PHR - G&#227; khổng lồ thức giấc

Cập nhật nhanh cho ae t&#236;nh h&#236;nh thị trường. Như m&#236;nh đ&#227; n&#243;i h&#244;m qua, index v&#224; cổ phiếu c&#243; chu kỳ chuyển động của ri&#234;ng n&#243;. Những cổ phiếu n&#224;o v&#224;o downtrend th&#236; cần phải v&#224;o, bất kể tin xấu hay tốt. Những cổ phiếu n&#224;o v&#224;o uptrend th&#236; n&#243; up, bất kể tin xấu hay tốt. Giống như số phận vậy. V&#224; tr&#234;n h&#224;nh tr&#236;nh uptrend điều chỉnh s&#226;u l&#224; b&#236;nh thường.

M&#236;nh thấy rất r&#245; điều đ&#243; trong danh mục của m&#236;nh. Dgw tất nhi&#234;n phải điều chỉnh s&#226;u, v&#236; trong 2 3 tuần n&#243; tăng 40%. Hdg v&#224; dhc chưa v&#224;o uptrend mạnh n&#234;n điều chỉnh như muỗi đốt. Ri&#234;ng phr đ&#227; ch&#237;nh thức v&#224;o uptrend mạnh m&#224; chưa tăng nhiều như dgw n&#234;n h&#244;m nay thậm ch&#237; c&#242;n tăng gần trần.

Từ l&#250;c m&#236;nh biết d&#249;ng ph&#226;n t&#237;ch kĩ thuật d&#224;i hạn đến h, số lần m&#236;nh n&#243;i sai chắc đếm ko hết 5 đầu ng&#243;n tay. Tất nhi&#234;n c&#243; sai cũng ko sao, tr&#234;n thị trường điều quan trọng l&#224; sai biết nhận sai v&#224; sửa ngay lập tức. Nhưng tỷ lệ đ&#250;ng n&#234;n cao một ch&#250;t th&#236; mới kiếm lời đc.

Những cổ phiếu m&#224; m&#236;nh chọn để lướt s&#243;ng như dbc v&#224; vcg cũng cho thấy trend tăng tốt. Cũng như phr, h&#244;m nay dbc cũng tăng mạnh v&#224; m&#236;nh đo&#225;n l&#224; sẽ vượt đỉnh 32.

Vẫn như mọi lần, m&#236;nh lu&#244;n nhắc c&#225;c bạn l&#224; nếu thấy m&#236;nh dự đo&#225;n hợp l&#253;, x&#225;c suất xảy ra cao th&#236; cứ thoải m&#225;i l&#224;m theo m&#236;nh. C&#242;n nếu ko th&#236; đừng l&#224;m theo. Vậy h&#244;m nay bạn h&#227;y thử c&#249;ng m&#236;nh dự đo&#225;n tương lai của cổ phiếu PHR - 1 trong 4 cổ phiếu m&#224; m&#236;nh định nắm giữ tối thiểu 2 năm.

Phr c&#243; quỹ đất cao su l&#234;n đến 14,000 ha, v&#224; một phần trong số đ&#243; sẽ đc chuyển đổi th&#224;nh dự &#225;n bds kcn. Ch&#237;nh c&#244;ng ty cũng thừa nhận trong b&#225;o thường ni&#234;n rằng c&#244;ng ty đang c&#243; định hướng chuyển m&#236;nh từ doanh nghiệp trồng cao su th&#224;nh doanh nghiệp bds kcn.

Giai đoạn 2025 - 2030, cty dự dịnh chuyển hơn 3000 ha đất cao su th&#224;nh dự &#225;n khu c&#244;ng nghiệp, cụm c&#244;ng nghiệp. Tức l&#224; ri&#234;ng danh mục dự &#225;n kcn giai đoạn n&#224;y đ&#227; c&#243; quỹ đất gần bằng một nửa tổng quỹ đất kcn của &#244;ng lớn KBC (khoảng 6600 ha).

