LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ SSI
1.&#160;Luận điểm ch&#237;nh
SSI kh&#244;ng chỉ l&#224; c&#244;ng ty chứng kho&#225;n dẫn đầu về quy m&#244; t&#224;i sản, m&#224; c&#242;n đang trong qu&#225; tr&#236;nh chuyển m&#236;nh mạnh mẽ, mở rộng từ m&#244;i giới truyền thống sang dịch vụ t&#224;i ch&#237;nh số v&#224; c&#225;c lĩnh vực ph&#225;t triển bền vững. Những động lực n&#224;y, kết hợp với thị trường thuận lợi, đang đặt SSI v&#224;o vị thế cổ phiếu tiềm năng tăng trưởng mạnh trong trung d&#224;i hạn.

2.&#160;Luận cứ chi tiết
(a)&#160;Quy m&#244; t&#224;i sản mạnh &amp; hiệu quả kinh doanh vượt trội
Năm 2024, SSI c&#243; tổng t&#224;i sản đạt&#160;73.500 tỷ đồng&#160;(tăng 6% YoY) v&#224; vốn chủ sở hữu&#160;26.827 tỷ đồng&#160;(tăng 15%). Đ&#226;y l&#224; mức cao nhất trong ng&#224;nh chứng kho&#225;n Việt Nam.
Doanh thu đạt&#160;8.711 tỷ đồng&#160;(+19,6%), lợi nhuận trước thuế đạt&#160;3.544 tỷ, v&#224; lợi nhuận sau thuế&#160;2.845 tỷ&#160;(+24%).
(b)&#160;Vị thế thị phần &amp; mở rộng hệ sinh th&#225;i
Qu&#253; 2/2025, SSI l&#224; c&#244;ng ty xếp thứ 2 về thị phần m&#244;i giới tr&#234;n HOSE với&#160;10,85%, tăng 92 điểm cơ bản so với qu&#253; trước; l&#224; c&#244;ng ty tăng trưởng thị phần mạnh nhất nửa đầu năm.
(c)&#160;Đầu tư v&#224;o c&#244;ng nghệ, t&#224;i sản số v&#224; ESG
SSI đầu tư mạnh cho hệ thống giao dịch KRX (vận h&#224;nh từ 5/2025), cải thiện trải nghiệm kh&#225;ch h&#224;ng v&#224; tăng t&#237;nh tương t&#225;c thị trường.
SSIAM ra mắt nền tảng SSI Digital Ventures, cam kết vốn&#160;200 triệu USD&#160;v&#224; dự kiến đồng đầu tư&#160;500 triệu USD&#160;v&#224;o lĩnh vực blockchain v&#224; c&#244;ng nghệ số.
C&#244;ng ty hướng đến m&#244; h&#236;nh t&#224;i ch&#237;nh xanh (ESG) v&#224; ph&#225;t triển bền vững.
(d)&#160;Triển vọng từ thị trường biến động t&#237;ch cực
Từ đầu năm 2025, gi&#225; cổ phiếu SSI đ&#227; tăng hơn&#160;50%, đạt mức&#160;39.200 đồng/cp&#160;v&#224; gi&#250;p vốn h&#243;a thị trường vượt&#160;77.000 tỷ đồng.
Điều n&#224;y phản &#225;nh niềm kỳ vọng lớn v&#224;o kết quả kinh doanh qu&#253; 3 v&#224; nửa cuối năm khi thanh khoản thị trường tăng mạnh, c&#249;ng với triển vọng triển khai t&#224;i sản số.
(e)&#160;Uy t&#237;n thị trường &amp; thương hiệu vững chắc
SSI được Forbes Vietnam vinh danh v&#224;o “50 C&#244;ng ty Ni&#234;m yết Tốt nhất Việt Nam” li&#234;n tiếp 11 năm, khẳng định vị thế v&#224; chất lượng quản trị.

3.&#160;Lợi thế v&#224; tiềm năng
Nền tảng t&#224;i ch&#237;nh vững mạnh&#160;nhờ t&#224;i sản lớn v&#224; hiệu quả sử dụng vốn cao (ROE, ROA cải thiện đều).
M&#244; h&#236;nh kinh doanh đa nguồn thu: m&#244;i giới, margin, tự doanh, IB, quản l&#253; quỹ — gi&#250;p tối ưu lợi nhuận v&#224; giảm rủi ro tập trung.
Tầm nh&#236;n chiến lược d&#224;i hạn&#160;hướng đến lĩnh vực t&#224;i sản số, t&#224;i ch&#237;nh xanh, nền tảng số h&#243;a — đặt SSI ở vị thế ti&#234;n phong trong thời đại t&#224;i ch&#237;nh mới.

4.&#160;Rủi ro cần lưu &#253;
Biến động thị trường chứng kho&#225;n&#160;c&#243; thể ảnh hưởng mạnh đến doanh thu mảng m&#244;i giới v&#224; margin.
Định gi&#225; c&#243; thể cao, đặc biệt khi tăng nhanh; cần thận trọng nếu tiếp tục tăng sau đ&#224; bứt ph&#225; mạnh.
Cạnh tranh trong lĩnh vực số h&#243;a&#160;danh mục đầu tư v&#224; t&#224;i sản số l&#224; lớn; y&#234;u cầu quản trị v&#224; nội lực mạnh để hiện thực h&#243;a lợi suất.

