Vingroup &amp; Pomina - &quot;Ốc c&#242;n chưa mang nổi m&#236;nh ốc lại c&#242;n đ&#242;i mang cọc cho r&#234;u&quot;? hay một bước đi mang tinh thần d&#226;n tộc?

Thực tế n&#234;n xem đ&#226;y l&#224; c&#225;ch h&#224;nh xử của &quot;người anh cả&quot; - hỗ trợ thay v&#236; bỏ mặc, trao cho đối t&#225;c cơ hội &quot;hồi sinh&quot; bằng nguồn vốn 0% k&#232;m đầu ra ổn định v&#224; cam kết đồng h&#224;nh. Họ đ&#227; l&#224;m điều n&#224;y với TFF, giờ l&#224; POM nhằm giữ lại những mắc x&#237;ch vật liệu nội địa trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt từ b&#234;n ngo&#224;i.
Đ&#226;y l&#224; tinh thần &quot;k&#233;o nhau c&#249;ng lớn&quot;, gi&#250;p POM trụ lại v&#224; c&#249;ng tạo sức bật chung cho to&#224;n hệ thống, điều m&#224; trước giờ ch&#250;ng ta vẫn nghĩ chỉ Nh&#224; nước mới l&#224;m được.

POM - Huy động nợ ngắn hạn để t&#224;i trợ đầu tư cho t&#224;i sản d&#224;i hạn
- Nguy&#234;n tắc cũ: T&#224;i sản ở đ&#226;u, lợi nhuận sinh ra ở đ&#243;.
- Khi t&#224;i sản d&#224;i hạn vẫn m&#227;i c&#242;n &quot;X&#226;y dựng dở dang&quot; v&#224; kh&#244;ng đi v&#224;o vận h&#224;nh, chưa mang về d&#242;ng tiền, trong khi l&#227;i vay v&#224; &#225;p lực trả nợ ngắn hạn ng&#224;y c&#224;ng lớn khiến POM kinh doanh lỗ li&#234;n tục từ 2022 đến 9T2025.
- POM cũng rất kh&#244;ng may khi mở rộng đầu tư v&#224;o đ&#250;ng giai đoạn gi&#225; th&#233;p downtrend. Gi&#225; HRC FOB China tạo đỉnh 1.100 USD/tấn v&#224;o 30/06/2021 v&#224; giảm mạnh, giảm s&#226;u về gần 400 USD. Hiện tại vẫn giao dịch quanh ~450 khiến nh&#224; m&#225;y Pomina 3 vỡ kế hoạch, đội vốn ng&#224;y c&#224;ng lớn.
- Từ 2022, POM với tinh thần c&#242;n g&#236; b&#225;n nấy, H&#224;ng tồn kho gi&#225; vốn cao phải b&#225;n sạch ở gi&#225; thị trường rất thấp trong năm 2022 khiến POM cho đến hiện tại kh&#225; bế tắc.

Chi tiết về thương vụ n&#224;y, đ&#225;nh gi&#225; về POM v&#224; ng&#224;nh th&#233;p n&#243;i chung sẽ c&#243; trong video b&#234;n dưới phần b&#236;nh luận.

Vingroup & Pomina - "Ốc còn chưa mang nổi mình ốc lại còn đòi mang cọc cho rêu"? hay một bước đi mang tinh thần dân tộc?

Thực tế nên xem đây là cách hành xử của "người anh cả" - hỗ trợ thay vì bỏ mặc, trao cho đối tác cơ hội "hồi sinh" bằng nguồn vốn 0% kèm đầu ra ổn định và cam kết đồng hành. Họ đã làm điều này với TFF, giờ là POM nhằm giữ lại những mắc xích vật liệu nội địa trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt từ bên ngoài.
Đây là tinh thần "kéo nhau cùng lớn", giúp POM trụ lại và cùng tạo sức bật chung cho toàn hệ thống, điều mà trước giờ chúng ta vẫn nghĩ chỉ Nhà nước mới làm được.

POM - Huy động nợ ngắn hạn để tài trợ đầu tư cho tài sản dài hạn
- Nguyên tắc cũ: Tài sản ở đâu, lợi nhuận sinh ra ở đó.
- Khi tài sản dài hạn vẫn mãi còn "Xây dựng dở dang" và không đi vào vận hành, chưa mang về dòng tiền, trong khi lãi vay và áp lực trả nợ ngắn hạn ngày càng lớn khiến POM kinh doanh lỗ liên tục từ 2022 đến 9T2025.
- POM cũng rất không may khi mở rộng đầu tư vào đúng giai đoạn giá thép downtrend. Giá HRC FOB China tạo đỉnh 1.100 USD/tấn vào 30/06/2021 và giảm mạnh, giảm sâu về gần 400 USD. Hiện tại vẫn giao dịch quanh ~450 khiến nhà máy Pomina 3 vỡ kế hoạch, đội vốn ngày càng lớn.
- Từ 2022, POM với tinh thần còn gì bán nấy, Hàng tồn kho giá vốn cao phải bán sạch ở giá thị trường rất thấp trong năm 2022 khiến POM cho đến hiện tại khá bế tắc.

Chi tiết về thương vụ này, đánh giá về POM và ngành thép nói chung sẽ có trong video bên dưới phần bình luận.

Trà Chanh Chứng khoán