PVS – TRIỂN VỌNG T&#205;CH CỰC NHỜ LƯỢNG BACKLOG LỚN
M&#227; cổ phiếu: HNX: PVS | Gi&#225; mục ti&#234;u: 37.900 đồng/cp

Luận điểm đầu tư
Kết quả kinh doanh Q1/2025 t&#237;ch cực, tạo nền vững cho cả năm

Doanh thu hợp nhất đạt 6.000 tỷ đồng (+62% so với c&#249;ng kỳ)
LNST sau lợi &#237;ch CĐTS đạt 332 tỷ đồng (+10% YoY), ho&#224;n th&#224;nh 28% kế hoạch năm
Động lực đến từ tiến độ thi c&#244;ng tốt tại c&#225;c dự &#225;n trọng điểm như L&#244; B – &#212; M&#244;n, điện gi&#243; Greater Changhua, v&#224; lợi nhuận t&#224;i ch&#237;nh tăng mạnh từ l&#227;i tỷ gi&#225; v&#224; đ&#225;nh gi&#225; lại t&#224;i sản
Mảng Cơ kh&#237; &amp; X&#226;y lắp (M&amp;C) l&#224; động lực tăng trưởng ch&#237;nh
Doanh thu M&amp;C tăng mạnh, dẫn dắt bởi loạt dự &#225;n ngo&#224;i khơi quy m&#244; lớn
G&#243;i thầu EPC 3 – L&#244; B – &#212; M&#244;n đ&#227; đạt 18% khối lượng thi c&#244;ng t&#237;nh đến cuối Q1/2025, cho thấy dự &#225;n đang đi đ&#250;ng tiến độ v&#224; sẽ l&#224; nguồn thu quan trọng năm nay
PVS tiếp tục khẳng định vị thế số 1 trong lĩnh vực x&#226;y lắp dầu kh&#237; v&#224; năng lượng t&#225;i tạo
Lợi nhuận t&#224;i ch&#237;nh hỗ trợ tốt cho giai đoạn đầu triển khai dự &#225;n
Với lượng tiền mặt dồi d&#224;o, PVS tận dụng hiệu quả trong bối cảnh l&#227;i suất cao
Thu nhập t&#224;i ch&#237;nh tạo bộ đệm lợi nhuận ổn định, ước đ&#243;ng g&#243;p ~33,7% lợi nhuận trước thuế trong giai đoạn 2025–2029
Tăng trưởng d&#224;i hạn r&#245; n&#233;t nhờ lượng backlog lớn
Doanh thu 2025 dự ph&#243;ng: 33.825 tỷ đồng (+42,3% YoY)
LNST sau lợi &#237;ch CĐTS: 1.367 tỷ đồng (+27,7% YoY)
Trong đ&#243;, mảng M&amp;C chiếm ưu thế, với dự b&#225;o đạt 937 triệu USD, chủ yếu từ c&#225;c dự &#225;n ngo&#224;i khơi như L&#244; B – &#212; M&#244;n, Lạc Đ&#224; V&#224;ng, Greater Changhua, v&#224; Bantical Phase 2
Tầm nh&#236;n 2025–2029: Trở lại thời kỳ ho&#224;ng kim
Tăng trưởng k&#233;p doanh thu: ~10,7%/năm
Tăng trưởng k&#233;p LNST sau lợi &#237;ch CĐTS: ~8,5%/năm
Nhờ kết hợp giữa backlog M&amp;C hấp dẫn, sự mở rộng sang năng lượng t&#225;i tạo, v&#224; c&#225;c mảng phụ trợ đồng pha với M&amp;C, bức tranh d&#224;i hạn của PVS được đ&#225;nh gi&#225; rất t&#237;ch cực
Rủi ro cần lưu &#253;
Rủi ro ch&#237;nh l&#224; tiến độ hoặc khối lượng c&#244;ng việc thực hiện kh&#244;ng đạt như kỳ vọng, c&#243; thể ảnh hưởng đến lợi nhuận v&#224; kỳ vọng thị trường đối với cổ phiếu.
Kết luận
Với nền tảng t&#224;i ch&#237;nh vững chắc, backlog lớn từ c&#225;c dự &#225;n trọng điểm v&#224; tầm nh&#236;n tăng trưởng r&#245; r&#224;ng đến 2029, PVS l&#224; ứng cử vi&#234;n s&#225;ng gi&#225; trong nh&#243;m cổ phiếu ng&#224;nh năng lượng v&#224; x&#226;y lắp dầu kh&#237;. Cổ phiếu ph&#249; hợp với nh&#224; đầu tư trung v&#224; d&#224;i hạn t&#236;m kiếm tăng trưởng ổn định v&#224; hưởng lợi từ chu kỳ đầu tư c&#244;ng – năng lượng t&#225;i tạo đang phục hồi.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

