Luận điểm đầu tư cổ phiếu MSB
- Định hướng kế hoạch kinh doanh 2025: Tăng trưởng t&#237;n dụng khoảng 18%, v&#224; LNTT kế hoạch 8,000 tỷ (+15.8% YoY). Tỷ lệ
NIM dự kiến duy tr&#236; ở mức 3.6% cho năm nay. Tỷ lệ chi trả cổ tức năm nay dự kiến 20% bằng cổ phiếu, qua đ&#243; tăng vốn điều
lệ của MSB l&#234;n 31.2 ngh&#236;n tỷ đồng.
- Mảng kinh doanh ngoại tệ v&#224; tr&#225;i phiếu ch&#237;nh phủ được ng&#226;n h&#224;ng kỳ vọng sẽ tiếp tục khả quan trong năm nay, với mức tăng
trưởng mục ti&#234;u lần lượt l&#224; 30% v&#224; 12% YoY.
- Ban l&#227;nh đạo MSB cho biết nợ xấu của ng&#226;n h&#224;ng chủ yếu tới từ KH c&#225; nh&#226;n, v&#224; kỳ vọng tỷ lệ của nh&#243;m n&#224;y trong năm tới sẽ
giảm hoặc &#237;t nhất đi ngang. MSB cũng dự kiến đặt kế hoạch kiểm so&#225;t tỷ lệ nợ xấu hợp nhất năm nay ở mức dưới 2%.
- Lợi nhuận từ thu hồi nợ xấu hiện chưa nằm trong kế hoạch 8,000 tỷ, nhưng MSB dự kiến c&#243; thể thu hồi được hơn 1,000 tỷ từ
hoạt động n&#224;y.
- Đối với TNEX, MSB dự kiến ph&#225;t triển mảng n&#224;y theo hướng startup ng&#226;n h&#224;ng số, năm ngo&#225;i đ&#227; ghi nhận được khoảng hơn
500 tỷ đồng doanh số. BLĐ kỳ vọng mảng n&#224;y nếu tho&#225;i vốn trong tương lai c&#243; thể thu về tr&#234;n 2,000 tỷ đồng.

- Kế hoạch năm 2025 của MSB tương đối ph&#249; hợp, do ng&#226;n h&#224;ng đang trong giai đoạn đầu tư mạnh cho
chuyển đổi số, v&#224; hướng tới cải thiện chất lượng t&#224;i sản. Về định gi&#225;, MSB đang giao dịch tại P/B = 0.8x v&#224; thấp hơn khoảng
30% so với mức trung b&#236;nh qu&#225; khứ, v&#224; thấp hơn khoảng 25% so với mức định gi&#225; trung b&#236;nh ng&#224;nh hiện tại.
MSB sau phi&#234;n break nền ngắn đ&#227; c&#243; c&#225;c phi&#234;n rung lắc test lại đ&#225;y v&#224; c&#243; xu hướng vận động v&#242;ng cung hướng l&#234;n.
Khuyến nghị MUA với MSB, v&#249;ng mua 11.5, taget 14 ( tương ứng với upside 21%), stoploss 11.

Luận điểm đầu tư cổ phiếu MSB
- Định hướng kế hoạch kinh doanh 2025: Tăng trưởng tín dụng khoảng 18%, và LNTT kế hoạch 8,000 tỷ (+15.8% YoY). Tỷ lệ
NIM dự kiến duy trì ở mức 3.6% cho năm nay. Tỷ lệ chi trả cổ tức năm nay dự kiến 20% bằng cổ phiếu, qua đó tăng vốn điều
lệ của MSB lên 31.2 nghìn tỷ đồng.
- Mảng kinh doanh ngoại tệ và trái phiếu chính phủ được ngân hàng kỳ vọng sẽ tiếp tục khả quan trong năm nay, với mức tăng
trưởng mục tiêu lần lượt là 30% và 12% YoY.
- Ban lãnh đạo MSB cho biết nợ xấu của ngân hàng chủ yếu tới từ KH cá nhân, và kỳ vọng tỷ lệ của nhóm này trong năm tới sẽ
giảm hoặc ít nhất đi ngang. MSB cũng dự kiến đặt kế hoạch kiểm soát tỷ lệ nợ xấu hợp nhất năm nay ở mức dưới 2%.
- Lợi nhuận từ thu hồi nợ xấu hiện chưa nằm trong kế hoạch 8,000 tỷ, nhưng MSB dự kiến có thể thu hồi được hơn 1,000 tỷ từ
hoạt động này.
- Đối với TNEX, MSB dự kiến phát triển mảng này theo hướng startup ngân hàng số, năm ngoái đã ghi nhận được khoảng hơn
500 tỷ đồng doanh số. BLĐ kỳ vọng mảng này nếu thoái vốn trong tương lai có thể thu về trên 2,000 tỷ đồng.

- Kế hoạch năm 2025 của MSB tương đối phù hợp, do ngân hàng đang trong giai đoạn đầu tư mạnh cho
chuyển đổi số, và hướng tới cải thiện chất lượng tài sản. Về định giá, MSB đang giao dịch tại P/B = 0.8x và thấp hơn khoảng
30% so với mức trung bình quá khứ, và thấp hơn khoảng 25% so với mức định giá trung bình ngành hiện tại.
MSB sau phiên break nền ngắn đã có các phiên rung lắc test lại đáy và có xu hướng vận động vòng cung hướng lên.
Khuyến nghị MUA với MSB, vùng mua 11.5, taget 14 ( tương ứng với upside 21%), stoploss 11.