PDV – Lợi nhuận tạo đ&#225;y, kỳ vọng phục hồi theo chu kỳ gi&#225; cước 2026

CTCP Vận tải v&#224; Tiếp vận Phương Đ&#244;ng Việt (HOSE: PDV) ghi nhận t&#237;n hiệu cải thiện r&#245; rệt trong qu&#253; cuối năm 2025, cho thấy giai đoạn kh&#243; khăn nhất c&#243; thể đ&#227; đi qua v&#224; mở ra kỳ vọng phục hồi trong năm 2026.

Trong qu&#253; 4/2025, PDV đạt doanh thu thuần 529 tỷ đồng, tăng 57% so với c&#249;ng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế cổ đ&#244;ng c&#244;ng ty mẹ đạt 41 tỷ đồng, tăng đột biến nhờ nền so s&#225;nh thấp. Động lực tăng trưởng đến từ mảng thương mại khi doanh nghiệp đẩy mạnh hoạt động b&#225;n h&#224;ng, c&#249;ng với sự phục hồi của mảng vận tải. Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, bi&#234;n lợi nhuận gộp cải thiện mạnh l&#234;n 14,2%, chủ yếu nhờ mảng vận tải khi c&#225;c hợp đồng định hạn mới được k&#253; lại trong bối cảnh gi&#225; cước hồi phục.

Lũy kế cả năm 2025, doanh thu đạt 1.938 tỷ đồng, tăng 42% so với c&#249;ng kỳ, tuy nhi&#234;n lợi nhuận sau thuế lại giảm 60%. Nếu loại trừ yếu tố đột biến từ hoạt động b&#225;n t&#224;u trong năm trước, lợi nhuận cốt l&#245;i thực tế chỉ giảm khoảng 12%. Nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh đến từ sự suy giảm mạnh của gi&#225; cước vận tải trong nửa đầu năm, đồng thời cơ cấu doanh thu nghi&#234;ng về mảng thương mại với bi&#234;n lợi nhuận thấp. B&#234;n cạnh đ&#243;, chi ph&#237; l&#227;i vay tăng cao do đầu tư mở rộng đội t&#224;u cũng tạo &#225;p lực đ&#225;ng kể l&#234;n lợi nhuận.

D&#249; vậy, điểm t&#237;ch cực đ&#227; xuất hiện r&#245; hơn trong nửa cuối năm khi mặt bằng gi&#225; cước bắt đầu phục hồi. Điều n&#224;y gi&#250;p đội t&#224;u, đặc biệt l&#224; t&#224;u h&#224;ng rời – ph&#226;n kh&#250;c được đầu tư mạnh từ năm 2024 – quay trở lại trạng th&#225;i c&#243; l&#227;i.

Bước sang năm 2026, triển vọng ng&#224;nh vận tải biển đang được hỗ trợ bởi yếu tố địa ch&#237;nh trị. Căng thẳng tại Trung Đ&#244;ng, đặc biệt khu vực eo biển Hormuz, đang l&#224;m gi&#225;n đoạn chuỗi cung ứng năng lượng to&#224;n cầu. Điều n&#224;y buộc c&#225;c tuyến vận tải phải k&#233;o d&#224;i h&#224;nh tr&#236;nh, qua đ&#243; l&#224;m tăng nhu cầu vận chuyển t&#237;nh theo tấn – dặm v&#224; gi&#225;n tiếp đẩy mặt bằng gi&#225; cước đi l&#234;n.

Trong bối cảnh đ&#243;, nh&#243;m t&#224;u chở dầu v&#224; h&#243;a chất được kỳ vọng hưởng lợi r&#245; n&#233;t nhất khi gi&#225; cước c&#243; thể duy tr&#236; ở mức cao nếu căng thẳng k&#233;o d&#224;i. Đồng thời, yếu tố tỷ gi&#225; cũng hỗ trợ t&#237;ch cực khi phần lớn hợp đồng vận tải được thanh to&#225;n bằng USD, gi&#250;p doanh nghiệp c&#243; th&#234;m nguồn thu từ ch&#234;nh lệch tỷ gi&#225;.

Đối với PDV, triển vọng năm 2026 được đ&#225;nh gi&#225; t&#237;ch cực với kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng khoảng 15%. Động lực đến từ nền lợi nhuận thấp của năm 2025, sự phục hồi của mảng h&#224;ng rời khi gi&#225; cước Supramax cải thiện, c&#249;ng với việc nhiều t&#224;u dầu th&#224;nh phẩm v&#224; h&#243;a chất được t&#225;i k&#253; hợp đồng mới từ đầu năm 2026, gi&#250;p doanh nghiệp tận dụng xu hướng tăng của gi&#225; cước.

X&#233;t về định gi&#225;, PDV hiện đang giao dịch ở mức P/E khoảng 8 lần, cao hơn nhẹ so với mức trung b&#236;nh trong giai đoạn tăng trưởng trước đ&#243; của ng&#224;nh. Điều n&#224;y phản &#225;nh một phần kỳ vọng phục hồi đ&#227; được thị trường chiết khấu, tuy nhi&#234;n dư địa tăng trưởng vẫn c&#242;n phụ thuộc v&#224;o diễn biến thực tế của gi&#225; cước v&#224; t&#236;nh h&#236;nh địa ch&#237;nh trị to&#224;n cầu.

