Lối đi n&#224;o cho thị trường? H&#224;nh động g&#236; giai đoạn n&#224;y?

&#128204; Điểm qua một số dữ liệu th&#225;ng 9:

&#128073; VNIndex nh&#224; m&#236;nh th&#225;ng 9 giảm -11,6%, nằm trong nh&#243;m c&#225;c thị trường giảm mạnh th&#225;ng 9.
&#128073; FED ra th&#244;ng điệp sẽ thắt chặt tiền tệ hơn dự kiến l&#234;n  4,25-4,5%
&#128073; Việt Nam tăng 100 điểm cơ bản với l&#227;i suất điều h&#224;nh c&#243; hiệu lực từ 23/9 đ&#225;nh dấu về lần tăng đầu ti&#234;n kể từ 2011.
&#128073; Đồng USD neo cao đẩy tỷ gi&#225; l&#234;n, khả năng vẫn sẽ tiếp tục chịu nhiều &#225;p lực tỷ gi&#225; tăng
Nguồn: VNDirect, Wichart, Fiintrade

Nh&#236;n qu&#225; khứ để thấy xu hướng tương lai. R&#245; r&#224;ng thời điểm hiện tại nhận ra c&#243; 3 vấn đề quan trọng về vĩ m&#244;: L&#227;i suất, Tỷ gi&#225;, Lạm ph&#225;t.

&#128073; Mặt bằng l&#227;i suất tr&#234;n TG tăng th&#234;m, xu hướng l&#227;i suất tăng trong d&#224;i hạn. Trong năm nay khả năng l&#227;i suất điều h&#224;nh kh&#244;ng tăng th&#234;m, tuy nhi&#234;n dự b&#225;o năm 2023 l&#227;i suất điều h&#224;nh tăng 50 điểm cơ bản để hỗ trợ tỷ gi&#225; v&#224; lạm ph&#225;t.
&#128073; Tỷ gi&#225; USD/VND tăng hơn 4% từ đầu năm. Xu hướng tăng l&#227;i suất của FED khiến USD mạnh l&#234;n. Dự b&#225;o tỷ gi&#225; gặp nhiều &#225;p lực.
&#128073; Lạm ph&#225;t hiện tại đối với c&#225;c nh&#224; điều h&#224;nh vẫn đang l&#224; mối lo ngại, c&#225;c nh&#224; điều h&#224;nh đang cố gắng kiềm chế lạm ph&#225;t hết sức c&#243; thể. Với NĐT thị trường giảm v&#224; l&#227;i suất tăng đang l&#224;m NĐT qu&#234;n đi lạm ph&#225;t. Xu hướng lạm ph&#225;t hạ nhiệt nhờ c&#225;c ch&#237;nh s&#225;ch điều h&#224;nh. 

&#128204; Vậy thị trường sẽ biến động như thế n&#224;o? 

(1) R&#245; r&#224;ng P/E của VNIndex đang giao dịch 11,79 lần, chiết khấu hơn 30% từ đỉnh v&#224; thấp hơn mức P/E trung b&#236;nh l&#224; 16 lần trong giai đoạn 2017-2019 khi l&#227;i suất huy động cao hơn mức hiện nay.
(2) Dự b&#225;o tăng trưởng lợi nhuận trung b&#236;nh của c&#225;c tổ chức 21% năm 2022. VNDirect ước t&#237;nh Tỷ suất lợi nhuận tr&#234;n gi&#225; của VN-INDEX l&#224; khoảng 9,3%. C&#249;ng với tỷ suất cổ tức 1,7%, lợi suất thu nhập thị trường ước t&#237;nh khoảng 11,0%, vẫn ở mức hấp dẫn so với l&#227;i suất huy động 12 th&#225;ng của c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng thương mại (b&#236;nh qu&#226;n ở mức 6,4-6,5% v&#224;o cuối năm 2022).

=&gt;&gt; Chiết khấu tốt, cơ hội tốt cho c&#225;c nh&#224; đầu tư. C&#225;c trade vẫn cần cẩn trọng.

Biến động ngắn hạn trong th&#225;ng 10 c&#243; thể kh&#244;ng mấy khả quan. M&#249;a BCTC Q3/22 bắt đầu c&#225;c th&#244;ng tin dẫn dắt thị trường sẽ dần ra. Thị trường vẫn đang trong v&#249;ng t&#226;m l&#253; bi quan chưa tho&#225;t ra khỏi được. D&#242;ng tiền hiện tại chưa biết đi về đ&#226;u, chưa c&#243; d&#242;ng dẫn dắt cũng như c&#225;c th&#244;ng tin hỗ trợ. 

