Mấy nay n&#224;o l&#224; nghe c&#225;c th&#225;nh ch&#233;m về dự &#225;n cao tốc, n&#224;o l&#224; Thaco nhảy v&#224;o cuộc đua, n&#224;o l&#224; Phạm Nhật Vượng chuyển quyền sở hữu cổ phiếu sang Vinspeed... Quan điểm của t&#244;i: Kh&#244;ng th&#237;ch Thaco v&#224; đ&#225;nh cược to&#224;n bộ v&#224;o VHM, VIC trong năm 2025-2026. V&#224;i &#253; như sau:

Năng lực t&#224;i ch&#237;nh:
Kh&#244;ng phải b&#224;n, Vingroup vượt xa THACO cả về vốn chủ sở hữu lẫn tổng t&#224;i sản. Điều đ&#225;ng n&#243;i, Vingroup c&#242;n d&#225;m “chơi” với những &#244;ng lớn như Nasdaq, Credit Suisse, HSBC, BNP Paribas, BlackRock – to&#224;n bộ những tay giữ cửa của d&#242;ng vốn quốc tế. 1,5 tỷ USD huy động cho VinFast trong 18 th&#225;ng, thử hỏi c&#243; mấy doanh nghiệp Việt từng lọt qua nổi cửa kiểm tra của họ? Trong khi đ&#243;, THACO quanh năm chỉ biết ng&#243; sang ng&#226;n h&#224;ng nội địa xin hạn mức, chưa một lần được c&#225;c đại gia t&#224;i ch&#237;nh quốc tế gọi t&#234;n. Với t&#244;i, ai m&#227;i “l&#224;m ăn trong l&#224;ng” th&#236; đừng mơ bước ra đường băng quốc tế.

Vingroup c&#242;n “chắc ch&#226;n” nhờ c&#225;i bắt tay giữa tỷ ph&#250; Phạm Nhật Vượng với &#244;ng Hồ H&#249;ng Anh (Techcombank) – chẳng kh&#225;c g&#236; một “v&#242;i rồng t&#224;i ch&#237;nh” lu&#244;n sẵn s&#224;ng tiếp sức đ&#250;ng l&#250;c. Họ quen cửa quyền lực, lu&#244;n biết c&#225;ch mở “c&#225;nh cửa” h&#224;nh lang thủ tục, trong khi Thaco th&#236; cứ phải đi “vận động”, loay hoay t&#236;m kiếm đồng minh, gom từng suất t&#224;i ch&#237;nh nhỏ lẻ như… g&#243;p gạo thổi cơm chung. Th&#224;nh thật m&#224; n&#243;i, l&#224;m lớn m&#224; cứ phải dựa v&#224;o người kh&#225;c “gi&#250;p vốn” th&#236; mới chỉ xứng đ&#225;ng l&#224;m ch&#226;n chạy việc.

Kinh nghiệm thực thi:
Vingroup “ch&#233;m” l&#224; l&#224;m thật. VinFast chỉ 21 th&#225;ng từ b&#227;i đất ra d&#226;y chuyền xuất khẩu, Vinhomes Grand Park giao nh&#224; sớm cho cả chục vạn cư d&#226;n, c&#225;c khu đ&#244; thị Vinpearl, Vinmec, dự &#225;n lớn n&#224;o cũng về đ&#237;ch đ&#250;ng hoặc trước hạn. Năm năm qua, chưa một dự &#225;n lớn n&#224;o trễ tiến độ qu&#225; 5%. Ai muốn bắt bẻ, cứ l&#244;i vụ Nhổn – Ga H&#224; Nội ra, nhưng nếu biết rằng đ&#243; l&#224; dự &#225;n ODA, thủ tục đa b&#234;n rối rắm mới hiểu: lỗi kh&#244;ng nằm ở tay Vin m&#224; ở sự rối như canh hẹ của h&#224;nh lang ph&#225;p l&#253;. T&#244;i tin chắc, giao tuyến Bắc Nam cho Thaco, kh&#226;u vốn v&#224; giải ph&#243;ng mặt bằng đủ cho họ “ngụp lặn” 10-15 năm – l&#250;c đ&#243; chẳng biết ai c&#242;n chờ để nghiệm thu.

C&#242;n Thaco th&#236; sao?
20 năm, chỉ ph&#225;t triển nổi một KCN Chu Lai, tập trung lắp r&#225;p xe l&#224; ch&#237;nh. N&#243;i “dự &#225;n ti&#234;n phong” th&#236; ngo&#224;i bảng kế hoạch, t&#244;i chẳng thấy g&#236; ngo&#224;i c&#225;i miệng. To&#224;n n&#243;i chuyện “li&#234;n minh đồng minh”, h&#244; h&#224;o b&#225;nh vẽ cho to – kiểu “kh&#244;ng d&#225;m đ&#225;nh solo, phải gọi hội để đỡ đ&#242;n”. Với t&#244;i, dự &#225;n quốc gia m&#224; cứ mơ lấy “đội h&#236;nh đ&#244;ng” l&#224;m chắc th&#236; chỉ c&#243; chia phần, chẳng bao giờ ra được th&#224;nh quả thực.