Tổng thể, PDV đang ở giai đoạn chuyển giao từ đ&#225;y chu kỳ sang phục hồi. Nh&#224; đầu tư cần theo d&#245;i s&#225;t diễn biến gi&#225; cước vận tải v&#224; tiến độ t&#225;i k&#253; hợp đồng của doanh nghiệp để đ&#225;nh gi&#225; r&#245; hơn mức độ cải thiện lợi nhuận trong c&#225;c qu&#253; tới.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ nh&#233;.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; hỗ trợ đầu tư chứng kho&#225;n.

PDV – Lợi nhuận tạo đáy, kỳ vọng phục hồi theo chu kỳ giá cước 2026

CTCP Vận tải và Tiếp vận Phương Đông Việt (HOSE: PDV) ghi nhận tín hiệu cải thiện rõ rệt trong quý cuối năm 2025, cho thấy giai đoạn khó khăn nhất có thể đã đi qua và mở ra kỳ vọng phục hồi trong năm 2026.

Trong quý 4/2025, PDV đạt doanh thu thuần 529 tỷ đồng, tăng 57% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 41 tỷ đồng, tăng đột biến nhờ nền so sánh thấp. Động lực tăng trưởng đến từ mảng thương mại khi doanh nghiệp đẩy mạnh hoạt động bán hàng, cùng với sự phục hồi của mảng vận tải. Đáng chú ý, biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh lên 14,2%, chủ yếu nhờ mảng vận tải khi các hợp đồng định hạn mới được ký lại trong bối cảnh giá cước hồi phục.

Lũy kế cả năm 2025, doanh thu đạt 1.938 tỷ đồng, tăng 42% so với cùng kỳ, tuy nhiên lợi nhuận sau thuế lại giảm 60%. Nếu loại trừ yếu tố đột biến từ hoạt động bán tàu trong năm trước, lợi nhuận cốt lõi thực tế chỉ giảm khoảng 12%. Nguyên nhân chính đến từ sự suy giảm mạnh của giá cước vận tải trong nửa đầu năm, đồng thời cơ cấu doanh thu nghiêng về mảng thương mại với biên lợi nhuận thấp. Bên cạnh đó, chi phí lãi vay tăng cao do đầu tư mở rộng đội tàu cũng tạo áp lực đáng kể lên lợi nhuận.

Dù vậy, điểm tích cực đã xuất hiện rõ hơn trong nửa cuối năm khi mặt bằng giá cước bắt đầu phục hồi. Điều này giúp đội tàu, đặc biệt là tàu hàng rời – phân khúc được đầu tư mạnh từ năm 2024 – quay trở lại trạng thái có lãi.

Bước sang năm 2026, triển vọng ngành vận tải biển đang được hỗ trợ bởi yếu tố địa chính trị. Căng thẳng tại Trung Đông, đặc biệt khu vực eo biển Hormuz, đang làm gián đoạn chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu. Điều này buộc các tuyến vận tải phải kéo dài hành trình, qua đó làm tăng nhu cầu vận chuyển tính theo tấn – dặm và gián tiếp đẩy mặt bằng giá cước đi lên.

Trong bối cảnh đó, nhóm tàu chở dầu và hóa chất được kỳ vọng hưởng lợi rõ nét nhất khi giá cước có thể duy trì ở mức cao nếu căng thẳng kéo dài. Đồng thời, yếu tố tỷ giá cũng hỗ trợ tích cực khi phần lớn hợp đồng vận tải được thanh toán bằng USD, giúp doanh nghiệp có thêm nguồn thu từ chênh lệch tỷ giá.

Đối với PDV, triển vọng năm 2026 được đánh giá tích cực với kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng khoảng 15%. Động lực đến từ nền lợi nhuận thấp của năm 2025, sự phục hồi của mảng hàng rời khi giá cước Supramax cải thiện, cùng với việc nhiều tàu dầu thành phẩm và hóa chất được tái ký hợp đồng mới từ đầu năm 2026, giúp doanh nghiệp tận dụng xu hướng tăng của giá cước.

Xét về định giá, PDV hiện đang giao dịch ở mức P/E khoảng 8 lần, cao hơn nhẹ so với mức trung bình trong giai đoạn tăng trưởng trước đó của ngành. Điều này phản ánh một phần kỳ vọng phục hồi đã được thị trường chiết khấu, tuy nhiên dư địa tăng trưởng vẫn còn phụ thuộc vào diễn biến thực tế của giá cước và tình hình địa chính trị toàn cầu.

Tổng thể, PDV đang ở giai đoạn chuyển giao từ đáy chu kỳ sang phục hồi. Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến giá cước vận tải và tiến độ tái ký hợp đồng của doanh nghiệp để đánh giá rõ hơn mức độ cải thiện lợi nhuận trong các quý tới.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ nhé.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT 0978 948 996 để được tư vấn và hỗ trợ đầu tư chứng khoán.