G&#243;c nh&#236;n về YEG:
1.	Hoạt động kinh doanh hiện hữu: concert kh&#244;ng phải l&#224; nguồn thu duy nhất v&#224; mang lại bi&#234;n lợi nhuận khủng nhưng n&#243; l&#224; bước cần thiết trong h&#224;nh tr&#236;nh mở rộng doanh thu v&#224; gia tang lợi nhuận. Khi hoạt động nhiều hơn c&#243; nghĩa l&#224; t&#244;i b&#225;n được cho nhiều kh&#225;ch h&#224;ng hơn (gia tang lượng fan th&#244;ng qua c&#225;c chương tr&#236;nh), tiền đề cho gia tăng lợi nhuận sau n&#224;y: th&#244;ng qua b&#225;n nhiều hơn cho 1 kh&#225;ch h&#224;ng: c&#225;c sản phẩm t&#250;i m&#249; như gia đ&#236;nh haha, c&#225;c g&#243;i thu&#234; bao của mango plus hay tr&#234;n trang youtube của yeg…;
2.	Hoạt động mua b&#225;n c&#225;c c&#244;ng ty con với gi&#225; cao: đ&#226;y l&#224; đặc sản của YEG. C&#243; nhiều c&#225;ch giải th&#237;ch l&#224; mặc d&#249; vốn điều lệ thấp hơn doanh thu, lợi nhuận cao n&#234;n c&#243; thể mua như vậy. Vậy nh&#236;n lại m&#244; h&#236;nh kinh doanh của hoạt động giải tr&#237;. C&#225;i l&#245;i của doanh nghiệp sản xuất l&#224; c&#244;ng nghệ, c&#225;i l&#245;i của thương mại l&#224; hệ thống ph&#226;n phối, c&#225;i l&#245;i của b&#225;n lẻ v&#224; mặt bằng v&#224; quản l&#253; th&#236; c&#225;i l&#245;i của dịch vụ l&#224; nh&#226;n sự, nếu chuẩn m&#244; h&#236;nh th&#236; chỉ cần mua ở mức vừa phải v&#224; chi ph&#237; thường xuy&#234;n cao hơn l&#224; chi ph&#237; đầu tư (mua c&#244;ng ty cao) v&#236; khi nh&#226;n sự của m&#244; h&#236;nh dịch vụ giải tr&#237; rời đi th&#236; nếu lượng nhiều, c&#244;ng ty chỉ c&#242;n c&#225;i vỏ. C&#243; thể quan s&#225;t sự dịch chuyển n&#224;y th&#244;ng qua c&#225;c hoạt động thường xuy&#234;n gần đ&#226;y như c&#244;ng đo&#224;n thu hồi lại cổ phiếu esop khi nh&#226;n sự rời đi, trong khi đ&#243;, nh&#226;n sự của Vie cũng đầu quan lại YEG như trường hợp Ng&#244; Phạm Thế Hiển. V&#224; đ&#226;y l&#224; rủi ro lớn nhất của m&#244; h&#236;nh giải tr&#237; dịch vụ, c&#243; những nh&#226;n sự tạo được trend cho thị trường hay mất đi những nh&#226;n sự đ&#243;.
P/S: đặc sản b&#250;t to&#225;n n&#224;y cũng c&#243; 1 g&#243;c nh&#236;n kh&#225;c l&#224; c&#225;ch điều tiết biểu đồ tăng trưởng, qu&#253; kh&#244;ng thuận lợi b&#225;n doanh nghiệp, qu&#253; thuận lợi lại mua =&gt; tr&#234;n sổ s&#225;ch đảm bảo được h&#236;nh thức tăng trưởng c&#249;ng kỳ. Nếu ở g&#243;c nh&#236;n r&#250;t ruột (c&#225;c b&#234;n nghi ngờ, m&#236;nh