Một số người lo rằng phr chỉ giao đất v&#224; nhận tiền đền b&#249; chứ ko trực tiếp đầu tư dự &#225;n kcn. Điều n&#224;y ko đ&#250;ng, v&#236; thực tế l&#224; phr đ&#237;ch th&#226;n đầu tư rất nhiều dự &#225;n kcn. Trong hiện tại th&#236; c&#243; dự &#225;n kcn T&#226;n B&#236;nh (phr sở hữu 80%). Trong tương lai th&#236; c&#243; dự &#225;n kcn T&#226;n B&#236;nh mở rộng, với diện t&#237;ch khoảng 1000 ha. Ngo&#224;i ra c&#242;n c&#243; 2 dự &#225;n kcn m&#224; phr sở hữu 100% l&#224; dự &#225;n kcn Hội Nghĩa (715 ha) v&#224; dự &#225;n kcn B&#236;nh Mỹ (1000 ha). Những dự &#225;n quy m&#244; 1000 ha thuộc dạng dự &#225;n kcn si&#234;u to khổng lồ, v&#236; k&#237;ch thước tương đương với dự &#225;n kcn VSIP 3.

Ngo&#224;i ra dự &#225;n kcn thực hiện tr&#234;n đất cao su của phr th&#236; sẽ c&#243; lợi thế rất lớn. V&#236; thứ nhất, đất cao su đc thu gom từ thời napoleon n&#234;n gi&#225; vốn si&#234;u rẻ. Thứ hai, v&#236; l&#224; đất cao su ko c&#243; người ở n&#234;n chi ph&#237; v&#224; thời gian giải ph&#243;ng mặt bằng thấp hơn nhiều so với dự &#225;n kcn thực hiện tr&#234;n đất d&#226;n cư. Thứ ba, phr c&#243; gốc nh&#224; nước, đc hậu thuẫn bởi tập đo&#224;n cao su VN n&#234;n khả năng cao l&#224; sẽ ko vướng nhiều rắc rối ph&#225;p l&#253; l&#224;m k&#233;o d&#224;i tgian triển khai dự &#225;n.

Vậy trong 3000 ha theo kế hoạch, nếu phr thực tế chỉ thực hiện đc 1/3 kế hoạch, tức 1000 ha, th&#236; thu về bao nhi&#234;u tiền? H&#227;y c&#249;ng m&#236;nh thử t&#237;nh xem với giả định rất thận trọng n&#224;y th&#236; định gi&#225; phr l&#224; bao nhi&#234;u.

Gi&#225; cho thu&#234; đất kcn ở b&#236;nh dương ước t&#237;nh hiện tại khoảng $120/m2/chu kỳ thu&#234; (1 chu kỳ thu&#234; khoảng 50 năm). Thậm ch&#237; để thận trọng hơn th&#236; lấy $100/m2 cũng đc. 1 kcn thường cho thu&#234; khoảng 80% tổng diện t&#237;ch, tức 800 ha đối với dự &#225;n 1000 ha. 1 ha = 10,000 m2.

$100 * 10,000 * 800 = $800,000,000

800 triệu đ&#244; la thu về cho 1 dự &#225;n kcn 1000 ha. Tất nhi&#234;n 800tr đ&#244; n&#224;y sẽ đc thanh to&#225;n theo nhiều giai đoạn. V&#224; v&#236; độ trễ thanh to&#225;n n&#234;n c&#243; khi cho thu&#234; năm 2026 th&#236; đến 2029 - 2030 mới nhận đầy đủ tiền. Do đ&#243; cần phải chiết khấu 800tr đ&#244; n&#224;y về gi&#225; trị hiện tại. Bạn n&#224;o chưa hiểu về chiết khấu c&#243; thể search gi&#225; trị thời gian của tiền (time value of money). Vậy nếu giả định sau khi chiết khấu với tỷ lệ chiết khấu 6% trong 5 năm th&#236; doanh thu phr thu về bằng khoảng 600tr đ&#244;. Tương đương 15,600 tỷ.

Bi&#234;n lợi nhuận r&#242;ng của c&#225;c dự &#225;n kcn rất cao, khoảng 30%. Vậy với 15,600 tỷ doanh thu, phr c&#243; thể thu về 15,600 * 0.3 = 4680 tỷ lợi nhuận r&#242;ng.

Vậy ở định gi&#225; PE = 10, 4680 tỷ lợi nhuận r&#242;ng tương đương với quy m&#244; vốn h&#243;a 46,800 tỷ. Vốn h&#243;a hiện tại của phr chưa tới 8,000 tỷ!