Chiến lược v&#224; m&#244; h&#236;nh vận h&#224;nh:
T&#244;i phục Vingroup ở điểm chọn c&#225;ch tổng c&#244;ng tr&#236;nh sư: một người – một tr&#225;ch nhiệm. Đ&#243; l&#224; c&#225;ch c&#225;c tập đo&#224;n lớn Nhật, H&#224;n, Trung tạo n&#234;n kỳ t&#237;ch. C&#242;n Thaco lại rập khu&#244;n “c&#244;ng ty cổ phần đa cổ đ&#244;ng”, một b&#224;i học nh&#227;n tiền từ C&#225;t Linh – H&#224; Đ&#244;ng: cuối c&#249;ng, vốn đội l&#234;n trời, tr&#225;ch nhiệm chẳng ai chịu. “Chia đều l&#224; an to&#224;n” ư? Với t&#244;i, đ&#243; l&#224; tư duy “ai cũng đứng sau c&#225;nh g&#224;, kh&#244;ng ai chịu ra &#225;nh s&#225;ng”.

T&#243;m lại, quan điểm của t&#244;i:
X&#233;t về mọi mặt – t&#224;i ch&#237;nh, thực chiến, quan hệ, bản lĩnh – t&#244;i chỉ tin Vingroup. Thaco, với t&#244;i, vẫn l&#224; “bậc thầy dự &#225;n m&#245;m”, th&#237;ch n&#243;i đ&#244;ng kể t&#226;y, nhưng khi cần đ&#225;nh lớn th&#236; lại n&#250;p sau tập thể. Dự &#225;n quốc gia kh&#244;ng d&#224;nh cho ai sợ chịu tr&#225;ch nhiệm – c&#224;ng kh&#244;ng d&#224;nh cho đội chỉ biết “b&#225;n b&#225;nh vẽ” rồi chờ thời vận may.

Việc &#244;ng Vượng chuyển quyền sở hữu cổ phiếu từ VIN sang Vinspeed l&#224; nước cờ chiến lược: vừa củng cố quyền kiểm so&#225;t, vừa gửi t&#237;n hiệu mạnh mẽ về cam kết đầu tư d&#224;i hạn, gi&#250;p trấn an t&#226;m l&#253; nh&#224; đầu tư giữa thời điểm nhiễu loạn th&#244;ng tin. T&#244;i lại mong tin tức ra th&#234;m v&#224;o l&#250;c n&#224;y để c&#243; điểm mua th&#234;m ở v&#249;ng gi&#225; thấp nữa, c&#242;n c&#225;c &#244;ng, cứ xả h&#224;ng cho t&#244;i cầm. OK.

Kết luận c&#225; nh&#226;n:
M&#245;m th&#236; ai cũng l&#224;m được, nhưng bốc ph&#233;t phải c&#243; số liệu, c&#243; thực chiến – chứ kh&#244;ng phải m&#250;a m&#233;p cho “g&#224; mờ nghe tưởng th&#225;nh”, nghe b&#249;i tai l&#224; tin s&#225;i cổ. Tiền ai nấy lo, t&#244;i cược sạch cho VHM (đ&#227; mua từ v&#249;ng 50), c&#243; điểm mua l&#224; v&#224;o VIN, c&#242;n ai th&#237;ch nghe chuyện cổ t&#237;ch th&#236; cứ việc.

Mấy nay nào là nghe các thánh chém về dự án cao tốc, nào là Thaco nhảy vào cuộc đua, nào là Phạm Nhật Vượng chuyển quyền sở hữu cổ phiếu sang Vinspeed... Quan điểm của tôi: Không thích Thaco và đánh cược toàn bộ vào VHM, VIC trong năm 2025-2026. Vài ý như sau:

Năng lực tài chính:
Không phải bàn, Vingroup vượt xa THACO cả về vốn chủ sở hữu lẫn tổng tài sản. Điều đáng nói, Vingroup còn dám “chơi” với những ông lớn như Nasdaq, Credit Suisse, HSBC, BNP Paribas, BlackRock – toàn bộ những tay giữ cửa của dòng vốn quốc tế. 1,5 tỷ USD huy động cho VinFast trong 18 tháng, thử hỏi có mấy doanh nghiệp Việt từng lọt qua nổi cửa kiểm tra của họ? Trong khi đó, THACO quanh năm chỉ biết ngó sang ngân hàng nội địa xin hạn mức, chưa một lần được các đại gia tài chính quốc tế gọi tên. Với tôi, ai mãi “làm ăn trong làng” thì đừng mơ bước ra đường băng quốc tế.