kh&#244;ng khẳng định v&#236; t&#244;n trọng m&#244; h&#236;nh kinh doanh của c&#225;c doanh nghiệp) th&#236; c&#242;n c&#243; c&#226;u chuyện phải quan t&#226;m b&#234;n cạnh hoạt động mua b&#225;n đ&#243; ch&#237;nh l&#224; cho vay v&#224; vay mượn lại của c&#225;c c&#225; nh&#226;n li&#234;n quan, hoạt động n&#224;y nhiều l&#224;m ảnh hưởng đến lưu chuyển tiền tệ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
3.	Gi&#225; vốn của Pyn v&#224; c&#225;c cổ đ&#244;ng: 
a.	Pyn: Gi&#225; vốn kh&#244;ng phải 16, đ&#243; l&#224; c&#225;c gi&#225; quanh v&#249;ng khi Pyn chiếm tỷ lệ tr&#234;n 5% v&#224; phải c&#244;ng bố. Mức gi&#225; giai đoạn trước (từ 0-5%) mới chiếm tỷ trọng lớn, kiểm tra lại v&#249;ng tự doanh gom nhiều v&#224; thỏa thuận sau đ&#243;. Kh&#244;ng phải lần gia tang n&#224;o tr&#234;n 5% của Pyn cũng th&#224;nh c&#244;ng, xem lại trường hợp sau khi Pyn gia tăng NTL th&#225;ng 10 năm trước;
b.	C&#225;c cổ đ&#244;ng lớn: 15 cổ đ&#244;ng lớn mua 45 triệu cổ phiếu gi&#225; 10k năm 2023, được thưởng 72% năm 2024 v&#224; đầu 2025 được mua cổ phiếu hiện hữu với gi&#225; 10k, tỷ lệ 40%, chưa kể nếu chốt gi&#225; 16 để lấy tiền mua cổ phiếu ph&#225;t h&#224;nh th&#234;m gi&#225; 10k th&#236; gi&#225; vốn c&#242;n thấp nữa
	L&#225;i v&#224; c&#225;c cổ đ&#244;ng lớn kh&#244;ng vội, vị thế của họ qu&#225; tốt, chỉ nh&#224; đầu tư nhỏ lẻ vội.
4.	C&#225;i kh&#243; vận động gi&#225; YEG: trước nửa đầu 2024, YEG được kiểm so&#225;t cung rất tốt, họp ĐHĐCĐ chỉ cần v&#224;i cổ đ&#244;ng l&#224; đủ số lượng người bầu phiếu, sau đợt tăng gi&#225; mạnh, t&#237;nh c&#244; đặc bị giảm, những bạn cầm từ 300k đến 500k trở l&#234;n đ&#227; được gọi xin &#253; kiến văn bản rồi. Điều n&#224;y bắt nguồn từ việc YEG đ&#227; được nhiều nh&#224; đầu tư v&#224; cả fan biết đến hơn v&#224; họ cũng tham gia n&#234;n kiểm so&#225;t cung kh&#243; hơn trước. YEG lại kh&#244;ng đến mức giai đoạn như đợt b&#249;ng nổ c&#226;u chuyện game stop c&#225;c cổ đ&#244;ng giữ như kiểu tử v&#236; đạo n&#234;n n&#243; kh&#244;ng dễ như trước
P/S: DoFin kh&#244;ng nhắn tin ri&#234;ng, room VIP, khuyến nghị mua b&#225;n hay đ&#224;o tạo (kết th&#250;c từ 25/09/2025). Bất kỳ lời mời n&#224;o li&#234;n quan đến nội dung tr&#234;n đều l&#224; giả mạo. DoFin chỉ chia sẻ kiến thức v&#224; g&#243;c nh&#236;n c&#225; nh&#226;n trải nghiệm Đ&#195; TỪNG đầu tư từ gi&#225; 9. Xin h&#227;y b&#236;nh luận lịch sự.