&#128204; L&#227;i suất c&#243; thể tiếp tục tăng trong những qu&#253; tới, do đ&#243;, c&#225;c nh&#224; đầu tư n&#234;n duy tr&#236; sự thận trọng v&#224; c&#226;n nhắc dịch chuyển chiến lược đầu tư sang nắm giữ cổ phiếu gi&#225; trị v&#224; chi trả cổ tức cao.
&#128204; C&#225;c nh&#224; đầu cơ vẫn n&#234;n quan s&#225;t. Chờ đợi t&#237;n hiệu t&#237;ch cực từ d&#242;ng tiền lớn, duy tr&#236; tỷ lệ tiền mặt lớn.


Lối đi nào cho thị trường? Hành động gì giai đoạn này?

📌 Điểm qua một số dữ liệu tháng 9:

👉 VNIndex nhà mình tháng 9 giảm -11,6%, nằm trong nhóm các thị trường giảm mạnh tháng 9.
👉 FED ra thông điệp sẽ thắt chặt tiền tệ hơn dự kiến lên  4,25-4,5%
👉 Việt Nam tăng 100 điểm cơ bản với lãi suất điều hành có hiệu lực từ 23/9 đánh dấu về lần tăng đầu tiên kể từ 2011.
👉 Đồng USD neo cao đẩy tỷ giá lên, khả năng vẫn sẽ tiếp tục chịu nhiều áp lực tỷ giá tăng
Nguồn: VNDirect, Wichart, Fiintrade

Nhìn quá khứ để thấy xu hướng tương lai. Rõ ràng thời điểm hiện tại nhận ra có 3 vấn đề quan trọng về vĩ mô: Lãi suất, Tỷ giá, Lạm phát.

👉 Mặt bằng lãi suất trên TG tăng thêm, xu hướng lãi suất tăng trong dài hạn. Trong năm nay khả năng lãi suất điều hành không tăng thêm, tuy nhiên dự báo năm 2023 lãi suất điều hành tăng 50 điểm cơ bản để hỗ trợ tỷ giá và lạm phát.
👉 Tỷ giá USD/VND tăng hơn 4% từ đầu năm. Xu hướng tăng lãi suất của FED khiến USD mạnh lên. Dự báo tỷ giá gặp nhiều áp lực.
👉 Lạm phát hiện tại đối với các nhà điều hành vẫn đang là mối lo ngại, các nhà điều hành đang cố gắng kiềm chế lạm phát hết sức có thể. Với NĐT thị trường giảm và lãi suất tăng đang làm NĐT quên đi lạm phát. Xu hướng lạm phát hạ nhiệt nhờ các chính sách điều hành. 

📌 Vậy thị trường sẽ biến động như thế nào? 

(1) Rõ ràng P/E của VNIndex đang giao dịch 11,79 lần, chiết khấu hơn 30% từ đỉnh và thấp hơn mức P/E trung bình là 16 lần trong giai đoạn 2017-2019 khi lãi suất huy động cao hơn mức hiện nay.
(2) Dự báo tăng trưởng lợi nhuận trung bình của các tổ chức 21% năm 2022. VNDirect ước tính Tỷ suất lợi nhuận trên giá của VN-INDEX là khoảng 9,3%. Cùng với tỷ suất cổ tức 1,7%, lợi suất thu nhập thị trường ước tính khoảng 11,0%, vẫn ở mức hấp dẫn so với lãi suất huy động 12 tháng của các ngân hàng thương mại (bình quân ở mức 6,4-6,5% vào cuối năm 2022).

=>> Chiết khấu tốt, cơ hội tốt cho các nhà đầu tư. Các trade vẫn cần cẩn trọng.

Biến động ngắn hạn trong tháng 10 có thể không mấy khả quan. Mùa BCTC Q3/22 bắt đầu các thông tin dẫn dắt thị trường sẽ dần ra. Thị trường vẫn đang trong vùng tâm lý bi quan chưa thoát ra khỏi được. Dòng tiền hiện tại chưa biết đi về đâu, chưa có dòng dẫn dắt cũng như các thông tin hỗ trợ. 

📌 Lãi suất có thể tiếp tục tăng trong những quý tới, do đó, các nhà đầu tư nên duy trì sự thận trọng và cân nhắc dịch chuyển chiến lược đầu tư sang nắm giữ cổ phiếu giá trị và chi trả cổ tức cao.
📌 Các nhà đầu cơ vẫn nên quan sát. Chờ đợi tín hiệu tích cực từ dòng tiền lớn, duy trì tỷ lệ tiền mặt lớn.


Ngọc Thu

Minh Hien Invest

Người Lái Đò

Đình Phú

Anh Đức

Ant Fire

Linh Hoang

Có Làm Được Ăn

Thảo Hoàng

Bé Chú

híp

Sóng đầu tư

Chuyên chốt lãi

Diệu Hoàng

Hoàng Hiếu

Minh Hạnh Nguyễn

TU.STOCKS - ĐẦU TƯ BỀN VỮNG

Fabet Chứng Khoán

9Share

Hiền Linh Stock

Huỳnh Thiên Trúc