics vận h&#224;nh)

Base case (55%): 9–10, ngang gi&#225; ph&#225;t h&#224;nh.

Bull case (30%): 12–13 nếu logistics vượt kỳ vọng, ng&#224;nh th&#233;p thuận lợi.

Bear case (15%): 7–8 nếu dự &#225;n chậm, chu kỳ th&#233;p suy yếu.

6. V&#236; sao kh&#244;ng n&#234;n bi quan?

HSV kh&#244;ng phải “game giấy”: tiền thật, t&#224;u thật, dự &#225;n thật.

L&#227;nh đạo &amp; cổ đ&#244;ng lớn bỏ vốn gi&#225; 10k → họ ngồi chung thuyền với NĐT nhỏ lẻ.

Thị trường chung rung lắc, nhưng HSV c&#243; c&#226;u chuyện ri&#234;ng để t&#225;ch s&#243;ng.

Vốn h&#243;a hiện chỉ ~72 tỷ ở gi&#225; 4,5 → rẻ hơn cả gi&#225; trị tồn kho + t&#224;i sản cố định.

✅ Kết luận

HSV đang đi đ&#250;ng lộ tr&#236;nh: neo nền 4.x–5.x → t&#237;n hiệu mệnh 6–8 → về 9–10 khi ph&#225;t h&#224;nh + logistics vận h&#224;nh → bull case 12–13.

Ngắn hạn rung lắc l&#224; b&#236;nh thường sau nhịp tăng n&#243;ng; trung hạn &amp; d&#224;i hạn mới l&#224; nơi “ăn quả ngọt”.

Đ&#226;y ch&#237;nh l&#224; l&#250;c nạp oxy, kh&#244;ng phải l&#250;c r&#250;t oxy.

&#128073; “Ai d&#225;m ki&#234;n nhẫn ở v&#249;ng 4.x–5.x h&#244;m nay, sẽ l&#224; người hưởng trọn th&#224;nh quả khi HSV về mệnh.” &#128640;

🌊 HSV – Con sóng thép & logistics: Từ 4.x về mệnh và xa hơn
1. Game phát hành 10k – “người trong cuộc xuống tiền thật”

15 triệu cp, giá 10.000đ/cp (~150 tỷ) – đã được HĐQT thông qua.

Người mua: 9 NĐT chuyên nghiệp, trong đó có HĐQT & cổ đông lớn → người trong cuộc bỏ tiền thật.

Mục tiêu vốn: đóng/mua tàu – sà lan, bổ sung vốn lưu động, trả nợ ngân hàng.

Ý nghĩa:

Vốn mới đi thẳng vào tài sản sinh dòng tiền.

Giảm nợ vay (hiện ~157 tỷ) → hạ chi phí tài chính, cải thiện biên LN.

Phát hành ở 10k khi thị giá 4–5k → công ty có động cơ mạnh để đưa giá về mệnh.

👉 Đây là “xương sống” cho lộ trình về mệnh 9–10 trong 12–18 tháng.

2. Tồn kho giá đáy – “đạn đã lên nòng”

BCTC Q2/2025 ghi nhận tồn kho 79,3 tỷ, chủ yếu là hàng thép (~77 tỷ).

Giá nhập bình quân ~11 triệu/tấn – vùng đáy Q2.

Độ nhạy lợi nhuận: chỉ cần giá thép nhích 5–10% → lợi nhuận gộp tăng thêm 4–8 tỷ.

Q3 & Q4/2025 là lúc tồn kho này bung lãi.

👉 Trong khi nhiều DN thép lo ôm hàng giá cao, HSV lại có “đạn giá đáy” sẵn sàng khai hỏa.

3. Thiên thời ngành – sóng thép đang trở lại

Giá HRC Trung Quốc giữ nền 3,38–3,40k NDT/tấn, không còn rơi tự do.

Thuế CBPG HRC chính thức áp từ 2025 → bảo vệ biên lợi nhuận thép nội.

Đầu tư công 2025 giải ngân kỷ lục → cầu thép xây dựng ổn định.

Lãi suất thấp (4–5%) → giảm chi phí vốn, tạo dư địa margin.

👉 Chỉ cần giá thép giữ nền hoặc nhích lên, HSV đã có lãi từ tồn kho + thêm lợi thế logistics.

4. Logistics – động cơ dài hạn

Vốn phát hành phân bổ: 67 tỷ cho tàu mới, 45 tỷ cho tàu/sà lan cũ.

Khi logistics vận hành, HSV có thể tự chủ vận tải cho dự án đầu tư công, tiết kiệm cước, mở thêm nguồn lợi nhuận bền vững.

Đây là bước chuyển mình từ thương mại thép sang tích hợp thép + logistics.

5. Kịch bản giá – theo lộ trình & tỷ lệ %
Ngắn hạn (1–2 tháng)

Base case (50%): dao động 4,3–4,9, tích lũy nền sau nhịp tăng nóng.

Bull case (30%): vượt 5,2 → tiến 5,8–6,2 khi có tin phát hành/giá thép giữ tốt.

Bear case (20%): thủng 4,3 → lùi về 4,0 nếu VNI gãy mạnh hoặc thanh khoản rút.

Trung hạn (3–6 tháng, phát hành + KQKD Q3/Q4)

Base case (50%): 6,5–8,0, phát tín hiệu “về mệnh”.

Bull case (35%): 8–10 nếu phát hành thành công, lợi nhuận tồn kho bật mạnh.

Bear case (15%): 5,5–6,0 nếu thị trường chung xấu hoặc tiến độ phát hành chậm.

Dài hạn (12–18 tháng, logistics vận hành)

Base case (55%): 9–10, ngang giá phát hành.

Bull case (30%): 12–13 nếu logistics vượt kỳ vọng, ngành thép thuận lợi.

Bear case (15%): 7–8 nếu dự án chậm, chu kỳ thép suy yếu.

6. Vì sao không nên bi quan?

HSV không phải “game giấy”: tiền thật, tàu thật, dự án thật.

Lãnh đạo & cổ đông lớn bỏ vốn giá 10k → họ ngồi chung thuyền với NĐT nhỏ lẻ.

Thị trường chung rung lắc, nhưng HSV có câu chuyện riêng để tách sóng.

Vốn hóa hiện chỉ ~72 tỷ ở giá 4,5 → rẻ hơn cả giá trị tồn kho + tài sản cố định.

✅ Kết luận

HSV đang đi đúng lộ trình: neo nền 4.x–5.x → tín hiệu mệnh 6–8 → về 9–10 khi phát hành + logistics vận hành → bull case 12–13.

Ngắn hạn rung lắc là bình thường sau nhịp tăng nóng; trung hạn & dài hạn mới là nơi “ăn quả ngọt”.

Đây chính là lúc nạp oxy, không phải lúc rút oxy.

👉 “Ai dám kiên nhẫn ở vùng 4.x–5.x hôm nay, sẽ là người hưởng trọn thành quả khi HSV về mệnh.” 🚀