Thanh tra Ch&#237;nh phủ Việt Nam đ&#227; c&#244;ng bố kết quả thanh tra đối với 67 tổ chức ph&#225;t h&#224;nh tr&#225;i phiếu (bao gồm 5 ng&#226;n h&#224;ng, 37 c&#244;ng ty cổ phần v&#224; 25 c&#244;ng ty TNHH) với tổng cộng 827 m&#227; tr&#225;i phiếu doanh nghiệp, trị gi&#225; hơn 462,8 ngh&#236;n tỷ đồng ph&#225;t h&#224;nh trong giai đoạn 2015–2023, trong đ&#243; 58,4% l&#224; tr&#225;i phiếu kh&#244;ng c&#243; t&#224;i sản bảo đảm. B&#225;o c&#225;o chỉ ra nhiều vi phạm, bao gồm: sử dụng sai mục đ&#237;ch số tiền huy động, c&#244;ng bố th&#244;ng tin kh&#244;ng đầy đủ, quản l&#253; vốn yếu k&#233;m, chậm thanh to&#225;n gốc v&#224; l&#227;i, cũng như b&#225;n dự &#225;n trước thời hạn. Một số tổ chức ph&#225;t h&#224;nh đ&#225;ng ch&#250; &#253; được đề cập gồm Masan Group (MSN), Asia Commercial Bank (ACB) v&#224; Novaland Group (NVL).

Masan Group (MSN): Theo Kết luận số 276/KL-TTCP, Masan Group đ&#227; ph&#225;t h&#224;nh 64,6 ngh&#236;n tỷ đồng tr&#225;i phiếu th&#244;ng qua 6 ph&#225;p nh&#226;n nhằm huy động vốn, đầu tư hoặc t&#225;i cấu tr&#250;c nợ. Trong số n&#224;y, 3 tổ chức ph&#225;t h&#224;nh bị ph&#225;t hiện đ&#227; sử dụng nguồn vốn huy động kh&#244;ng đ&#250;ng với mục đ&#237;ch đ&#227; c&#244;ng bố. Phản hồi lại, Masan khẳng định to&#224;n bộ nghĩa vụ tr&#225;i phiếu (bao gồm cả gốc v&#224; l&#227;i) đ&#227; được thanh to&#225;n đầy đủ v&#224; đ&#250;ng hạn, to&#224;n bộ tr&#225;i phiếu đ&#227; được tất to&#225;n. C&#244;ng ty cũng nhấn mạnh rằng c&#225;c vi phạm li&#234;n quan đ&#227; hết thời hiệu xử phạt h&#224;nh ch&#237;nh, do đ&#243; kh&#244;ng ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh hiện tại.

Asia Commercial Bank (ACB): Thanh tra Ch&#237;nh phủ kết luận rằng ACB đ&#227; sử dụng nguồn vốn từ hai đợt ph&#225;t h&#224;nh tr&#225;i phiếu với tổng gi&#225; trị 3,7 ngh&#236;n tỷ đồng cho cả c&#225;c khoản vay trung v&#224; ngắn hạn, trong khi mục đ&#237;ch ph&#225;t h&#224;nh c&#244;ng bố ban đầu l&#224; để cung cấp t&#237;n dụng trung v&#224; d&#224;i hạn. Cơ quan chức năng cũng lưu &#253; rằng một số ng&#226;n h&#224;ng, bao gồm cả ACB, chưa tu&#226;n thủ đầy đủ c&#225;c quy định về quản l&#253; vốn. ACB đ&#227; l&#224;m r&#245; rằng c&#225;c sai lệch nhỏ ph&#225;t sinh chủ yếu do sự ch&#234;nh lệch về thời điểm ghi nhận b&#225;o c&#225;o, chứ kh&#244;ng phải do việc sử dụng vốn sai mục đ&#237;ch. Ng&#226;n h&#224;ng đ&#227; r&#224; so&#225;t, điều chỉnh v&#224; nộp b&#225;o c&#225;o tu&#226;n thủ v&#224;o ng&#224;y 24/9/2025 theo y&#234;u cầu của cơ quan quản l&#253;.

Novaland Group (NVL): Thanh tra Ch&#237;nh phủ đ&#227; chuyển hồ sơ kết luận sang Bộ C&#244;ng an để tiếp tục xem x&#233;t. C&#244;ng ty t&#225;i khẳng định cam kết xử l&#253; c&#225;c vấn đề được n&#234;u trong b&#225;o c&#225;o, cho biết đ&#227; giải quyết 15/24 l&#244; tr&#225;i phiếu (tương đương 57,7% tổng gi&#225; trị, khoảng 7.000 tỷ đồng), t&#225;i cấu tr&#250;c 1 g&#243;i trị gi&#225; 250 tỷ đồng, duy tr&#236; thanh to&#225;n đ&#250;ng hạn với 7 l&#244; v&#224; giảm dư nợ qu&#225; hạn từ 1.000 tỷ đồng xuống 833 tỷ đồng. Novaland cho rằng những sai s&#243;t về c&#244;ng bố th&#244;ng tin trước đ&#226;y chủ yếu do gi&#225;n đoạn từ đại dịch COVID-19, v&#224; khẳng định c&#225;c vấn đề n&#224;y đ&#227; được khắc phục. To&#224;n bộ số vốn huy động được cũng đ&#227; sử dụng đ&#250;ng với mục đ&#237;ch được ph&#234; duyệt. Nh&#243;m hiện đang tiếp tục phối hợp với c&#225;c cơ quan chức năng để l&#224;m r&#245; c&#225;c vấn đề c&#242;n lại v&#224; bảo vệ quyền lợi của nh&#224; đầu tư.

