VHC: Doanh thu 11/2025 giảm do &#225;p lực xuất khẩu v&#224; thiếu hụt nguy&#234;n liệu

CTCP Vĩnh Ho&#224;n (VHC) vừa c&#244;ng bố kết quả doanh thu sơ bộ 11 th&#225;ng năm 2025 với nhiều điểm đ&#225;ng ch&#250; &#253;. Tổng doanh thu lũy kế đạt khoảng 11,1 ngh&#236;n tỷ đồng, giảm 3% so với c&#249;ng kỳ năm trước v&#224; mới ho&#224;n th&#224;nh khoảng 81% dự b&#225;o cả năm. Kết quả n&#224;y thấp hơn nhẹ so với kỳ vọng, chủ yếu đến từ sự suy giảm ở hai mảng kinh doanh chủ lực l&#224; phi l&#234; c&#225; tra đ&#244;ng lạnh v&#224; collagen &amp; gelatin.

Ri&#234;ng trong th&#225;ng 11/2025, doanh thu của VHC giảm 1% so với c&#249;ng kỳ. Nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh l&#224; mảng phi l&#234; đ&#244;ng lạnh tiếp tục chịu &#225;p lực, với mức giảm l&#234;n tới 10% so với c&#249;ng kỳ. Tuy nhi&#234;n, mức sụt giảm n&#224;y đ&#227; được b&#249; đắp một phần nhờ sự phục hồi rất t&#237;ch cực của mảng collagen &amp; gelatin, tăng gần 80%, c&#249;ng với nh&#243;m sản phẩm gi&#225; trị gia tăng ghi nhận mức tăng trưởng đột biến.

Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, d&#249; nhu cầu thị trường c&#243; những t&#237;n hiệu cải thiện, thể hiện qua việc gi&#225; c&#225; nguy&#234;n liệu đ&#227; quay trở lại v&#249;ng trước giai đoạn nhập khẩu tr&#225;nh thuế v&#224; gi&#225; b&#225;n b&#236;nh qu&#226;n của VHC tăng khoảng 9% so với c&#249;ng kỳ, nhưng sản lượng xuất khẩu vẫn giảm mạnh. Nguy&#234;n nh&#226;n chủ yếu đến từ t&#236;nh trạng thiếu hụt c&#225; nguy&#234;n liệu, khiến năng lực chế biến v&#224; xuất khẩu của doanh nghiệp bị hạn chế trong ngắn hạn.

X&#233;t theo thị trường xuất khẩu, doanh thu tại Mỹ trong 11 th&#225;ng đầu năm giảm 4% so với c&#249;ng kỳ. Mảng phi l&#234; đ&#244;ng lạnh chịu t&#225;c động từ cạnh tranh ng&#224;y c&#224;ng gay gắt, đồng thời chịu ảnh hưởng k&#233;o d&#224;i của đợt nhập khẩu tr&#225;nh thuế diễn ra từ giữa năm. Ngược lại, thị trường ch&#226;u &#194;u tiếp tục l&#224; điểm s&#225;ng khi doanh thu tăng 9%, nhờ nhu cầu thay thế trong bối cảnh nguồn cung c&#225; thịt trắng từ biển khan hiếm. Trong khi đ&#243;, thị trường Trung Quốc ghi nhận mức giảm s&#226;u 32%, phản &#225;nh nhu cầu yếu v&#224; &#225;p lực cạnh tranh vẫn chưa được cải thiện.

Tổng thể, bức tranh kinh doanh của VHC trong giai đoạn cuối năm 2025 vẫn c&#242;n nhiều th&#225;ch thức, đặc biệt l&#224; b&#224;i to&#225;n nguồn cung c&#225; nguy&#234;n liệu v&#224; sức cạnh tranh tại c&#225;c thị trường xuất khẩu lớn. Tuy nhi&#234;n, việc mảng collagen &amp; gelatin v&#224; sản phẩm gi&#225; trị gia tăng phục hồi mạnh cho thấy cấu tr&#250;c doanh thu của doanh nghiệp đang dần c&#226;n bằng hơn, gi&#250;p giảm bớt phụ thuộc v&#224;o phi l&#234; đ&#244;ng lạnh truyền thống.