Đ&#226;y vốn l&#224; kịch bản rất thận trọng, rằng phr chỉ thực hiện đc 1/3 kế hoạch 5 năm m&#224; n&#243; đặt ra. Do đ&#243; kịch bản n&#224;y gần như đ&#227; t&#237;nh hết đầy đủ tất cả những rủi ro từ thời gian triển khai, ph&#225;p l&#253;, cho đến vốn. Vậy đối với c&#226;u hỏi &#39;phr l&#234;n đến 60 rồi, b&#226;y h l&#224; đắt hay rẻ&#39;, th&#236; c&#226;u trả lời của m&#236;nh cho h&#224;nh tr&#236;nh d&#224;i của phr c&#243; lẽ l&#224; kh&#225; r&#245; r&#224;ng.

Nếu c&#243; tgian rảnh, mời c&#225;c bạn v&#224;o trang c&#225; nh&#226;n t&#236;m đọc c&#225;c b&#224;i viết kh&#225;c của m&#236;nh c&#249;ng thảo luận giữa m&#236;nh v&#224; c&#225;c ae nh&#233;.

The Dragon Of The Market


PHR - Gã khổng lồ thức giấc

Cập nhật nhanh cho ae tình hình thị trường. Như mình đã nói hôm qua, index và cổ phiếu có chu kỳ chuyển động của riêng nó. Những cổ phiếu nào vào downtrend thì cần phải vào, bất kể tin xấu hay tốt. Những cổ phiếu nào vào uptrend thì nó up, bất kể tin xấu hay tốt. Giống như số phận vậy. Và trên hành trình uptrend điều chỉnh sâu là bình thường.

Mình thấy rất rõ điều đó trong danh mục của mình. Dgw tất nhiên phải điều chỉnh sâu, vì trong 2 3 tuần nó tăng 40%. Hdg và dhc chưa vào uptrend mạnh nên điều chỉnh như muỗi đốt. Riêng phr đã chính thức vào uptrend mạnh mà chưa tăng nhiều như dgw nên hôm nay thậm chí còn tăng gần trần.

Từ lúc mình biết dùng phân tích kĩ thuật dài hạn đến h, số lần mình nói sai chắc đếm ko hết 5 đầu ngón tay. Tất nhiên có sai cũng ko sao, trên thị trường điều quan trọng là sai biết nhận sai và sửa ngay lập tức. Nhưng tỷ lệ đúng nên cao một chút thì mới kiếm lời đc.

Những cổ phiếu mà mình chọn để lướt sóng như dbc và vcg cũng cho thấy trend tăng tốt. Cũng như phr, hôm nay dbc cũng tăng mạnh và mình đoán là sẽ vượt đỉnh 32.

Vẫn như mọi lần, mình luôn nhắc các bạn là nếu thấy mình dự đoán hợp lý, xác suất xảy ra cao thì cứ thoải mái làm theo mình. Còn nếu ko thì đừng làm theo. Vậy hôm nay bạn hãy thử cùng mình dự đoán tương lai của cổ phiếu PHR - 1 trong 4 cổ phiếu mà mình định nắm giữ tối thiểu 2 năm.

Phr có quỹ đất cao su lên đến 14,000 ha, và một phần trong số đó sẽ đc chuyển đổi thành dự án bds kcn. Chính công ty cũng thừa nhận trong báo thường niên rằng công ty đang có định hướng chuyển mình từ doanh nghiệp trồng cao su thành doanh nghiệp bds kcn.

Giai đoạn 2025 - 2030, cty dự dịnh chuyển hơn 3000 ha đất cao su thành dự án khu công nghiệp, cụm công nghiệp. Tức là riêng danh mục dự án kcn giai đoạn này đã có quỹ đất gần bằng một nửa tổng quỹ đất kcn của ông lớn KBC (khoảng 6600 ha).

Một số người lo rằng phr chỉ giao đất và nhận tiền đền bù chứ ko trực tiếp đầu tư dự án kcn. Điều này ko đúng, vì thực tế là phr đích thân đầu tư rất nhiều dự án kcn. Trong hiện tại thì có dự án kcn Tân Bình (phr sở hữu 80%). Trong tương lai thì có dự án kcn Tân Bình mở rộng, với diện tích khoảng 1000 ha. Ngoài ra còn có 2 dự án kcn mà phr sở hữu 100% là dự án kcn Hội Nghĩa (715 ha) và dự án kcn Bình Mỹ (1000 ha). Những dự án quy mô 1000 ha thuộc dạng dự án kcn siêu to khổng lồ, vì kích thước tương đương với dự án kcn VSIP 3.