5.&#160;Kết luận – Triển vọng đầu tư
SSI l&#224; một&#160;cổ phiếu nền tảng t&#224;i ch&#237;nh chiến lược&#160;với tiềm năng tăng trưởng đ&#225;ng kỳ vọng:
Kinh doanh hiệu quả, lợi nhuận tăng trưởng r&#245; rệt.
Mở rộng hướng sang t&#224;i sản số, ESG v&#224; nền tảng c&#244;ng nghệ — c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh chiến lược mũi nhọn tương lai.
Gi&#225; cổ phiếu đ&#227; tăng mạnh, phản &#225;nh kỳ vọng thị trường; nhưng tiềm năng tiếp tục vẫn c&#242;n nếu c&#225;c định hướng nổi trội được thực thi hiệu quả.
Chiến lược đầu tư đề xuất:
Theo d&#245;i kết quả kinh doanh qu&#253; v&#224; hiệu quả từ c&#225;c đầu tư v&#224;o nền tảng điện tử v&#224; t&#224;i sản số.
C&#243; thể t&#237;ch lũy khi thị trường điều chỉnh nhẹ, đặt kỳ vọng v&#224;o việc tăng trưởng ổn định theo xu hướng d&#224;i hạn.

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ SSI
1. Luận điểm chính
SSI không chỉ là công ty chứng khoán dẫn đầu về quy mô tài sản, mà còn đang trong quá trình chuyển mình mạnh mẽ, mở rộng từ môi giới truyền thống sang dịch vụ tài chính số và các lĩnh vực phát triển bền vững. Những động lực này, kết hợp với thị trường thuận lợi, đang đặt SSI vào vị thế cổ phiếu tiềm năng tăng trưởng mạnh trong trung dài hạn.

2. Luận cứ chi tiết
(a) Quy mô tài sản mạnh & hiệu quả kinh doanh vượt trội
Năm 2024, SSI có tổng tài sản đạt 73.500 tỷ đồng (tăng 6% YoY) và vốn chủ sở hữu 26.827 tỷ đồng (tăng 15%). Đây là mức cao nhất trong ngành chứng khoán Việt Nam.
Doanh thu đạt 8.711 tỷ đồng (+19,6%), lợi nhuận trước thuế đạt 3.544 tỷ, và lợi nhuận sau thuế 2.845 tỷ (+24%).
(b) Vị thế thị phần & mở rộng hệ sinh thái
Quý 2/2025, SSI là công ty xếp thứ 2 về thị phần môi giới trên HOSE với 10,85%, tăng 92 điểm cơ bản so với quý trước; là công ty tăng trưởng thị phần mạnh nhất nửa đầu năm.
(c) Đầu tư vào công nghệ, tài sản số và ESG
SSI đầu tư mạnh cho hệ thống giao dịch KRX (vận hành từ 5/2025), cải thiện trải nghiệm khách hàng và tăng tính tương tác thị trường.
SSIAM ra mắt nền tảng SSI Digital Ventures, cam kết vốn 200 triệu USD và dự kiến đồng đầu tư 500 triệu USD vào lĩnh vực blockchain và công nghệ số.
Công ty hướng đến mô hình tài chính xanh (ESG) và phát triển bền vững.
(d) Triển vọng từ thị trường biến động tích cực
Từ đầu năm 2025, giá cổ phiếu SSI đã tăng hơn 50%, đạt mức 39.200 đồng/cp và giúp vốn hóa thị trường vượt 77.000 tỷ đồng.
Điều này phản ánh niềm kỳ vọng lớn vào kết quả kinh doanh quý 3 và nửa cuối năm khi thanh khoản thị trường tăng mạnh, cùng với triển vọng triển khai tài sản số.
(e) Uy tín thị trường & thương hiệu vững chắc
SSI được Forbes Vietnam vinh danh vào “50 Công ty Niêm yết Tốt nhất Việt Nam” liên tiếp 11 năm, khẳng định vị thế và chất lượng quản trị.

3. Lợi thế và tiềm năng
Nền tảng tài chính vững mạnh nhờ tài sản lớn và hiệu quả sử dụng vốn cao (ROE, ROA cải thiện đều).
Mô hình kinh doanh đa nguồn thu: môi giới, margin, tự doanh, IB, quản lý quỹ — giúp tối ưu lợi nhuận và giảm rủi ro tập trung.
Tầm nhìn chiến lược dài hạn hướng đến lĩnh vực tài sản số, tài chính xanh, nền tảng số hóa — đặt SSI ở vị thế tiên phong trong thời đại tài chính mới.

4. Rủi ro cần lưu ý
Biến động thị trường chứng khoán có thể ảnh hưởng mạnh đến doanh thu mảng môi giới và margin.
Định giá có thể cao, đặc biệt khi tăng nhanh; cần thận trọng nếu tiếp tục tăng sau đà bứt phá mạnh.
Cạnh tranh trong lĩnh vực số hóa danh mục đầu tư và tài sản số là lớn; yêu cầu quản trị và nội lực mạnh để hiện thực hóa lợi suất.

5. Kết luận – Triển vọng đầu tư
SSI là một cổ phiếu nền tảng tài chính chiến lược với tiềm năng tăng trưởng đáng kỳ vọng:
Kinh doanh hiệu quả, lợi nhuận tăng trưởng rõ rệt.
Mở rộng hướng sang tài sản số, ESG và nền tảng công nghệ — các nhóm ngành chiến lược mũi nhọn tương lai.
Giá cổ phiếu đã tăng mạnh, phản ánh kỳ vọng thị trường; nhưng tiềm năng tiếp tục vẫn còn nếu các định hướng nổi trội được thực thi hiệu quả.
Chiến lược đầu tư đề xuất:
Theo dõi kết quả kinh doanh quý và hiệu quả từ các đầu tư vào nền tảng điện tử và tài sản số.
Có thể tích lũy khi thị trường điều chỉnh nhẹ, đặt kỳ vọng vào việc tăng trưởng ổn định theo xu hướng dài hạn.