Với triển vọng trung hạn v&#224; vị thế dẫn đầu ng&#224;nh c&#225; tra, VHC hiện được khuyến nghị ở mức KHẢ QUAN, với gi&#225; mục ti&#234;u 63.500 đồng/cổ phiếu.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; tham gia nh&#243;m đầu tư.

VHC: Doanh thu 11/2025 giảm do áp lực xuất khẩu và thiếu hụt nguyên liệu

CTCP Vĩnh Hoàn (VHC) vừa công bố kết quả doanh thu sơ bộ 11 tháng năm 2025 với nhiều điểm đáng chú ý. Tổng doanh thu lũy kế đạt khoảng 11,1 nghìn tỷ đồng, giảm 3% so với cùng kỳ năm trước và mới hoàn thành khoảng 81% dự báo cả năm. Kết quả này thấp hơn nhẹ so với kỳ vọng, chủ yếu đến từ sự suy giảm ở hai mảng kinh doanh chủ lực là phi lê cá tra đông lạnh và collagen & gelatin.

Riêng trong tháng 11/2025, doanh thu của VHC giảm 1% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chính là mảng phi lê đông lạnh tiếp tục chịu áp lực, với mức giảm lên tới 10% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, mức sụt giảm này đã được bù đắp một phần nhờ sự phục hồi rất tích cực của mảng collagen & gelatin, tăng gần 80%, cùng với nhóm sản phẩm giá trị gia tăng ghi nhận mức tăng trưởng đột biến.

Đáng chú ý, dù nhu cầu thị trường có những tín hiệu cải thiện, thể hiện qua việc giá cá nguyên liệu đã quay trở lại vùng trước giai đoạn nhập khẩu tránh thuế và giá bán bình quân của VHC tăng khoảng 9% so với cùng kỳ, nhưng sản lượng xuất khẩu vẫn giảm mạnh. Nguyên nhân chủ yếu đến từ tình trạng thiếu hụt cá nguyên liệu, khiến năng lực chế biến và xuất khẩu của doanh nghiệp bị hạn chế trong ngắn hạn.

Xét theo thị trường xuất khẩu, doanh thu tại Mỹ trong 11 tháng đầu năm giảm 4% so với cùng kỳ. Mảng phi lê đông lạnh chịu tác động từ cạnh tranh ngày càng gay gắt, đồng thời chịu ảnh hưởng kéo dài của đợt nhập khẩu tránh thuế diễn ra từ giữa năm. Ngược lại, thị trường châu Âu tiếp tục là điểm sáng khi doanh thu tăng 9%, nhờ nhu cầu thay thế trong bối cảnh nguồn cung cá thịt trắng từ biển khan hiếm. Trong khi đó, thị trường Trung Quốc ghi nhận mức giảm sâu 32%, phản ánh nhu cầu yếu và áp lực cạnh tranh vẫn chưa được cải thiện.

Tổng thể, bức tranh kinh doanh của VHC trong giai đoạn cuối năm 2025 vẫn còn nhiều thách thức, đặc biệt là bài toán nguồn cung cá nguyên liệu và sức cạnh tranh tại các thị trường xuất khẩu lớn. Tuy nhiên, việc mảng collagen & gelatin và sản phẩm giá trị gia tăng phục hồi mạnh cho thấy cấu trúc doanh thu của doanh nghiệp đang dần cân bằng hơn, giúp giảm bớt phụ thuộc vào phi lê đông lạnh truyền thống.

Với triển vọng trung hạn và vị thế dẫn đầu ngành cá tra, VHC hiện được khuyến nghị ở mức KHẢ QUAN, với giá mục tiêu 63.500 đồng/cổ phiếu.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.