C&#243; nhiều người h&#244;m qua đ&#227; nhắn tin hỏi Holmes &quot;Tại sao &#244;ng Vượng đăng k&#253; mua VHM m&#224; kh&#244;ng đăng k&#253; mua VIC, VIC l&#224; c&#244;ng ty mẹ, mua VIC c&#243; phải tốt hơn kh&#244;ng?&quot;. Để trả lời cho c&#226;u hỏi n&#224;y Holmes xin tiếp tục được quay trở về với vụ &#225;n APH, nơi c&#243; rất nhiều điểm tương đồng với vụ &#225;n VIC.

&#128270;Để cho những người kh&#244;ng biết tiện theo d&#245;i, Holmes xin mạn ph&#233;p được t&#243;m tắt lại: APH cũng l&#224; c&#244;ng ty mẹ của một loạt c&#244;ng ty con như VIC, v&#224; trong số c&#225;c c&#244;ng ty con m&#224; APH sở hữu th&#236; nổi bật nhất c&#243; lẽ l&#224; AAA, con g&#224; đẻ trứng v&#224;ng cho hệ sinh th&#225;i APH. Cũng như VHM c&#243; t&#224;i sản l&#224; c&#225;c dự &#225;n bất động sản, th&#236; AAA cũng c&#243; rất nhiều t&#224;i sản c&#243; gi&#225; trị như: nh&#224; m&#225;y, đất đai khu c&#244;ng nghiệp, c&#244;ng xưởng. V&#236; l&#253; do đ&#243; n&#234;n cũng giống như &#244;ng Vượng, &#244;ng Dương cũng đ&#227; kh&#244;ng tiếc tiền mua v&#224;o cổ phiếu AAA, thậm ch&#237; c&#242;n ph&#225;t h&#224;nh tr&#225;i phiếu APH để mua v&#224;o th&#234;m cổ phiếu AAA. Vậy l&#253; do thứ nhất khiến &#244;ng Vượng bỏ tiền ra mua VHM thay v&#236; VIC c&#243; thể khẳng định v&#236; VHM l&#224; một c&#244;ng ty c&#243; t&#224;i sản c&#243; gi&#225; trị. Kh&#244;ng như VIC chỉ l&#224; một c&#244;ng ty mang t&#237;nh chất quản l&#253;.

&#128270;Tiếp theo ta lại quay về vụ &#225;n APH. &#212;ng Dương trong qu&#225; tr&#236;nh x&#226;y dựng nh&#224; m&#225;y cũng đ&#227; đổ 30% cổ phiếu APH l&#234;n đầu nhỏ lẻ. &#212;ng ta kh&#244;ng sợ mất c&#244;ng ty mẹ l&#224; APH v&#224;o tay kẻ kh&#225;c ư? C&#226;u trả lời cho đến thời điểm n&#224;y qu&#225; r&#245; r&#224;ng l&#224; kh&#244;ng. Với 60% cổ phiếu vẫn nằm trong tay, &#244;ng Dương vẫn to&#224;n quyền điều h&#224;nh chi phối APH, gi&#225; cổ phiếu c&#244;ng ty mẹ APH hiện nay bị tụt gi&#225; trị xuống dưới cả cổ phiếu c&#244;ng ty con l&#224; AAA cũng c&#243; l&#253; do của n&#243;. Như ta c&#243; thể thấy, hệ sinh th&#225;i APH vẫn hoạt động tốt, &#244;ng Dương vẫn l&#224; chủ tịch, chỉ c&#243; nh&#224; đầu tư lỡ mua APH l&#224; thiệt đủ đường. &#212;ng Vượng cũng vậy, với 3,8 tỉ cổ phiếu tổng cộng, v&#224; việc nắm đến gần 90% cổ phiếu VIC trong tay, việc &#244;ng Vượng b&#225;n đi khoảng 1 tỉ cổ, chưa đến 30% v&#224;o đầu nhỏ lẻ, ho&#224;n to&#224;n kh&#244;ng g&#226;y ảnh hưởng g&#236; đến lợi &#237;ch v&#224; cấu tr&#250;c của tập đo&#224;n. H&#227;y ghi nhớ cũng như APH, VIC ho&#224;n to&#224;n kh&#244;ng c&#243; cổ tức, việc sở hữu nhiều hay &#237;t cổ phiếu VIC một ch&#250;t, kh&#244;ng hề ảnh hưởng g&#236; đến lợi nhuận tiền tươi th&#243;c thật của l&#227;nh đạo. Trong khi đ&#243; AAA giống VHM c&#243; cổ tức tiền mặt, n&#234;n l&#227;nh đạo sẽ muốn sở hữu nhiều hơn một ch&#250;t. 