N&#243;i chung đại kh&#225;i t&#236;nh h&#236;nh l&#224;: &quot;anh nhắc nhở c&#225;c ch&#250; vậy th&#244;i, hoan hỉ vui vẻ ai về nh&#224; nấy, c&#225;c ch&#250; tiếp tục vươn vai vươn m&#236;nh, ri&#234;ng ch&#250; NVL ở lại anh hỏi th&#234;m t&#237; chuyện!&quot;

Nguồn: NGUYENVI CAPITAL.

Thanh tra Chính phủ Việt Nam đã công bố kết quả thanh tra đối với 67 tổ chức phát hành trái phiếu (bao gồm 5 ngân hàng, 37 công ty cổ phần và 25 công ty TNHH) với tổng cộng 827 mã trái phiếu doanh nghiệp, trị giá hơn 462,8 nghìn tỷ đồng phát hành trong giai đoạn 2015–2023, trong đó 58,4% là trái phiếu không có tài sản bảo đảm. Báo cáo chỉ ra nhiều vi phạm, bao gồm: sử dụng sai mục đích số tiền huy động, công bố thông tin không đầy đủ, quản lý vốn yếu kém, chậm thanh toán gốc và lãi, cũng như bán dự án trước thời hạn. Một số tổ chức phát hành đáng chú ý được đề cập gồm Masan Group (MSN), Asia Commercial Bank (ACB) và Novaland Group (NVL).

Masan Group (MSN): Theo Kết luận số 276/KL-TTCP, Masan Group đã phát hành 64,6 nghìn tỷ đồng trái phiếu thông qua 6 pháp nhân nhằm huy động vốn, đầu tư hoặc tái cấu trúc nợ. Trong số này, 3 tổ chức phát hành bị phát hiện đã sử dụng nguồn vốn huy động không đúng với mục đích đã công bố. Phản hồi lại, Masan khẳng định toàn bộ nghĩa vụ trái phiếu (bao gồm cả gốc và lãi) đã được thanh toán đầy đủ và đúng hạn, toàn bộ trái phiếu đã được tất toán. Công ty cũng nhấn mạnh rằng các vi phạm liên quan đã hết thời hiệu xử phạt hành chính, do đó không ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh hiện tại.

Asia Commercial Bank (ACB): Thanh tra Chính phủ kết luận rằng ACB đã sử dụng nguồn vốn từ hai đợt phát hành trái phiếu với tổng giá trị 3,7 nghìn tỷ đồng cho cả các khoản vay trung và ngắn hạn, trong khi mục đích phát hành công bố ban đầu là để cung cấp tín dụng trung và dài hạn. Cơ quan chức năng cũng lưu ý rằng một số ngân hàng, bao gồm cả ACB, chưa tuân thủ đầy đủ các quy định về quản lý vốn. ACB đã làm rõ rằng các sai lệch nhỏ phát sinh chủ yếu do sự chênh lệch về thời điểm ghi nhận báo cáo, chứ không phải do việc sử dụng vốn sai mục đích. Ngân hàng đã rà soát, điều chỉnh và nộp báo cáo tuân thủ vào ngày 24/9/2025 theo yêu cầu của cơ quan quản lý.

Novaland Group (NVL): Thanh tra Chính phủ đã chuyển hồ sơ kết luận sang Bộ Công an để tiếp tục xem xét. Công ty tái khẳng định cam kết xử lý các vấn đề được nêu trong báo cáo, cho biết đã giải quyết 15/24 lô trái phiếu (tương đương 57,7% tổng giá trị, khoảng 7.000 tỷ đồng), tái cấu trúc 1 gói trị giá 250 tỷ đồng, duy trì thanh toán đúng hạn với 7 lô và giảm dư nợ quá hạn từ 1.000 tỷ đồng xuống 833 tỷ đồng. Novaland cho rằng những sai sót về công bố thông tin trước đây chủ yếu do gián đoạn từ đại dịch COVID-19, và khẳng định các vấn đề này đã được khắc phục. Toàn bộ số vốn huy động được cũng đã sử dụng đúng với mục đích được phê duyệt. Nhóm hiện đang tiếp tục phối hợp với các cơ quan chức năng để làm rõ các vấn đề còn lại và bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư.

Nói chung đại khái tình hình là: "anh nhắc nhở các chú vậy thôi, hoan hỉ vui vẻ ai về nhà nấy, các chú tiếp tục vươn vai vươn mình, riêng chú NVL ở lại anh hỏi thêm tí chuyện!"

Nguồn: NGUYENVI CAPITAL.