PVS – TRIỂN VỌNG TÍCH CỰC NHỜ LƯỢNG BACKLOG LỚN
Mã cổ phiếu: HNX: PVS | Giá mục tiêu: 37.900 đồng/cp

Luận điểm đầu tư
Kết quả kinh doanh Q1/2025 tích cực, tạo nền vững cho cả năm

Doanh thu hợp nhất đạt 6.000 tỷ đồng (+62% so với cùng kỳ)
LNST sau lợi ích CĐTS đạt 332 tỷ đồng (+10% YoY), hoàn thành 28% kế hoạch năm
Động lực đến từ tiến độ thi công tốt tại các dự án trọng điểm như Lô B – Ô Môn, điện gió Greater Changhua, và lợi nhuận tài chính tăng mạnh từ lãi tỷ giá và đánh giá lại tài sản
Mảng Cơ khí & Xây lắp (M&C) là động lực tăng trưởng chính
Doanh thu M&C tăng mạnh, dẫn dắt bởi loạt dự án ngoài khơi quy mô lớn
Gói thầu EPC 3 – Lô B – Ô Môn đã đạt 18% khối lượng thi công tính đến cuối Q1/2025, cho thấy dự án đang đi đúng tiến độ và sẽ là nguồn thu quan trọng năm nay
PVS tiếp tục khẳng định vị thế số 1 trong lĩnh vực xây lắp dầu khí và năng lượng tái tạo
Lợi nhuận tài chính hỗ trợ tốt cho giai đoạn đầu triển khai dự án
Với lượng tiền mặt dồi dào, PVS tận dụng hiệu quả trong bối cảnh lãi suất cao
Thu nhập tài chính tạo bộ đệm lợi nhuận ổn định, ước đóng góp ~33,7% lợi nhuận trước thuế trong giai đoạn 2025–2029
Tăng trưởng dài hạn rõ nét nhờ lượng backlog lớn
Doanh thu 2025 dự phóng: 33.825 tỷ đồng (+42,3% YoY)
LNST sau lợi ích CĐTS: 1.367 tỷ đồng (+27,7% YoY)
Trong đó, mảng M&C chiếm ưu thế, với dự báo đạt 937 triệu USD, chủ yếu từ các dự án ngoài khơi như Lô B – Ô Môn, Lạc Đà Vàng, Greater Changhua, và Bantical Phase 2
Tầm nhìn 2025–2029: Trở lại thời kỳ hoàng kim
Tăng trưởng kép doanh thu: ~10,7%/năm
Tăng trưởng kép LNST sau lợi ích CĐTS: ~8,5%/năm
Nhờ kết hợp giữa backlog M&C hấp dẫn, sự mở rộng sang năng lượng tái tạo, và các mảng phụ trợ đồng pha với M&C, bức tranh dài hạn của PVS được đánh giá rất tích cực
Rủi ro cần lưu ý
Rủi ro chính là tiến độ hoặc khối lượng công việc thực hiện không đạt như kỳ vọng, có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận và kỳ vọng thị trường đối với cổ phiếu.
Kết luận
Với nền tảng tài chính vững chắc, backlog lớn từ các dự án trọng điểm và tầm nhìn tăng trưởng rõ ràng đến 2029, PVS là ứng cử viên sáng giá trong nhóm cổ phiếu ngành năng lượng và xây lắp dầu khí. Cổ phiếu phù hợp với nhà đầu tư trung và dài hạn tìm kiếm tăng trưởng ổn định và hưởng lợi từ chu kỳ đầu tư công – năng lượng tái tạo đang phục hồi.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996