Có nhiều người hôm qua đã nhắn tin hỏi Holmes "Tại sao ông Vượng đăng ký mua VHM mà không đăng ký mua VIC, VIC là công ty mẹ, mua VIC có phải tốt hơn không?". Để trả lời cho câu hỏi này Holmes xin tiếp tục được quay trở về với vụ án APH, nơi có rất nhiều điểm tương đồng với vụ án VIC.

🔎Để cho những người không biết tiện theo dõi, Holmes xin mạn phép được tóm tắt lại: APH cũng là công ty mẹ của một loạt công ty con như VIC, và trong số các công ty con mà APH sở hữu thì nổi bật nhất có lẽ là AAA, con gà đẻ trứng vàng cho hệ sinh thái APH. Cũng như VHM có tài sản là các dự án bất động sản, thì AAA cũng có rất nhiều tài sản có giá trị như: nhà máy, đất đai khu công nghiệp, công xưởng. Vì lý do đó nên cũng giống như ông Vượng, ông Dương cũng đã không tiếc tiền mua vào cổ phiếu AAA, thậm chí còn phát hành trái phiếu APH để mua vào thêm cổ phiếu AAA. Vậy lý do thứ nhất khiến ông Vượng bỏ tiền ra mua VHM thay vì VIC có thể khẳng định vì VHM là một công ty có tài sản có giá trị. Không như VIC chỉ là một công ty mang tính chất quản lý.

🔎Tiếp theo ta lại quay về vụ án APH. Ông Dương trong quá trình xây dựng nhà máy cũng đã đổ 30% cổ phiếu APH lên đầu nhỏ lẻ. Ông ta không sợ mất công ty mẹ là APH vào tay kẻ khác ư? Câu trả lời cho đến thời điểm này quá rõ ràng là không. Với 60% cổ phiếu vẫn nằm trong tay, ông Dương vẫn toàn quyền điều hành chi phối APH, giá cổ phiếu công ty mẹ APH hiện nay bị tụt giá trị xuống dưới cả cổ phiếu công ty con là AAA cũng có lý do của nó. Như ta có thể thấy, hệ sinh thái APH vẫn hoạt động tốt, ông Dương vẫn là chủ tịch, chỉ có nhà đầu tư lỡ mua APH là thiệt đủ đường. Ông Vượng cũng vậy, với 3,8 tỉ cổ phiếu tổng cộng, và việc nắm đến gần 90% cổ phiếu VIC trong tay, việc ông Vượng bán đi khoảng 1 tỉ cổ, chưa đến 30% vào đầu nhỏ lẻ, hoàn toàn không gây ảnh hưởng gì đến lợi ích và cấu trúc của tập đoàn. Hãy ghi nhớ cũng như APH, VIC hoàn toàn không có cổ tức, việc sở hữu nhiều hay ít cổ phiếu VIC một chút, không hề ảnh hưởng gì đến lợi nhuận tiền tươi thóc thật của lãnh đạo. Trong khi đó AAA giống VHM có cổ tức tiền mặt, nên lãnh đạo sẽ muốn sở hữu nhiều hơn một chút. 