Vingroup còn “chắc chân” nhờ cái bắt tay giữa tỷ phú Phạm Nhật Vượng với ông Hồ Hùng Anh (Techcombank) – chẳng khác gì một “vòi rồng tài chính” luôn sẵn sàng tiếp sức đúng lúc. Họ quen cửa quyền lực, luôn biết cách mở “cánh cửa” hành lang thủ tục, trong khi Thaco thì cứ phải đi “vận động”, loay hoay tìm kiếm đồng minh, gom từng suất tài chính nhỏ lẻ như… góp gạo thổi cơm chung. Thành thật mà nói, làm lớn mà cứ phải dựa vào người khác “giúp vốn” thì mới chỉ xứng đáng làm chân chạy việc.

Kinh nghiệm thực thi:
Vingroup “chém” là làm thật. VinFast chỉ 21 tháng từ bãi đất ra dây chuyền xuất khẩu, Vinhomes Grand Park giao nhà sớm cho cả chục vạn cư dân, các khu đô thị Vinpearl, Vinmec, dự án lớn nào cũng về đích đúng hoặc trước hạn. Năm năm qua, chưa một dự án lớn nào trễ tiến độ quá 5%. Ai muốn bắt bẻ, cứ lôi vụ Nhổn – Ga Hà Nội ra, nhưng nếu biết rằng đó là dự án ODA, thủ tục đa bên rối rắm mới hiểu: lỗi không nằm ở tay Vin mà ở sự rối như canh hẹ của hành lang pháp lý. Tôi tin chắc, giao tuyến Bắc Nam cho Thaco, khâu vốn và giải phóng mặt bằng đủ cho họ “ngụp lặn” 10-15 năm – lúc đó chẳng biết ai còn chờ để nghiệm thu.

Còn Thaco thì sao?
20 năm, chỉ phát triển nổi một KCN Chu Lai, tập trung lắp ráp xe là chính. Nói “dự án tiên phong” thì ngoài bảng kế hoạch, tôi chẳng thấy gì ngoài cái miệng. Toàn nói chuyện “liên minh đồng minh”, hô hào bánh vẽ cho to – kiểu “không dám đánh solo, phải gọi hội để đỡ đòn”. Với tôi, dự án quốc gia mà cứ mơ lấy “đội hình đông” làm chắc thì chỉ có chia phần, chẳng bao giờ ra được thành quả thực.

Chiến lược và mô hình vận hành:
Tôi phục Vingroup ở điểm chọn cách tổng công trình sư: một người – một trách nhiệm. Đó là cách các tập đoàn lớn Nhật, Hàn, Trung tạo nên kỳ tích. Còn Thaco lại rập khuôn “công ty cổ phần đa cổ đông”, một bài học nhãn tiền từ Cát Linh – Hà Đông: cuối cùng, vốn đội lên trời, trách nhiệm chẳng ai chịu. “Chia đều là an toàn” ư? Với tôi, đó là tư duy “ai cũng đứng sau cánh gà, không ai chịu ra ánh sáng”.

Tóm lại, quan điểm của tôi:
Xét về mọi mặt – tài chính, thực chiến, quan hệ, bản lĩnh – tôi chỉ tin Vingroup. Thaco, với tôi, vẫn là “bậc thầy dự án mõm”, thích nói đông kể tây, nhưng khi cần đánh lớn thì lại núp sau tập thể. Dự án quốc gia không dành cho ai sợ chịu trách nhiệm – càng không dành cho đội chỉ biết “bán bánh vẽ” rồi chờ thời vận may.

Việc ông Vượng chuyển quyền sở hữu cổ phiếu từ VIN sang Vinspeed là nước cờ chiến lược: vừa củng cố quyền kiểm soát, vừa gửi tín hiệu mạnh mẽ về cam kết đầu tư dài hạn, giúp trấn an tâm lý nhà đầu tư giữa thời điểm nhiễu loạn thông tin. Tôi lại mong tin tức ra thêm vào lúc này để có điểm mua thêm ở vùng giá thấp nữa, còn các ông, cứ xả hàng cho tôi cầm. OK.

Kết luận cá nhân:
Mõm thì ai cũng làm được, nhưng bốc phét phải có số liệu, có thực chiến – chứ không phải múa mép cho “gà mờ nghe tưởng thánh”, nghe bùi tai là tin sái cổ. Tiền ai nấy lo, tôi cược sạch cho VHM (đã mua từ vùng 50), có điểm mua là vào VIN, còn ai thích nghe chuyện cổ tích thì cứ việc.

Cám Sena

Mr Quang

Kiều Minh

Felix

Thiện Nguyễn Hữu

Hai Nguyen

Quang Do

Hai Huynh Minh

Milan

Chứng Khoán Tím

cafesang