Góc nhìn về YEG:
1.	Hoạt động kinh doanh hiện hữu: concert không phải là nguồn thu duy nhất và mang lại biên lợi nhuận khủng nhưng nó là bước cần thiết trong hành trình mở rộng doanh thu và gia tang lợi nhuận. Khi hoạt động nhiều hơn có nghĩa là tôi bán được cho nhiều khách hàng hơn (gia tang lượng fan thông qua các chương trình), tiền đề cho gia tăng lợi nhuận sau này: thông qua bán nhiều hơn cho 1 khách hàng: các sản phẩm túi mù như gia đình haha, các gói thuê bao của mango plus hay trên trang youtube của yeg…;
2.	Hoạt động mua bán các công ty con với giá cao: đây là đặc sản của YEG. Có nhiều cách giải thích là mặc dù vốn điều lệ thấp hơn doanh thu, lợi nhuận cao nên có thể mua như vậy. Vậy nhìn lại mô hình kinh doanh của hoạt động giải trí. Cái lõi của doanh nghiệp sản xuất là công nghệ, cái lõi của thương mại là hệ thống phân phối, cái lõi của bán lẻ và mặt bằng và quản lý thì cái lõi của dịch vụ là nhân sự, nếu chuẩn mô hình thì chỉ cần mua ở mức vừa phải và chi phí thường xuyên cao hơn là chi phí đầu tư (mua công ty cao) vì khi nhân sự của mô hình dịch vụ giải trí rời đi thì nếu lượng nhiều, công ty chỉ còn cái vỏ. Có thể quan sát sự dịch chuyển này thông qua các hoạt động thường xuyên gần đây như công đoàn thu hồi lại cổ phiếu esop khi nhân sự rời đi, trong khi đó, nhân sự của Vie cũng đầu quan lại YEG như trường hợp Ngô Phạm Thế Hiển. Và đây là rủi ro lớn nhất của mô hình giải trí dịch vụ, có những nhân sự tạo được trend cho thị trường hay mất đi những nhân sự đó.
P/S: đặc sản bút toán này cũng có 1 góc nhìn khác là cách điều tiết biểu đồ tăng trưởng, quý không thuận lợi bán doanh nghiệp, quý thuận lợi lại mua => trên sổ sách đảm bảo được hình thức tăng trưởng cùng kỳ. Nếu ở góc nhìn rút ruột (các bên nghi ngờ, mình không khẳng định vì tôn trọng mô hình kinh doanh của các doanh nghiệp) thì còn có câu chuyện phải quan tâm bên cạnh hoạt động mua bán đó chính là cho vay và vay mượn lại của các cá nhân liên quan, hoạt động này nhiều làm ảnh hưởng đến lưu chuyển tiền tệ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
3.	Giá vốn của Pyn và các cổ đông: 
a.	Pyn: Giá vốn không phải 16, đó là các giá quanh vùng khi Pyn chiếm tỷ lệ trên 5% và phải công bố. Mức giá giai đoạn trước (từ 0-5%) mới chiếm tỷ trọng lớn, kiểm tra lại vùng tự doanh gom nhiều và thỏa thuận sau đó. Không phải lần gia tang nào trên 5% của Pyn cũng thành công, xem lại trường hợp sau khi Pyn gia tăng NTL tháng 10 năm trước;
b.	Các cổ đông lớn: 15 cổ đông lớn mua 45 triệu cổ phiếu giá 10k năm 2023, được thưởng 72% năm 2024 và đầu 2025 được mua cổ phiếu hiện hữu với giá 10k, tỷ lệ 40%, chưa kể nếu chốt giá 16 để lấy tiền mua cổ phiếu phát hành thêm giá 10k thì giá vốn còn thấp nữa
	Lái và các cổ đông lớn không vội, vị thế của họ quá tốt, chỉ nhà đầu tư nhỏ lẻ vội.
4.	Cái khó vận động giá YEG: trước nửa đầu 2024, YEG được kiểm soát cung rất tốt, họp ĐHĐCĐ chỉ cần vài cổ đông là đủ số lượng người bầu phiếu, sau đợt tăng giá mạnh, tính cô đặc bị giảm, những bạn cầm từ 300k đến 500k trở lên đã được gọi xin ý kiến văn bản rồi. Điều này bắt nguồn từ việc YEG đã được nhiều nhà đầu tư và cả fan biết đến hơn và họ cũng tham gia nên kiểm soát cung khó hơn trước. YEG lại không đến mức giai đoạn như đợt bùng nổ câu chuyện game stop các cổ đông giữ như kiểu tử vì đạo nên nó không dễ như trước
P/S: DoFin không nhắn tin riêng, room VIP, khuyến nghị mua bán hay đào tạo (kết thúc từ 25/09/2025). Bất kỳ lời mời nào liên quan đến nội dung trên đều là giả mạo. DoFin chỉ chia sẻ kiến thức và góc nhìn cá nhân trải nghiệm ĐÃ TỪNG đầu tư từ giá 9. Xin hãy bình luận lịch sự.


Dolphin DoFin

nguyễn hoàng 

Tuan Bui Thanh

Black&White