Ngoài ra dự án kcn thực hiện trên đất cao su của phr thì sẽ có lợi thế rất lớn. Vì thứ nhất, đất cao su đc thu gom từ thời napoleon nên giá vốn siêu rẻ. Thứ hai, vì là đất cao su ko có người ở nên chi phí và thời gian giải phóng mặt bằng thấp hơn nhiều so với dự án kcn thực hiện trên đất dân cư. Thứ ba, phr có gốc nhà nước, đc hậu thuẫn bởi tập đoàn cao su VN nên khả năng cao là sẽ ko vướng nhiều rắc rối pháp lý làm kéo dài tgian triển khai dự án.

Vậy trong 3000 ha theo kế hoạch, nếu phr thực tế chỉ thực hiện đc 1/3 kế hoạch, tức 1000 ha, thì thu về bao nhiêu tiền? Hãy cùng mình thử tính xem với giả định rất thận trọng này thì định giá phr là bao nhiêu.

Giá cho thuê đất kcn ở bình dương ước tính hiện tại khoảng $120/m2/chu kỳ thuê (1 chu kỳ thuê khoảng 50 năm). Thậm chí để thận trọng hơn thì lấy $100/m2 cũng đc. 1 kcn thường cho thuê khoảng 80% tổng diện tích, tức 800 ha đối với dự án 1000 ha. 1 ha = 10,000 m2.

$100 * 10,000 * 800 = $800,000,000

800 triệu đô la thu về cho 1 dự án kcn 1000 ha. Tất nhiên 800tr đô này sẽ đc thanh toán theo nhiều giai đoạn. Và vì độ trễ thanh toán nên có khi cho thuê năm 2026 thì đến 2029 - 2030 mới nhận đầy đủ tiền. Do đó cần phải chiết khấu 800tr đô này về giá trị hiện tại. Bạn nào chưa hiểu về chiết khấu có thể search giá trị thời gian của tiền (time value of money). Vậy nếu giả định sau khi chiết khấu với tỷ lệ chiết khấu 6% trong 5 năm thì doanh thu phr thu về bằng khoảng 600tr đô. Tương đương 15,600 tỷ.

Biên lợi nhuận ròng của các dự án kcn rất cao, khoảng 30%. Vậy với 15,600 tỷ doanh thu, phr có thể thu về 15,600 * 0.3 = 4680 tỷ lợi nhuận ròng.

Vậy ở định giá PE = 10, 4680 tỷ lợi nhuận ròng tương đương với quy mô vốn hóa 46,800 tỷ. Vốn hóa hiện tại của phr chưa tới 8,000 tỷ!

Đây vốn là kịch bản rất thận trọng, rằng phr chỉ thực hiện đc 1/3 kế hoạch 5 năm mà nó đặt ra. Do đó kịch bản này gần như đã tính hết đầy đủ tất cả những rủi ro từ thời gian triển khai, pháp lý, cho đến vốn. Vậy đối với câu hỏi 'phr lên đến 60 rồi, bây h là đắt hay rẻ', thì câu trả lời của mình cho hành trình dài của phr có lẽ là khá rõ ràng.

Nếu có tgian rảnh, mời các bạn vào trang cá nhân tìm đọc các bài viết khác của mình cùng thảo luận giữa mình và các ae nhé.

The Dragon Of The Market


The Dragon Of The Market

Nguyễn Thị Thanh Minh

Nguyễn Hữu Hiền

Nguyễn Duy Minh

Rita

Kem Bông

Hà Vũ

Nguyễn Huy Hoàng 

Phượng Đỗ

Huỳnh Vũ

Vô danh tiểu tốt

TienTung

Khắc Hùng Nguyễn

Hungle

Trần Thị Nguyệt

Nguyễn Ngọc Duy

Lái

Lan Ngọc

Thanh lý Vải - Lưới Địa Kỹ Thuật HDPE

LaLa

Tuấn PN

Cam Van Phung

Khangnd