1. Luận điểm ch&#237;nh
DCM đang tận dụng cơ hội gi&#225; ure tăng mạnh kết hợp với giảm chi ph&#237; đầu v&#224;o v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch thuế GTGT ưu đ&#227;i, gi&#250;p bi&#234;n lợi nhuận mở rộng v&#224; th&#250;c đẩy lợi nhuận tăng trưởng đ&#225;ng kể trong năm 2025.

2. Luận cứ chi tiết
Gi&#225; ure tăng – động lực lợi nhuận ch&#237;nh
Qu&#253; 2/2025, Lợi nhuận sau thuế tăng 41,5% YoY l&#234;n 805 tỷ đồng nhờ doanh thu ure v&#224; NPK tăng mạnh; doanh thu thuần 6.037 tỷ đồng (+56,3%) v&#224; bi&#234;n lợi nhuận gộp mở rộng đạt 19,9%.

Xu hướng t&#237;ch cực từ gi&#225; ure quốc tế v&#224; chi ph&#237; kh&#237; giảm
Gi&#225; b&#225;n ure nội địa được dự b&#225;o tăng khoảng 6,1% nhờ gi&#225; ure Trung Đ&#244;ng phục hồi; trong khi chi ph&#237; kh&#237; đầu v&#224;o giảm gi&#250;p bi&#234;n lợi nhuận tiếp tục cải thiện.

Kết quả kinh doanh 6 th&#225;ng đầu năm 2025 ấn tượng
Lũy kế 6 th&#225;ng: doanh thu thuần đạt 9.444 tỷ đồng (+43%), lợi nhuận sau thuế 1.216 tỷ đồng (+31%), ho&#224;n th&#224;nh tương ứng 58% v&#224; 61% kế hoạch năm.

3. Lợi thế v&#224; tiềm năng
Duy nhất tại Việt Nam sản xuất ure hạt đục với thị phần nội địa lớn v&#224; quỹ đất sản xuất NPK sau s&#225;p nhập KVF hỗ trợ tăng trưởng sản lượng.
Bi&#234;n lợi nhuận gộp cải thiện mạnh nhờ phản ứng linh hoạt với xu hướng gi&#225; ure nội địa, c&#249;ng chi ph&#237; kh&#237; đầu v&#224;o ổn định/giảm.
4. Rủi ro cần lưu &#253;
Gi&#225; ure c&#243; thể điều chỉnh xuống nếu nguồn cung to&#224;n cầu cải thiện hoặc ch&#237;nh s&#225;ch giảm thuế bị thay đổi.
Chi ph&#237; kh&#237; v&#224; dầu th&#244; bất ngờ tăng c&#243; thể ảnh hưởng bi&#234;n lợi nhuận.
Mảng NPK phụ thuộc v&#224;o KVF v&#224; triển khai hiệu quả cao, nếu chậm trễ c&#243; thể ảnh hưởng doanh thu v&#224; lợi nhuận kỳ vọng.
5. Kết luận – Triển vọng đầu tư
DCM l&#224; cổ phiếu đầu ng&#224;nh ph&#226;n b&#243;n c&#243; kết quả kinh doanh nổi bật nhờ gi&#225; ure tăng, chi ph&#237; kh&#237; đầu v&#224;o giảm, v&#224; thuế GTGT ưu đ&#227;i.

Định gi&#225; hiện tại c&#243; cơ sở tăng trưởng mạnh mẽ c&#249;ng tiềm năng tăng gi&#225; đ&#225;ng kể, ph&#249; hợp với nh&#224; đầu tư trung – d&#224;i hạn theo chiến lược “buy on value”.

Chiến lược đầu tư gợi &#253;:

Mua dần khi gi&#225; điều chỉnh nhẹ quanh v&#249;ng hấp dẫn.
Giữ vị thế nếu thấy bi&#234;n lợi nhuận gộp tiếp tục được duy tr&#236; trong c&#225;c qu&#253; tới.
Theo d&#245;i chặt c&#225;c dự b&#225;o gi&#225; ure, chi ph&#237; kh&#237; v&#224; triển khai mảng NPK để điều chỉnh chiến lược kịp thời.

1. Luận điểm chính
DCM đang tận dụng cơ hội giá ure tăng mạnh kết hợp với giảm chi phí đầu vào và chính sách thuế GTGT ưu đãi, giúp biên lợi nhuận mở rộng và thúc đẩy lợi nhuận tăng trưởng đáng kể trong năm 2025.

2. Luận cứ chi tiết
Giá ure tăng – động lực lợi nhuận chính
Quý 2/2025, Lợi nhuận sau thuế tăng 41,5% YoY lên 805 tỷ đồng nhờ doanh thu ure và NPK tăng mạnh; doanh thu thuần 6.037 tỷ đồng (+56,3%) và biên lợi nhuận gộp mở rộng đạt 19,9%.

Xu hướng tích cực từ giá ure quốc tế và chi phí khí giảm
Giá bán ure nội địa được dự báo tăng khoảng 6,1% nhờ giá ure Trung Đông phục hồi; trong khi chi phí khí đầu vào giảm giúp biên lợi nhuận tiếp tục cải thiện.

Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 ấn tượng
Lũy kế 6 tháng: doanh thu thuần đạt 9.444 tỷ đồng (+43%), lợi nhuận sau thuế 1.216 tỷ đồng (+31%), hoàn thành tương ứng 58% và 61% kế hoạch năm.

3. Lợi thế và tiềm năng
Duy nhất tại Việt Nam sản xuất ure hạt đục với thị phần nội địa lớn và quỹ đất sản xuất NPK sau sáp nhập KVF hỗ trợ tăng trưởng sản lượng.
Biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh nhờ phản ứng linh hoạt với xu hướng giá ure nội địa, cùng chi phí khí đầu vào ổn định/giảm.
4. Rủi ro cần lưu ý
Giá ure có thể điều chỉnh xuống nếu nguồn cung toàn cầu cải thiện hoặc chính sách giảm thuế bị thay đổi.
Chi phí khí và dầu thô bất ngờ tăng có thể ảnh hưởng biên lợi nhuận.
Mảng NPK phụ thuộc vào KVF và triển khai hiệu quả cao, nếu chậm trễ có thể ảnh hưởng doanh thu và lợi nhuận kỳ vọng.
5. Kết luận – Triển vọng đầu tư
DCM là cổ phiếu đầu ngành phân bón có kết quả kinh doanh nổi bật nhờ giá ure tăng, chi phí khí đầu vào giảm, và thuế GTGT ưu đãi.

Định giá hiện tại có cơ sở tăng trưởng mạnh mẽ cùng tiềm năng tăng giá đáng kể, phù hợp với nhà đầu tư trung – dài hạn theo chiến lược “buy on value”.

Chiến lược đầu tư gợi ý:

Mua dần khi giá điều chỉnh nhẹ quanh vùng hấp dẫn.
Giữ vị thế nếu thấy biên lợi nhuận gộp tiếp tục được duy trì trong các quý tới.
Theo dõi chặt các dự báo giá ure, chi phí khí và triển khai mảng NPK để điều chỉnh chiến lược kịp thời.